國(guó)美電器創(chuàng)始股東黃光裕家族與國(guó)美電器董事局主席陳曉為首的國(guó)美董事會(huì)之間的公司控制權(quán)之爭(zhēng)，終于在9月28日的香港特別股東大會(huì)上決出了一個(gè)結(jié)果，這意味著國(guó)美爭(zhēng)奪戰(zhàn)步入了殘局，但最終贏家是誰(shuí)，卻不是這次股東大會(huì)所能決出的。

　　黃家的五項(xiàng)動(dòng)議四項(xiàng)被否，但大股東地位未變，股權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)被化解，依然可以發(fā)動(dòng)新一輪攻勢(shì)。

　　迫在眉睫的危機(jī)是，“9·28”前后，談及國(guó)美370家非上市門店的去留，雙方都表現(xiàn)得攻擊性十足，兩個(gè)國(guó)美自相殘殺的局面似乎無可避免。

　　戲劇性的變化則是，在爭(zhēng)奪戰(zhàn)前期一直讓人感覺是陳曉背后支撐力量的貝恩資本，在決戰(zhàn)前夕與黃家頻頻接觸。這影響了“9·28”投票結(jié)果，雖然國(guó)美董事會(huì)出人意料地獲得了絕大多數(shù)動(dòng)議的勝利，維持了現(xiàn)任董事會(huì)的穩(wěn)定，使黃家改組董事會(huì)的初衷落空，但黃家也獲得了一項(xiàng)重要?jiǎng)倮撼蜂N了董事會(huì)關(guān)于增發(fā)20%股份的一般授權(quán)。

　　貝恩資本與黃家之間關(guān)系的微妙變化，無疑將實(shí)質(zhì)性地影響這場(chǎng)持續(xù)近半年的國(guó)美爭(zhēng)奪戰(zhàn)的結(jié)局，并影響這場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中的另一位主角——陳曉的未來。

　　難言勝負(fù)

　　“9·28”投票結(jié)束后，觀察者普遍相信，在撤銷增發(fā)20%股份的一般授權(quán)一項(xiàng)上，貝恩資本選擇了支持黃家的動(dòng)議；相對(duì)應(yīng)的是，在重選貝恩資本董事總經(jīng)理竺稼為國(guó)美非執(zhí)行董事一項(xiàng)上，黃家也投了贊成票。

　　與貝恩資本建立起直接溝通管道，達(dá)成某種意義上的折中，使黃家股權(quán)遭稀釋的風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)解除，這是黃家在國(guó)美控制權(quán)之爭(zhēng)中所取得的最大勝利。不愿具名的黃家核心人士在10月7日給《財(cái)經(jīng)》的書面采訪答復(fù)中說道：“我們的動(dòng)議主要基于兩大方面，一是避免自身股權(quán)遭到稀釋；二是改組董事會(huì)，更換我們認(rèn)為不合格的人選。”

　　黃家改組董事會(huì)的動(dòng)議暫時(shí)擱淺的原因不難理解。一位接近國(guó)美的人士指出，盡管黃家在網(wǎng)絡(luò)上獲得一邊倒的民意支持，但具體到投資者投票時(shí)，黃家有兩點(diǎn)致命傷使其難獲完勝，一是黃家針對(duì)國(guó)美未來發(fā)展缺乏一個(gè)有說服力的規(guī)劃方案；二是黃家推出的董事長(zhǎng)人選鄒曉春，影響力較弱，與現(xiàn)任董事長(zhǎng)陳曉相比，頗為缺乏說服力。

　　9月12日，鄒曉春第二次接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)，與一個(gè)月前首次接受采訪時(shí)相比，情緒顯得激昂，言談間抑制不住勝券在握的興奮，經(jīng)常爆發(fā)出哈哈笑聲，并且笑言要將“9·28”決戰(zhàn)中獲得的執(zhí)行董事席位作為“給小女兒10周歲的生日禮物”。但“9·28”之后，鄒曉春拒接記者手機(jī)。

　　8月30日二審改判緩刑出獄回家的黃光裕之妻杜鵑，被認(rèn)為會(huì)成為“9·28”決戰(zhàn)中的黃家主帥，但她實(shí)際上行事低調(diào)，主要做一些幕后工作。臺(tái)前仍以鄒曉春掛帥登場(chǎng)。

　　分析人士認(rèn)為，杜鵑出獄之際，雖然她對(duì)提名鄒曉春做董事長(zhǎng)也不甚滿意，但一時(shí)也沒有更合適的人選，因此鄒曉春作為臺(tái)前主帥一直維持到9月28日。

　　顯然黃家不認(rèn)為這次失利會(huì)是最終結(jié)果，卷土重來之意明顯。

　　黃家核心人士表示，“由于國(guó)美電器股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散，機(jī)構(gòu)股東主要集中在香港及海外，創(chuàng)始股東沒有足夠的時(shí)間及機(jī)會(huì)與廣大股東進(jìn)行深入的溝通，未來，創(chuàng)始股東將采用路演、拜訪、新聞傳播等形式與股東加強(qiáng)溝通，我們有充分的信心贏得更多股東的理解和支持。”

　　理論上，三個(gè)月以后，黃家可以再一次提出召開臨時(shí)股東大會(huì)的動(dòng)議，要求改組董事會(huì)。

　　化敵為友

　　在“9·28”前夕，透過中介，貝恩資本與黃家的黃秀虹、黃燕虹、杜鵑等人進(jìn)行過多次見面溝通，就不少問題達(dá)成了共識(shí)，只是黃家提出立即撤銷陳曉董事局主席職務(wù)的動(dòng)議，遭到貝恩資本反對(duì)。

　　但雙方已經(jīng)由此前的對(duì)抗，悄然轉(zhuǎn)化為一定程度上的默契與妥協(xié)。

　　不愿具名的貝恩核心人士9月30日接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)表示，“9·28”投票之后，貝恩資本與黃家尚未作進(jìn)一步溝通，但雙方“一定會(huì)搭建溝通橋梁”。

　　目前一個(gè)更加緊迫的問題是，由黃光裕控制的國(guó)美370家未上市門店，此前一直由上市公司代管，并收取委托管理費(fèi)，“9·28”決戰(zhàn)前夕，黃家揚(yáng)言，如果投票失利，要將未上市門店獨(dú)立出來。而陳曉也回應(yīng)道，將于10月30日之前，實(shí)行上市部分門店與未上市部分門店的分離。并且堅(jiān)稱，這一分離對(duì)上市部分的國(guó)美不會(huì)有實(shí)質(zhì)性影響，因?yàn)槲瓷鲜虚T店的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)并未進(jìn)入上市公司報(bào)表，上市公司只是收取代管費(fèi)，列于“其他收入”之列。

　　據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，這些門店在2009年的代管費(fèi)為2.3億元。

　　對(duì)此，上述貝恩核心人士接受《財(cái)經(jīng)》采訪時(shí)也稱，如果黃家作出分離門店之舉，貝恩資本不會(huì)采取任何行動(dòng)，因?yàn)闊o論如何，上市部分門店數(shù)量遠(yuǎn)多于未上市部分，即使原定協(xié)議無效，二者之間產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，對(duì)上市部分門店所造成的沖擊，要遠(yuǎn)小于未上市部分。

　　實(shí)際上，貝恩資本無法容忍門店的分離，因?yàn)槲瓷鲜虚T店包括一些極優(yōu)質(zhì)門店，如果分離出去，二者互相競(jìng)爭(zhēng)，將影響國(guó)美業(yè)績(jī)，作為幾年后就會(huì)選擇退出的機(jī)構(gòu)投資者，貝恩資本不愿看到這樣的結(jié)果發(fā)生。”

　　因此，在10月底之前，黃家與貝恩資本繼續(xù)談判的余地頗大。

　　對(duì)于與黃家的關(guān)系，接受《財(cái)經(jīng)》采訪的貝恩核心人士也一反之前的對(duì)抗，聲言并非必然支持陳曉，反對(duì)黃家，“我們都是就事論事，而不是就人論事的。我們跟黃光裕的根本利益是一致的，希望公司做好，股東價(jià)值提高。我們不一定件件事情都會(huì)跟陳總一致、跟黃光裕不一致，而是看是什么事情，并不是陳總提任何事情我們都一律支持。”

　　貝恩資本現(xiàn)在甚至表現(xiàn)出認(rèn)可在董事會(huì)增加黃家代表的姿態(tài)。“他們希望在董事會(huì)有代表，我認(rèn)為這是沒錯(cuò)的。但這事情不是我說了算。這事情需要董事會(huì)同意，需要股東大會(huì)同意，這次(黃家的要求)顯然是被否決了。”上述人士表示。

　　談及黃家最關(guān)心的問題——陳曉離職，該人士說：“我們希望他留任，沒有一個(gè)時(shí)間的限制，不是說留到下一屆或是怎樣，我們就是希望他繼續(xù)做�？墒鞘虑闀�(huì)變，也許陳總以后不想做了，我們都說不準(zhǔn)，并不是說一定支持到明年股東大會(huì)。”

　　顯然，貝恩已經(jīng)釋放出這樣一個(gè)信號(hào)：陳曉過去是有貢獻(xiàn)的，他很重要，但并不一定是不可或缺的。

　　誰(shuí)是新帥

　　坊間還有傳聞，黃光裕妹夫、前國(guó)美總裁張志銘可能回歸國(guó)美。對(duì)此，黃家人士表示：“目前沒有這方面決定。”

　　但客觀上這種可能性卻在增加。“9·28”決戰(zhàn)黃家失利的一個(gè)重要原因是，董事長(zhǎng)提名人選鄒曉春的影響力遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法與陳曉相比。黃家要再次爭(zhēng)取控制董事會(huì)，推薦董事長(zhǎng)人選，勢(shì)必要找到與陳曉實(shí)力相當(dāng)?shù)娜诉x。

　　細(xì)數(shù)黃氏四兄妹，大哥黃俊欽及妻子陳若文等六人合同詐騙罪一案于2010年7月13日在北京市二中院立案，兩次延長(zhǎng)審查起訴期，迄今尚未一審開庭；二哥黃光裕終審獲刑14年，刑期還剩超過12年；三妹黃秀虹在倆位兄長(zhǎng)被捕后，執(zhí)掌鵬潤(rùn)投資、鵬潤(rùn)地產(chǎn)，已無力分心；作為原國(guó)美電器財(cái)務(wù)總監(jiān)的四妹黃燕虹“9.28”決戰(zhàn)與鄒曉春搭檔，并未獲得機(jī)構(gòu)投資者及二股東認(rèn)可。而黃母曾嬋娟多年來對(duì)黃氏家族有著無人匹敵的影響力，但因年事已高，只能與尚在緩刑期的杜鵑隱身幕后。

　　在接下來的董事會(huì)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，黃家陣營(yíng)誰(shuí)來掛帥？目前看來，在國(guó)美發(fā)展最關(guān)鍵階段1998年至2001年掌舵國(guó)美的張志銘，無疑是最合適人選。張不僅深諳國(guó)美運(yùn)作，而且與國(guó)美元老人物也有著深厚的信任基礎(chǔ)。

　　2005年前后淡出國(guó)美乃至整個(gè)鵬潤(rùn)系的張志銘，與“國(guó)美帝國(guó)”的霸主黃光裕有著極深過節(jié)，接近國(guó)美人士透露，國(guó)美在香港上市后，黃光裕并沒有兌現(xiàn)分股權(quán)給國(guó)美功臣張志銘的承諾，致使張志銘及黃燕虹十分不滿，張志銘負(fù)氣出走，成立“明天地產(chǎn)”，打造自己的地產(chǎn)生意，并獲得不俗的成績(jī)。

　　“要讓張志銘回歸，必須要黃光裕本人與張志銘放下以前的積怨，重新規(guī)劃二人將來在國(guó)美的利益格局。”一位接近國(guó)美的觀察人士認(rèn)為。此前，雙方的裂縫顯然沒有彌合。國(guó)美控制權(quán)之爭(zhēng)的前期，一直是黃秀虹主事，8月30日杜娟重獲自由后，成為幕后主帥。黃燕虹雖然被提名為執(zhí)行董事，但她在8月以來的局面當(dāng)中，實(shí)際上是一個(gè)道義性支持者的角色。

　　不過，已有跡象顯示出張志銘與黃家關(guān)系在復(fù)蘇。杜鵑獲緩刑，得益于其及時(shí)交納了2億元罰款。其中5000萬元為張志銘夫婦籌措。

　　9月28日，張志銘、黃燕虹都出現(xiàn)在國(guó)美電器香港特別股東大會(huì)投票現(xiàn)場(chǎng)，為黃家助陣。

　　特別股東大會(huì)在當(dāng)天下午安排了半個(gè)小時(shí)的股東與董事會(huì)的現(xiàn)場(chǎng)交流。《財(cái)經(jīng)》記者注意到，貝恩資本董事總經(jīng)理竺稼發(fā)言時(shí)，不下20次將眼神投向黃燕虹、鄒曉春。黃燕虹也至少三次點(diǎn)頭回應(yīng)，竺稼發(fā)言完畢，鄒曉春則帶頭鼓掌。而緊挨著竺稼就坐的陳曉則自始至終沒有直視黃燕虹。

　　種種跡象顯示，國(guó)美爭(zhēng)奪戰(zhàn)的最終結(jié)局很可能是：大股東黃家與二股東貝恩資本握手言歡，共建雙方都能接受的利益格局。而陳曉，則可能在一段時(shí)間后，在雙方矛盾平靜之際，以一種體面的方式離開國(guó)美，從而結(jié)束這段頗有爭(zhēng)議的職業(yè)經(jīng)理人生涯。

　　本刊記者胡采萍、實(shí)習(xí)生朱對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)

　　資料

　　國(guó)美9月28日特別股東大會(huì)表決結(jié)果

　　1.重選(貝恩)竺稼為本公司非執(zhí)行董事，贊成票占投票總額94.76%，反對(duì)票占5.24%。

　　2.重選(貝恩)Ian Andrew Reynolds為本公司非執(zhí)行董事，贊成票占投票總額54.65%，反對(duì)票占45.35%。

　　3.重選(貝恩)王勵(lì)弘為本公司非執(zhí)行董事，贊成票占投票總額54.66%，反對(duì)票占45.34%。

　　4.實(shí)時(shí)撤銷本公司于2010年5月11日召開的股東周年大會(huì)上通過的配發(fā)、發(fā)行及買賣本公司股份之一般授權(quán)，贊成票占投票總額54.62%，反對(duì)票占45.38%。

　　5.實(shí)時(shí)撤銷陳曉作為本公司執(zhí)行董事兼董事會(huì)主席之職務(wù)，贊成票占投票總額48.11%，反對(duì)票占51.89%。

　　6.實(shí)時(shí)撤銷孫一丁作為本公司執(zhí)行董事之職務(wù)，贊成票占投票總額48.12%，反對(duì)票占51.88%。

　　7.實(shí)時(shí)委任鄒曉春作為本公司的執(zhí)行董事，贊成票占投票總額48.13%，反對(duì)票占51.87%。

　　8.實(shí)時(shí)委任黃燕虹女士為本公司的執(zhí)行董事，贊成票占投票總額48.17%，反對(duì)票占51.83%。
　　（《財(cái)經(jīng)》記者 饒智 實(shí)習(xí)記者 刁曉瓊）