近日，“鴨脖一哥”絕味食品披露了2021年年報(bào)及2022年一季報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，絕味食品在2021年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.49億元，同比增長(zhǎng)24.12%；歸母凈利潤(rùn)9.81億元，同比增長(zhǎng)39.86%。2022Q1單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.88億元，同比增長(zhǎng)12.09%；歸母凈利潤(rùn)0.89億元，同比下降62.24%。

可以看到，絕味食品在2021年交上了一份優(yōu)秀的成績(jī)單，作為上市最晚的“鹵味三巨頭”之一，卻上演后來(lái)者居上，一舉成為“鴨脖一哥”，這背后離不開其加盟模式和門店加速擴(kuò)張的支撐。

通過連鎖加盟瘋狂跑馬圈地，2021年絕味食品在中國(guó)大陸地區(qū)共有13714家門店，凈增門店1315家，相較煌上煌4281家門店和周黑鴨2781家門店總數(shù)，絕味食品的門店數(shù)量在“鹵味三巨頭”中絕對(duì)領(lǐng)先。

但是，從單店收入來(lái)看，2021年絕味食品單店?duì)I收均值僅有2019年的9成，尚未恢復(fù)到疫情前水平。而且，乍看營(yíng)收和凈利潤(rùn)都有著兩位數(shù)增長(zhǎng)，細(xì)究發(fā)現(xiàn)這很大一部分得益于低基數(shù)因素，事實(shí)上由于投資收益的波動(dòng)和銷售管理費(fèi)用的成倍增長(zhǎng)，單季凈利潤(rùn)已經(jīng)在最近的兩個(gè)季度較之前出現(xiàn)了大幅下滑。

絕味食品2021Q1-2022Q1單季歸母凈利潤(rùn)情況  數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，36氪整理

絕味食品加盟模式的低毛利一直受人詬病，對(duì)比三巨頭的2021年財(cái)報(bào)，可以發(fā)現(xiàn)絕味食品的毛利率再次墊底，僅為31.68%，而煌上煌毛利率為33%，更有周黑鴨以57.78%的毛利率遙遙領(lǐng)先。而絕味本身的毛利率也在去年再次下滑，主要原因在于其提高了加盟商的補(bǔ)貼費(fèi)用、疫情下加大貨折及上游成本高位上漲等多方面原因。

“鹵味三巨頭”毛利率對(duì)比  數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，36氪整理

分銷售渠道來(lái)看，在國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)的影響下，鹵味市場(chǎng)線下渠道銷售收入承壓，線上渠道的鋪設(shè)顯得尤為重要。相較于重視線上渠道的周黑鴨和煌上煌，絕味食品的線上收入十分遜色，其線上銷售渠道營(yíng)收占比僅為2.01%，而周黑鴨和煌上煌通過布局外賣及社區(qū)生鮮電商等，二者的線上營(yíng)收占比分別達(dá)到32%、21.4%。

誠(chéng)然，大規(guī)模的門店擴(kuò)張是近年來(lái)絕味食品業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，但連鎖門店并不可能無(wú)限擴(kuò)張，此前咨詢機(jī)構(gòu)和絕味自己均預(yù)測(cè)其門店極限為2萬(wàn)多家，且不談市場(chǎng)的接受度，單從目前1.3萬(wàn)家的門店總數(shù)和每年增長(zhǎng)1300家的速度來(lái)看，約6年后絕味食品的門店密度便會(huì)觸及天花板。

從行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)來(lái)看，鹵味作為典型的短保鮮食品，在后疫情時(shí)代以及新零售風(fēng)潮下，加大鋪設(shè)生鮮電商等線上渠道或許才能迎來(lái)業(yè)績(jī)的突破。反觀絕味食品目前輕線上、重線下的業(yè)務(wù)布局，則沒能很好的享受到新零售帶來(lái)的流量紅利。

此外，“鴨脖一哥”絕味食品并非高枕無(wú)憂，由于鹵味食品門檻較低，不同地域和口味的小品牌也各有特色，目前的鹵味市場(chǎng)集中度并不高，5家頭部企業(yè)占比不足20%，這就說(shuō)明后來(lái)者仍突破的機(jī)會(huì)，目前的龍頭位置并不穩(wěn)固。

隨著紫燕百味雞遞交A股上市申請(qǐng)書，以及王小鹵、盛香亭、熱鹵食光等相繼獲得融資，“鹵味三巨頭”的局面將被打破，鹵味市場(chǎng)將開啟“群雄逐鹿?fàn)幇再悺�。屆時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)烈度加勢(shì)必將沖擊行業(yè)整體的盈利能力，絕味食品亦會(huì)受到影響。