來源/全天候科技

撰文/劉寶丹 曹安潯

拼多多市值超過阿里，馬云罕見內(nèi)網(wǎng)發(fā)言打氣，阿里巴巴在創(chuàng)業(yè)24年之后，又來到了一個關(guān)鍵時刻。

12月6日，阿里果斷出手保衛(wèi)股價，宣布派發(fā)2023財年股息，總額約25億美元（約合人民幣180億元），這是阿里有史以來的第三次也是最大金額的一次分紅。上一次還是在2010年，阿里僅派發(fā)了約11億港元。

時隔13年再次分紅，背后是國內(nèi)電商市場競爭日益激烈，阿里市場份額不斷下滑，它需要向市場證明，自己仍然是中國電商的王者。

事實上自今年3月馬云回國，阿里開啟一拆六以來，就表現(xiàn)出強烈的進取心。在11月16日的業(yè)績電話會上，阿里首席執(zhí)行官吳泳銘首次提出面向未來十年的新戰(zhàn)略，向投資者表明公司變革的決心。

面對全新的互聯(lián)網(wǎng)格局，阿里給出了新的發(fā)展方向，只是重回巔峰之路，注定漫長而艱難。

01

捍衛(wèi)股價

美東時間11月30日，拼多多市值達(dá)到1958.9億美元，超過阿里，成為目前美股市值最高的中概股。

6天后，為了增強投資者的信心，阿里罕見拿出“派息”這張牌，擬大手筆分紅180億人民幣。

要知道，在阿里的發(fā)展歷史上，派息這種事并不多見，而且如此大手筆，相較于2009年的10.1億港元（約合人民幣8.8億元）和2010年約11億港元（約合人民幣9.4億元），阿里此次派息額度約為前兩次派息總和的10倍。

公告顯示，只要在12月20日除權(quán)日前買入阿里股票，就能參與這次分紅，包括登記在冊的普通股持有人和美國存托股持有人。

目前來看，金融機構(gòu)對派息給予了積極反饋。高盛、瑞銀、巴克萊、花旗等多家機構(gòu)近日相繼發(fā)布研報，認(rèn)為阿里未來戰(zhàn)略規(guī)劃清晰，加上持續(xù)加大股東回報，首次派息提振信心，重申“買入”或“增持”評級。

派息之外，阿里還在持續(xù)推動股票回購，以提升資本市場對公司未來發(fā)展的預(yù)期。

在三季度電話會上，阿里董事會主席蔡崇信介紹，公司已有的股份回購計劃中，迄今仍有130 億元美金的未使用額度。據(jù)華爾街見聞統(tǒng)計，今年前三季度，阿里為回購股票已耗資約67億美元。

去年3月，阿里公布了中概股史上最大規(guī)模的股票回購計劃，并在去年11月加碼，計劃的股份回購規(guī)模增加150億美元至400億美元，延長有效期至2025年3月底前，足見其提振股價的決心。

除了回購和派息，蔡崇信表示，阿里在資本管理方面的重點還包括，提升各項運營業(yè)務(wù)的投入資本回報率，將現(xiàn)金流投資于未來增長，將非核心資產(chǎn)的價值變現(xiàn)，這也說明，分拆后阿里的重點是提升股東回報。

創(chuàng)始人馬云也開始聲援阿里。11月16日，市場傳出馬云減持阿里股票的消息，當(dāng)天阿里美股大幅下跌近10%。第二天，馬云辦公室律師明確回應(yīng)，稱減持是遠(yuǎn)期規(guī)劃，目前一股都沒有賣出，并強調(diào)“馬云堅定看好阿里，當(dāng)前股價遠(yuǎn)低于阿里實際價值�！�

11月28日晚，在阿里內(nèi)部對拼多多股價熱議之際，馬云現(xiàn)身阿里內(nèi)網(wǎng)，祝賀拼多多的同時，他表示，堅信阿里會變，阿里會改�！癆I電商時代剛剛開始，對誰都是機會，也是挑戰(zhàn)�！�

積極的資本管理背后，阿里股價近年來持續(xù)下跌，截至美東時間12月6日16點，阿里的市值為1820.7億美元，相較于2020年歷史最高點的8580.1億美元，三年蒸發(fā)了6700多億美元。

當(dāng)然從全行業(yè)來看，阿里股價承壓除了自身因素，也與近年大型機構(gòu)投資者對中概股信心下降、資金流出有關(guān)。

2022年，騰訊股價一度跌回5年前，今年也在整體下跌；美團、京東目前股價較年初均已下跌超50%，處于近年低位。騰訊去年底向股東派發(fā)9.58億股美團股票，京東也在今年3月派息約10億美元。

從派息開始，阿里對資本市場展現(xiàn)了更主動的姿態(tài)，以及更多的進取心，這場中概股一哥之爭從拼多多市值登頂?shù)哪且豢�，就已開始了。

02

未來之路

拼多多市值超過阿里，這給阿里人以及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)帶來的震撼久久未息。

無數(shù)阿里人傷感時代變了。一位前阿里員工感慨，想當(dāng)年阿里上市時候多么風(fēng)光，一下子催生了無數(shù)千萬富翁，直接帶動杭州城西房價暴漲幾倍；資深投資人趙振華則表示，這是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的一個“分水嶺”，拼多多、字節(jié)跳動等新貴，正在顛覆社交媒體和電子商務(wù)的舊有格局。

首先是消費市場風(fēng)向變了。近兩年，社會消費預(yù)期轉(zhuǎn)弱。根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，今年前10月，實物商品網(wǎng)上零售額10.3萬億元，增長8.4%，雖然略好于2022年，但相比前幾年25%以上的高速增長已經(jīng)大幅放緩。

與此同時，電商市場面臨激烈的競爭，以拼多多、抖音、快手、小紅書等為代表的新勢力電商正在高速增長，不斷蠶食阿里的市場份額，甚至趕超阿里市值。

與拼多多的高速擴張相比，阿里近年來增速緩慢，公司已經(jīng)意識到了危機。

根據(jù)財報，拼多多今年三季度實現(xiàn)營收688.4億元，同比大增94%，而淘寶天貓的同期收入增速僅為4%。

 阿里還要講出一個新的故事，才有望繼續(xù)站在互聯(lián)網(wǎng)浪潮的前沿。

阿里將重點放在了改革上。3月份，馬云回國，主導(dǎo)阿里開啟公司史上最大的組織變革，將集團拆分成六大業(yè)務(wù)板塊，都要獨立上市。

拆分既是為了激發(fā)各業(yè)務(wù)的活力，更能清晰反映阿里在資本市場的價值，但出乎外界預(yù)料之外的是，阿里拆分比預(yù)想中困難。

5月，阿里給出了阿里云、盒馬、菜鳥的上市時間線；9月，菜鳥率先向港交所遞交了上市申請文件；11月，阿里云突然宣布不再推進完全分拆，盒馬上市也暫緩了。

盡管公司給出了市場低迷等理由，但投資者對阿里變革的疑慮在增加。

11月16日，吳泳銘首次作為阿里 CEO 參加業(yè)績電話會，他全面闡釋了阿里巴巴新發(fā)展階段的戰(zhàn)略大圖，指出面向未來將有三個重要優(yōu)先級方向：技術(shù)驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)平臺業(yè)務(wù)，AI驅(qū)動的科技業(yè)務(wù)，全球化的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)。

至此，阿里未來的發(fā)展走向越來越清晰，核心點依然是用戶和科技，以占據(jù)半壁江山的淘天為例，未來會堅持互聯(lián)網(wǎng)消費平臺的定位，而非零售公司。

阿里能否借著新戰(zhàn)略重回中概股一哥，還需要時間來驗證。

打敗阿里的并不是另一個阿里，而是誕生于2015年的新物種拼多多，它用8年時間就超越了阿里。

這是商業(yè)模式的迭代，也是拼多多在消費低迷、市場極度內(nèi)卷下仍能高速發(fā)展的內(nèi)核。剝開業(yè)績增長的表象，阿里和拼多多的競爭實際是商業(yè)模式之爭，這也是投資者擔(dān)憂阿里前景的深層原因。

阿里要想打敗新物種，首先必須進化成新物種，這是馬云所說的改變的內(nèi)涵，也恰恰是阿里最大的難點。

阿里當(dāng)前遇到的挑戰(zhàn)是史無前例的，吳泳銘也拿出了堅決的態(tài)度。他在業(yè)績會上強調(diào)，“無論過去的商業(yè)模式有多成功，我們都必須翻篇歸零，喚醒重新創(chuàng)業(yè)的心態(tài)�！�

在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的前半段，阿里是開創(chuàng)者，從B2B到淘寶網(wǎng)，從天貓到支付寶，阿里曾是中國最具創(chuàng)新精神的企業(yè)，但在經(jīng)歷了24年的發(fā)展后，阿里疲態(tài)已顯，如今，阿里將如何進化是破局關(guān)鍵。

無論是回來的十八羅漢，還是新入職的阿里人，他們都必須面對一個歸零重啟的時代。阿里巴巴再次來到了命運的十字路口，它必須全力以赴。