聯(lián)商專欄：美國時(shí)間2月12日，阿里巴巴將公布2019年Q4季度財(cái)報(bào)，雖然遭遇了拼多多的沖擊，但阿里依然能夠維持高速的增長。而投資人也迫切的想知道，發(fā)生于2019年12月的新型冠狀病毒肺炎到底會(huì)對阿里巴巴Q1季度財(cái)報(bào)產(chǎn)生什么影響?

從大家的主觀經(jīng)驗(yàn)判斷來看，SARS成就了當(dāng)年的淘寶，這一次新型冠狀病毒肺炎肯定也有利于阿里巴巴。那么實(shí)際情況怎么樣呢?

毫無疑問，不能到公司打卡，只能在線辦公，釘釘業(yè)務(wù)日DAU已破億。但電商業(yè)務(wù)是否也一樣受益于此，或者說短期的Q1業(yè)務(wù)也會(huì)受益于此呢?答案顯然是否定的。

我們預(yù)計(jì)在Q1季度，阿里巴巴核心電商業(yè)務(wù)因?yàn)槲锪飨拗�，核心電商營收或?qū)�損失150-200億元。

疫外贏家，有貨有運(yùn)力

1月以來，新型冠狀病毒疫情讓這個(gè)春節(jié)變得特殊：普通百姓終日宅家，線下門店生意慘淡，工廠復(fù)工時(shí)間待定，檔口缺貨供不應(yīng)求，而生鮮電商和遠(yuǎn)程辦公趁機(jī)崛起。好消息是，本月10號(hào)各家快遞企業(yè)恢復(fù)正常運(yùn)營，并逐步穩(wěn)定恢復(fù)產(chǎn)能。

根據(jù)國家郵政局的最新報(bào)告：1月快遞增速略有放緩，快遞業(yè)務(wù)量約達(dá)到40億件，但同比下降11.5%。春節(jié)期間保持正常運(yùn)營的快遞企業(yè)有郵政、順豐、京東及蘇寧物流，主要分擔(dān)了醫(yī)療物資的集疏運(yùn)工作，根本沒有更多運(yùn)力提供給淘寶和拼多多等電商平臺(tái)!

1月23日開始武漢封城，25號(hào)以后陸續(xù)影響到整個(gè)湖北省及全國。各地的自我隔離，高速封路，直接導(dǎo)致物流斷檔。除了京東還能為自營及入庫第三方商家發(fā)貨，其它家基本沒有辦法履約發(fā)貨，除非使用順豐。而順豐在這個(gè)時(shí)候，也是優(yōu)先醫(yī)療用品配送，一般電商配送價(jià)格很貴。

實(shí)際上，在疫情最嚴(yán)重的半個(gè)月時(shí)間里(1月25-2月10日)，淘寶和拼多多是“歇業(yè)”狀態(tài)，即使有訂單也無法履約。

因此，伴隨著工廠檔口，快遞一起歇業(yè)的還有我們常用的淘寶和拼多多。在此種背景下，有貨并且有運(yùn)力的京東成了贏家。

以生鮮電商為例，北京人朋友圈流傳的“北京買菜APP圖”最近很火，一圖展示了在某個(gè)特定的時(shí)間和某個(gè)特定的軟件，才能搶到菜。一旦用戶在“坐月子”期間習(xí)慣使用生鮮APP，那么疫情結(jié)束之后，網(wǎng)上買菜也會(huì)成為常態(tài)。

而京東有倉儲(chǔ)，有物流，自然有能力“春節(jié)不打烊”。不必通過補(bǔ)貼戰(zhàn)，省下大量營銷費(fèi)用的同時(shí)，就可以占領(lǐng)用戶心智，把淘寶和天貓的存量用戶據(jù)為已用。所以阿里只能看著京東挖墻腳卻很難反擊。

數(shù)據(jù)倒推，阿里到底虧了多少?

全國快遞總量中有八成屬于電商件，多為阿里和拼多多貢獻(xiàn)。據(jù)國家郵政局的數(shù)據(jù)：截至2019年，拼多多平臺(tái)包裹已占全國快遞業(yè)比重的25%。另外，淘寶和天貓貢獻(xiàn)了50%左右的快遞業(yè)務(wù)量。

最近國家郵政最近召開了一次特別電話會(huì)議，部署了七家公司來預(yù)防和控制傳染病，包括順豐，圓通，申通，韻達(dá)，百世物流，德邦和蘇寧，恢復(fù)生產(chǎn)工作。 并且預(yù)計(jì)到2月中旬，快遞行業(yè)將恢復(fù)到正常運(yùn)力的40%以上。海豚智庫預(yù)計(jì)到3月份，物流行業(yè)才能恢復(fù)到正常情況。

三通一達(dá)全部歇業(yè)半個(gè)月，2月10日以后陸陸續(xù)續(xù)復(fù)工，也就是實(shí)際上2月份整個(gè)社會(huì)快遞量只有去年同期50%不到。海豚智庫估計(jì)淘寶訂單能夠?qū)嶋H履約的只有去年同期40%左右。

2019年Q1季度阿里核心電商廣告和傭金收入是449.09億，平均每月149.7億。2月份阿里損失掉的傭金和廣告收入，不可能在3月份補(bǔ)回來。2月份實(shí)際履約訂單只有正常情況40%，訂單無法配送，商家也就沒有理由去投放廣告了。所以海豚智庫認(rèn)為2月份阿里可能損失掉89.6億的廣告和傭金�？紤]到如果沒有疫情，還會(huì)同比增長15%，2月實(shí)際損失大于112億元。

2月10日，阿里巴巴宣布為降低中小企業(yè)的經(jīng)營成本，阿里巴巴將免去所有天貓商家2020年上半年的平臺(tái)服務(wù)年費(fèi)，所有淘寶、天貓商家免費(fèi)使用網(wǎng)店裝修工具“旺鋪智能版”。

天貓有近22萬活躍店鋪，此前每年單店收入3-6萬不等技術(shù)服務(wù)費(fèi)，一年也是近100億的收入，免費(fèi)半年，也是幾十億的收入損失。這算是包租婆減免租金了!

2019年Q1阿里巴巴電商核心業(yè)務(wù)營收788.94億元，除了廣告和傭金之外，這還包含了1688，盒馬鮮生、銀泰百貨等線下業(yè)務(wù)。

除了盒馬鮮生、貓超等少數(shù)業(yè)務(wù)在疫情期間，反而能夠快速增長。包括淘寶、銀泰等阿里巴巴大部分的電商業(yè)務(wù)，在2月疫情最嚴(yán)重期間將受到實(shí)質(zhì)沖擊。

3月份快遞恢復(fù)正常以后，因?yàn)橐咔樯形唇Y(jié)束，消費(fèi)者不敢到線下消費(fèi)，我們認(rèn)為阿里電商業(yè)務(wù)將會(huì)恢復(fù)正常增長，甚至是加速增長。所以這種負(fù)面影響只是短期的，主要是因?yàn)橐咔槠陂g，商家供應(yīng)鏈被打斷，物流中斷導(dǎo)致的。如果3月份疫情受到有效控制，5月以后線下商業(yè)將恢復(fù)正常，電商還有至多2個(gè)月的紅利。長遠(yuǎn)來看，對阿里業(yè)務(wù)將是有益的。

但就具體到2月份本身，我們認(rèn)為阿里巴巴可能受疫情影響，損失150-200億的收入。所以2020年Q1季度，阿里巴巴核心電商業(yè)務(wù)可能將錄得個(gè)位數(shù)的增長!

另外阿里電商幾乎貢獻(xiàn)了整體利潤的100%，疫情對阿里的毛利潤率，凈利潤率影響會(huì)更大一些。

此消彼長，其他業(yè)務(wù)順勢補(bǔ)位

不過阿里令人佩服的地方在于，其業(yè)務(wù)涉及十分廣泛。俗話說，不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里。即便是核心電商在大環(huán)境下變得難做，盒馬生鮮和阿里健康等業(yè)務(wù)卻在疫情中真真實(shí)實(shí)地獲利了。

據(jù)了解：盒馬在廣州、深圳等地區(qū)訂貨量為平時(shí)的5-10倍。解決線下醫(yī)療痛點(diǎn)的互聯(lián)網(wǎng)健康也逐漸深入家庭，既可以防止疫情蔓延，而且更加高效多能，有技術(shù)支持的前提下，日常復(fù)診也更有保障。另外，受遠(yuǎn)程辦公及在線教育的拉動(dòng)，釘釘?shù)氖褂妙l率也在增加，而在國外類似的軟件如Zoom已經(jīng)經(jīng)歷連續(xù)漲停。種種跡象表明，黑天鵝帶來了更多的挑戰(zhàn)，其他業(yè)務(wù)發(fā)展迎來契機(jī)。

無論如何，核心電商的營收占據(jù)了阿里總營收的85%，即便是疫情帶動(dòng)了其他業(yè)務(wù)順利補(bǔ)位，仍然是杯水車薪。體現(xiàn)在財(cái)報(bào)上，我們將更加關(guān)注核心電商的營收增長狀況及用戶留存問題，意味著Q1季度阿里將不會(huì)那么亮眼了。

疫情期間，盒馬鮮生的表現(xiàn)非常亮眼，這是非常值得注意的。幸虧有侯毅的盒馬鮮生，不然這個(gè)春節(jié)疫情期間，占據(jù)中國電商半壁江山的阿里電商真的沒有存在感。

阿里應(yīng)該給侯毅頒個(gè)大獎(jiǎng)！

（文/聯(lián)商專欄 東哥解讀電商 作者：朱柳香 李成東，本文僅代表作者觀點(diǎn)，不代表聯(lián)商立場）