據(jù)港交所6月29日披露，總部位于香港的輕奢珠寶品牌APM Monaco向港交所主板提交上市申請，高盛與中金擔任聯(lián)席保薦人。

APM Monaco是法國最大的小眾飾品品牌，設(shè)計靈感源于法國南部，始創(chuàng)于1982年摩納哥，并于1992年將生產(chǎn)基地遷到中國。

產(chǎn)品上，目前該公司旗下涵蓋的產(chǎn)品主要包括耳環(huán)、項鏈、戒指和手鏈，每月發(fā)布約30款時尚珠寶產(chǎn)品的新系列。新系列在公司的全球?qū)Ｙu店及線上銷售渠道同時發(fā)布。

這家公司的產(chǎn)品設(shè)計圍繞三個主題，即魅力、樂趣和時尚。公司會根據(jù)季節(jié)和時尚流行趨勢來決定月度系列主題，旗下經(jīng)典系列包括Météorites系列、Eternelle系列及Up and Down系列。

招股書顯示，APM的業(yè)務(wù)遍布全球21個市場，但以2020年的收益來看，中國內(nèi)地是該公司最大的市場。2020年，APM的總收入為19.204億港元，其中中國內(nèi)地占57.2%，亞太地區(qū)(除中國內(nèi)地以外地區(qū))占19%，歐洲和北美占23.8%。

招股書還顯示，公司APM Monaco產(chǎn)品均在自營的五個生產(chǎn)基地內(nèi)手工制作，復(fù)購客戶(即在12個月期間內(nèi)進行多次購買的客戶)于2018年、2019年和2020年對公司直面消費者銷售(包括專賣店和線上銷售)的貢獻分別占30.1%、35.3%和32.0%。

APM主要通過專賣店網(wǎng)絡(luò)直接向終端客戶銷售時尚珠寶產(chǎn)品，2018年年初到2020年底，專賣店已從91家擴展到246家，復(fù)合年增長率為39.3%。APM還建立起一套覆蓋線上和批發(fā)平臺的全渠道網(wǎng)絡(luò)，以配合專賣店網(wǎng)絡(luò)，為公司客戶提供隨時隨地購物的無縫體驗。

截至2020年12月31日，APM Monaco在全球擁有344家店鋪，包括246家專賣店、70家旅游零售店和28家特許經(jīng)營店。APM Monaco的產(chǎn)品定價約在500-4000元人民幣之間。

輕奢珠寶的受眾群體通常較為年輕。APM Monaco在招股書中表示，其客戶主要是千禧一代和Z世代，年齡在22至35歲之間。據(jù)招股書披露，截至2020年底占全球人口21.4%的Z世代和千禧一代正引領(lǐng)著奢侈時尚產(chǎn)品消費，2020年Z世代和千禧一代的消費支出占奢侈時尚產(chǎn)品市場總支出的50.0%，新一代消費者有望推動奢侈時尚市場的進一步增長。

中國的輕奢珠寶市場正穩(wěn)定增長。根據(jù)貝恩中國輕奢珠寶行業(yè)研究報道，2018年-2023年，中國輕奢珠寶（時尚類）預(yù)計保持每年6-7%增長，優(yōu)于總體珠寶市場，預(yù)計2023年達210億美元規(guī)模，占全球市場份額約30%。

據(jù)招股書披露，APM主要通過于專賣店以面對面交流及通過社交媒體接觸客戶，于最后可行日期，擁有約350萬名微淘粉絲、290萬名品牌號粉絲、180萬名Facebook粉絲、110萬名Instagram粉絲、98.3萬名微信粉絲、 75.9萬名微博粉絲、17.5萬名抖音粉絲及30,000名小紅書粉絲。另外，該公司亦于KOL公司合作，向其粉絲推廣新系列及品牌。

結(jié)合銷售渠道來看該公司的珠寶銷售渠道分為直銷(專賣店)、線上銷售渠道及批發(fā)渠道。一直以來，直銷是該公司的主要收入渠道，但受2020疫情的催化，其來自線上銷售渠道的收入開始驟增——線上銷售收入占比較去年翻了近1倍，由2019年的8.4%上升到了2020年的15.7%。這主要是由于公司利用包括天貓、京東、小紅書、抖音等在線平臺在中國內(nèi)地進行在線銷售。

據(jù)悉，2018年至2020年，APM實現(xiàn)收入分別為14.41億港元、18.38億港元及19.2億港元，逐年增長；而同期毛利亦不斷增長，分別為11億港元、14.39億港元及14.69港元。

凈利潤方面則分別實現(xiàn)1.91億港元、2.9億港元和1.52億港元，而2020年凈利潤減少，主要是因為疫情影響導(dǎo)致專賣店預(yù)期產(chǎn)生的現(xiàn)金流量減少，從而促使其減值虧損7270萬港元。

大半個業(yè)務(wù)位于中國的APM，目前的生存環(huán)境是“喜憂參半”——既有來自中國市場和Z世代消費群體的增長潛力，但也不乏面臨競爭激烈及現(xiàn)金流較為波動及資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)不太穩(wěn)健的經(jīng)營風險。在這個背景下，APM Monaco赴港上市背后壓力頗大。

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