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2025年，一大批老牌化妝品企業(yè)在內(nèi)的中小型、小微型企業(yè)正陷負(fù)債、破產(chǎn)清算的生死困局。

截至9月30日，聚美麗根據(jù)全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)中化妝品企業(yè)的境況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)今年以來有超40家化妝品企業(yè)面臨破產(chǎn)境況。此前，聚美麗在《僅8個(gè)月，近40家企業(yè)破產(chǎn)！》一文中，分析了截至8月初我國(guó)化妝品企業(yè)破產(chǎn)情況，如今時(shí)隔不到2月，又新增了16起破產(chǎn)案件，其中多家深陷債務(wù)困局，最高負(fù)債1.4億元。

可以看到，行業(yè)洗牌節(jié)奏明顯加快。且如今不少化妝品企業(yè)的生存空間和利潤(rùn)也在不斷被擠壓，有業(yè)內(nèi)人士發(fā)出感慨：“去年忙活一年，賺的錢就只夠交房租，今年本還想著靠降低利潤(rùn)來吸引客戶，誰(shuí)知道沒有最低只有更低�！�

就僅從本文說的破產(chǎn)清算案件不斷增多來看，化妝品行業(yè)中，已經(jīng)有不少企業(yè)面臨嚴(yán)峻的生存挑戰(zhàn)，即便是多年歷史的老牌企業(yè)或許也難逃終結(jié)的命運(yùn)。

先聚焦近兩個(gè)月化妝品新增的破產(chǎn)案例，聚美麗發(fā)現(xiàn)昔日TOP彩妝公司破產(chǎn)后，還產(chǎn)生了一系列連鎖反應(yīng)，譬如，與其關(guān)聯(lián)的子公司也受到影響。

近期，全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)公布了尚惠集團(tuán)旗下另一子公司——廣州市美詩(shī)達(dá)化妝品有限公司(以下簡(jiǎn)稱：廣州美詩(shī)達(dá))的職工債權(quán)審查結(jié)果公示。

△圖源：全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)

值得注意的是，早在今年3月，聚美麗就分析報(bào)道了擁有20多年歷史的老牌彩妝公司——廣州市巧迪精細(xì)化工有限公司(以下簡(jiǎn)稱：廣州巧迪)，處于破產(chǎn)清算程序，職工債權(quán)總額約為544.09萬元。（詳見）

那么，此次同樣作為尚惠集團(tuán)旗下子公司之一的廣州美詩(shī)達(dá)，發(fā)展情況及破產(chǎn)進(jìn)程如何？是否與廣州巧迪一樣存在高額債權(quán)問題？

聚焦廣州美詩(shī)達(dá)的發(fā)展境況，據(jù)企查查顯示，其成立于2017年，主營(yíng)化妝品批發(fā)業(yè)務(wù)，法人代表為尚惠集團(tuán)創(chuàng)始人葉漢坤。2023年，廣州美詩(shī)達(dá)被廣州市市場(chǎng)監(jiān)督管理局，因登記的住所或者經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所無法聯(lián)系為由，列入經(jīng)營(yíng)異常名錄，此后其也開始面臨諸多高額負(fù)債，同時(shí)還涉及多起包括金融借款合同糾紛和勞動(dòng)爭(zhēng)議在內(nèi)的案件。

圖源：企查查

2023年至2025年期間，廣州美詩(shī)達(dá)9次被廣州市天河區(qū)人民法院及廣州市白云區(qū)人民法院列為失信被執(zhí)行人，涉案總金額為82.34萬元， 被執(zhí)行總金額達(dá)1754.27萬元，其法人葉漢坤11次被限制高消費(fèi)。

圖源：企查查

雖然廣州美詩(shī)達(dá)在2023年就被申請(qǐng)破產(chǎn)，但是一直處于破產(chǎn)審查案件階段，期間存在被撤回破產(chǎn)清算申請(qǐng)，但是2024年底再次被債權(quán)人李凱申請(qǐng)破產(chǎn)。其破產(chǎn)案件公告顯示，2025年6月12日，廣州巧迪申報(bào)的普通債權(quán)為33.47萬元人民幣；截至2025年8月31日，廣州美詩(shī)達(dá)職工債權(quán)總額為283.75萬元人民幣，總計(jì)約317萬元。

值得注意的是，結(jié)合企查查顯示的立案信息還可以看出，有兩家企業(yè)也與尚惠集團(tuán)有著深度關(guān)聯(lián)，即廣州市嘉菁化妝品有限公司(以下簡(jiǎn)稱：廣州嘉菁)和廣州市菁妝化妝品有限公司(以下簡(jiǎn)稱：廣州菁妝)。

圖源：企查查

其中，廣州嘉菁成立于2010年，法人同樣為葉漢坤，該公司被4次列為失信被執(zhí)行人，涉案金額更是高達(dá)3209.27萬元。

圖源：企查查

值得注意的是，該公司曾先后三次被申請(qǐng)破產(chǎn)，前兩次(2023年4月、2024年1月)因申請(qǐng)人撤回申請(qǐng)未進(jìn)入實(shí)質(zhì)程序；2024年12月，廣州市恒廉投資有限公司以“不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)”為由再次申請(qǐng)，廣州市中級(jí)人民法院于12月27日正式裁定受理。

截至2024年12月27日，公司資產(chǎn)總額約7754.88萬元，負(fù)債總額卻高達(dá)2.27億元，最終，其因資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，宣告破產(chǎn)。

廣州菁妝則成立于2015年，法人代表為葉世孟(葉漢坤之子，尚惠集團(tuán)二代接班人)，目前該公司雖然尚未進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，但作為尚惠集團(tuán)關(guān)聯(lián)企業(yè)，也存在明顯的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。2023年廣州菁妝被廣州市白云區(qū)人民法院列為失信被執(zhí)行人，涉案總金額為130.51萬元。

圖源：企查查

可以說上述幾家公司破產(chǎn)與尚惠集團(tuán)體系經(jīng)營(yíng)困境高度相關(guān)，其實(shí)際控制人葉世青(葉世孟之子，尚惠集團(tuán)前總裁)及管理層與尚惠集團(tuán)的深度綁定，導(dǎo)致了資金鏈風(fēng)險(xiǎn)在關(guān)聯(lián)企業(yè)間傳導(dǎo)，最終引發(fā)連鎖的破產(chǎn)清算。

值得注意的是，在近些年倒下的企業(yè)中，還有不少存在多年的老牌化妝品企業(yè)。如下圖所示的廣州巧迪、上海伊華美等企業(yè)，這些老牌企業(yè)們存活時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，但是和其他中小型企業(yè)一樣，仍然存在體量不足的短板。

雖然它們憑借早期的發(fā)展有過一段時(shí)間的高光時(shí)刻，但是在整體化妝品行業(yè)環(huán)境的變化下，仍然落后于那些緊跟互聯(lián)網(wǎng)潮流、有著新發(fā)展思維和自身核心技術(shù)實(shí)力強(qiáng)勁的企業(yè)，這也導(dǎo)致了它們無法繼續(xù)出現(xiàn)在大眾的視野中，只能被淘汰。

從整體來看，截至9月底，化妝品企業(yè)破產(chǎn)案件數(shù)量還在進(jìn)一步增加，破產(chǎn)案件、強(qiáng)制清算案件仍然占多數(shù)，均為18件。其中，有多家公司因沒有任何財(cái)產(chǎn)，企業(yè)人員下落不明等原因，主動(dòng)宣告破產(chǎn)并終結(jié)破產(chǎn)程序，或被法院終結(jié)強(qiáng)制清算程序。

同時(shí)，還有多家化妝品相關(guān)企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)程序，結(jié)合此前聚美麗的梳理來看，下圖中的破產(chǎn)企業(yè)，多數(shù)在行業(yè)中沒有形成太多的聲量。

需要注意的是，從企查查以及企業(yè)公開信息來看，這些企業(yè)大多為中小型的小微企業(yè)，注冊(cè)資本最高為5000萬，最低為30萬。

前文圖片中呈現(xiàn)的——泉州市妮好靚化妝品有限公司(以下簡(jiǎn)稱：泉州妮好靚)，與上述破產(chǎn)企業(yè)有著相似的發(fā)展歷程。泉州妮好靚成立于2018年，主要進(jìn)行化妝品生產(chǎn)銷售，曾注冊(cè)“安蘭顏”商標(biāo)，備案過唇釉、散粉等產(chǎn)品。

圖源：企查查

但是自2022年起，泉州妮好靚連續(xù)四年被列入經(jīng)營(yíng)異常名錄，其法定代表人兼大股東王蘭，已被5次限制高消費(fèi)，涉案總金額為17.91萬元，同時(shí)還被凍結(jié)了7萬元人民幣的股權(quán)。

圖源：企查查

結(jié)合上文分析來看，即便化妝品企業(yè)背靠大集團(tuán)也會(huì)有難逃破產(chǎn)的案例，而那些中小型、小微企業(yè)的處境則可想而知的更為艱難。

另外，需要注意的是，這些破產(chǎn)企業(yè)的相關(guān)分析，也為那些經(jīng)營(yíng)異常、法人被限制高消費(fèi)、公司被列為失信被執(zhí)行人等的企業(yè)敲響警鐘，這些異�！爸笜�(biāo)”的存在，意味著企業(yè)已瀕臨破產(chǎn)的邊緣，如若后續(xù)沒有進(jìn)行妥善的經(jīng)營(yíng)管理，終將消失在化妝品行業(yè)的洪流中。

從上文的案例和分析可以看到，破產(chǎn)潮仍在化妝品行業(yè)持續(xù)蔓延，且其中不乏老牌企業(yè)，從規(guī)模上看，則是中小型企業(yè)比較多，梳理來看，這些化妝品企業(yè)的破產(chǎn)可以歸于其自身內(nèi)部經(jīng)營(yíng)和政策環(huán)境、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等外部因素共同作用的結(jié)果。

陷債務(wù)泥潭

首先從企業(yè)內(nèi)部來看，中小型企業(yè)的行業(yè)聲量遠(yuǎn)不及頭部企業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況也多呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，這就導(dǎo)致了企業(yè)生存發(fā)展缺少了必要的資金。在資金短缺下，就會(huì)面臨負(fù)債問題。

聚美麗根據(jù)全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)披露的債權(quán)信息，統(tǒng)計(jì)了部分化妝品破產(chǎn)企業(yè)債權(quán)金額。從下圖可以看到，這些部分案例中，債權(quán)金額最高為1.43億元，最低也有16.97萬元。值得注意的是，多數(shù)企業(yè)的負(fù)債總額已遠(yuǎn)超其本身的資產(chǎn)總額。

從債權(quán)來源來看，主要分為職工債權(quán)和普通債權(quán)。其中職工債權(quán)占據(jù)了破產(chǎn)企業(yè)債權(quán)中的重要部分，包含工資、醫(yī)療補(bǔ)助和補(bǔ)償金等。

從金額層面看，多家破產(chǎn)企業(yè)的債權(quán)金額已經(jīng)達(dá)到千萬元，面臨著巨大的還款壓力。雖然面臨巨額債務(wù)，但是企業(yè)名下可用于清償?shù)呢?cái)產(chǎn)卻十分有限�？梢哉f，資金困境是多數(shù)企業(yè)走向破產(chǎn)的關(guān)鍵原因。   

競(jìng)賽生死局

其次是來自外部的大環(huán)境經(jīng)濟(jì)下行、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、合規(guī)成本提高等因素�；瘖y品行業(yè)的洗牌也在加速，簡(jiǎn)而言之，優(yōu)勝劣汰、適者生存。

-大環(huán)境承壓

外部因素中，排在首位的是經(jīng)濟(jì)大環(huán)境承壓。在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新社零數(shù)據(jù)中，雖然化妝品類的零售額增長(zhǎng)，但僅與頭部的零售業(yè)以及背后的頭部化妝品公司相關(guān)，中小型企業(yè)、線下門店、微商等私域交易均沒有被計(jì)算在內(nèi)。眾多中小型企業(yè)都面臨著存活難題、增長(zhǎng)困局，是受經(jīng)濟(jì)下行影響最為嚴(yán)重的群體。

在《社零數(shù)據(jù)漲了，但為什么感到生意更難做了？》一文中，某業(yè)內(nèi)人士在與聚美麗交流時(shí)就曾表示：“現(xiàn)在很多化妝品公司都很平淡，沒有什么新品開發(fā)，品牌方也不開品了，或者新出的產(chǎn)品少了不需要那么高的產(chǎn)能，就會(huì)有很多代工廠接不到訂單，我知道已經(jīng)有些工程師處于回家休假的狀態(tài)了……”

競(jìng)爭(zhēng)白熱化

在整體生意不好做的前提下，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，但是能抓住消費(fèi)者心智的往往是那些已經(jīng)站穩(wěn)腳跟的大企業(yè)，而非中小型企業(yè)、品牌，即便是曾有過高光時(shí)刻新銳品牌，最終也因經(jīng)營(yíng)成本提高、創(chuàng)新、研發(fā)等因素而“倒下”了。

如在去年閉店的國(guó)貨新銳彩妝品牌HEDONE，其表示：“自那以后(2022年最后一次新品發(fā)售)的數(shù)次嘗試，我們都沒能找到‘為什么需要?jiǎng)?chuàng)造一件新產(chǎn)品’的答案�？吭黾狱c(diǎn)綴也能帶來一點(diǎn)新意，但更好更便宜的產(chǎn)品已經(jīng)很多甚至過多�！�

還有在今年閉店的新銳彩妝品牌奈璣子、藥劑師品牌境生之源等，其閉店原因均與資金壓力、運(yùn)營(yíng)成本上升等有關(guān)。

聚美麗創(chuàng)始合伙人兼總編輯@夏天童鞋也曾表示：“當(dāng)前新銳品牌創(chuàng)立的新周期已經(jīng)過去，化妝品市場(chǎng)從增量轉(zhuǎn)向存量，隨著行業(yè)集中度的進(jìn)一步提升，大品牌能夠有余量去應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，中小品牌只能收縮�！�

合規(guī)成本高

同時(shí)，中小企業(yè)還面臨著合規(guī)難的挑戰(zhàn)。自2021年《化妝品監(jiān)督管理?xiàng)l例》實(shí)施以來，一系列配套政策密集出臺(tái)，推動(dòng)化妝品行業(yè)的發(fā)展不斷完善。

頭部企業(yè)的充足資金能夠滿足其生產(chǎn)的合規(guī)，并且能夠加大更多研發(fā)投入，產(chǎn)出更多不同類型的產(chǎn)品，以此形成正向的良性循環(huán)。

與之相對(duì)的是，中小型企業(yè)正面臨合規(guī)成本攀升帶來的顯著壓力。對(duì)于資金鏈相對(duì)緊張、規(guī)模效應(yīng)尚未形成的中小企業(yè)而言，合規(guī)成本的不斷提高一定程度上加劇了中小型企業(yè)的負(fù)擔(dān)。

但毋庸置疑的是，合規(guī)是企業(yè)生存經(jīng)營(yíng)的底線。這也意味著那些不符合合規(guī)要求，屢踩紅線的違規(guī)企業(yè)勢(shì)必面臨淘汰，而這種“強(qiáng)者愈強(qiáng)、違規(guī)出局”的格局，也有利于推動(dòng)整體的行業(yè)朝著更高質(zhì)量的方向發(fā)展。

總的來看，雖然行業(yè)洗牌加速，但是對(duì)美妝行業(yè)來說或許并非沒有好處，破產(chǎn)出局也意味著篩選出了那些沒有自身優(yōu)勢(shì)的落后企業(yè)，讓有限的資源得到更好的優(yōu)化和分配。

但是這不意味著中小型企業(yè)沒有生存的可能，專注并不斷提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，或許有望穿越經(jīng)濟(jì)周期。

化妝品行業(yè)同樣適用于達(dá)爾文的“進(jìn)化論”，當(dāng)下經(jīng)歷的寒冬，對(duì)化妝品產(chǎn)業(yè)來說，是嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，更是發(fā)展優(yōu)化的機(jī)會(huì)，因?yàn)槭袌?chǎng)正在加速洗牌，優(yōu)勝劣汰，而那些能夠穿越周期存活下來的企業(yè)才可能有未來。用達(dá)爾文在《物種起源》中所揭示的道理來說就是：“能夠生存下來的物種，并不是那些最強(qiáng)壯的，也不是那些最聰明的，而是那些對(duì)變化作出快速反應(yīng)的�！�

消息來源：企查查、全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)