2008年7月29日，國(guó)美關(guān)聯(lián)企業(yè)北京戰(zhàn)圣投資有限公司，以5.94元/股的價(jià)格競(jìng)得占三聯(lián)商社總股本9.02％的2270余萬(wàn)股股權(quán)，至此，國(guó)美集團(tuán)及關(guān)聯(lián)企業(yè)共持有三聯(lián)商社19.7％的股權(quán)，穩(wěn)居三聯(lián)商社第一大股東地位。

　　至此，長(zhǎng)達(dá)半年之久的三聯(lián)商社股權(quán)之爭(zhēng)終于塵埃落定——雖然不排除后續(xù)還有“加時(shí)演出”的可能，至少股權(quán)層面的爭(zhēng)奪已經(jīng)結(jié)束。

　　很多人認(rèn)為，國(guó)美花這么大代價(jià)拿下三聯(lián)商社不值得。但是，在觀察家們眼里，事情遠(yuǎn)沒(méi)有這么簡(jiǎn)單。

　　國(guó)美費(fèi)盡心機(jī)拿下三聯(lián)商社，其實(shí)有深厚的戰(zhàn)略考慮在里面。2007年收編大中電器，標(biāo)志著國(guó)美初步完成全國(guó)布局。但是，在山東這個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的市場(chǎng)，國(guó)美并無(wú)多少話(huà)語(yǔ)權(quán)。因此，拿下三聯(lián)商社，徹底完成全國(guó)市場(chǎng)“無(wú)縫隙覆蓋”，成為國(guó)美企業(yè)戰(zhàn)略的重中之重。這樣一來(lái)，國(guó)美全國(guó)店面數(shù)量將達(dá)到歷史性的1200家，遠(yuǎn)超蘇寧的600家，從而對(duì)后者形成“以大打小”的優(yōu)勢(shì)格局。再者，取得上市公司三聯(lián)商社控股權(quán)，謀求一個(gè)資本運(yùn)作的舞臺(tái)，對(duì)于長(zhǎng)袖善舞的國(guó)美來(lái)說(shuō)意義重大。據(jù)悉，國(guó)美有可能借助三聯(lián)商社回歸A股市場(chǎng)。

　　對(duì)于國(guó)美控股三聯(lián)商社，股民同樣表現(xiàn)出積極態(tài)度。這從國(guó)美首拍成功前后，三聯(lián)商社股票連拉8個(gè)漲�？梢缘弥Ｔ谕顿Y者看來(lái)，三聯(lián)商社只有進(jìn)入國(guó)美體系才有希望獲得重生。

　　曾幾何時(shí)，三聯(lián)商社與國(guó)美、蘇寧并稱(chēng)“中國(guó)家電三大連鎖”。然而，由于對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)判斷不清，加之企業(yè)重心逐漸轉(zhuǎn)向地產(chǎn)，三聯(lián)商社最終錯(cuò)失最佳發(fā)展機(jī)遇。當(dāng)國(guó)美、蘇寧相繼完成區(qū)域品牌向全國(guó)品牌跨越的時(shí)候，三聯(lián)商社卻止步于山東市場(chǎng)。

　　三聯(lián)集團(tuán)在股權(quán)拍賣(mài)過(guò)程中所犯的一系列錯(cuò)誤，尤其令人扼腕嘆息。

　　2月14日，三聯(lián)商社股權(quán)第一次拍賣(mài)，國(guó)美以高出當(dāng)日股價(jià)的19.9元/股成功競(jìng)拍。這一結(jié)果，令三聯(lián)集團(tuán)對(duì)三聯(lián)商社價(jià)值產(chǎn)生不切合實(shí)際幻想。在隨后的二次股權(quán)拍賣(mài)過(guò)程中，三聯(lián)集團(tuán)相繼請(qǐng)出光華天成、濟(jì)南商業(yè)銀行為自己哄抬拍價(jià)，甚至不惜親自跳出，幻想把志在必得的國(guó)美一個(gè)大放血。

　　然而，精明的國(guó)美在取得三聯(lián)商社控股權(quán)之后，即改變下一步運(yùn)作戰(zhàn)略，任憑三聯(lián)集團(tuán)怎么哄抬股價(jià)，超過(guò)底線(xiàn)，堅(jiān)決不買(mǎi)。致使三聯(lián)商社二股權(quán)拍賣(mài)“四拍四流”，三聯(lián)集團(tuán)終于為自己的“聰明”付出了沉重代價(jià)。

　　在觀察家們看來(lái)，三聯(lián)集團(tuán)原本可以有一個(gè)更好的結(jié)果，那就是國(guó)美首次取得控股權(quán)之后，三聯(lián)集團(tuán)應(yīng)及時(shí)轉(zhuǎn)變觀念，接受“大股東變投資者”的事實(shí)，攜手國(guó)美共同把三聯(lián)商社經(jīng)營(yíng)好，共享連鎖紅利。第一次拍賣(mài)之后，黃光裕屈尊前往濟(jì)南會(huì)見(jiàn)張繼升，遺憾的是，遭到后者斷然拒絕。

　　三聯(lián)商社股權(quán)拍賣(mài)的前前后后，充滿(mǎn)了國(guó)美與三聯(lián)集團(tuán)智慧的較量。顯然，國(guó)美技高一籌。

　　第二次拍賣(mài)之前，有遠(yuǎn)見(jiàn)的觀察家即已預(yù)言，除了國(guó)美或國(guó)美關(guān)聯(lián)公司，不會(huì)再有新的投資者介入，這是因?yàn)椋译娺B鎖發(fā)展到今天，非家電連鎖公司已經(jīng)很難在這個(gè)行業(yè)勝出。換言之，在隨后的拍賣(mài)中，將只有兩個(gè)角逐者出現(xiàn)，一個(gè)是國(guó)美或國(guó)美關(guān)聯(lián)公司，一個(gè)是三聯(lián)集團(tuán)或三聯(lián)集團(tuán)利益相關(guān)者。這意味著什么？意味著如果國(guó)美不接招，三聯(lián)集團(tuán)無(wú)論怎么哄抬價(jià)格都不會(huì)有最終的結(jié)果。事實(shí)也是如此，我們隨后即看到“四拍四流”荒唐一幕。

　　因此，7月29日國(guó)美關(guān)聯(lián)公司北京戰(zhàn)圣投資有限公司以5.94元/股競(jìng)拍成功在預(yù)料之中，因?yàn)檫@是一場(chǎng)沒(méi)有對(duì)手的拍賣(mài)。我不知道看到這個(gè)結(jié)果的時(shí)候三聯(lián)集團(tuán)是什么心情，想當(dāng)初，國(guó)美以14.6元/股的出價(jià)競(jìng)拍這部分股權(quán)，三聯(lián)集團(tuán)硬是裝模作樣地自己買(mǎi)走，然后再無(wú)可奈何地放棄。僅此一項(xiàng)操作失誤，即讓三聯(lián)集團(tuán)損失1.8億元之巨，真可謂“聰明反被聰明誤”。

　　今天，三聯(lián)商社股權(quán)之爭(zhēng)已經(jīng)落幕，但是，國(guó)美和三聯(lián)集團(tuán)的較量卻遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。在國(guó)美看來(lái)，一個(gè)資產(chǎn)不完整的三聯(lián)商社是不能容忍的，三聯(lián)集團(tuán)應(yīng)該歸還包括三聯(lián)商社品牌所有權(quán)在內(nèi)的關(guān)聯(lián)資產(chǎn)。而三聯(lián)集團(tuán)則針?shù)h相對(duì)地表示，三聯(lián)商社資產(chǎn)不完整是歷史形成的，是人所共知的事實(shí)。這意味著國(guó)美對(duì)三聯(lián)商社的重組將變得困難重重。如果三聯(lián)集團(tuán)執(zhí)意不出讓包括品牌在內(nèi)的相關(guān)資產(chǎn)，不排除國(guó)美尋求法律途徑解決爭(zhēng)端的可能。
　�。ǚㄈ� 作者劉步塵）