受內(nèi)外因素影響，大部分互聯(lián)網(wǎng)大廠的財(cái)報(bào)表現(xiàn)不及預(yù)期，這直接體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)中，財(cái)報(bào)發(fā)布后的當(dāng)日及次日，多家集團(tuán)股價(jià)迎來(lái)跳水。

美團(tuán)則是少數(shù)幾個(gè)穩(wěn)住股價(jià)的選手。上周五受壓后，本周一高開(kāi)一度漲超15%，收漲于11.56%，收150.6港元，目前股價(jià)已較歷史低點(diǎn)反彈40%以上。

雖然美團(tuán)這份財(cái)報(bào)乍一看并不漂亮，財(cái)報(bào)顯示，2021年美團(tuán)經(jīng)調(diào)整凈虧損達(dá)155.71億元，而這個(gè)數(shù)字在去年是盈利31.20億元，但細(xì)分來(lái)看，美團(tuán)無(wú)論是核心業(yè)務(wù)營(yíng)收增速，或是新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)投資的收窄，都優(yōu)于各大機(jī)構(gòu)的預(yù)期。所以，高盛、中金等機(jī)構(gòu)對(duì)美團(tuán)仍維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

事實(shí)上，美團(tuán)此時(shí)的戰(zhàn)略虧損，是其轉(zhuǎn)型“零售+科技”的一大拐點(diǎn)。

01

美團(tuán)將虧多久？

對(duì)于現(xiàn)在的美團(tuán)來(lái)說(shuō)，餐飲外賣(mài)是穩(wěn)定的基本盤(pán)，但增長(zhǎng)逐漸見(jiàn)頂，美團(tuán)需要為受眾的巨額流量創(chuàng)造更多的交易場(chǎng)景。

美團(tuán)的新業(yè)務(wù)正是承載了美團(tuán)第二條增長(zhǎng)曲線的野心。2021年全年新業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)84.4%，在高速增長(zhǎng)的同時(shí)，新業(yè)務(wù)也是導(dǎo)致美團(tuán)全年虧損的主要因素。去年一年時(shí)間，美團(tuán)在新業(yè)務(wù)上燒去102.5億元。

一家公司虧損往往有兩種情況，一種是業(yè)務(wù)本身模型出了問(wèn)題，另一種則是戰(zhàn)略性的前期投入，而美團(tuán)正是后者。

美團(tuán)近兩年不斷加強(qiáng)在零售基礎(chǔ)設(shè)施上的布局，原因在于有信心在未來(lái)幾年內(nèi)將新業(yè)務(wù)發(fā)展至盈利。

美團(tuán)的自信一方面來(lái)自于賬面上現(xiàn)金流的充裕，截止2021年12月21日，美團(tuán)擁有的現(xiàn)金及等價(jià)物以及短期理財(cái)投資共達(dá)1168億元，是2020年的一倍有余。

另一方面，美團(tuán)新業(yè)務(wù)的虧損已經(jīng)開(kāi)始收窄。2021年Q4，美團(tuán)經(jīng)營(yíng)虧損率環(huán)比守收窄至69.5%。這意味著，未來(lái)幾年內(nèi)，美團(tuán)將不可能再有超過(guò)百億元的虧損，按照現(xiàn)在的現(xiàn)金流來(lái)看，美團(tuán)擁有充足的時(shí)間進(jìn)行新業(yè)務(wù)的探索。

據(jù)中金預(yù)測(cè)，美團(tuán)或?qū)⒃?022年經(jīng)調(diào)整虧損收窄至74.05億元，在2023年實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)盈利至103.57億元。

這意味著，如果新業(yè)務(wù)探索按規(guī)劃進(jìn)行，美團(tuán)有望在兩年內(nèi)重回盈利。

02

即時(shí)零售“挑大梁”

在美團(tuán)的新業(yè)務(wù)當(dāng)中，此前最為市場(chǎng)關(guān)注的要數(shù)社區(qū)團(tuán)購(gòu)。但事實(shí)上，另一個(gè)在近兩年將增長(zhǎng)迅速，值得注意的新業(yè)務(wù)是，美團(tuán)閃購(gòu)。

即時(shí)零售是零售模式中的新風(fēng)口。據(jù)埃森哲《聚焦中國(guó)95后消費(fèi)群體》報(bào)告顯示，95后比千禧一代更看重配送速度，超過(guò)50%的95后消費(fèi)者，希望能當(dāng)天甚至半天就收到商品，還有7%的消費(fèi)者希望能夠在兩個(gè)小時(shí)之內(nèi)收到商品，而年輕一代消費(fèi)者也更愿意為快遞配送支付額外的費(fèi)用，只有少數(shù)愿意等待免費(fèi)配送。

消費(fèi)需求的變化也對(duì)應(yīng)著即時(shí)零售的快速成長(zhǎng)。來(lái)自艾瑞咨詢(xún)的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)即時(shí)零售市場(chǎng)規(guī)模預(yù)估到2024年將達(dá)到近9000億。

而美團(tuán)閃購(gòu)，正是美團(tuán)將其最拿手的同城即配能力，擴(kuò)張至全品類(lèi)這個(gè)萬(wàn)億市場(chǎng)中。在美團(tuán)閃購(gòu)的規(guī)劃中，將在未來(lái)五年內(nèi)拿下即時(shí)零售市場(chǎng)份額中的4000億元，這意味著，即時(shí)零售有希望再造一個(gè)美團(tuán)。

事實(shí)上，即時(shí)零售這一業(yè)務(wù)，在近幾年成了各大巨頭爭(zhēng)相搶占的熱門(mén)賽道。除了美團(tuán)閃購(gòu)，還有京東到家、天貓超市等等。

為什么巨頭紛紛押注即時(shí)零售？原因在于，從遠(yuǎn)場(chǎng)電商到近場(chǎng)電商的轉(zhuǎn)變，背后是用戶消費(fèi)習(xí)慣的變化。

如今的年輕人，尤其是95后，是真正近場(chǎng)電商的原住民。他們從小就習(xí)慣點(diǎn)外賣(mài)，認(rèn)為購(gòu)買(mǎi)商品一小時(shí)拿到手是一件理所應(yīng)當(dāng)?shù)氖隆Ｒ虼�，即時(shí)零售的想象力并不是僅限于滿足用戶購(gòu)買(mǎi)急需用品的需求，而是順應(yīng)消費(fèi)大方向的整體演變。

未來(lái)，越來(lái)越多的消費(fèi)者在體驗(yàn)過(guò)一小時(shí)就能拿到價(jià)格上具有競(jìng)爭(zhēng)力的商品時(shí)，他們不會(huì)再滿足于隔日達(dá)、半日達(dá)，更不用說(shuō)3-5天到貨。

而美團(tuán)重倉(cāng)即時(shí)零售的另一個(gè)原因，為即時(shí)零售是電商領(lǐng)域中一個(gè)極大的增長(zhǎng)洼地。即時(shí)零售在整個(gè)消費(fèi)零售領(lǐng)域中，滲透率僅1.5%。在一片藍(lán)海中，誰(shuí)先取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，誰(shuí)就能率先抓住用戶心智。

這也符合美團(tuán)近些年在零售賽道探索的取向：想象空間大，且處于發(fā)展早期的賽道。從這個(gè)角度看，就不難理解為什么美團(tuán)頂著巨虧的風(fēng)險(xiǎn)，還要在社區(qū)團(tuán)購(gòu)、即時(shí)零售等領(lǐng)域發(fā)力了。

03

品類(lèi)“補(bǔ)強(qiáng)”

美團(tuán)在即時(shí)零售這一賽道中，有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，即消費(fèi)場(chǎng)景。美團(tuán)閃購(gòu)與外賣(mài)使用方式一致，做出品類(lèi)上的拓寬，讓消費(fèi)者自然而然將對(duì)于美團(tuán)的印象，從外賣(mài)平臺(tái)擴(kuò)張至全品類(lèi)。

此前，美團(tuán)閃購(gòu)的優(yōu)勢(shì)品類(lèi)是所有的高頻用品，包括圍繞“吃”的各種零食水飲，以及日用品。而如今，美團(tuán)也在3C數(shù)碼等品類(lèi)中，進(jìn)行補(bǔ)強(qiáng)。

比如一個(gè)星期前，美團(tuán)閃購(gòu)與小米正式達(dá)成合作，全國(guó)3000多家小米門(mén)店全部接入美團(tuán)，除手機(jī)、平板外，藍(lán)牙耳機(jī)、智能手環(huán)等智能穿戴設(shè)備，筋膜槍、電動(dòng)沖牙器都可以在美團(tuán)上享受半小時(shí)達(dá)的服務(wù)。

如今，用戶在美團(tuán)上的消費(fèi)行為，自然而然的從“點(diǎn)外賣(mài)”到“點(diǎn)萬(wàn)物”。比如當(dāng)你充電器臨時(shí)壞了，手頭并沒(méi)有備用充電器，與其等數(shù)日后快遞送至，更多人會(huì)選擇使用美團(tuán)在一小時(shí)內(nèi)得到一個(gè)新的充電器。

即時(shí)零售賽道并不好做，原因在于，平臺(tái)需要滿足品類(lèi)足夠豐富、以及體驗(yàn)足夠好這兩點(diǎn)，才能促進(jìn)起消費(fèi)者購(gòu)物習(xí)慣的改變。

體驗(yàn)方面，美團(tuán)擁有超500萬(wàn)的騎手?jǐn)?shù)量，以及大量配送路線數(shù)據(jù)，在運(yùn)力方面可以說(shuō)是具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。品類(lèi)方面，生鮮、3C、母嬰、美妝、圖書(shū)都能在美團(tuán)上一站式購(gòu)齊。

想象一下，在美團(tuán)閃購(gòu)接入更多商家，前端倉(cāng)儲(chǔ)及配送流程進(jìn)一步優(yōu)化，在商品議價(jià)權(quán)上有更大優(yōu)勢(shì)時(shí)，對(duì)于傳統(tǒng)電商將是一種降維打擊。

據(jù)美團(tuán)CFO陳少暉在電話會(huì)中提到，美團(tuán)閃購(gòu)目前的活躍用戶數(shù)達(dá)2.3萬(wàn)億，去年美團(tuán)閃購(gòu)的銷(xiāo)售額相當(dāng)于餐飲外賣(mài)交易額的12%。今年閃購(gòu)業(yè)務(wù)的增速，將預(yù)計(jì)超過(guò)餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)的增速。

陳少暉還透露，美團(tuán)閃購(gòu)業(yè)務(wù)的中期目標(biāo)是日訂單量達(dá)1000萬(wàn)單。同時(shí)，美團(tuán)將繼續(xù)加強(qiáng)與商家和品牌的合作，將更多優(yōu)質(zhì)外賣(mài)消費(fèi)者轉(zhuǎn)化為美團(tuán)閃購(gòu)的用戶。

此次財(cái)報(bào)中，美團(tuán)再次強(qiáng)調(diào)，公司戰(zhàn)略從“Food + Platform”升級(jí)為“零售+科技”。這意味著，美團(tuán)的零售屬性會(huì)成為公司的第一標(biāo)簽。而即時(shí)零售，正是美團(tuán)零售戰(zhàn)略的最大優(yōu)勢(shì)點(diǎn)。

美團(tuán)需要進(jìn)一步擴(kuò)大美團(tuán)閃購(gòu)在即時(shí)零售上的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也需要在零售模式上進(jìn)行新的創(chuàng)新，社區(qū)團(tuán)購(gòu)的新形態(tài)、自營(yíng)電商，都是美團(tuán)挖掘自己偌大流量池的想象空間。