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撰文/李言

百貨不香了，便利店和綜合超市遇瓶頸，那么，日本零售市場的下一個主角是誰？

答案或許出乎意料：唐吉訶德(Don Quijote)。

在日本經(jīng)濟“失去的30年中”，唐吉訶德母公司PPIH卻實現(xiàn)了銷售額連續(xù)36年增長，直追7-11、永旺和優(yōu)衣庫，成為日本上市企業(yè)中的“奇跡”。

數(shù)據(jù)顯示，2024年赴日外國游客達到3686萬人，其中超過兩成光顧了唐吉訶德。這意味著，每五個游客中，就有一人走進這家折扣店。其近一財年的免稅銷售額達84.6億人民幣，甚至超過了百貨老大哥三越伊勢丹。

近日，PPIH公布了“2035倍增計劃”，提出在2035財年實現(xiàn)銷售額超4萬億日元(約合人民幣2000億)的量化目標，并計劃未來十年“占領(lǐng)日本市場”。這家以“折扣”聞名的零售商，將如何實現(xiàn)這一宏圖？

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提前布局“未來十年”零售市場

目前，PPIH的業(yè)務(wù)由四大板塊構(gòu)成：折扣店業(yè)務(wù)(62.1%)；綜合超市業(yè)務(wù)(19%)；海外業(yè)務(wù)(15.5%)；以及其他業(yè)務(wù)(3.4%)。顯然，唐吉訶德是集團的“主心骨”。

截至2025年6月期財年，PPIH銷售額為2.2468萬億日元(約合人民幣1092億)，同比增長7.2%，實現(xiàn)連續(xù)36期收入增長。其中，折扣店與綜合超市銷售額合計達1.9155萬億日元(約合人民幣932億)，營業(yè)利潤率達到了7.3%。

據(jù)PPIH判斷，預(yù)計到2035年，日本零售市場規(guī)模將擴大至130萬億日元(約合人民幣6.33萬億)。在這塊巨大的蛋糕中，折扣業(yè)態(tài)預(yù)估將占據(jù)約16%的份額。

近年來，日本通脹和實際工資下滑，使低收入群體增加，消費者更加注重“省錢”和“便利”。而雙職工家庭的增多，又推動了對即食、省時產(chǎn)品的旺盛需求。與此同時，少子老齡化和地方人口流失正在加速零售業(yè)整合，繼承難題與成本壓力讓企業(yè)并購成為可能。

另一邊，外國居民持續(xù)增加，帶來新的需求，訪日游客則被寄予厚望。更重要的是，信息差的縮小讓消費者更注重“真實價格”，從品牌商品轉(zhuǎn)向高性價比平替，從外出餐飲轉(zhuǎn)向家庭餐桌。這些趨勢無疑與折扣零售天然契合。

對此，PPIH規(guī)劃了未來十年“占領(lǐng)日本”市場的宏偉目標。公司要求現(xiàn)有門店必須持續(xù)拉動銷售，實現(xiàn)同店的穩(wěn)定成長。PPIH還將免稅業(yè)務(wù)提升至戰(zhàn)略高度，其目標是打造專門面向游客的零售體系。

最令人關(guān)注的是，公司計劃在小型商圈推出緊湊型“食品型折扣店”，目標是到2035年開設(shè)最多300家門店，規(guī)模接近行業(yè)領(lǐng)頭羊“LIFE超市”的門店數(shù)量(截至7月底為316家)。

02

連鎖商超“食品爭奪”愈演愈烈

截至2025年6月，PPIH在全球共有779家門店，其中日本本土655家，北美76家，亞洲(除日本)48家。在日本市場，其門店主要由兩大品牌構(gòu)成：唐吉訶德主力店共525家，綜合超市UNY共130家。

毋庸置疑，PPIH多年來在折扣零售戰(zhàn)場的磨礪，形成了獨有的商業(yè)優(yōu)勢：唐吉訶德的商品策劃能力、UNY的生鮮采購優(yōu)勢以及業(yè)態(tài)運營經(jīng)驗。如今，集團的營業(yè)利潤率維持在相對高位，為其在食品業(yè)務(wù)上的進一步拓展提供了堅實的底氣。

當下，日本食品行業(yè)有幾大趨勢：

其一，據(jù)《日本超市協(xié)會》分析，2024年日本超市銷售額雖連續(xù)三年增長，但本質(zhì)是“以價補量”——來客數(shù)減少，購買件數(shù)下降，單價提高。真正驅(qū)動增長的核心是食品：一般食品與生鮮農(nóng)產(chǎn)品分別增長4.5%和4.4%，成為抵消行業(yè)疲軟的支柱。

其二，各零售企業(yè)的業(yè)態(tài)界限正日趨模糊。例如，連鎖藥妝店Cosmos的食品銷售占比接近一半，GENKY甚至達到七成。同時，三大便利店巨頭(7-11、全家、羅森)也紛紛強化生鮮元素，并持續(xù)在冷凍食品和熟食領(lǐng)域發(fā)力。

其三，連鎖商超呈現(xiàn)出“寡頭壟斷”趨勢。在核心商圈，永旺、LIFE、OK等連鎖企業(yè)正穩(wěn)步推進開店計劃，并逐步擴大其市場份額。這種趨勢正在擠壓當?shù)刂行⌒统泻蜕痰杲质称返甑纳婵臻g。

簡言之，誰能在“食品”上做得更深、更強，誰就能把握住消費者的日常需求，并牢牢把握主動權(quán)。

日本瑞銀證券分析師風早隆弘表示，零售企業(yè)間的盈利差距正持續(xù)擴大，像PPIH和OK超市這樣的企業(yè)，已經(jīng)構(gòu)建了成熟的盈利模型，優(yōu)勝劣汰和戰(zhàn)略整合已成為不可避免的趨勢。而PPIH的規(guī)劃，正是對未來十年日本零售市場的前瞻性布局。

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打造“食品導向型”唐吉訶德

前文提及，PPIH計劃“占領(lǐng)日本”市場。這并非空口無憑。

截至目前，唐吉訶德已在日本全部47個都道府縣開設(shè)門店。而PPIH此次的目標十分明確，即見縫插針，填補區(qū)域市場的空白。公司將重點布局三大類門店：路邊店、城市鐵路沿線店，以及游客專門店。屆時，集團門店總數(shù)有望突破1000家。

其中，新業(yè)態(tài)店“食品導向型·唐吉訶德”無疑是重頭戲。

嚴格來說，唐吉訶德過去也曾嘗試過“食品超市+折扣店”的復合業(yè)態(tài)，但這些更多是業(yè)態(tài)融合，而不是建立一個獨立、標準化的品牌。而在現(xiàn)有門店里，食品品類的銷售占比僅約30%左右，遠低于典型食品超市。

根據(jù)PPIH的規(guī)劃，新業(yè)態(tài)將徹底顛覆唐吉訶德原有模型，將食品占比提升至60%，非食品占比從約65%降至25%。其2035財年的目標是：開設(shè)250-300家門店，凈銷售額達6000億日元(約合人民幣291.7億)，營業(yè)利潤360億日元(約合人民幣17.5億)，營業(yè)利潤率維持在6.0%左右。

據(jù)悉，“1號店”將由集團旗下的“PIAGO超市”改建而來。店鋪主要為1至2層結(jié)構(gòu)，面積約1650平方米，與普通食品超市的規(guī)模相當。新店預(yù)計將于2026年年初開業(yè)，目前品牌名稱尚未最終確認。

新店將設(shè)立廚房提供現(xiàn)做熟食，并定位“折扣生鮮”。但其最大亮點，不僅是提供極具價格競爭力的日常食品，更在于保留了唐吉訶德“尋寶式”購物的基因。店內(nèi)將同時陳列其擅長的自有品牌商品、美妝及家居用品，這種“尋寶”體驗，是一般食品超市無法比擬的核心優(yōu)勢。

盡管食品實行折扣定價，但通過保持較高的非食品銷售占比，可有效抑制毛利率下滑。而更高的銷售額有助于攤薄固定成本，降低銷管費率。因此，公司預(yù)計新業(yè)態(tài)店的銷售額和營業(yè)利潤都將增長1.5倍，達到一般超市盈利水平的兩倍左右。

寫在最后

從外部環(huán)境來看，消費市場的剛性需求正逐步向食品傾斜，折扣零售的潛力則在未來十年愈加凸顯；就內(nèi)部邏輯而言，唐吉訶德在雜貨和非食品領(lǐng)域的成功，已經(jīng)證明了其在商品企劃與運營上的獨特優(yōu)勢，而切入食品市場，就是它拓展版圖的自然選擇。

可以預(yù)見，零售市場的核心競爭正在從“誰更能制造驚喜”轉(zhuǎn)向“誰更能滿足日�！�。食品正是高頻、剛需的代表，一旦唐吉訶德的新業(yè)態(tài)跑通，不僅可能改寫超市行業(yè)的格局，也很可能改寫日本零售巨頭的座次。