出品/聯(lián)商網(wǎng)

撰文/李瑟

百貨行業(yè)并不缺新故事。上半年，北京SKP被「放上貨架」引發(fā)行業(yè)熱議；下半年，恒隆租下杭州百貨大樓20年，強勢爭奪「武林」。

行業(yè)便是如此，有人「退」就有人「進」。進退之間，其實共識一致——行業(yè)的日子并不好過，要把習慣線上消費的年輕人拉回商場并不容易。對于網(wǎng)絡原生成長起來的Z世代來說，線下購物反而是「小眾」的購物渠道。

這從商場過往的表現(xiàn)也能看出來。根據(jù)聯(lián)商網(wǎng)此前數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年44家百貨上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入1759.12億元，比2023年的2070.68億元減少311.56億元；44家百貨上市公司2024年實現(xiàn)凈利潤31.82億元，比2023年的30.68億元增加1.14億元。

那么，2025年，百貨行業(yè)變好了嗎？

01

六成企業(yè)凈利潤預計下滑

《聯(lián)商網(wǎng)》統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至目前已經有15家百貨上市公司披露了2025年上半年業(yè)績快報，總體如下：

共有7家企業(yè)出現(xiàn)虧損，約占總數(shù)的47%，其中廣百股份、中央商場、華聯(lián)股份、南寧百貨、利福中國盈轉虧，翠微股份虧損收窄，大連友誼則虧損增加。

有6家企業(yè)凈利潤實現(xiàn)增長(含虧損收窄，按最高虧損金額計)，約占總數(shù)的40%，其中重慶百貨、匯嘉時代、友好集團凈利潤增加，供銷大集、寧波中百成功扭虧。

有9家企業(yè)凈利潤出現(xiàn)下滑(含虧損增加，按最高虧損金額算)，約占總數(shù)的60%。其中，翠微股份虧損最為嚴重，2025年上半年或最高虧損2.2億元；而最賺錢的則為中國中免，2025年上半年年凈利潤為26億元。

具體來看：

重慶百貨預計2025年上半年營業(yè)總收入為80.42億元，去年同期營收89.8億元，同比減少10.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.74億元，去年同期凈利潤為7.12億元，同比增加8.74%。

匯嘉時代預計2025年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤6400萬元到7200萬元，與上年同期相比，將增加2277.52萬元到3077.52萬元，同比增加55.25%到74.65%。

友好集團預計2025年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1200萬元，與上年同期相比將增加406萬元，同比增加51%左右。

供銷大集預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為450萬元至650萬元，去年同期虧損4427.46萬元，扭虧為盈。

寧波中百預計2025年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1700萬元，與上年同期虧損1873.46萬元相比，將實現(xiàn)扭虧為盈。

王府井預計2025年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6400萬元到9500萬元， 與上年同期相比，預計減少1.98億元到2.29億元，同比減少67%到78%。

茂業(yè)商業(yè)預計2025年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為3142.13萬元到4713.19萬元，與上年同期相比，將減少1.05億元到1.21億元，同比減少69.01%到79.34%。

中國中免預計2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入228.51億元，與去年同期的312.65億元相比，同比減少9.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為26億元，去年同期凈利潤為32.83億元，同比減少20.81%。

廣百股份預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1500萬元-2000萬元，與去年同期的2002.74萬元，同比下降174.9%-199.86%。

中央商場預計2025年半年度經營業(yè)績將出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1050萬元到虧損700萬元，去年同期凈利潤為953.45萬元。

翠微股份預計2025年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損2.2億元到虧損1.9億元，與上年同期虧損2.38億元相比，預計減虧0.18億元到0.48億元。

華聯(lián)股份預計2025年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損2000萬元到虧損3000萬元，去年同期凈利潤為3175.57萬元。

南寧百貨預計2025年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1300萬元左右，與去年同期凈利潤為241.88萬元相比，將出現(xiàn)虧損。

大連友誼預計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損3800萬元到虧損3000萬元，去年同期虧損2640.79萬元。

利福中國預計2025年上半年實現(xiàn)收入6.18億元，去年同期營業(yè)收入為6.45億元；歸屬于母公司凈利潤為虧損373萬元，去年同期凈利潤為4167萬元。實現(xiàn)銷售所得款項27.45億元，比去年同期的27.57億元相比，微降0.4%。

02

哪些原因短期影響業(yè)績？

隨著盈利預警發(fā)布，百貨上市公司對于自身業(yè)績也進行了深度剖析，消費意愿、市場競爭以及自身變革對于業(yè)績的短期影響常被提及。

廣百股份在公告中提及，消費市場結構性變化，以及線上零售模式的加速重構，影響公司百貨業(yè)態(tài)的服飾等品類銷售；中央商場也表示受傳統(tǒng)商超渠道消費下滑的影響，公司百貨零售銷售下降，導致營業(yè)收入和毛利同比減少。

更多的企業(yè)業(yè)績承壓其實是綜合影響的結果。

茂業(yè)商業(yè)就表示，公司所處的零售百貨行業(yè)仍處于筑底階段，居民整體消費動能和消費意愿尚未完全復蘇，導致報告期公司營業(yè)收入相較于上年同期有所下滑；與此同時，為了能夠更好的應對零售行業(yè)新舊動能轉換所帶了的挑戰(zhàn)和機遇，公司管理層積極籌劃、主動求變，在結合市場和自身經營情況下，適時對現(xiàn)有門店進行升級改造與轉型，從而對公司短期業(yè)績帶來了一定的影響。

翠微股份指出，零售業(yè)務受市場環(huán)境、門店調改等因素的影響，銷售收入下滑，綜合毛利額同比下降12.77%，導致零售業(yè)務經營虧損。

拿下「小SKP」的華聯(lián)股份認為，2025年上半年度，受國內消費市場環(huán)境的影響，居民消費更趨謹慎，同時公司推進部分項目的經營性改造，導致購物中心業(yè)務面臨較大的盈利壓力；公司DT業(yè)務因快速拓展新店，籌備費用有所增加；另外，2025年二季度國內電影票房低迷，公司旗下影院運營業(yè)務收入下滑較為明顯。綜上因素導致公司2025年上半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為負。

王府井也認為，2025年半年度業(yè)績下滑主要受公司主動應對消費趨勢變遷進行相關調整影響所致。面對消費者消費習慣的快速變化，公司積極進行了包括加快新業(yè)態(tài)培育、優(yōu)化新店發(fā)展模式、推進存量門店轉型，以及重塑新模式下的成本費用結構等在內的一系列調整，調整短期會對公司業(yè)績產生一定影響。

03

主動變革依然是百貨行業(yè)「主旋律」

盡管業(yè)績承壓，百貨行業(yè)依然主動求新求變，通過引入首店品牌豐富產品線、布局新業(yè)態(tài)、以及日常營銷創(chuàng)新活動、強化會員管理等一系列動作來提升吸引力。

利福中國是其中的典型代表。上半年，利福中國看到消費者對健康、環(huán)保關注度提升，對個性化、定制化產品需求增加以及年輕人對在線購物的喜愛，積極調整經營策略；除了豐富產品種類、優(yōu)化商戶結構，推動消費體驗外，利福中國積極布局線上。

比如利福中國新開發(fā)推出久光AI智慧服務功能載入于會員小程序，通過智慧問答加強與會員互動，同時積極引導線上會員前往實體門店消費；再加上不斷優(yōu)化線上商場以及在抖音平臺開展直播活動等，在提升流量、擴大線上線下銷售規(guī)模上取得顯著成效。

上海久光中心全館銷售所得款上升8.6%至9.11億元；上海久光銷售所得款同比微增1%至13億元。不過蘇州久光全館銷售所得款下降13.5%至5.34億元。利福中國認為，這是消費者降級現(xiàn)象顯著以及地區(qū)商業(yè)條件變化所致。盡管日均客流量同比增長12.3%至1.61萬人，項目銷售所得款依然下降。

廣百股份、茂業(yè)商業(yè)以及寧波中百也在積極推動數(shù)智化業(yè)務。寧波中百在公告中指出，上半年通過品牌調整、降本增效、利用電商平臺拓寬銷售渠道等多種方式，努力提高銷售額，致使上半年扣除非經常性損益的凈利潤較上年同期有所增加。

更多的項目通過品牌引進來強化吸引力。

匯嘉時代上半年新引進百貨業(yè)態(tài)品牌224個，其中烏魯木齊北京路購物中心引進羅拉馬希、艾琳&ACTE、西塔老太太、野果等多個疆內獨家品牌，有效填補業(yè)態(tài)空白。其余門店新引進品牌涵蓋國際美妝、運動、兒童、餐飲等業(yè)態(tài)，其中餐飲與體驗類品牌占比加大，門店聚客能力顯著提升，客流穩(wěn)步增長。

友好集團持續(xù)調整下屬各門店經營結構，擴大餐飲、娛樂、休閑等體驗型業(yè)態(tài)占比，通過豐富消費場景提升聚客能力。

茂業(yè)商業(yè)持續(xù)增加體驗業(yè)態(tài)的布局，如餐飲、休閑、娛樂、文化、夜經濟等兼?zhèn)潴w驗屬性、社交屬性的配套業(yè)態(tài)。在部分重點門店引入當今潮流時尚元素，如“谷子”經濟相關的場景及產品，增強引流及帶動周邊商品的消費。

王府井、中國中免等企業(yè)則持續(xù)探索新業(yè)態(tài)。

中國中免在公告中表示在深耕免稅業(yè)務的同時，積極拓寬“免稅+”邊界，并利用獨家、首發(fā)、聯(lián)名定制產品激發(fā)消費活力，推動中免健康自有品牌創(chuàng)新發(fā)展；王府井快新業(yè)態(tài)培育、優(yōu)化新店發(fā)展模式、推進存量門店轉型以及重塑新模式；廣百股份大力拓展免稅店等新業(yè)態(tài)；華聯(lián)股份將聚焦于購物中心內容與品類管理，DT業(yè)務將不斷拓展新項目，加強對購物中心的協(xié)同與賦能……百貨行業(yè)企業(yè)，都立足于用自己的方式，打造長期穩(wěn)健的發(fā)展模式。

寫在最后

事實上，不管是布局二次元、加碼體驗業(yè)態(tài)還是嘗試新業(yè)態(tài)，百貨行業(yè)都在勇于打破自己的「天花板」，用貼合Z世代的「消費語言」來吸引消費者到店。正是這種創(chuàng)新精神，極大地提升了行業(yè)的「含金量」，將行業(yè)從「粗放經營」帶入「精細化運營」時代。