出品/消費(fèi)鈦度 

撰文/賈白雪

10月 9 日，優(yōu)衣庫母公司迅銷集團(tuán)正式發(fā)布 2025 財(cái)年業(yè)績報(bào)告，交出連續(xù)第四個(gè)財(cái)年刷新歷史最高業(yè)績的答卷。

從業(yè)務(wù)板塊來看，日本本土優(yōu)衣庫業(yè)務(wù)創(chuàng)下創(chuàng)立以來的最佳業(yè)績；海外優(yōu)衣庫業(yè)務(wù)則持續(xù)保持高增長態(tài)勢，貢獻(xiàn)了迅銷集團(tuán)超半數(shù)收入，全球化布局的戰(zhàn)略價(jià)值進(jìn)一步凸顯。其中，優(yōu)衣庫在中國大陸市場正推進(jìn)針對(duì)性的事業(yè)結(jié)構(gòu)改革，通過產(chǎn)品本土化與渠道優(yōu)化積蓄增長潛力，為優(yōu)衣庫全球業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┲匾�支撐�?/p>

01

全域增長破紀(jì)錄

2025財(cái)年，優(yōu)衣庫綜合收益總額達(dá)到34005億日元，較上一財(cái)年增長9.6%，這一規(guī)模在全球服飾零售行業(yè)中持續(xù)保持領(lǐng)先地位。作為衡量核心盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)，事業(yè)溢利總額同比增長13.6%至5511億日元，母公司擁有人應(yīng)占溢利以16.4%的增速攀升至4330億日元，盈利增速顯著高于收入增長。

截至2025財(cái)年末，優(yōu)衣庫庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)降至118天，較2023財(cái)年減少10天，庫存壓力的緩解不僅降低了資金占用成本，也提升了新品上市的周轉(zhuǎn)效率，形成良性循環(huán)。

從各業(yè)務(wù)板塊看，優(yōu)衣庫仍是迅銷集團(tuán)的絕對(duì)主力。2025財(cái)年，優(yōu)衣庫品牌實(shí)現(xiàn)收益2.9萬億日元，貢獻(xiàn)營收約86.4%。其次是GU（極優(yōu)）和全球品牌。期內(nèi)GU收益3307.0億日元，占比9.7%；全球品牌實(shí)現(xiàn)收益1315.4億日元，占比3.9%。

從行業(yè)維度看，迅銷優(yōu)衣庫的業(yè)績表現(xiàn)印證了功能性服飾賽道的增長潛力。2025財(cái)年，優(yōu)衣庫憑借HEATTECH、AIRism等核心功能性產(chǎn)品系列的穩(wěn)定銷售，在全球服裝市場中鞏固了1.4%的份額，位列行業(yè)第三。相較于競爭對(duì)手，優(yōu)衣庫通過持續(xù)的面料研發(fā)與數(shù)據(jù)化運(yùn)營，在性價(jià)比與品牌力之間找到了精準(zhǔn)平衡，這種差異化優(yōu)勢成為業(yè)績持續(xù)突破的核心競爭力。

在優(yōu)衣庫整體業(yè)績中，日本優(yōu)衣庫事業(yè)分部的表現(xiàn)堪稱亮點(diǎn)中的亮點(diǎn)——2025財(cái)年收益首次突破1萬億日元大關(guān)，達(dá)到1.03萬億日元，同比增長10%，創(chuàng)下該業(yè)務(wù)自1984年創(chuàng)立以來的最佳業(yè)績，同時(shí)也成為日本服裝企業(yè)中首個(gè)國內(nèi)銷售額突破萬億日元的品牌。

門店策略的系統(tǒng)性升級(jí)是本土業(yè)績爆發(fā)的關(guān)鍵支撐。迅銷優(yōu)衣庫在日本國內(nèi)的門店布局并未追求數(shù)量擴(kuò)張，反而在近五年縮減了30多家店鋪，將資源集中于單店質(zhì)量提升。通過擴(kuò)大單店平均賣場面積10%，優(yōu)衣庫得以豐富商品陳列品類，更好地滿足消費(fèi)者一站式購物需求。這種“減店增坪”的策略直接推動(dòng)了單位面積營收的提升，截至2025年8月底，日本國內(nèi)784家優(yōu)衣庫門店已形成高密度、高效率的零售網(wǎng)絡(luò)。

02

中國市場改革

與本土市場的里程碑式突破相呼應(yīng)，海外優(yōu)衣庫事業(yè)分部在2025財(cái)年同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁，收益總額達(dá)到19102億日元，同比增長11.6%，增速高于優(yōu)衣庫整體水平，繼續(xù)鞏固其“半壁江山”的地位。截至2025財(cái)年，海外優(yōu)衣庫收入占優(yōu)衣庫總收入的比重已超過55%，成為驅(qū)動(dòng)優(yōu)衣庫持續(xù)增長的核心引擎。

優(yōu)衣庫在海外市場的增長動(dòng)力呈現(xiàn)多區(qū)域協(xié)同的特征，中國大陸市場作為海外業(yè)務(wù)的重要組成部分，正處于結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵階段。

報(bào)告期內(nèi)，優(yōu)衣庫在韓國、東南亞、印度及澳洲地區(qū)皆錄得大幅增長，北美及歐洲市場漲勢突出。北美地區(qū)收益為2711億日元，同比增長24.5%；歐洲地區(qū)收益為3695億日元，同比增長33.6%；優(yōu)衣庫在大中華地區(qū)收入同比減少4.0%，溢利同比下滑12.5%。其中，中國大陸市場收益同比下降4%，溢利同比減少10%；中國香港、中國臺(tái)灣市場亦紛紛下行。

面對(duì)大中華區(qū)市場的業(yè)績下滑，迅銷集團(tuán)正在積極推動(dòng)業(yè)務(wù)重組，實(shí)施結(jié)構(gòu)性改革。2025年1月，迅銷集團(tuán)CFO岡崎健在談及中國市場時(shí)曾表示，公司評(píng)估了每款產(chǎn)品的競爭力，并將部分產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整至更合理水平。這導(dǎo)致銷售成本暫時(shí)上升，毛利率隨之下降。價(jià)格調(diào)整雖受到歡迎，但截至2025財(cái)年第三季度，此舉尚未能推動(dòng)優(yōu)衣庫整體銷售額增長。

渠道策略的提質(zhì)升級(jí)，是優(yōu)衣庫在中國市場改革的核心方向。優(yōu)衣庫已調(diào)整此前快速擴(kuò)張的思路，將重點(diǎn)從門店數(shù)量增長轉(zhuǎn)向單店盈利能力提升，推行“個(gè)店經(jīng)營”策略。

實(shí)際上，從2024財(cái)年開始，優(yōu)衣庫在中國市場便采取了更加精細(xì)化的區(qū)域運(yùn)營策略。優(yōu)衣庫計(jì)劃連續(xù)三年每年關(guān)閉或翻新約50家門店，通過優(yōu)化選址和提升單店效率，目標(biāo)將單店銷售額提高1.5倍以上。2025年前5個(gè)月，大陸市場優(yōu)衣庫門店數(shù)凈減少9家。

優(yōu)衣庫將關(guān)注重點(diǎn)從數(shù)量轉(zhuǎn)向單店盈利能力，迅銷集團(tuán)CFO岡崎健強(qiáng)調(diào)，要在內(nèi)地的各主要城市開設(shè)區(qū)域旗艦店。更長遠(yuǎn)的目標(biāo)是將大中華區(qū)的每家店銷售收入提高到與日本相同的水平。

目前，優(yōu)衣庫在中國擁有900多家門店，覆蓋200多座城市，未來將聚焦華南、華北、華中、西南等區(qū)域的差異化需求，通過開設(shè)高品質(zhì)旗艦店強(qiáng)化輻射效應(yīng)。其中，優(yōu)衣庫2025年5月揭幕的成都萬象城城市旗艦店，面積達(dá)2000平方米，發(fā)售成都限定系列產(chǎn)品，成為區(qū)域消費(fèi)新地標(biāo)。

03

加強(qiáng)本土深耕

在產(chǎn)品策略上，優(yōu)衣庫堅(jiān)持功能創(chuàng)新與場景適配，同時(shí)加強(qiáng)文化領(lǐng)域的本土深耕。

針對(duì)中國消費(fèi)者對(duì)功能性與時(shí)尚感的雙重需求，優(yōu)衣庫推出了定制化防曬衣，通過短款設(shè)計(jì)、收腰線條等細(xì)節(jié)優(yōu)化，適配通勤、運(yùn)動(dòng)等多場景需求。

優(yōu)衣庫還積極進(jìn)行文化領(lǐng)域的本土融合，深入探索傳統(tǒng)文化與現(xiàn)代時(shí)尚的聯(lián)結(jié)。今年6月底，優(yōu)衣庫與上海博物館再度合作，打造為期三個(gè)月的快閃店，推出三大上海博物館「博物有新意」UTme！系列，并舉辦“萬人共創(chuàng)”藝術(shù)涂鴉活動(dòng)。8月29日，優(yōu)衣庫再度與泡泡瑪特聯(lián)手，推出以人氣IP“精靈天團(tuán)”（THE MONSTERS）為主題的聯(lián)名系列。

自2021年以來，優(yōu)衣庫持續(xù)深化本土文化布局，助力本土創(chuàng)意領(lǐng)域發(fā)展以及文化的傳承與煥新。如今，優(yōu)衣庫新人文「服趣聯(lián)城UTme！」系列已經(jīng)推出18個(gè)具有本地文化特色的聯(lián)名系列。和藝術(shù)家MOMOSHOU共同創(chuàng)造的“城市樂不同”系列受到消費(fèi)者廣泛喜愛，包括北京、上海、西安、重慶等不同城市的專屬趣味圖案。

在時(shí)尚產(chǎn)業(yè)獨(dú)立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄看來，優(yōu)衣庫在聯(lián)名這一領(lǐng)域算是做得不錯(cuò)的企業(yè)。聯(lián)名在一定程度上提升了優(yōu)衣庫的品牌格調(diào)，雖然優(yōu)衣庫被認(rèn)為是大眾品牌，但卻不土，這對(duì)于消費(fèi)者而言很重要�？梢哉f優(yōu)衣庫在聯(lián)名策略的推動(dòng)下，在大眾百搭品牌的基礎(chǔ)上也具有一定的時(shí)尚基因。

盡管面臨挑戰(zhàn)，優(yōu)衣庫在中國市場仍保持較強(qiáng)的品牌吸引力。從市場反饋看，今年天貓“6?18”期間，優(yōu)衣庫仍穩(wěn)居服飾、女裝、男裝銷售榜榜首。

對(duì)于大中華區(qū)市場的未來表現(xiàn)，優(yōu)衣庫保持了現(xiàn)實(shí)且謹(jǐn)慎的態(tài)度。管理層估計(jì)，大中華區(qū)市場2025財(cái)年下半年及全年收入將下降，利潤將收縮約10%，稱當(dāng)下為“結(jié)構(gòu)性改革過渡期”。

中國市場化改革雖仍在推進(jìn)，但已顯現(xiàn)積極信號(hào)。岡崎健表示，公司正加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品開發(fā)、規(guī)劃、訂單控制、市場營銷和其他職能的系統(tǒng)變革，以應(yīng)對(duì)中國市場面臨的挑戰(zhàn)。在結(jié)構(gòu)性改革的過渡期，公司已看到一些成效。