出品/獵云精選 

撰文/孫媛

王健林上微博熱搜了。

這次是因為，萬達(dá)又迎來了一筆“甩賣”。

近日，據(jù)國家市場監(jiān)管總局披露，太盟珠海、高和豐德、騰訊控股、京東潘達(dá)（隸屬于京東）、陽光人壽保險直接或通過其各自關(guān)聯(lián)方共同設(shè)立合營企業(yè)，并通過合營企業(yè)收購大連萬達(dá)直接或間接持有的48家目標(biāo)公司的100%股權(quán)。

信息顯示，目標(biāo)公司均為萬達(dá)廣場項目，分布在廣州、成都、杭州、南京、武漢等一二線城市，該筆交易已被無條件批準(zhǔn)。

來源：國家市場監(jiān)督管理總局

雖然對于這一交易的具體金額等情況，公告信息中并未透露。但有市場消息稱，此次交易金額將達(dá)到500億元。

而這僅僅只是今年萬達(dá)廣場“甩賣”的最新一筆。

據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，新華保險已頻頻出手，連續(xù)五次接盤了萬達(dá)旗下的廣場項目，分別是宣城、銅陵、安陽、四平、揚州。

這意味著，加上這次交易的48座，今年才過去5個多月，年內(nèi)被賣出的萬達(dá)廣場就將超50座。

或500億“甩賣”，熟人成團(tuán)接盤

據(jù)澎湃新聞，有知情人士稱，此次收購將通過專項基金平臺完成。

由太盟來主導(dǎo)進(jìn)行投資，其計劃注資約50億元認(rèn)購基金次級份額，承擔(dān)主要風(fēng)險并獲取超額收益；一些國有大行組成的銀團(tuán)將提供300億元貸款授信，剩下的150億元將通過夾層融資渠道募集，目的是吸引險資、產(chǎn)業(yè)基金等多元主體參與。

有知情人士表示，此次交易回籠的500億元資金將顯著緩解大連萬達(dá)集團(tuán)的流動性壓力。

萬達(dá)商管將繼續(xù)負(fù)責(zé)這些廣場的日常運營，但萬達(dá)廣場的所有權(quán)將徹底轉(zhuǎn)移，交易預(yù)計將在2025年下半年正式交割。

這意味著萬達(dá)廣場輕資產(chǎn)化將邁出關(guān)鍵一步，萬達(dá)商管收入將轉(zhuǎn)向商家設(shè)計費、運管費、物業(yè)費及業(yè)績目標(biāo)激勵分紅等。

值得注意的是，這5位買家與萬達(dá)均交情不淺。

拆分來看，據(jù)知情人士透露，在此次交易中，太盟投資集團(tuán)仍然扮演中間人的角色，主要負(fù)責(zé)牽頭與協(xié)商工作。

而這并非太盟投資集團(tuán)首次牽頭對萬達(dá)的投資合作。

此前，太盟投資集團(tuán)就曾聯(lián)合中東資本等機構(gòu)向珠海萬達(dá)商管注資600億元。

高和豐德則隸屬于高和資本，后者于2009年10月正式成立，是中國首支也是最大的人民幣商業(yè)地產(chǎn)私募股權(quán)基金，早些年就開始運作國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)私募基金收并購及運營業(yè)務(wù)。

再到騰訊跟京東這邊，更是早在2018年就“以投定情”。

在2018年1月29日，騰訊控股、蘇寧、融創(chuàng)、京東就與大連萬達(dá)集團(tuán)簽署戰(zhàn)略投資協(xié)議，以340億元入股萬達(dá)商業(yè)，收購大連萬達(dá)商管在香港退市時引入的投資人持有的約14%股份。

其中，騰訊控股投資100億元，持股比例為4.12%；京東投資50億元，持股比例為2.06%。

再到2023年7月，在萬達(dá)遭遇流動性危機之際，騰訊更是扮演著“關(guān)鍵先生”的角色。

彼時，上海儒意影視制作有限公司還曾以22.62億元的價格收購了北京萬達(dá)投資49%股權(quán)，前者身后，騰訊正是控股大股東。

而騰訊京東對萬達(dá)的“鐘情”，還不止于此。

2024年，蘇寧和融創(chuàng)向萬達(dá)集團(tuán)和萬達(dá)商管發(fā)起仲裁，要求分別支付50.41億元、95億元的股份回購款。

截至目前，上述兩筆仲裁尚未有結(jié)果披露，騰訊和京東一直未有明確表態(tài)。

再到陽光人壽，更是險資中接盤萬達(dá)的“老熟人”了。

事實上，往前追溯，萬達(dá)廣場“甩賣”歷程已有2年有余，險資為主要買家。

早在2023年年底的380億元對賭大限迫在眉睫之時，深處現(xiàn)金流困境的萬達(dá)集團(tuán)就開始拋售資產(chǎn)。

同年10月7日，大連萬達(dá)就轉(zhuǎn)讓了上海萬達(dá)廣場置業(yè)有限公司100%股權(quán)，接盤方為大家人壽保險。

資料顯示，上海萬達(dá)廣場置業(yè)有限公司成立于2007年11月20日，旗下資產(chǎn)為上海周浦萬達(dá)廣場，是繼上海五角場萬達(dá)廣場之后，萬達(dá)在上海運營的第二個城市綜合體項目，于2009年9月開業(yè)。

時至今日，就包括21座廣場被險資接盤，新華保險、陽光人壽、大家人壽等險資均出現(xiàn)在萬達(dá)廣場的買家名單中。

其中，新華保險與中金資本于2023年年底才成立的不動產(chǎn)私募基金坤華基金，一出手就在一年時間內(nèi)拿下9座萬達(dá)廣場，拉開近兩年險資抄底商業(yè)地產(chǎn)的大幕。

天眼查信息顯示，今年以來，坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）相繼收購了位于銅陵、宣城、安陽、四平、揚州的5座萬達(dá)廣場。

截至目前，新華保險接手萬達(dá)廣場，均是通過其旗下私募股權(quán)基金坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)完成。

而陽光人壽與新華保險類似，其于2023年12月出資55.1億元設(shè)立麗水聯(lián)融壹號股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），通過該基金也“拿”下了6家萬達(dá)廣場。

據(jù)相關(guān)資料顯示，王健林于2023年、2024年，曾陸續(xù)出售了至少30座萬達(dá)廣場。

如此算來，一旦48家萬達(dá)廣場交易完成，意味著2025年萬達(dá)廣場的“拋售”量就幾近過去2年總和的1.67倍。

“接盤”萬達(dá)廣場，騰訊京東線下“突圍”

值得注意的是，此次也是騰訊與京東首次出現(xiàn)在萬達(dá)廣場的買家之列。

兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭以買代投，自然也有著各自的小算盤。

十多年來，騰訊正由內(nèi)到外，由淺入深，對技術(shù)的集成和應(yīng)用不斷升級，拓寬著自身“互聯(lián)網(wǎng)+地產(chǎn)”的影響力和版圖。

馬化騰的房地產(chǎn)版圖，涉足較廣。

最初是出于產(chǎn)業(yè)和辦公需求，拿地自建樓，位于深圳南山區(qū)的騰訊大廈于2009年落成，是騰訊第一座自建寫字樓。

此外，騰訊還在北京、上海、成都、廣州拿地建起了辦公大樓，均位于中心城區(qū)。

其中，馬化騰近年最大手筆的一次拿地是在2019年，以底價85億將深圳大鏟灣地塊收入囊中，號稱要投資超過300億在此建設(shè)騰訊“互聯(lián)網(wǎng)+”未來科技城，也叫“企鵝島”。

去年1月，馬化騰又霸氣出手64.2億，在北京海淀拿地。

不過買地作為互聯(lián)網(wǎng)大廠的標(biāo)配動作，不足為奇，更重要的是，馬化騰還不斷探索TO B轉(zhuǎn)型，試圖在地產(chǎn)行業(yè)打造全新的商業(yè)模式。

初期，騰訊以廣告、小程序、企業(yè)微信等工具，幫開發(fā)商鏈接客戶等，華潤置地、碧桂園、融創(chuàng)、華潤、中海等頭部房企都紛紛入局。

隨后，騰訊云推出了“建筑連接器”和“客戶連接器”，為建筑和不動產(chǎn)行業(yè)提供數(shù)字化轉(zhuǎn)型解決方案。

這些工具利用大數(shù)據(jù)、AI等技術(shù)，幫助房企和物企提升運營效率和客戶服務(wù)能力，涵蓋從籌建招商到商場運營的全生命周期服務(wù)，全面助力商業(yè)地產(chǎn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

而這一點，恰好跟萬達(dá)廣場主要業(yè)務(wù)為大型零售商業(yè)地產(chǎn)運營，不謀而合。

此次收購，可以讓騰訊的數(shù)字化能力加上萬達(dá)的商業(yè)場景，彼此融合得更為完善，也意味著騰訊要從輕入重，邁出進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)運營的關(guān)鍵一步。

再到京東這邊，其物流和零售業(yè)務(wù)更可以嵌入到萬達(dá)廣場內(nèi)，打造線上線下一體化的消費閉環(huán)。

早在2014年，劉強東就提出“未來零售一定是無界的”，并開始布局線下業(yè)務(wù)。

2017年，京東啟動”百萬便利店計劃”，計劃在五年內(nèi)覆蓋全國所有鄉(xiāng)鎮(zhèn)。第二年，京東就推出7FRESH超市，定位高端生鮮零售市場。

此外，在家電領(lǐng)域，京東還通過”京東家電專賣店”和”京東幫服務(wù)店"等模式，有效觸達(dá)三四線市場。

時至2025年，京東逐鹿線下的野心再一次擴(kuò)大。

京東MALL作為劉強東主抓的“零售創(chuàng)新業(yè)態(tài)”，主打全場景綜合類消費商業(yè)體，今年開店步伐全面提速。

目前其全國已有20家門店，基本都布局在高線市場。此外，還有北京的兩家門店、太原、武漢、深圳、廈門、鄭州、天津等多個項目在建中。

據(jù)悉，在京東MALL，除了京東3C家電品類外，部分大體量門店還引入了京東汽車、京東運動、京東酒行等業(yè)態(tài)。

除了具備產(chǎn)品展示、體驗這個基本功能外，京東MALL主打的是與京東線上拉通。

截至目前，京東MALL單店面積3萬到7萬平方米，布局在一線和省會城市；京東電器城市旗艦店單店面積0.8萬到1.5萬平方米，核心布局在一至三線地級市；京東家電家居專賣店，以品牌加盟的形式，布局在四至六線下沉市場。

諸此種種，都讓京東對萬達(dá)廣場的收購彰顯著合理性，也打開了交易后，京東持續(xù)變革新零售的無限想象。

于這48座萬達(dá)廣場而言，亦是新時代的開啟。