2015年1月4日，在電腦鍵盤(pán)上按了一下回車(chē)鍵后，李克強(qiáng)見(jiàn)證了深圳前海微眾銀行的第一筆放貸業(yè)務(wù)：遠(yuǎn)在家中的貨車(chē)司機(jī)徐軍足不出戶，就獲得了3.5萬(wàn)元的貸款。

在這之前，銀行業(yè)作為國(guó)家金融體系的基礎(chǔ)設(shè)施，一直不允許民營(yíng)資本的進(jìn)入，直到2014年，國(guó)務(wù)院、銀監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)頒布各項(xiàng)措施，撕開(kāi)了民間資本設(shè)立銀行的口子。

在定位上，監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)民營(yíng)銀行與現(xiàn)有商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)發(fā)展，錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。民營(yíng)銀行的模式類(lèi)似于直銷(xiāo)銀行，即沒(méi)有線下網(wǎng)點(diǎn)，辦理業(yè)務(wù)都依托于互聯(lián)網(wǎng)。

當(dāng)下中國(guó)的民營(yíng)銀行已達(dá)到19家，但分屬于阿里和騰訊體系的網(wǎng)商銀行和微眾銀行持續(xù)領(lǐng)跑，依靠母公司強(qiáng)大的金融場(chǎng)景和技術(shù)，已經(jīng)在銀行業(yè)殺出了一條血路。

如今這兩家互聯(lián)網(wǎng)民營(yíng)銀行已經(jīng)走上了迥然不同的道路。

01

業(yè)務(wù)相異

微眾銀行成立于2014年12月，由騰訊牽頭設(shè)立，是國(guó)內(nèi)首家開(kāi)業(yè)的民營(yíng)銀行，也是中國(guó)第一家互聯(lián)網(wǎng)銀行。

騰訊強(qiáng)大的社交屬性已經(jīng)為微眾銀行定下了“個(gè)存?zhèn)�貸”的基調(diào)，主要面向個(gè)人以及小微企業(yè)提供信貸服務(wù)。

微眾銀行主要產(chǎn)品包括消費(fèi)信貸產(chǎn)品“微粒貸”和“小鵝花錢(qián)”，微信備用金“we2000”，汽車(chē)消費(fèi)貸款“微車(chē)貸”，以及小微企業(yè)貸款產(chǎn)品“微業(yè)貸”。

依托于騰訊及微信平臺(tái)，微眾銀行有著顯著的獲客優(yōu)勢(shì)與風(fēng)控優(yōu)勢(shì)，而C端消費(fèi)金融貸款利率普遍較高，微眾銀行的盈利能力在民營(yíng)銀行里拔得頭籌。

就在微眾銀行成立半年后，網(wǎng)商銀行也順利開(kāi)業(yè)。網(wǎng)商銀行的前身為阿里小貸，2010年，阿里巴巴成立了阿里小貸，最開(kāi)始為B2B平臺(tái)上的誠(chéng)信通用戶提供融資。在更早以前，阿里還聯(lián)通建行、工行推出“e貸通”、“易融通”等企業(yè)貸款產(chǎn)品。

后來(lái)隨著淘寶、天貓等C端電商平臺(tái)的崛起，累積了大量的交易數(shù)據(jù)，金融機(jī)構(gòu)能依靠各類(lèi)交易數(shù)據(jù)作為風(fēng)控模型，而后阿里小貸將業(yè)務(wù)重心放在了電商平臺(tái)的商家上。

但小貸公司的杠桿率并不高，一般在2~3倍左右，并且無(wú)法吸收公眾存款，難以滿足阿里的資金需求。2014年國(guó)家開(kāi)放民營(yíng)企業(yè)對(duì)銀行的準(zhǔn)入之后，網(wǎng)商銀行順勢(shì)而生。

2015年6月，網(wǎng)商銀行獲批開(kāi)業(yè)。早在申請(qǐng)民營(yíng)銀行牌照時(shí)，阿里巴巴就為網(wǎng)商銀行定下了“小存小貸”的業(yè)務(wù)模式，向那些通常無(wú)法在傳統(tǒng)金融渠道獲得貸款的小微客戶發(fā)放“金額小、期限短”的信用貸款。

股東背景決定了這兩家民營(yíng)銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展方向，微眾銀行以騰訊的社交屬性為入口，主推個(gè)人消費(fèi)貸款微粒貸，而網(wǎng)商銀行則利用阿里的電商平臺(tái)，手握各類(lèi)商家的數(shù)據(jù)，目標(biāo)服務(wù)于小微企業(yè)。

02

隱患

鹿鳴財(cái)經(jīng)根據(jù)兩家銀行2020年年報(bào)整理出了部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從中可以清晰地看出，網(wǎng)商銀行與微眾銀行資產(chǎn)總額正在縮小，均在3000億以上，但微眾銀行仍然有多項(xiàng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超網(wǎng)商銀行，是當(dāng)之無(wú)愧的民營(yíng)銀行之首。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鹿鳴財(cái)經(jīng)整理

根據(jù)今年網(wǎng)商銀行公布的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)商銀行的總資產(chǎn)已達(dá)到了總資產(chǎn)達(dá)到了3112.56億元，較2019年末增長(zhǎng)123.04%，增速喜人。

從年報(bào)中可看出，總資產(chǎn)的快速增長(zhǎng)一方面源于在網(wǎng)商銀行在央行以及同業(yè)存放款項(xiàng)的增加，另一方面則源于營(yíng)收利息以及貸款余額的增長(zhǎng)，網(wǎng)商銀行的貸款余額大幅增長(zhǎng)81%。

圖源：網(wǎng)商銀行年報(bào)

支撐網(wǎng)商銀行放貸規(guī)模急劇增長(zhǎng)背后，是今年網(wǎng)商銀行服務(wù)的小微經(jīng)營(yíng)者已經(jīng)達(dá)到了3507萬(wàn)，相較去年增長(zhǎng)68%。在新增的小微客戶中，80%都從未獲得過(guò)其他金融機(jī)構(gòu)的貸款，可見(jiàn)網(wǎng)商銀行的客群進(jìn)一步下沉。

但業(yè)務(wù)的擴(kuò)張并未給網(wǎng)商銀行相應(yīng)的利潤(rùn)增加，2020年網(wǎng)商銀行全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入86.18億元，同比增長(zhǎng)30.02%，但凈利潤(rùn)為12.86億元，基本與去年保持持平。

分析網(wǎng)商銀行的營(yíng)收表可知，作為收入占比大頭的利息收入有所增加，較去年增長(zhǎng)60%，但利息凈支出為48.58億，增長(zhǎng)率為149%，負(fù)債端成本壓力巨大使得利息支出拖累了利息凈收入。

圖源：網(wǎng)商銀行年報(bào)

由于去年疫情的影響，網(wǎng)商銀行為幫助小微企業(yè)渡過(guò)營(yíng)業(yè)危機(jī)，采取了包括發(fā)放免息卷等多項(xiàng)減免措施，連同合作銀行減免利息6.65億元。另外，網(wǎng)商銀行的小微貸款總體貸款利率也下降1.1%，也導(dǎo)致了利息收入的減少。

在支出方面，網(wǎng)商銀行資產(chǎn)減值損失為35.97億元，較2019年的16.54億元增長(zhǎng)117.47%，也導(dǎo)致了凈利潤(rùn)的持平。對(duì)于撥備計(jì)提的增加也意味著網(wǎng)商銀行對(duì)于新增客戶壞賬率的擔(dān)憂。

圖源：網(wǎng)商銀行年報(bào)

去年年中，網(wǎng)商銀行最大股東螞蟻集團(tuán)啟動(dòng)上市計(jì)劃，為了沖擊上市，網(wǎng)商銀行也加大了業(yè)務(wù)擴(kuò)張。根據(jù)去年螞蟻集團(tuán)招股書(shū)顯示，去年上半年小微經(jīng)營(yíng)貸款為4217億元，其中絕大部分是和銀行等金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)合貸款，目前網(wǎng)商銀行已經(jīng)合作了超700家金融機(jī)構(gòu)。

短期的業(yè)務(wù)擴(kuò)張會(huì)對(duì)客群質(zhì)量有所影響。從不良率可以看出，到去年年末網(wǎng)商銀行的不良率為1.52%，較去年上漲了0.22個(gè)百分點(diǎn)，一方面有疫情的影響，另一方面資產(chǎn)的高速增長(zhǎng)導(dǎo)致資產(chǎn)的惡化已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，而貸款回收有一個(gè)周期，后續(xù)不良率可能會(huì)繼續(xù)走高。

再來(lái)看看微眾銀行2020年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，總體來(lái)說(shuō)較為平穩(wěn)。

2020年，微眾銀行總資產(chǎn)為3464.30億元，較2019年末增長(zhǎng)18.95%；所有者權(quán)益為210.28億元，較2019年末增長(zhǎng)30.45%。業(yè)績(jī)方面，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入198.81億元，同比增長(zhǎng)33.69%，凈利潤(rùn)49.57億元，增長(zhǎng)25.5%，凈利潤(rùn)幾乎是網(wǎng)商銀行的4倍；貸款余額達(dá)到2000.61億元。

微粒貸作為微眾銀行的拳頭產(chǎn)品，其目標(biāo)客群也在不斷下沉，微粒貸約80%貸款客戶為大專及以下學(xué)歷，約78%從事非白領(lǐng)服務(wù)業(yè)或制造業(yè)，筆均貸款僅8000元。

2020年年初，長(zhǎng)城證券發(fā)布一份研究報(bào)告披露，截止2019年11月，微眾銀行旗下微粒貸已累計(jì)放款已近2萬(wàn)億元，放款數(shù)量超過(guò)2.5萬(wàn)億筆。

在貸款不良率方面，微眾銀行的不良率為1.20%，相比去年輕微下降了0.04個(gè)百分比。

除了微眾銀行自營(yíng)產(chǎn)品之外，此前微眾還看好場(chǎng)景分期，并且布局了家裝分期、租房分期等場(chǎng)景。

2020年微眾銀行的資產(chǎn)減值損失為61.52億元，較2019年的55.20億元增長(zhǎng)11.45%，這背后主要源于“蛋殼風(fēng)波”。

去年蛋殼的“爆雷”引發(fā)輿論熱議，這也讓蛋殼背后的資金端微眾銀行走進(jìn)了大眾視野，這次流動(dòng)性危機(jī)下，微眾選擇為蛋殼兜底。據(jù)悉，微眾已為蛋殼買(mǎi)單13.14億元。

此次事件也暴露出消費(fèi)金融領(lǐng)域場(chǎng)景端的隱患。得益于騰訊的技術(shù)，微眾銀行一直被譽(yù)為金融科技公司，但互聯(lián)網(wǎng)巨頭也難以在復(fù)雜的消費(fèi)的場(chǎng)景中做到對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的精準(zhǔn)把控。

不過(guò)作為沒(méi)有線下網(wǎng)點(diǎn)的互聯(lián)網(wǎng)銀行，微眾銀行的業(yè)務(wù)若要走出騰訊體系，拓展消費(fèi)場(chǎng)景，未來(lái)類(lèi)似蛋殼的B2B2C的模式依舊難以避免，這對(duì)微眾后續(xù)如何在場(chǎng)景中疊加金融服務(wù)是一個(gè)考驗(yàn)。

03

成長(zhǎng)性

網(wǎng)商銀行的業(yè)務(wù)模式進(jìn)行了幾次更新迭代。

最開(kāi)始1.0版本，網(wǎng)商銀行主要結(jié)合淘寶、天貓等電子商務(wù)平臺(tái)，為阿里巴巴電商體系內(nèi)部商家提供貸款。此后螞蟻金服將支付場(chǎng)景拓展到線下商戶，這類(lèi)通過(guò)支付寶二維碼收款的商家也被稱為“碼商”，碼商貸是網(wǎng)商銀行的小微金融的2.0版本。

近兩年網(wǎng)商銀行走出阿里體系，涉足農(nóng)村金融，為廣大三農(nóng)人群提供貸款，從財(cái)報(bào)中透露的信息中可見(jiàn)，農(nóng)村金融寄托著網(wǎng)商銀行的第二增長(zhǎng)曲線。

但農(nóng)村金融向來(lái)是金融機(jī)構(gòu)不愿涉足的領(lǐng)域，風(fēng)控難度大，并且純線上服務(wù)模式無(wú)法有效深入農(nóng)村腹地。網(wǎng)商銀行的主要通過(guò)與各地政府合作的模式，為當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶提供貸款，并且依靠衛(wèi)星遙感和人工智能技術(shù)監(jiān)測(cè)農(nóng)田情況，為農(nóng)戶建立風(fēng)控體系。

網(wǎng)商銀行對(duì)農(nóng)村金融的愿景很美好，但農(nóng)村金融能否為阿里帶來(lái)預(yù)期的營(yíng)收，還需要時(shí)間的檢驗(yàn)。

再看看微眾銀行。根據(jù)微眾銀行近三年的財(cái)務(wù)報(bào)告可以看出，各項(xiàng)指標(biāo)增速已經(jīng)放緩。

圖源：鹿鳴財(cái)經(jīng)整理

去年消費(fèi)金融行業(yè)迎來(lái)了最強(qiáng)監(jiān)管年，監(jiān)管出臺(tái)了多項(xiàng)政策，實(shí)現(xiàn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)小額貸款公司、消費(fèi)金融公司、以及商業(yè)銀行的管理。為應(yīng)對(duì)監(jiān)管要求，騰訊旗下的財(cái)付通互聯(lián)網(wǎng)小貸公司也多次增資到50億。

根據(jù)媒體報(bào)道，微粒貸已經(jīng)大幅下調(diào)利率，最低日利率已達(dá)到0.02%以下，這有助于微眾將目標(biāo)客群上移，未來(lái)將獲得更優(yōu)質(zhì)的客戶，但利息收入也將減少。

在監(jiān)管的大背景下，個(gè)人消費(fèi)貸款行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期，微眾銀行也需要找到新的業(yè)務(wù)方向。未來(lái)的新藍(lán)海在哪兒？小微金融成為了新風(fēng)口。

2021年初，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)研究制定“十四五規(guī)劃”，將普惠小微金融服務(wù)作為發(fā)展重點(diǎn)之一。近兩年小微金融也贏來(lái)了行業(yè)爆發(fā)期，多家金融和助貸機(jī)構(gòu)都在布局小微金融領(lǐng)域。

微眾銀行在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)，2020年信貸資源開(kāi)始向小微企業(yè)傾斜，普惠型企業(yè)貸款余額801億元，同比增長(zhǎng)156%。至今，微眾銀行已經(jīng)累計(jì)服務(wù)小微企業(yè)客戶56萬(wàn)，但與網(wǎng)商銀行相比量級(jí)很小。

截止2020年6月，微眾銀行已累計(jì)為小微企業(yè)累計(jì)放款超2000億元，未來(lái)小微信貸很可能成為微眾銀行和網(wǎng)商銀行的角力場(chǎng)。

04

后記

微眾銀行和網(wǎng)商銀行，被譽(yù)為民營(yíng)銀行的雙子星。它們一個(gè)主攻消費(fèi)金融行業(yè)，一個(gè)專注于小微金融，在某種程度上已經(jīng)難以放在一個(gè)維度上比較。

網(wǎng)商銀行承擔(dān)了為阿里數(shù)字經(jīng)濟(jì)“輸血”的職能，如今也深耕農(nóng)村金融領(lǐng)域，盈利導(dǎo)向已經(jīng)被弱化，而微眾銀行的盈利性更強(qiáng)。

但兩家銀行相同的是，都定位于普惠金融，借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)服務(wù)以往傳統(tǒng)商業(yè)銀行難以接觸的長(zhǎng)尾客群，還都因?yàn)橄冗M(jìn)的技術(shù)在行業(yè)內(nèi)被視為金融科技公司。

網(wǎng)商銀行和微眾銀行，不管業(yè)務(wù)模式有何差異，究其本質(zhì)都是互聯(lián)網(wǎng)銀行。

參考資料

1、微眾銀行年報(bào)

2、網(wǎng)商銀行年報(bào)

3、新京報(bào)——李克強(qiáng)見(jiàn)證國(guó)內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)民營(yíng)銀行完成首筆放貸

4、長(zhǎng)城證券——銀行業(yè)金融科技專題報(bào)告：尋找銀行中的科技股