來源/快刀財經(jīng)

作者/朱末

滄海桑田無覓處，物是人非事事休。

作為昔日的“零售霸主”，國美電器恐怕做夢也沒有想到，有天會以這樣的方式登上熱搜。“國美停發(fā)工資”的話題如同一枚深水炸彈，瞬間掀起驚天駭浪。

在國美總部的全員大會上，董事長黃秀虹表示：“公司到12月之前，只會給員工上社保，不會再發(fā)工資。”不但如此，黃秀虹還批評員工的工作態(tài)度沒有“大局觀”，并表示今后中長期，工資發(fā)放也存在不確定性，同時要求員工簽署承諾函。

隨著輿論的發(fā)酵，有媒體發(fā)現(xiàn)，從去年12月底開始，黃光裕夫婦累計套現(xiàn)9.6億港元，老板忙著落袋為安，員工卻只能接受停薪，此情此境，如何不令人唏噓。

一切其實早有預(yù)兆。國美零售自2017年凈利潤轉(zhuǎn)為虧損以來，至今未能扭轉(zhuǎn)虧錢的局面，從2017年到2022年上半年，國美零售凈利潤分別虧損4.5億元、48.87億元、25.9億元、69.94億元、44.02億元和29.66億元，五年半時間累計虧損超過220億元。

且2022年上半年關(guān)閉門店562家，凈減少門店370家，另外還退出60個城鎮(zhèn)。種種跡象都在表明，國美帝國已經(jīng)大廈將傾。

猶記得，在國美強(qiáng)勢崛起的那段歲月里，每到一地開張，就會成為轟動事件，萬人瘋狂“搶購”，真實上演著“一個店撼動一座城”，黃光裕及其帶領(lǐng)下的國美，在家電賣場歷史上寫就了濃墨重彩的一筆。

曾經(jīng)有多么輝煌，如今就有多么落寞�；蛟S，正應(yīng)了那句話：“沒有企業(yè)的時代，只有時代的企業(yè)。”

以小博大創(chuàng)造奇跡

國美成零售業(yè)標(biāo)桿

說到國美電器，就不得不提起背后的掌舵者——黃光裕。

如果以其作為原型，拍部電視劇，情節(jié)堪稱跌宕起伏。1986年，家貧輟學(xué)的黃光裕，懷揣四處籌措的幾千元，跟隨哥哥黃俊欽北上謀生，這一年，黃光裕17歲。

來到北京后，兄弟二人在珠市口東大街盤下了一間門店，“國美服裝店”正式開張。然而，辛苦從廣州進(jìn)回來的服裝，賣了一年都沒賣掉，賠本還不賺吆喝。

一籌莫展之際，黃光裕注意到，隔壁的電器門店生意火爆，只要找到貨源，轉(zhuǎn)手就能賣錢，是真正的賣方市場。心思活絡(luò)的黃光裕立刻調(diào)整方向，索性將剩下的庫存衣服改成員工工作服，門匾也換成了“國美電器”。

黃光裕精準(zhǔn)踩中了風(fēng)口。80年代末90年代初，正是家用電器快速普及的階段，每個家庭都有旺盛的購買需求，但當(dāng)時的國企經(jīng)營普遍定價較高，使得不少消費(fèi)者望而卻步，國美就反其道而行，薄利多銷，物美價廉，銷路就此打開。

為了維系低價優(yōu)勢，黃光裕大膽突破行業(yè)規(guī)則，繞開代理商與上游電器廠家直接合作，以“一票買斷”的包銷制，獲得穩(wěn)定貨源供應(yīng)的同時，也降低了采購成本。

但黃光裕的“算盤”遠(yuǎn)不止于此。憑借降價銷售迅速打垮競爭對手后，積累了大量客戶的國美擁有了議價主動權(quán)，曾經(jīng)高高在上的生產(chǎn)商只能低頭妥協(xié)。同一件產(chǎn)品，在國美的價格要比市場便宜2000元左右，黃光裕因此獲得了“價格屠夫”的稱號。

格力電器掌舵人董明珠曾說過：“黃光裕用一招打低價沖擊市場，要把我們渠道的小經(jīng)銷商全消滅，大家都很緊張，他太厲害�！�

雖然年輕，但黃光裕過人的商業(yè)天賦卻展示得淋漓盡致。1991年，國美電器包下《北京晚報》的中縫，成為第一個給報紙投放廣告的電器零售商，“買電器，到國美”深入人心。

1999年，眼光毒辣的黃光裕開始布局全國連鎖，堅持把每家店面積開到1000平米以上；2001年5月，國美全國范圍內(nèi)13家連鎖店同期開業(yè)，掀起全國連鎖經(jīng)營高潮，國美每開到一個城市，就會引發(fā)萬人搶購的火爆場面。

2003年夏天，國美全國店面數(shù)量已超過100家，國美也憑借年銷售108.96億元，穩(wěn)坐中國家電零售企業(yè)頭把交椅；2004年，國美在香港成功上市，黃光裕的個人總資產(chǎn)達(dá)到了106億元，成為當(dāng)年的中國首富，此時他也不過35歲，“梟雄”之名讓業(yè)內(nèi)外聞風(fēng)喪膽。

有了籌碼，黃光裕的賭局越玩越大，操作起了“大魚吃小魚”的兼并收購。2005年～2007年，國美先后收購哈爾濱黑天鵝、深圳易好家、武漢中商、江蘇金太陽、永樂電器、大中電器等企業(yè)。

志得意滿下，國美的氣勢無人可擋。巔峰時刻，黃光裕還想買下蘇寧，試圖一統(tǒng)天下，卻被蘇寧董事長張近東一口回絕，兩人就此結(jié)下梁子，明爭暗斗不斷。

然而，一系列的資本運(yùn)作，固然讓國美如虎添翼，卻也埋下了隱患。2008年11月19日，剛剛成為火炬手的黃光裕，被北京警方帶走調(diào)查；2010年8月30日，黃光裕因非法經(jīng)營罪、內(nèi)幕交易罪和行賄罪獲有期徒刑14年。

群龍無首，國美開始陷入內(nèi)斗。雖然最終黃氏家族保住了控制權(quán)，但股權(quán)爭奪鬧劇，也使得國美元?dú)獯髠?/p>

有如失去推進(jìn)器的火箭，國美止不住地墜落。

冒進(jìn)戰(zhàn)術(shù)連連折戟

惡性循環(huán)愈演愈烈

山中方一日，世上已千年。

黃光裕離開的這十余年，恰好是移動互聯(lián)網(wǎng)和電商蓬勃發(fā)展的黃金十年。阿里、京東、拼多多等曾經(jīng)不起眼的“小弟”已成為電商巨頭，而國美卻掉出了家電商超第一梯隊。

2008年-2020年，整個零售行業(yè)都在發(fā)生翻天覆地的巨變——家電3C行業(yè)，手機(jī)從功能機(jī)換成了智能機(jī)，正在由4G向5G升級；中國互聯(lián)網(wǎng)用戶從2億人到8.02億，從一線北上廣到五六線的縣鎮(zhèn)，男女老少手機(jī)已成標(biāo)配；經(jīng)歷家電下鄉(xiāng)帶來的“量增”后，白電面臨天花板，黑電品類崛起，全面智能化是大勢所趨。

少了黃光裕的決策，國美電器無論是在反應(yīng)速度上，還是業(yè)務(wù)調(diào)整上，總是落后一拍，市場份額被不斷蠶食。凈利潤更是自2016年開始虧損，憋屈太久的國美，急切渴望一場勝利。

振興的重任，自然落到了黃光裕身上。為了鼓舞士氣，2021年開年不久，黃光裕放出豪言：“力爭用未來18個月的時間，使企業(yè)恢復(fù)原有的市場地位�！�

雷厲風(fēng)行的黃光裕，出手就是大動作。2021年1月12日，國美APP客戶端推改名為“真快樂”，搶先版上線試運(yùn)營，代表著國美零售娛樂化戰(zhàn)略的全面開啟；2021年4月，國美正式宣布收購“打扮家”，雙方聯(lián)合正式推出“打扮家”APP智能裝修平臺。

然而，理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感。在黃光裕的規(guī)劃里，國美可以通過“真快樂”來改變自身基因，吸引新消費(fèi)群體，生出可持續(xù)業(yè)務(wù)，卻忽略了國美商城改名后，相當(dāng)于把原有的金字招牌推倒了，想要重新建立認(rèn)知，不僅難度大，也需要時間，而這恰恰是國美等不起的。

整個2021年，國美真金白銀砸了9.62億元給“真快樂”做推廣，卻沒有濺起太大的水花�！罢婵鞓贰盇PP年訪問量為4.4億，年活躍買家1683萬。對比之下，京東年活躍買家5.7億、拼多多年活躍買家8.69億，根本不在同一量級。

禍不單行，“打扮家”的成立又正好趕上房地產(chǎn)遇冷，疫情沖擊以及原材料的上漲，折戟是必然結(jié)局。前期的投資不僅全部打了水漂，也讓國美的資金鏈更為緊張。

除了經(jīng)營策略上，國美在用戶體驗方面也不盡如人意。據(jù)網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)糾紛調(diào)解平臺“電訴寶”顯示，2021年國美供貨的12次消費(fèi)評級，均獲“不建議下單”。此外，國美還涉嫌存在退店保證金不退還、虛假促銷、霸王條款、售后未處理等問題。

盡管如此，急于翻盤的黃光裕卻越來越激進(jìn)。今年6月，國美將元宇宙定位為最重要的戰(zhàn)略方向，結(jié)果顯而易見，連扎克伯格都沒能把元宇宙玩明白，國美又如何能在極短時日內(nèi)做到。

為了緩解焦慮，黃光裕每天保持工作15個小時以上，將全家都搬進(jìn)了辦公大樓。這還不夠，黃光裕又為每位高管在公司都安排了住宿，以便24小時隨時待命，整個工作環(huán)境處于高壓狀態(tài)，不僅制定了各式各樣的嚴(yán)苛考核制度，甚至用監(jiān)控設(shè)備監(jiān)督員工工作。

不堪重負(fù)下，國美的人員大規(guī)模流失，高管紛紛離職。國美在線CEO向海龍、國美電器CEO張德炬、國美零售總裁王俊洲相繼出走，他們當(dāng)中做的最久的也不超過一年；另據(jù)國美中報，截至今年6月末，國美零售的員工總數(shù)已從去年年底的32278名降至25701名。

如同被推倒的“多米諾骨牌”，惡性循環(huán)還在繼續(xù)。

債臺高筑危如累卵

國美已至生死邊緣

比起發(fā)不起工資，國美的負(fù)債更加觸目驚心。

據(jù)國美2022年中報顯示，其總負(fù)債規(guī)模達(dá)到了585.68億元，其中需要在1年內(nèi)償還的銀行借款和其他借款有229.02億元。

而目前公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為24.09億元，同期經(jīng)營活動的現(xiàn)金流只余下5535萬元，比照2021年的21.4億元現(xiàn)金流，呈現(xiàn)斷崖式下跌。

為此，國美已關(guān)閉旗下九成門店，目前全國門店數(shù)量已不足500家。分公司也經(jīng)過合并撤銷，從40家下降至30家。

種種信號，讓聞風(fēng)而動的供應(yīng)商們失去了耐心。今年4月，知名家電品牌惠而浦突發(fā)公告，稱因國美拖欠貸款逾8000萬，終止合作；另一巨頭美的也放棄了和國美的合作，宣布停止供貨；更多的外部供應(yīng)商，從去年10月開始，都沒能獲得及時結(jié)算。

不安和震蕩持續(xù)蔓延。就在國美不斷尋求融資的同時，黃光裕開始連續(xù)大量減持，公司的具體事務(wù)也交由妹妹黃秀虹擔(dān)任，鮮少在公共場合露面。

2021年12月22日，黃光裕以每股平均價0.67港元減持國美零售1000萬股；2022年1月24日，黃光裕及妻子杜鵑分別減持國美3000萬股。

2022年4月1日，黃光裕減持4億股國美零售，套現(xiàn)2.2億港元，持股量由59.87%降至58.68%；9月14日，黃光裕夫婦減持14.39億股, 次日再次減持8892.5萬股；10月13日，黃光裕夫婦繼續(xù)減持0.29335億股，累計套現(xiàn)近10億港元。

這些接連不斷的減持，讓業(yè)界議論紛紛。有人認(rèn)為，黃光裕已有了放棄國美的打算；還有人覺得，黃光裕在盡力輾轉(zhuǎn)挪騰，現(xiàn)在談跑路還言之過早。

無論真相是哪種，國美確實已走至生死關(guān)頭。要知道，從年初以來，國美的股價跌去了近80%，市值僅剩44.65億。

北京市政府更于今年8月初介入國美的資產(chǎn)重組，召開了兩次聯(lián)合債權(quán)人會議。但國美提出的債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)抵債等重組方案并未獲得債權(quán)人的積極反饋，貸款展期與新增授信等談判均推進(jìn)艱難。

黃光裕也試圖對國美零售旗下國美電器、真快樂等子公司提出破產(chǎn)申請，目前還未獲得法院受理。

僅剩的生機(jī)在于，國美在公告中提及，還將進(jìn)一步優(yōu)化資本和融資機(jī)構(gòu)，爭取其他戰(zhàn)略合作伙伴的支持。有知情人士透露，廈門建發(fā)集團(tuán)可能是“白衣騎士”，將有注資計劃。

當(dāng)王者歸來時，所有人都渴望看到一出精彩的逆襲“爽文”，叱咤風(fēng)云的“商業(yè)教父”再度出山，如何帶領(lǐng)國美扭轉(zhuǎn)乾坤，所向披靡。

可惜，虛構(gòu)終究照不進(jìn)現(xiàn)實，黃光裕的“復(fù)興計劃”，還是成了泡影。

參考資料：

1.秦朔朋友圈《國美黃光裕：一代霸主，行至“末路”？》

2.伯虎財經(jīng)《10年后的黃光裕，扶不起國美》

3.中國企業(yè)家雜志《黃光裕狠踩油門，國美掛上倒擋》