一季度，公司實現(xiàn)凈利潤11.23億元，同比增長27.05%，每股收益0.16元。一季度公司新進(jìn)入地級以上城市2個，新開44家門店，但置換/關(guān)閉連鎖店7家，凈增加連鎖店37家，公司開店計劃穩(wěn)步推進(jìn)。另外，公司網(wǎng)購業(yè)務(wù)也穩(wěn)步增長，報告期內(nèi)實現(xiàn)銷售收入11.08億元，已經(jīng)超出2010年全年銷售收入的一半，一季度毛利率上升明顯，期間費用控制力有所下降。

　　蘇寧易購是公司未來業(yè)績增長點。2011年蘇寧易購將力爭銷售規(guī)模翻倍，達(dá)到50億元，力爭突破80億元。公司對蘇寧易購網(wǎng)采取公司化運作，共享實體門店的后臺優(yōu)勢的同時授予其獨立的采購權(quán)、經(jīng)營定價權(quán)。公司擬將授予激勵對象8469萬份股票期權(quán)，行權(quán)價格為14.5元，行權(quán)期限4年，行權(quán)條件為以2009年為基數(shù)，2010年、2011年、2012年和2013年四年的銷售收入復(fù)合增速分別不低于20%，歸屬于上市公司股東凈利潤復(fù)合增速分別不低于25%。而2010年公司業(yè)績也顯示第一個行權(quán)條件已經(jīng)滿足，管理層的動力將更加充足，公司未來業(yè)績增長將更有保障。

　　投資建議：預(yù)計2011~2013年EPS分別為0.73元、0.93元和1.18元，以最新收盤價計算，上調(diào)公司投資評級至“買入”。
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