出品/港灣商業(yè)觀察

撰文/李鐳

自知名企業(yè)家宗慶后于2024年2月25日離世后，圍繞著宗家后人與娃哈哈的復(fù)雜命運(yùn)近兩年從未間斷。

在今年十一長假期間，據(jù)財(cái)新等消息，嚴(yán)學(xué)峰因涉嫌違紀(jì)，被杭州市上城區(qū)紀(jì)律檢查委員會(huì)立案審查，立案通知書已經(jīng)發(fā)送給娃哈哈集團(tuán)黨委。

10月10日，界面新聞自兩處信源獨(dú)家獲悉，娃哈哈集團(tuán)的核心成員嚴(yán)學(xué)峰，已于10月5日被解除立案審查，目前已經(jīng)回到宏勝集團(tuán)正常上班。

嚴(yán)學(xué)峰被外界認(rèn)為是宗慶后女兒宗馥莉的“核心人馬”。核心高管一旦出事，那么很顯然這把火是否將燒向宗家，這自然引起了普遍關(guān)注。

倘若界面等消息確證的話，意味著嚴(yán)學(xué)峰接受相關(guān)調(diào)查僅僅幾天時(shí)間，具體是配合亦或是其他因素，外界不得而知。而僅僅幾天時(shí)間就重獲自由，也可能反映出事情較小。

天眼查顯示，嚴(yán)學(xué)峰在189家企業(yè)任職，在杭州娃哈哈集團(tuán)、杭州娃哈哈非�？蓸凤嬃系榷嗉移髽I(yè)擔(dān)任核心成員或高管。

無論是娃哈哈，還是宗馥莉，目前各方似乎都波瀾起伏。

9月26日，香港高等法院在官網(wǎng)公布相關(guān)法律文書，駁回宗馥莉方就8月1日香港高院已作出的決定提起上訴，但批準(zhǔn)暫緩執(zhí)行披露令，等待宗馥莉方向上訴法院重新申請上訴許可。

根據(jù)最新公布的法律文書，宗馥莉方于2025年8月15日申請上訴，宗慶后的三名非婚生子女宗繼昌、宗婕莉、宗繼盛（下稱“宗家三兄妹”）于2025年9月1日提交反對書面陳詞，隨后宗馥莉方于2025年9月8日提交答辯書。

據(jù)悉，香港高院要求宗馥莉方披露香港匯豐賬戶的最新余額、資產(chǎn)去向等信息，并暫時(shí)禁止提取或抵押賬戶資產(chǎn)，這一命令持續(xù)有效，直至“宗家三兄妹”對宗馥莉在杭州中院的索賠事項(xiàng)得到處理或法院另行下令。不過，法官提到，該決定不會(huì)影響杭州市中級人民法院對案件實(shí)質(zhì)的審理。

宗家豪門資產(chǎn)爭奪戰(zhàn)仍在繼續(xù)，TVB老式劇情也真正演變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)子女頻頻斗法。

客觀來說，豪門財(cái)產(chǎn)分割相對容易解決，而宗馥莉之于當(dāng)前的娃哈哈而言，恐怕要異常復(fù)雜得多。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，娃哈哈集團(tuán)第一大股東是國資的杭州上城區(qū)文商旅投資控股集團(tuán)有限公司，持股46%，宗馥莉持股29.4%，杭州娃哈哈集團(tuán)有限公司基層工會(huì)聯(lián)合委員會(huì)持股24.6%。

這一股權(quán)結(jié)構(gòu)宗慶后在世時(shí)，想必可以通過創(chuàng)始人個(gè)人魅力來穩(wěn)得住，而宗馥莉顯然不具備這一實(shí)力。

無論如何，娃哈哈早已不是宗家的娃哈哈了，更準(zhǔn)確地說，它的屬性是國資話語權(quán)更大。

鹽財(cái)經(jīng)在日前發(fā)布的《宗馥莉，危險(xiǎn)》一文指出，一個(gè)備受關(guān)注的現(xiàn)象是，作為持股46%的國資大股東，近年來從娃哈哈集團(tuán)獲得的分紅卻非常有限。與之形成鮮明對比的是，一個(gè)由宗氏家族控制的、龐大的“體外公司”體系，卻獲得了不菲的利潤。

此外，2002年以后，娃哈哈出現(xiàn)了大量繞開國資的公司。工商登記顯示，“娃哈哈系”境內(nèi)總計(jì)有200多家公司，而以國資為第一大股東的投資公司只有16家。其余的公司均與國資無關(guān)，但它們圍繞娃哈哈產(chǎn)品開展了商業(yè)活動(dòng)。據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)數(shù)據(jù)，截至2022年，娃哈哈集團(tuán)的凈資產(chǎn)僅占整個(gè)娃哈哈體系的1/6，凈利潤更是微乎其微的1/250。

凡此種種來看，外界也不得不懷疑，大量繞開國資系統(tǒng)的“娃哈哈”生態(tài)產(chǎn)業(yè)，是否全部合法合規(guī)，這其中是否可能涉及國有資產(chǎn)流失等問題，這也許是未來相關(guān)部門的關(guān)注重心。

眾多跡象顯示，娃哈哈內(nèi)部的博弈已然不斷升級。

今年9月中旬，據(jù)杭州娃哈哈宏輝食品飲料有限公司的內(nèi)部文件顯示：自娃哈哈集團(tuán)創(chuàng)始人離世后，公司一直努力推進(jìn)解決各項(xiàng)歷史相關(guān)遺留問題，為維護(hù)“娃哈哈”品牌使用的合規(guī)性，公司決定從2026年新的銷售年度起，更換使用新品牌“娃小宗”。

娃哈哈宏輝隸屬于嚴(yán)學(xué)峰擔(dān)任監(jiān)事的宏勝集團(tuán)，實(shí)控人屬于宗馥莉。

換言之，宗馥莉舍棄了長達(dá)數(shù)十年的娃哈哈，而啟用了新品牌“娃小宗”，當(dāng)走這步棋時(shí)，身為娃哈哈核心股東的46%國資與24.6%娃哈哈工會(huì)，是否絕對支持，又或是另有想法，外界也很難知曉。

不過，從輿論所披露出的經(jīng)銷商觀點(diǎn)來看，相當(dāng)大比例則并不看好“娃小宗”。這也很正常，經(jīng)銷商是娃哈哈與消費(fèi)者連接最重要的中轉(zhuǎn)站，經(jīng)銷商更清楚消費(fèi)者對于品牌的忠誠度，尤其在當(dāng)前品牌云集的情況下，說起娃哈哈無人不知無人不曉，說起娃小宗又該如何解釋呢？它到底屬不屬于娃哈哈集團(tuán)，又或是它屬于宗家新創(chuàng)品牌？

但宗馥莉顯然對于娃小宗寄予相當(dāng)大期望，她的目標(biāo)是年銷售額300億人民幣，約為娃哈哈一年銷售的八成。

這絕對是大手筆，大想法。

一個(gè)新品牌，還不能說系出名門，就敢打出老品牌的八成，而經(jīng)銷商就是拼命要完成這一目標(biāo)的核心群體，問題是經(jīng)銷商又不相信。

這既是娃小宗的巨大難點(diǎn)，又令外界對于娃哈哈何去何從倍感焦慮。

一年前的2024年11月7日，那時(shí)娃哈哈內(nèi)部還表現(xiàn)出相敬如賓，娃哈哈召開集團(tuán)2024年銷售會(huì)議，這也是宗馥莉接任集團(tuán)董事長以來首次召開全國銷售會(huì)議，宗馥莉當(dāng)天出席了經(jīng)銷商晚宴并挨個(gè)敬酒。

人們當(dāng)時(shí)贊賞這位“商界木蘭”勇于扛起娃哈哈大旗，且酒量不錯(cuò)。

僅僅一年后，從娃哈哈到娃小宗所反射出的內(nèi)部復(fù)雜局面，再到宗家子女為財(cái)產(chǎn)大打出手，一切都變了。