伴隨持續(xù)的補(bǔ)貼拉新策略，拼多多的用戶數(shù)規(guī)模已經(jīng)接近8.5億。

上半年，多家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的股價一路走低。來自外部監(jiān)管政策的加強(qiáng)，尤其是對互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的反壟斷問題，令一眾頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的股價受挫。

包括拼多多在內(nèi)，相比今年市值最高處的2607億美元，拼多多股價已接近腰斬，半年內(nèi)市值蒸發(fā)超1400億美元。

另一方面，無論是電商還是買菜業(yè)務(wù)，這些拼多多著重加注的領(lǐng)域，頭部效應(yīng)已經(jīng)越來越明顯，拼多多面臨的競爭壓力不言而喻。

不過一份營收增長同時扭虧為盈的財報，令拼多多的股價有了起色。財報顯示，二季度拼多多營收為230.46億元，同比增長89%；運(yùn)營利潤19.98億元，而2020年同期運(yùn)營虧損16.40億元；歸屬于普通股東凈利潤為24.15億元，2020年同期凈利潤虧損8.99億元。截止發(fā)稿，拼多多股價報每股94.50美元，漲幅為16.55%。

雖然整體用戶數(shù)增長趨緩，但從單季度增速來看，拼多多還是高過阿里。同樣處于用戶增速放緩的階段，拼多多的增速、用戶規(guī)模表現(xiàn)不差。

“8億人都在拼！”這句話成為拼多多APP上半年的新口號。早在今年一季度財報發(fā)布時，拼多多進(jìn)入8億用戶時代，同期用戶規(guī)模也超過阿里。Q2財報顯示，拼多多的活躍買家數(shù)達(dá)8.49億，較去年同期的6.83億增長24%，比上一季新增2610萬活躍買家。

相比拼多多將近8.5億的活躍買家，阿里目前的年活躍用戶數(shù)為8.28億，單季度新增1700萬，二者之間的用戶數(shù)差距還在放大。

月活躍用戶數(shù)方面，Q2拼多多的平均月活躍用戶數(shù)達(dá)7.38億，比上季度凈增1390萬。而移動端月活數(shù)達(dá)到9.39億的阿里，單季凈增為1400萬。

從營收情況來看，拼多多第二季度實(shí)現(xiàn)營收230.5億元，同比增長89%，這一結(jié)果低于市場預(yù)期的267.4億元。上半年的營收還是較為可觀，達(dá)到452.13億元，同比增長141%，實(shí)現(xiàn)翻倍增長。

平臺在線營銷技術(shù)服務(wù)收入，是拼多多最主要的營收來源。Q2財季，在線營銷技術(shù)服務(wù)收入為180.8億元，較去年同期的110.55億元，同比增長63.6%。另外商品銷售貢獻(xiàn)的收入，達(dá)到19.58億元，整個上半年達(dá)到70.82億元，這意味著過去兩個季度尤其是618大促，賣貨效果是明顯的。

利用百億補(bǔ)貼瘋狂拉新，利潤層面的回報一直是個未知數(shù)。實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，則是拼多多新一季財報的重點(diǎn)。拼多多在Q2實(shí)現(xiàn)利潤24.15億元，去年同期虧損8.993億元；調(diào)整后凈利潤為41.253億元，去年同期虧損7720萬元。

扭虧的關(guān)鍵，很大部分來自控制營業(yè)成本。第二季度，拼多多用于銷售與市場推廣費(fèi)用為103.87億元，比上一年同期的91.13億元，增長14%。另一方面，拼多多也加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用為23.28億元，同比增長40%。在毛利大幅提升的情況下，拼多多確保單季度的盈利。

把控營銷費(fèi)用，拼多多在過去的618也顯得靜悄悄。根據(jù)QuestMobile對今年618各大電商平臺的統(tǒng)計，今年拼多多的營銷節(jié)奏較為平緩。

與之相比，天貓、京東、蘇寧等其他頭部電商，以及抖音、快手等短視頻平臺，都在輪番辦晚會，從預(yù)售環(huán)節(jié)到流量集中爆發(fā)的節(jié)點(diǎn)，不斷推高熱度，而拼多多唯有百億補(bǔ)貼的營銷政策進(jìn)行到底。

拼多多早期以拼團(tuán)和秒殺等多種形式，借助社交裂變快速獲客。用戶池在擴(kuò)大，而單個用戶的貢獻(xiàn)值遠(yuǎn)不及淘寶和京東。

從去年開始，拼多多單個活躍買家的年平均消費(fèi)額環(huán)比增速，已經(jīng)連續(xù)三個季度低于10%。拿2020年第四季度來說，拼多多上活躍買家的年平均消費(fèi)額為2115.2元，環(huán)比增速僅為6%。

主打高頻低價的消費(fèi)品，拼多多挖掘了用戶對平價產(chǎn)品的需求，以及下沉市場的消費(fèi)潛力，很難培養(yǎng)用戶對高溢價品牌的消費(fèi)習(xí)慣。與其說拼多多需要高價值用戶，不如說拼多多需要改變商品供給結(jié)構(gòu)。

在與阿里、京東用戶的重合度在不斷擴(kuò)大的情況下，拼多多也嘗試與更多知名品牌合作，吸引官方品牌旗艦店入駐。目前已有部分高端的美妝、鞋服類等品牌已經(jīng)入駐拼多多，輪番配合平臺的百億補(bǔ)貼計劃。

不過與美妝和服飾類商品更具優(yōu)勢的天貓，以及數(shù)碼3C產(chǎn)品為主流的京東，拼多多的優(yōu)勢并不明顯�？恐着粕唐钒l(fā)家的拼多多，品牌化始終是邁不過的一道坎。

把重心放在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的拼多多，在財報發(fā)布當(dāng)天，宣布將專門設(shè)立100億元農(nóng)業(yè)科技專項基金,由拼多多董事長兼CEO陳磊將擔(dān)任一號位。選擇投入這一計劃，拼多多表示，本季度及未來幾個季度可能有的利潤，均將優(yōu)先投入至該項目，直至滿足100億總額。

以生鮮為主的農(nóng)產(chǎn)品起家，同時以極低的開店門檻收獲一批小商家，拼多多這番探索舉動并無太多“新意”。

不過在拼多多眼中，電商紅利見頂，多多買菜業(yè)務(wù)還在初級階段，而緊盯電商和買菜業(yè)務(wù)的競爭對手實(shí)在太多。當(dāng)下拼多多要尋找新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，還需要更多時間。