來(lái)源/斑馬消費(fèi)

作者/陳曉京

皇氏集團(tuán)在跨界的路上越走越遠(yuǎn)。

雖然公司早已是國(guó)內(nèi)水牛奶領(lǐng)域的王者，畢竟只是小眾奶產(chǎn)品，只能在巨頭們的夾縫中求生。

不過(guò)，這些年來(lái)，公司攢勁尋找業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，先后涉足影視、互聯(lián)網(wǎng)和信息服務(wù)等領(lǐng)域，成為國(guó)內(nèi)乳業(yè)行業(yè)最不安分的企業(yè)。

如今豪賭光伏，會(huì)不會(huì)成為下一個(gè)通威股份？

01

甩包袱

黃嘉棣又一次開(kāi)始甩包袱了。

最近，皇氏集團(tuán)（002329.SZ）公告，擬將全資子公司皇氏數(shù)智掛牌轉(zhuǎn)讓。15日晚間，又補(bǔ)充式披露這家公司的資產(chǎn)評(píng)估狀況。

皇氏數(shù)智2019年在浙江寧波設(shè)立，為皇氏集團(tuán)信息業(yè)務(wù)板塊的運(yùn)營(yíng)主體，先后投資5家企業(yè)，2020年-2022年累計(jì)虧損4256.37萬(wàn)元。截至去年12月31日，評(píng)估值為4732.81萬(wàn)元。

看來(lái)，專業(yè)賣水牛奶的皇氏集團(tuán)，在信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域折騰了一圈，果然水土不服。按照公司的說(shuō)法，這是為了盤活存量資產(chǎn)，減輕經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。

在2022年確立乳業(yè)+光伏雙主業(yè)之后，實(shí)控人黃嘉棣終于“浪子回頭”，收縮戰(zhàn)線，計(jì)劃將更多資源投向兩大主業(yè)。

公司一方面推動(dòng)奶水牛種源芯片計(jì)劃的落地，加大奶源布局，另一只腳，已經(jīng)邁向炙手可熱的光伏賽道，涉足太陽(yáng)能電池及組件等業(yè)務(wù)。

作為一位狂熱的“追光者”，黃嘉棣不得不排除弱勢(shì)業(yè)務(wù)板塊，對(duì)業(yè)績(jī)的干擾。

在2020年、2021年合計(jì)虧損超過(guò)6億元之后，公司終于在去年扭虧為盈，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1000萬(wàn)元至1500萬(wàn)元，不過(guò)，扣非凈利潤(rùn)仍虧損1.06億元至1.11億元。

造血能力堪憂，資金壓力如影隨形。截至2022年9月，公司貨幣資金合計(jì)6.62億元，遠(yuǎn)不能覆蓋短期債務(wù)10.94億元。

02

豪賭光伏

在2021年報(bào)里，皇氏集團(tuán)首次提出了涉足光伏的設(shè)想，即利用自身現(xiàn)有廠房和牧場(chǎng)，進(jìn)行光伏資源利用及開(kāi)發(fā)。

這個(gè)想法據(jù)說(shuō)得到了光伏老兵魯嚴(yán)飛的認(rèn)可，況且這一領(lǐng)域，已有前輩蹚出了生路。

通威股份（600438.SH）早前的主業(yè)是漁業(yè)，是全球最大水產(chǎn)飼料生產(chǎn)企業(yè)，后來(lái)在此基礎(chǔ)上發(fā)展?jié)O光互補(bǔ)，現(xiàn)已成為光伏龍頭和硅料之王。

黃魯二人一拍即合。2022年1月，皇氏集團(tuán)、深圳奕鳴、中冠投資（江蘇）及南寧小寧聯(lián)合設(shè)立皇氏農(nóng)光互補(bǔ)，皇氏集團(tuán)出資4500萬(wàn)元，持股45%。

就這樣，在這場(chǎng)不斷加碼的光伏大戲中，魯嚴(yán)飛成為黃嘉棣背后的男人。

在光伏行業(yè)里，魯嚴(yán)飛被稱為拼命三郎。據(jù)公開(kāi)報(bào)道，他在2006年涉足光伏領(lǐng)域，做過(guò)硅料貿(mào)易，曾創(chuàng)立了一站式光伏交易平臺(tái)，他的團(tuán)隊(duì)成員均來(lái)自于隆基、通威等企業(yè)。

或?yàn)榱私壎攪?yán)飛，2022年8月，黃嘉棣向其協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司3080萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的3.677%，對(duì)價(jià)1.64億元。

有了業(yè)內(nèi)大拿的支持，皇氏集團(tuán)決定放手一搏。去年8月，公司決定在安徽阜陽(yáng)投資百億元，建設(shè)20GW Topcon超高效太陽(yáng)能電池、2GW組件項(xiàng)目，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年銷售收入不低于170億元、年稅收不低于4億元。

在連續(xù)兩年虧損狀況下，這百億投資資金從哪里來(lái)？深交所連發(fā)關(guān)注函和監(jiān)管函。

這樣，也沒(méi)阻擋皇氏集團(tuán)投資光伏的決心。

2022年8月，皇氏農(nóng)光互補(bǔ)與賓陽(yáng)縣、華能新能源廣東分公司，簽訂分布式光伏一期項(xiàng)目；今年1月，皇氏農(nóng)光互補(bǔ)與晶華新能源共同成立子公司，投資光伏設(shè)備及元器件制造。同時(shí)，該公司又與黑晶光電簽約，共同推進(jìn)鈣鈦礦疊層電池的研發(fā)、生產(chǎn)及應(yīng)用。

去年12月，皇氏集團(tuán)向皇氏農(nóng)光互補(bǔ)增資，持股比例升至56%，納入合并報(bào)表范圍。據(jù)澎湃新聞報(bào)道，2022年前三季度，該公司未經(jīng)審計(jì)收入為0元，凈利潤(rùn)虧損101.85萬(wàn)元。

03

跨界狂

皇氏集團(tuán)是廣西一家區(qū)域乳企，主要產(chǎn)品為小眾乳品水牛奶，市場(chǎng)僅局限在西南地區(qū)。2010年，公司登陸A股，是國(guó)內(nèi)第四家上市乳企。

那時(shí)，市場(chǎng)以為公司會(huì)專注水牛奶細(xì)分領(lǐng)域，并成為王者。但上市之后，公司連續(xù)4年陷入增收難增利的局面，讓黃嘉棣產(chǎn)生了多元化發(fā)展的想法。

2014年，國(guó)內(nèi)影視領(lǐng)域迎來(lái)收并購(gòu)潮，公司接連斥資收購(gòu)御嘉影視和盛世驕陽(yáng)，公司名也由皇氏乳業(yè)改為皇氏集團(tuán)。

2015年，公司又盯上了金融增值服務(wù)業(yè)務(wù)，分兩次吃下完美在線100%股權(quán)，其后，又投資了跨境電商臻品悅動(dòng)和易聯(lián)視訊。2017年，公司收購(gòu)筑望科技，發(fā)展信息業(yè)務(wù)。至此，公司在乳業(yè)外，已經(jīng)有了影視、金融增值、母嬰及信服務(wù)等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊。

在2020年，公司還與上海商湯智能科技在人工智能方面展開(kāi)合作。

幾乎每一次追逐熱點(diǎn)，公司股價(jià)都會(huì)迎來(lái)大漲，但并未讓公司成功轉(zhuǎn)型。

這些“副業(yè)”非但未能提振公司業(yè)績(jī)，反而埋下隱患。比如，御嘉影視在2018年計(jì)提商譽(yù)減值5.54億元，導(dǎo)致當(dāng)年巨虧。另外，因盛世驕陽(yáng)業(yè)績(jī)對(duì)賭引發(fā)的訴訟，從2018年延續(xù)至去年7月，才塵埃落定。

最終，公司還是靠乳業(yè)業(yè)務(wù)苦苦支撐。2018年至2021年，乳制品業(yè)務(wù)收入占比由58.25%升至80.57%，2022年上半年進(jìn)一步增至86.88%。