* 高鑫零售以招股上限7.2港元定價(jià)

　　* 受惠于大盤人氣改善及內(nèi)需概念

　　* 集資逾82億港元

　　* 市盈率偏高,掛牌上漲空間較有限

　　中國(guó)大賣場(chǎng)營(yíng)運(yùn)商高鑫零售(6808.HK: 行情)香港首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)以招股區(qū)間高檔7.2港元定價(jià).分析師指出,近期大盤人氣回籠,以及中國(guó)內(nèi)需前景看好,令高鑫零售擺脫先前IPO低迷氣氛,但偏高市盈率恐抑制掛牌後漲幅.

　　雖然高鑫集資總額僅逾82億港元,并不是近期最大的招股案.但在6月底大市動(dòng)蕩,導(dǎo)致新秀麗(1910.HK: 行情)、普拉達(dá)(Prada)(1913.HK: 行情)等重量級(jí)新股僅以招股區(qū)間低檔定價(jià)後,市場(chǎng)對(duì)于高鑫IPO定價(jià)情況甚為關(guān)注.

　　凱基證券營(yíng)運(yùn)總裁鄺民彬說(shuō),"港股指數(shù)回升,市場(chǎng)氣氛有改善,特別是"五窮六絕七翻身",七月份港股有回升的態(tài)勢(shì),投資者覺(jué)得新股回報(bào)率會(huì)比較大."

　　"從個(gè)別公司的基本因素,高鑫是內(nèi)需概念...中國(guó)經(jīng)濟(jì)有放緩跡象,出口不容易,會(huì)比較鼓勵(lì)內(nèi)需,內(nèi)需概念股是發(fā)燒的topic(題材)."他說(shuō).

　　高鑫零售為臺(tái)灣潤(rùn)泰全球(2915.TW: 行情)及法國(guó)歐尚集團(tuán)[AUCH.UL]的合資企業(yè),以"歐尚"和"大潤(rùn)發(fā)"兩大品牌經(jīng)營(yíng)大賣場(chǎng)業(yè)務(wù),現(xiàn)時(shí)在中國(guó)21個(gè)省、自治區(qū)及直轄市開(kāi)設(shè)共197間綜合性大賣場(chǎng).根據(jù)Euromonitor資料,其市場(chǎng)份額由2008年的10.6%增至2010年的12%.

　　在薪資收入提高下,愈來(lái)愈多中國(guó)人改變消費(fèi)習(xí)慣,到超市、大賣場(chǎng)等購(gòu)物.Euromonitor估計(jì),中國(guó)大賣場(chǎng)家數(shù)將由2010年時(shí)的3,222家,成長(zhǎng)至2015年5,211家.

　　高鑫也在招股文件中指出,"預(yù)期大賣場(chǎng)及整體百貨零售業(yè)將持續(xù)成長(zhǎng),因中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、人口都市化以及可支配所得增加."

　　**掛牌後漲幅10-20%**

　　不過(guò),鄺民彬也表示,高鑫的市盈率較微偏高,削弱掛牌後的上漲力道.他預(yù)估掛牌後的上漲空間在10-20%.

　　根據(jù)據(jù)湯森路透旗下IFR報(bào)導(dǎo),高鑫的IPO招股區(qū)間為5.65-7.2港元,相當(dāng)于24.7至31.5倍的2011年市盈率,或者18.9至24.1倍的2012年市盈率.行業(yè)市盈率約在20多倍.

　　高鑫此次發(fā)行11.4億新股,股份將在7月15日(下周五)掛牌.

　　2010年度,高鑫零售錄得營(yíng)業(yè)額為561.68億元人民幣,凈利10.31億元人民幣,分別按年增長(zhǎng)24%及27%.去年每股盈利為4.88元人民幣.公司預(yù)測(cè),2011年度股權(quán)應(yīng)占綜合溢利不少于14.14億元人民幣.[ID:nCN1125568]

　　花旗(C.N: 行情)、匯豐(HSBA.L: 行情)和瑞銀(UBSN.VX: 行情)任是次發(fā)行的聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人.

　　全球最大超市業(yè)者沃爾瑪(Wal-Mart)(WMT.N: 行情)在中國(guó)市場(chǎng)份額為11.2%,排名在高鑫之後;其次是華潤(rùn)集團(tuán)(0291.HK: 行情)的9.8%,以及法國(guó)家樂(lè)福(Carrefour)(CARR.PA: 行情)的8.1%.

　　據(jù)路透StatMine,華潤(rùn)集團(tuán)市盈率為27.1倍,該股周五早盤收高2.58%至33.85港元,過(guò)去一個(gè)月累計(jì)漲逾7%;大盤恒生指數(shù).HSI最新上漲1.07%,報(bào)22,771點(diǎn).

　　6月時(shí)全球股市震蕩,港股也偏弱,令中國(guó)光大銀行(601818.SS: 行情)、三一重工(600031.SS: 行情)、中國(guó)光纖(3777.HK: 行情)等多家IPO新股推遲時(shí)程.
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