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撰文/張雪

時隔三個月，上周馬云再次出現(xiàn)在了阿里巴巴西溪園區(qū)。

他身著印有集團標識的黑色棉馬甲，領(lǐng)口微敞，露出內(nèi)搭的深色高領(lǐng)毛衣。阿里巴巴的員工們里三層外三層，用手機記錄著他們的精神領(lǐng)袖，不時分開兩側(cè)站定為馬老師騰出去路。盡管馬云已年過六旬，但短發(fā)修剪的很立正，面色紅潤嘴角帶笑，顯然心情大好。

這場看似尋常的園區(qū)巡視，被看作是阿里“戰(zhàn)略回歸”的隱喻。當(dāng)日，港股開盤后阿里股價應(yīng)聲沖高至108.6港元，年初累計漲幅達28%，創(chuàng)下自2024年8月以來的新高，有分析師戲稱：“馬老師的春風(fēng)，吹動了資本的神經(jīng)�！�

不知道是不是因為馬云的出現(xiàn)，資本市場也慷慨地買了單。畢竟每次馬老師出現(xiàn)在阿里園區(qū)，總意味著要發(fā)生點什么大事，尤其是這兩年以來，這樣的“大事”基本上都是好事。

當(dāng)晚就有外媒爆料，馬云回來是為了搞定一個“大合同”——與蘋果合作。兩天之后，阿里巴巴董事局主席蔡崇信在阿聯(lián)酋的一場大會中，公開回應(yīng)稱，“蘋果在中國需要一個本地化的合作伙伴，為他們的手機服務(wù)。蘋果一直非常挑剔，他們與中國的多家公司進行了交談。最終，他們選擇與我們做生意�！�

不過百度也不完全是失意的，雖然蘋果公司已經(jīng)與阿里巴巴達成合作，但蘋果仍在繼續(xù)與百度合作。具體分工為：阿里巴巴將為國行版iPhone、iPad和Mac用戶創(chuàng)建一個可分析和修改蘋果人工智能模型的設(shè)備系統(tǒng)，而百度將負責(zé)視覺智能等功能。由此看來，一是蘋果多供應(yīng)商的必然選擇，二是蘋果可能認為，多模態(tài)是百度的優(yōu)勢。

確認與蘋果的合作后，阿里巴巴股價更是高開高走，當(dāng)天盤中漲超9%，一度創(chuàng)下自2022年以來新高，次日收漲超6%，年內(nèi)漲幅超50%。

其實，阿里巴巴近期股票的漲勢只是其開年開門紅的一個縮影。

早在DeepSeek概念剛席卷資本市場之時，阿里作為其中的熱門概念股，便已經(jīng)開始受益。而當(dāng)時的邏輯是，阿里云作為國內(nèi)市占率第一的云服務(wù)商很可能成為DeepSeek浪潮之下的首批受益者，當(dāng)然，另一個加分項是阿里AI本身做的也不錯，但通義千問還只是中國大模型中的一份子，DeepSeek出現(xiàn)后，阿里云的迅速跟進對接與阿里云的價值才被資本市場發(fā)掘。

如今蘋果與阿里的合作，一下成了阿里AI的鮮活廣告牌，這種認可不僅讓阿里保住了里子，更掙來了面子。

阿里云在云計算市場的地位已經(jīng)無需贅述了，接下來再談?wù)劙⒗顰I。

2023年9月，剛剛接棒阿里CEO的吳永銘在首封全員信中，指出了“用戶為先，AI驅(qū)動”兩大核心戰(zhàn)略。

除了傳統(tǒng)電商業(yè)務(wù)外，阿里云和AI都被提到了更關(guān)鍵的位置。在內(nèi)部，吳永銘手下有兩個關(guān)鍵人：周靖人和劉偉光，其中周靖人是負責(zé)通義系列產(chǎn)品的，也就是在內(nèi)部做AI的創(chuàng)業(yè)。而劉偉光則是負責(zé)阿里云傳統(tǒng)的那部分業(yè)務(wù)。

阿里大舉投資AI，其中很大一部分是用云資源置換的，而且外部投資的這些公司實際上也是通義的競對，其內(nèi)部對這樣的決策多少有些微詞。

關(guān)于這一點，蔡崇信在最新的采訪中給出了解釋：“我們是五個其他大型語言模型的叔叔或阿姨。當(dāng)他們的模型訓(xùn)練時，他們必須使用我們的云計算資源，這對我們的云業(yè)務(wù)有幫助。但這也是對沖我們賭注的一種方式，在過去25年中，我們了解到，如果你負擔(dān)得起，你可以選擇專有的、開源的，或者投資于別人。AI是一個太重要的領(lǐng)域，你不能只走一條路�！�

他還表示，這讓他想起了一句話，當(dāng)你來到一個岔路口時，就接受它。

但好在，通義自己是爭氣的。

不久前，全球最大AI開源社區(qū)Hugging face發(fā)布了最新的開源大模型榜單（Open LLM Leaderboard），榜單顯示，其排名前十的開源大模型全部是基于阿里通義千問（Qwen）開源模型二次訓(xùn)練的衍生模型。

此外，通義在春節(jié)期間發(fā)布的Qwen2.5-Max在各大榜單的不同能力上都與DeepSeek V3打得有來有回。與此同時，通義還有一大特點就是其主打全尺寸、全功能，最小的能夠支持1.5B運行。

上周在與企業(yè)交流時，不少企業(yè)稱公司最早就是用了通義的模型，雖然現(xiàn)在部分被DeepSeek取代，但不可否認，在to B端的開源大模型市場，通義仍舊有著絕對優(yōu)勢。

當(dāng)然，如果只把阿里AI框在大模型領(lǐng)域，那著實是看淺了。再回到開篇提到的“馬云巡園”，據(jù)阿里員工透露，馬云此次參觀了閑魚和夸克兩個辦公區(qū)域，而夸克則是當(dāng)下阿里AI to C應(yīng)用的重要承載者。

這意味著什么？或許僅僅作為AI基建玩家參與到這次的浪潮中，遠不能滿足阿里高層對其未來估值的想象。

一切都有跡可循。

從去年起，夸克推出多個新產(chǎn)品，逐漸向一站式AI辦公平臺的方向發(fā)展。去年11月，新榜數(shù)據(jù)顯示，夸克的月訪問量已超過6300萬。另據(jù)《智能涌現(xiàn)》，去年11月底，前淘寶用戶事業(yè)部和阿里媽媽負責(zé)人吳嘉已回歸智能信息事業(yè)群，擔(dān)任總裁，專注AI To C方向業(yè)務(wù)的探索。

這僅僅是開始。

日前，通義To C方向的人員團隊也被調(diào)整到了吳嘉手下，該團隊甚至與夸克平級。2月初，世界知名人工智能科學(xué)家許主洪教授（Steven Hoi）正式加入阿里巴巴，出任阿里集團副總裁，向吳嘉匯報，負責(zé)AI To C業(yè)務(wù)的多模態(tài)基礎(chǔ)模型及Agents相關(guān)基礎(chǔ)研究與應(yīng)用解決方案。

可見，在對AI應(yīng)用的追逐上，阿里同樣激進，畢竟在這個屬于AI的iPhone時刻，誰都想成為下一個超級APP的締造者。

而這些動作背后是最高管理層的直接授意，蔡崇信在給出對AI下一步的最新判斷中提到，未來可能會出現(xiàn)更多的小型模型，很多人開始將資源投入應(yīng)用領(lǐng)域。

他表示，隨著DeepSeek爆火，人們會開始改變方向，不再把數(shù)百億美元投入計算基礎(chǔ)設(shè)施中，而是關(guān)注世界上實際的問題，用AI去解決它們。大家應(yīng)該專注于應(yīng)用，并利用開源社區(qū)和生態(tài)系統(tǒng)共同開發(fā)AI。

從電商巨頭到AI核心玩家，資本市場也正在重估阿里。中信證券已將阿里目標股價上調(diào)至135美元/ADR，其邏輯正是AI能力從“成本中心”向“利潤引擎”的質(zhì)變。

另有分析指出，更核心的邏輯在于，過去，市場對阿里的估值長期錨定在電商GMV與云服務(wù)收入，但現(xiàn)在，一個新敘事正在徐徐展開——AI技術(shù)正在成為打通C端與B端的超級連接器。

相比于AI，另一個關(guān)于阿里不得不提的熱門小事，就是《哪吒2》。

很多人知道《哪吒2》的爆火讓不被看好的光線傳媒賺了個盆滿缽滿，但其實，阿里是光線傳媒當(dāng)前的第三大股東，也是此次《哪吒2》高票房的直接受益者。

公開資料顯示，阿里于2015年以24億元入股光線傳媒，成為其第二大股東，持股比例為8.78%，只不過自2019年起，阿里創(chuàng)投多次減持光線傳媒股份，持股比例逐漸下降。

在《哪吒2》上映前的2024年12月，阿里創(chuàng)投減持后持股比例降至4.999997%，不再是持股5%以上的股東。據(jù)計算，僅12月內(nèi)阿里創(chuàng)投的減持金額便高達1.14億左右。

即便如此，自《哪吒2》上映以來，光線傳媒股價累計漲幅超200%，市值從280億元增至超400億元，如果阿里仍持有那4.99%的股份，對應(yīng)市值約20億元（較減持前增值約4.8億元）。

不過，光線傳媒的龍虎榜顯示，中信證券股份有限公司北京建外大街證券營業(yè)部自光線傳媒大漲以來，總計陸續(xù)賣出價值20億元左右的股份，因此有未經(jīng)證實的市場猜測，“阿里清倉光線了”。

不管如何，2025年一開年阿里可謂是贏麻了，隨著外資紛紛看多中國資產(chǎn)，阿里更成了中國版MAG 7的“領(lǐng)頭羊”，帶動恒生科技指數(shù)創(chuàng)了去年十月以來的新高。

今年以來，阿里市值飆漲了6000多億港元，近一個月內(nèi)累計漲幅超50%。最新市值達到2.36萬億港元（約為人民幣2.2萬億）。這對于近年來一直股價低迷的阿里，無異于一個巨大的翻身仗，畢竟去年初其股價還徘徊在60多港元/股，不足現(xiàn)在一半。

這樣的表現(xiàn)也足以吸引投資者真金白銀的投票。

據(jù)各機構(gòu)最新13F季度持倉報告顯示，截至2024年12月31日，摩根士丹利、全球規(guī)模最大的挪威主權(quán)基金、“華爾街抄底王”大衛(wèi)·泰珀管理的Appaloosa對沖基金、英偉達等美國頭部科技公司投資者PRIMECAP管理公司和知名投資人段永平等紛紛增持阿里。

在DeepSeek、蘋果以及馬老師的加持下，阿里2025年一開年就搏了“開門紅”，更有市場評論稱，阿里巴巴股價超越去年10月的高點只是開始。就在今天，馬云還出現(xiàn)在了座談會中。就如《誰的運不是國運？》那篇文章所說，馬老師依舊是那只能掀起最大風(fēng)浪的蝴蝶。馬云也不止是馬云了，他已經(jīng)成了一個風(fēng)向標。

注：投資有風(fēng)險，本文不構(gòu)成投資建議。