扎堆股權(quán)激勵：海爾舒口氣 蘇寧仍忐忑
來源：
聯(lián)商網(wǎng)
2010-01-01 19:24
是2004年家電業(yè)MBO嘗試被冷卻之后的新策略，還是它們預(yù)見了這一周期會出現(xiàn)市場繁榮景象，以股權(quán)激勵穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)，強(qiáng)化運(yùn)營？
大概都有。當(dāng)然，它們中間有的已完成，有的已擱置。無論如何，它們確實(shí)到了一個需要讓高管層、核心團(tuán)隊(duì)踏實(shí)的階段。
忐忑的蘇寧
截至目前，蘇寧算是實(shí)施了兩次股權(quán)激勵計(jì)劃。一是2005年底醞釀、2007年初推出的3.05%張近東釋股計(jì)劃；二是2008年7月推出、2008年年底擱淺的調(diào)整方案。
第一次計(jì)劃，蘇寧電器內(nèi)部真是熱情高漲。張近東率領(lǐng)蘇寧高管特意借周年慶的方式，在上海東郊賓館渲染了這次股權(quán)激勵效應(yīng)。張近東說要借此兌現(xiàn)“5年內(nèi)再造1000個千萬富翁”的承諾。
當(dāng)時，蘇寧股權(quán)激勵計(jì)劃基本內(nèi)容是，以2200萬份股票期權(quán)（占總股本3.05%），以66.60元的行權(quán)價格來覆蓋一幫跟隨多年的高管團(tuán)隊(duì)，行權(quán)周期5年。
這個曾大幅調(diào)動了蘇寧高管們的巨大熱情。整個2007年、2008年上半年，蘇寧業(yè)績與它的股價輪番上揚(yáng)。它的第一期20%的部分有望于2008年初完成行權(quán)，它的股價一度接近75元，那時，經(jīng)過行權(quán)價格除權(quán)調(diào)整后，價格約33.3元/股，這讓人充滿了期待。
如果按曾經(jīng)最高的股價計(jì)算，2007年年末，蘇寧10多個高管的賬面財(cái)富過億。
之后蘇寧股價像坐過山車一樣下來了。2008年7月29日，由于與《股權(quán)激勵有關(guān)事項(xiàng)備忘錄》沖突重新調(diào)整、制定激勵計(jì)劃，蘇寧被迫調(diào)整了方案，那時它的股價大約46元，仍高于行權(quán)價。
調(diào)整后的方案顯然有些苛刻。行權(quán)價定為58元，比原方案提高了74.2%。且要求2008年度歸屬上市公司股東的凈利同比增長須達(dá)到或超過60%，每股收益不低于1.6元。
假如外部經(jīng)濟(jì)形勢一如往年，狂飆突進(jìn)的蘇寧很可能達(dá)成這一目標(biāo)。但是，新方案剛宣布不久，全球金融危機(jī)便開始在中國肆虐，家電業(yè)受到巨大影響。渠道商蘇寧股價與每股收益均大幅低于上年同期。
蘇寧意識到，它的方案調(diào)整，誤判了外部形勢變化，它的股權(quán)激勵失去了效應(yīng)。2008年年底，它無奈地取消了這一計(jì)劃，理由是“國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢、證券市場發(fā)生了重大變化”。
幸運(yùn)的海爾和國美
原本有望到手的巨額財(cái)富未能落袋，蘇寧高管們恐怕心里不太舒坦。不過，相對當(dāng)初的海爾，它還算幸運(yùn)。
海爾2006年圣誕節(jié)曾宣布了公司首次股權(quán)激勵計(jì)劃(草案)，對控股股東履行股改、公司個人價值實(shí)現(xiàn)作出了正式承諾。當(dāng)時，它的股價連續(xù)10個交易日上漲了45.87%。
但那時，證監(jiān)會正在規(guī)范“股權(quán)激勵”中隱藏的風(fēng)險。之后出臺了備忘錄“1號“、“2號”�？ㄔ谖募雠_過程中，海爾的方案未獲批準(zhǔn)，之后擱置多時。包括董事長楊綿綿在內(nèi)的公司董事、高管、眾多業(yè)務(wù)骨干空歡喜一場。楊綿綿300萬份(約占公司總股本0.25%)的股權(quán)也沒到手。
那時美的正順利落實(shí)著它的股權(quán)激勵計(jì)劃，加上高盛入資傳聞，風(fēng)光一時。它的同城對手海信也持續(xù)落實(shí)著自己的激勵措施，81名核心骨干的賬面財(cái)富不斷增長。而剛剛被呼喚起財(cái)富欲望的海爾高管們，只好看著人家吃香喝辣。
不過，在去年中短暫取消股權(quán)激勵計(jì)劃后，海爾一直在尋求合適時機(jī)。今年5月，它推出修改方案，終于順利通過證監(jiān)會審核。董事長楊綿綿的股票總數(shù)再也不會只是可憐的6.13萬股了，此次激勵計(jì)劃，她一下獲得225萬股期權(quán)。另外6名高管也獲得數(shù)量不等的期權(quán)。海爾開始落實(shí)它的首次股權(quán)激勵計(jì)劃。
事實(shí)上，蘇寧的老對手國美電器，也已經(jīng)搶先一步給高管們戴上了閃閃的“金手銬”。
國美7月7日公布的7.3億港元股權(quán)激勵方案，惠及董事長陳曉、王俊洲、分公司副總監(jiān)以上級別的105人，創(chuàng)下家電連鎖業(yè)股權(quán)激勵之最。這段時間，它的高管真是笑逐顏開�！ �
“股權(quán)激勵肯定還要搞，主要是考慮大環(huán)境和推出時機(jī)問題。”蘇寧電器總裁孫為民倒是多次表示。
但新方案肯定要更為慎重，畢竟，它關(guān)乎對公司高管、投資人的積極性的調(diào)動。
家電業(yè)扎堆推出股權(quán)激勵方案，顯示出這一規(guī)模龐大、曾經(jīng)輝煌一時的行業(yè)，正處于艱難轉(zhuǎn)型、升級期。
在里面打拼多年的企業(yè)、人，大多數(shù)不但沒享受到資本市場紅火時期的財(cái)富盛宴，經(jīng)過此輪金融危機(jī)沖擊，他們的壓力變得比以往反而更大。
拿海爾來說，它正經(jīng)歷著從制造為主向服務(wù)為主的大轉(zhuǎn)型，其中涉及到內(nèi)部資源、內(nèi)部利益的分配、重整，如果不能增強(qiáng)高管們的凝聚力，利潤薄如刀片的海爾，壓力顯而易見。
當(dāng)一家企業(yè)為眾多投資機(jī)構(gòu)帶來財(cái)富的時候，它的團(tuán)隊(duì)也必須盡快落袋，才能夠有機(jī)會在激烈的零售市場上占據(jù)一席之地。
�。ǖ谝回�(cái)經(jīng)日報(bào) 記者王如晨）
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