8月21日，永輝超市披露了今年的半年報(bào)，公司以35.58%的同比營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率而遠(yuǎn)超同行幾乎不增長(zhǎng)或者下滑的業(yè)績(jī)。半年報(bào)披露，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入177.03億元，同比增長(zhǎng)22.83%。

　　然而，漂亮的營(yíng)收增長(zhǎng)背后，公司銷(xiāo)售毛利率和銷(xiāo)售凈利率卻遠(yuǎn)低于行業(yè)中值。wind資訊顯示，2014年中報(bào)公司上述指標(biāo)分別為19.43%、2.56%，而同期行業(yè)中值分別達(dá)22.95%、4.3%。

　　經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)注意到，這或許與公司大幅增長(zhǎng)的銷(xiāo)售費(fèi)用有關(guān)。半年報(bào)顯示，公司今年上半年銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)24.53億元，同比增長(zhǎng)28.67%，其中物耗費(fèi)增長(zhǎng)幅度最大，同比約增長(zhǎng)82.25%。

　　公司總裁李建波在2014年中報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，銷(xiāo)售費(fèi)用的上升主要是人力費(fèi)用上升，包括近期開(kāi)業(yè)的40余家新店。同時(shí)，5險(xiǎn)一金基數(shù)上調(diào)、加薪、合伙人獎(jiǎng)金等費(fèi)用上升，及新進(jìn)城市如上海、廣東、浙江屬于發(fā)達(dá)地區(qū)人力費(fèi)用較高也是主要原因。

　　對(duì)于費(fèi)用的控制，他指出，銷(xiāo)售費(fèi)用上升需要通過(guò)效率提升和毛利率改善等對(duì)沖。物耗費(fèi)用增長(zhǎng)和新店有關(guān)，也和ERP系統(tǒng)上線后的會(huì)計(jì)口徑有關(guān)。但我們有改善空間。

　　明細(xì)科目顯示，在銷(xiāo)售費(fèi)用中，工資福利社保等職工薪酬金額最大，達(dá)10.33億元，占比42.11%，新增2.71億元。永輝超市董秘解釋稱，新增員工10000左右，勞務(wù)工的支付。

　　在銷(xiāo)售費(fèi)用增速超出營(yíng)收之際，永輝超市的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比大幅下滑50.27%。中報(bào)顯示，公司今年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為59979.3萬(wàn)元，而上年同期高達(dá)120607.8萬(wàn)元。

　　經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)注意到，這主要是因?yàn)楣镜诙径冉?jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)值。數(shù)據(jù)顯示，公司今年一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為87174.4萬(wàn)元，而第二度該科目數(shù)值為-27195.1萬(wàn)元。

　　對(duì)此，永輝超市財(cái)務(wù)高級(jí)經(jīng)理黃明月說(shuō)，當(dāng)前信貸政策偏緊中小供應(yīng)商融資較難，同時(shí)為公司爭(zhēng)取更多的品類(lèi)促銷(xiāo)資源，實(shí)現(xiàn)供零雙贏，公司加快了付款節(jié)奏，造成經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量階段性下降。
　�。ń�(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 韓宋輝）