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撰文/龔麗欣

這是一個(gè)東北人在廣東賣重慶小面的故事。

碧桂園創(chuàng)投兩度拋出橄欖枝的遇見(jiàn)小面，要上市了。

10月15日，廣州遇見(jiàn)小面餐飲股份有限公司在港交所遞交招股書(shū)，擬香港主板IPO上市。

這是繼今年4月15日首次遞表失效之后，遇見(jiàn)小面再度沖刺“中式面館第一股”。

對(duì)比來(lái)看，第二份招股書(shū)在此前的基礎(chǔ)上更新了2025年上半年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，同時(shí)對(duì)今年7月的股權(quán)變更進(jìn)行了披露。

在市場(chǎng)看來(lái)，光速遞表顯示了遇見(jiàn)小面的上市決心。

如若此番成功敲開(kāi)港交所大門，其將正式接軌國(guó)際資本市場(chǎng)，進(jìn)一步擴(kuò)寬資金來(lái)源，為后續(xù)擴(kuò)張計(jì)劃保駕護(hù)航。

不過(guò)，目前，遇見(jiàn)小面僅僅獲得證監(jiān)會(huì)的“小路條”，要成功還需闖過(guò)幾道關(guān)。

廣東起家

這是一個(gè)東北人在廣東賣重慶小面的故事。

據(jù)了解，遇見(jiàn)小面的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)是華南理工大學(xué)畢業(yè)的3名“80后”，核心創(chuàng)始人、掌舵者宋奇是東北人。

本科畢業(yè)后，宋奇前往香港讀研。在那里，他目睹了餐飲業(yè)的繁榮，于是便萌生了創(chuàng)業(yè)的想法。

但作為一個(gè)餐飲界小白，擺在宋奇面前的問(wèn)題非�，F(xiàn)實(shí)，一沒(méi)經(jīng)驗(yàn)，二沒(méi)人脈……為了迅速了解餐飲業(yè)，剛剛摘下了碩士帽的他，戴上了麥當(dāng)勞的貝雷帽，從零做起。

據(jù)他回憶，在麥當(dāng)勞工作一年，回到家整理一萬(wàn)多字的筆記，就是在不斷總結(jié)和分析在麥當(dāng)勞到底學(xué)到什么東西。

麥當(dāng)勞之后，他又在百勝餐飲短暫停留，而后便進(jìn)入了下場(chǎng)實(shí)操的階段。

因曾在香港求學(xué)，于是他第一站選擇開(kāi)茶餐廳，但這個(gè)計(jì)劃以失敗告終。而后，他又以東北籍貫為優(yōu)勢(shì)，試水東北菜館、東北餃子館……無(wú)一例外，都無(wú)疾而終。

幾番嘗試之后，他重新選擇餐飲品類，彼時(shí)，CCTV《舌尖上的中國(guó)》第二季帶火了重慶小面，宋奇和他的兩位創(chuàng)始人伙伴，便將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了可以標(biāo)準(zhǔn)化，且商業(yè)潛力巨大的重慶小面。

為了做好小面，他們奔赴重慶，花了三天的時(shí)間學(xué)習(xí)小面的精髓，據(jù)他回憶，“最后來(lái)來(lái)去去，真正的學(xué)習(xí)時(shí)間是八個(gè)小時(shí)�！�

學(xué)成歸來(lái)之后，2014年，遇見(jiàn)小面的第一家面館在廣州東體育橫街開(kāi)業(yè)。

可以說(shuō)，宋奇是幸運(yùn)的。

首家門店站穩(wěn)腳步后，遇見(jiàn)小面很快接軌了資本市場(chǎng)，而第一位投資人則某天光臨門店的消費(fèi)者。

此后幾年時(shí)間，因快速?gòu)?fù)制與盈利表現(xiàn)，其獲得了更多資本的青睞。招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，成立至今短短11年時(shí)間，遇見(jiàn)小面先后獲得七輪融資，領(lǐng)投方不乏青驄資本、弘毅投資、九毛九等。

就連碧桂園創(chuàng)投，也曾二次入局，其中，在2021年3月進(jìn)行的B輪融資中，碧桂園控股通過(guò)控制的佛山市南海區(qū)匯碧一號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），領(lǐng)投了3000萬(wàn)元，持股比例4.06%。

同年6月，遇見(jiàn)小面進(jìn)行B+輪融資，碧桂園創(chuàng)投再度領(lǐng)投4400萬(wàn)元，并以6000萬(wàn)元的代價(jià)從原有股東當(dāng)中，接手部分股權(quán)。

幾番資金加碼之后，碧桂園創(chuàng)投共計(jì)斥資1.34億元持有遇見(jiàn)小面9.05%股權(quán)。

資本加碼

這個(gè)在廣東賣火的重慶小面，為何能夠贏得一眾資本的青睞？

商業(yè)客查閱發(fā)現(xiàn)，其擴(kuò)張潛力、業(yè)績(jī)?cè)鏊偌百Y本回報(bào)，或許是碧桂園們看中的。

根據(jù)最新披露的招股書(shū)，遇見(jiàn)小面通過(guò)直營(yíng)與特許經(jīng)營(yíng)模式來(lái)擴(kuò)張，截至2025年10月8日，其餐廳數(shù)量已經(jīng)從2022年初的133家增長(zhǎng)至451家，漲幅達(dá)到239.1%。

此外，遇見(jiàn)小面還有101家新餐廳處于開(kāi)業(yè)前籌備中。

在招股書(shū)當(dāng)中，該公司還明確，擬在2026年、2027年及2028年開(kāi)設(shè)約150家至180家、170家至200家及200家至230家直營(yíng)及特許經(jīng)營(yíng)新餐廳。

規(guī)模的快速增長(zhǎng)，也帶動(dòng)了其業(yè)績(jī)的增幅。

2022年至2024年，該公司的營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)到4.18億元、8.01億元、11.54億元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到66.2%。截至2025年6月末，該公司的營(yíng)收為7.03億元，同比增長(zhǎng)33.8%。

門店迅速增長(zhǎng)、業(yè)績(jī)大幅提升之外，超高的投資收益，或許也是碧桂園們趨之若鶩的原因。

以天使輪投資者顧東生為例，其首次以200萬(wàn)元資金，換取遇見(jiàn)小面注冊(cè)資本11250元，初始股權(quán)比例為15%。

而最新披露的2025年7月份股權(quán)轉(zhuǎn)讓當(dāng)中，百�？毓傻娜�資附屬公司奇昕以4800萬(wàn)元的代價(jià)置出1.72%股本，簡(jiǎn)單計(jì)算下來(lái)，顧東生的投資回報(bào)近200倍。

與此同時(shí)，按照最新轉(zhuǎn)讓價(jià)格來(lái)看，遇見(jiàn)小面的估值達(dá)到28.07億元。

不過(guò)，一路高歌猛進(jìn)的遇見(jiàn)小面也存在不少隱憂。

一方面，在訂單數(shù)量不斷增長(zhǎng)的情況下，遇見(jiàn)小面的客單價(jià)出現(xiàn)下滑。

招股書(shū)顯示，2022年，遇見(jiàn)小面的訂單數(shù)量達(dá)到1416萬(wàn)單，2024年，這一數(shù)值擴(kuò)大至4209.4萬(wàn)單，增長(zhǎng)率達(dá)到197.27%。但其訂單的平均消費(fèi)額則從2022年的36.1元，縮減至2024年的32.03元。

2025年上半年，其錄得總商品交易額為7.99億元，而同期的訂單總數(shù)共計(jì)2525.9萬(wàn)單，計(jì)算下來(lái)，訂單平均消費(fèi)額為31.63元，與2022年相比，縮水12.38%。

該公司在招股書(shū)當(dāng)中也強(qiáng)調(diào)，客單價(jià)下降，主要源于企業(yè)主動(dòng)降低菜品價(jià)格。

實(shí)際上，近兩年，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行、消費(fèi)信心不足與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的大背景下，大部分企業(yè)選擇通過(guò)“以價(jià)換量”來(lái)促進(jìn)消費(fèi)，但價(jià)格戰(zhàn)終究不是長(zhǎng)久之計(jì)。

與此同時(shí)，在大幅擴(kuò)張之下，遇見(jiàn)小面也面臨著負(fù)債高企的難題。

2022年至2024年以及2025年中期公司的流動(dòng)負(fù)債凈額分別為1.49億元、1.87億元、2.42億元、2.55億元。

同期，公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為95.77%、93.62%和89.86%，2025年中期為87.83%，整體而言，資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)雖有所改善，但仍舊處于較高水平。

顯然，急速擴(kuò)張之下，這家企業(yè)同樣面臨著不小的壓力，如今，遇見(jiàn)小面經(jīng)過(guò)首次遞表失效之后，二次沖擊港交所，其能夠順利躋身香港資本市場(chǎng)？上市之后，有能否贏得資本市場(chǎng)的青睞？一切仍存未知數(shù)。