在第一次上市申請(qǐng)失效之后，休閑中式餐廳品牌綠茶餐廳（后文簡(jiǎn)稱“綠茶”）近日再次向港交所遞交了招股書。

對(duì)不少人來(lái)說(shuō)，綠茶是他們記憶中接觸的第一家網(wǎng)紅餐廳。李方的上一次綠茶就餐體驗(yàn)是在約4年前。初到一線城市務(wù)工的他發(fā)現(xiàn)，這家餐廳裝修風(fēng)格比普通的中餐廳更具吸引力，且菜品多樣，價(jià)格居中。因此在一段短暫時(shí)期里，他常將其作為出門約飯聚餐的一個(gè)必列選項(xiàng)。但正如他的經(jīng)歷所表現(xiàn)得一樣，這些年綠茶不僅在淡出他的生活，也在淡出中國(guó)線下餐飲消費(fèi)的視線。

綠茶第一次提交上市申請(qǐng)是在今年3月底。由于遞交資料的六個(gè)月時(shí)間里沒(méi)有通過(guò)審訊，綠茶上市被認(rèn)定為失效。對(duì)綠茶前景持保守觀點(diǎn)的并不在少數(shù)。中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)研究者朱丹蓬在接受《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》采訪中指出，綠茶屬于帶病上市，希望依托資本市場(chǎng)加深拓寬綜合實(shí)力護(hù)城河，挽回下滑頹勢(shì)。對(duì)于綠茶來(lái)說(shuō)，在當(dāng)下的線下餐飲環(huán)境中面臨多方面考驗(yàn)，但它的經(jīng)歷對(duì)于其他新餐飲品牌來(lái)說(shuō)，同樣非常有可能在發(fā)展路上遭遇。餐飲品牌又應(yīng)該從中獲得哪些啟發(fā)？

網(wǎng)紅餐廳二次提交上市

綠茶最新的招股書透露出兩個(gè)重要信息：第一，作為一家成立超10年的網(wǎng)紅餐廳，綠茶的增長(zhǎng)已不再激進(jìn)；第二，2020年疫情的出現(xiàn)讓公司發(fā)展首次出現(xiàn)了拐點(diǎn)。

綠茶營(yíng)收構(gòu)成的主要來(lái)源來(lái)自餐廳。2019年綠茶整體營(yíng)收達(dá)到17.36億元，同比增長(zhǎng)32.1%。其中餐廳經(jīng)營(yíng)收入共計(jì)14.81億元，占比達(dá)到85.3%。該報(bào)告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度超過(guò)整體表現(xiàn)，達(dá)到同比增長(zhǎng)40.9%。但次年疫情的到來(lái)導(dǎo)致綠茶整體營(yíng)收首次出現(xiàn)下滑，僅為15.69億元，同比下跌9.6%。同時(shí)，公司凈利潤(rùn)也由2019年的1.06億元變?yōu)閮籼潛p5526.2萬(wàn)元。

綠茶并不激進(jìn)的線下開(kāi)店步伐再次被打亂。在2018年至2020年期末，綠茶餐廳總數(shù)分為107家，163家和180家�？梢钥吹降氖�，在2020年餐廳總數(shù)的同比增長(zhǎng)率由前一年的52.3%驟降至2020年的10.4%。在2021年前五個(gè)月，綠茶餐廳總數(shù)為184家，僅凈增4家。

自然而然，此刻的綠茶被戴上了“流血上市”的帽子。這種說(shuō)法可以理解，一方面是首次凈虧損，另一方面是一直零星出現(xiàn)的疫情對(duì)線下消費(fèi)影響，此刻的綠茶想要打動(dòng)資本市場(chǎng)困難重重。但是，初代網(wǎng)紅餐廳的前路是否已黯淡無(wú)光？招股書中實(shí)際上還透露出其他的信息。疫情的拐點(diǎn)雖然是打擊，但也意味著促進(jìn)變革的“催化劑”，需要關(guān)注的是經(jīng)歷了疫情的綠茶，實(shí)際業(yè)務(wù)究竟受到了多大影響，以及它從中恢復(fù)的速度。從結(jié)果來(lái)看，2021年綠茶的業(yè)務(wù)在快速恢復(fù)。

在營(yíng)收層面，2021年前五個(gè)月綠茶整體營(yíng)收超過(guò)9億元，餐廳經(jīng)營(yíng)營(yíng)收接近8億元，均超過(guò)去年同期一倍有余。在店面規(guī)模上，雖然近3年綠茶新增餐廳數(shù)量不斷放緩，由2019年最高的60家下降至2020年的23家，但是結(jié)業(yè)餐廳數(shù)量并沒(méi)有出現(xiàn)突然跌落，整體仍穩(wěn)定在年均約4.6家店的水平。這表明面對(duì)疫情的考驗(yàn)，綠茶穩(wěn)住了線下店鋪的“陣地”。

從員工側(cè)也可以看到，在2020年綠茶宣布將過(guò)去的外包員工全部轉(zhuǎn)變?yōu)檎焦蛦T。員工總數(shù)由2019年底的1458名增加至2020年底的6484名。近3年的薪資報(bào)酬分別為3.05億元，4.06億元和412.5萬(wàn)元。人員結(jié)構(gòu)上，綠茶并沒(méi)有表現(xiàn)出大的縮減。

所以，如今其最大的難題并不是如何活下去，而是如何重新喚醒這家具有杭州風(fēng)格品牌的活力。

翻臺(tái)率能夠反映出綠茶面臨的問(wèn)題。翻臺(tái)率量化的是一定時(shí)期內(nèi)一桌究竟能接待多少批用戶。近3年，綠茶在翻臺(tái)率上的表現(xiàn)給外界的感覺(jué)更多的是勉強(qiáng)維持：從2018年的3.48持續(xù)下降到了2020年的2.62。對(duì)于一家網(wǎng)紅餐廳來(lái)說(shuō)，這樣的步伐有些沉重。雖然2021年前五個(gè)月綠茶翻臺(tái)率重新恢復(fù)至3.32的水平，但是仍離自己給出的理想情況有差距。

2014年綠茶餐廳創(chuàng)始人王勤松接受媒體采訪時(shí)表示：綠茶和其他餐廳不同之處在于翻臺(tái)率很重要，只有滿客之后翻臺(tái)才能賺錢。“一天翻臺(tái)率4次是保本，最高是7次。4次應(yīng)該是大眾餐飲的一道門檻，如果達(dá)不到，那可能就要考慮是不是有什么問(wèn)題�！币咔橹聦�(shí)體餐飲追求翻臺(tái)率并不容易，但如果追溯到疫情前的2019年，綠茶仍未達(dá)到翻臺(tái)率4的目標(biāo)。從整個(gè)餐飲行業(yè)來(lái)看，2019年海底撈與太二酸菜魚的翻臺(tái)率達(dá)到了4.8，文和友甚至最高達(dá)到了12。這種情況說(shuō)明，綠茶要么在年輕人心中的地位下滑，要么是它的影響范圍太過(guò)有限。結(jié)合前述開(kāi)店情況來(lái)看，紅碗社認(rèn)為兩方面因素都有。

餐飲品牌既要有不錯(cuò)的翻臺(tái)率，也要有合適的定價(jià)以把控盈利和口碑。綠茶的人均消費(fèi)上升引發(fā)外界討論，但這并不是綠茶的問(wèn)題。紅碗社查詢九毛九國(guó)際（旗下有品牌九毛九和太二酸菜魚）招股書看到，其他餐飲品牌的人均消費(fèi)上漲幅度與綠茶相近，此外要考慮到CPI上升等宏觀因素。相比之下，在這個(gè)維度上，綠茶招股書中提到的“為迎合地方市場(chǎng)推出較現(xiàn)有菜品更高價(jià)格的新菜”更值得關(guān)注。王勤松對(duì)外曾談到，綠茶應(yīng)該走的是薄利多銷的道路，體現(xiàn)浙商經(jīng)營(yíng)風(fēng)格。高價(jià)格的菜品可能會(huì)打破過(guò)去外界對(duì)其固有印象。

因此綜合兩點(diǎn)來(lái)看，綠茶正來(lái)到一個(gè)重新思考自身的路口。過(guò)去所構(gòu)思的“打辛苦工”可能不太在當(dāng)下繼續(xù)適用：翻臺(tái)率沒(méi)有繼續(xù)往高走，而利潤(rùn)率水平也并不算高。招股書顯示，2018年綠茶的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率僅為3.4%。但另一方面可以看到，這一數(shù)據(jù)隨后逐步快速上升到2021年的6.4%。雖然2019年?duì)I收規(guī)模在上升，但是原材料的成本占比不增反降，由38.6%降至37.2%。這表明其正在成本側(cè)進(jìn)行更多的改進(jìn)。網(wǎng)紅最終仍要踏實(shí)回歸到現(xiàn)實(shí)。

大眾餐飲如何破局

在中國(guó)數(shù)萬(wàn)億的餐飲市場(chǎng)中，超過(guò)九成都屬于大眾餐飲。綠茶能夠從中殺出重圍，是因?yàn)樗墓适戮哂歇?dú)特性。

創(chuàng)辦綠茶的想法來(lái)自其創(chuàng)始人2004年創(chuàng)辦青年旅舍的經(jīng)歷。坐落在西湖附近，接觸來(lái)自全國(guó)甚至世界各地的游客，這讓創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)關(guān)注到中式融合菜背后的潛在商機(jī)。由于青年旅舍主打的目標(biāo)人群大多為青年，這決定了整個(gè)菜品的價(jià)格體系偏向性價(jià)比。這兩點(diǎn)確定了綠茶品牌的主要打法風(fēng)格，也為他們?cè)缙诳焖俜e累了口碑。時(shí)隔四年，綠茶的第一家餐廳便正式成立。

綠茶的故事之所以難以復(fù)制，是因?yàn)樗翘囟〞r(shí)期的產(chǎn)物。

在于那個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上信息傳播的速度是有限的。直到2012年，大眾點(diǎn)評(píng)、美團(tuán)網(wǎng)等團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站的興起行業(yè)格局才徹底改變。在此之前，旅客在陌生城市想要打卡美食并不能簡(jiǎn)單的通過(guò)打開(kāi)某款A(yù)PP直接通過(guò)美食榜單一目了然。從消費(fèi)者體驗(yàn)來(lái)看，放在十幾年前的線下餐飲市場(chǎng)，綠茶的菜品和店鋪裝潢都有吸引力。因此，口碑積累很容易產(chǎn)生滾雪球的效應(yīng)。

但當(dāng)消費(fèi)者獲取信息的渠道變得廣泛后，他們就有了更多對(duì)比的機(jī)會(huì)。同時(shí)，消費(fèi)者的味蕾也在變得越來(lái)越挑剔。這導(dǎo)致集中度低的餐飲行業(yè)中，更加細(xì)分的品牌更易塑造出長(zhǎng)久影響力并受到資本關(guān)注。雖然錯(cuò)失了上一個(gè)出名黃金窗口期，但在這個(gè)時(shí)期反而出名的方式更多樣。

第三方數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)顯示，2021年最具投資價(jià)值的餐飲品牌中，前二十中占比最多的是奶茶，占據(jù)6席。招商證券對(duì)餐飲行業(yè)主要上市公司的統(tǒng)計(jì)顯示，占據(jù)主要份額的13家公司中，有3家火鍋、5家中式快餐、1家西式快餐。

綠茶雖然退出網(wǎng)紅聚焦燈，但能夠在今天走向上市，并且保持著百家門店和現(xiàn)有盈利能力已實(shí)屬不易。在公開(kāi)渠道搜索上關(guān)鍵詞不難發(fā)現(xiàn)，這些年倒閉、沒(méi)落的網(wǎng)紅餐飲品牌數(shù)量更常見(jiàn)，包括韓寒投資的創(chuàng)意菜餐廳“很高興遇見(jiàn)你”、網(wǎng)紅煎餅“黃太吉”、“雕爺牛腩”等等。其中的大部分餐飲品牌都難逃“短期借助代言或網(wǎng)紅產(chǎn)品快速收割流量套利——但連鎖化加速擴(kuò)張后反而每況愈下”的發(fā)展路徑。

網(wǎng)紅大眾餐飲之所以容易走上這樣的道路，一個(gè)共性問(wèn)題是沒(méi)有將品牌運(yùn)作的視角從短線放到長(zhǎng)線。業(yè)內(nèi)人士曾提出這樣一個(gè)值得深思的話題：為什么常�？梢钥吹竭B鎖加盟店的老板往往擁有很好的辦公場(chǎng)地，而專注直營(yíng)的老板和團(tuán)隊(duì)通常就把門店當(dāng)做辦公場(chǎng)地。

2020年9月，藝人薛之謙旗下的“上上謙火鍋”經(jīng)抽檢后顯示熱水杯、調(diào)料碗檢出大腸菌群；同年8月，藝人鄭凱旗下火鍋店“火鳳祥”被曝光后廚食材再回收使用，后廚臟亂差，隨后鄭凱公開(kāi)道歉。盯著明星光環(huán)或者單純借助流量炒作名氣的這些大眾餐飲甚至連最基本的食品安全關(guān)卡都邁步過(guò)去。

而像黃太吉這樣的網(wǎng)紅品牌，確實(shí)一度向前大步邁進(jìn)，在2015年甚至獲得1.8億元的融資。黃太吉的問(wèn)題在于，在打出了爆款的煎餅產(chǎn)品后并沒(méi)能進(jìn)一步在口味和細(xì)節(jié)上打磨，在發(fā)展過(guò)程中“難吃且貴”的標(biāo)簽越來(lái)越難以抹去，在這樣的背景下卻開(kāi)始大肆向其他陌生品類擴(kuò)張。

從黃太吉到綠茶，從草根網(wǎng)紅到明星網(wǎng)紅，新老消費(fèi)品牌的“接棒”表明，線下餐飲機(jī)會(huì)仍存，但要走遠(yuǎn)必須要明白哪些是最重要的。品牌應(yīng)該關(guān)注三個(gè)方向的投入：產(chǎn)品，成本與營(yíng)銷。

產(chǎn)品創(chuàng)新的重要性不言而喻，但一家品牌想要覆蓋到所有類目極其困難，也容易給消費(fèi)者認(rèn)知造成困難，加速品牌衰老。因此網(wǎng)紅品牌在成功之后的可選途徑之一是針對(duì)細(xì)分品類孵化子品牌。比如九毛九國(guó)際，其“九毛九西北菜”成立時(shí)間最早，隨后單獨(dú)孵化出了太二酸菜魚，主打粵菜的“那未大叔是大廚”和主打重慶火鍋的“慫”。海底撈同樣也在這樣做，主打土豆粉的“喬喬的粉”和主打米線、水餃的“孟小將”“駱大嫂”。

成本層面則體現(xiàn)在兩點(diǎn)：通過(guò)供應(yīng)鏈體系獲得穩(wěn)定的采購(gòu)成本和優(yōu)質(zhì)采購(gòu)資源，同時(shí)建立中央廚房來(lái)降低單店模型中的生產(chǎn)成本。招商證券研報(bào)中指出，品牌需要考慮嫁接零售快消，通過(guò)通過(guò)出售預(yù)制菜、半成品、火鍋調(diào)料等進(jìn)入細(xì)分市場(chǎng)，通過(guò)電商和商店等多渠道就近觸達(dá)消費(fèi)者，形成餐廳，外賣，零售生態(tài)閉環(huán)。

營(yíng)銷的重要性在近些年得到更加顯著的印證。正由于消費(fèi)者口味正變得越發(fā)多樣，了解市場(chǎng)趨勢(shì)的變化和消費(fèi)者偏好非常重要。從會(huì)員到KOL、KOC的探店打卡等等，這些在年輕群體中的效果十分明顯。