來源/猛犸資本局 

撰文/南陽

搭上“黃金熱”的便車，萊紳通靈(603900.SH)股價節(jié)節(jié)攀升，關鍵股東卻借此逢高減持。

4月11日早盤，萊紳通靈再度漲停，目前已經(jīng)連獲八連板，報9.93元/股，總市值達到34.27億元。在股價攀升之際，萊紳通靈重要股東的減持進度引發(fā)外界關注。

4月10日，萊紳通靈發(fā)布股票交易異常波動的公告稱，公司持股5%以上股東王麗麗的一致行動人南京克復榮光企業(yè)咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“克復榮光”）于4月3日和4月9日分別減持公司股份185.12萬股和10萬股，合計減持195.12萬股，占總股本的0.57%。按當日收盤價計算，克復榮光共計套現(xiàn)1337.21萬元。

根據(jù)去年三季報數(shù)據(jù)，當時王麗麗及克復榮光的持股比例為13.42%。

在克復榮光高位套現(xiàn)之際，萊紳通靈卻正陷入虧損。根據(jù)公司年初發(fā)布的2023年度業(yè)績預告，預計2023年度將出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損7617萬元左右，上年同期虧損3973.23萬元；扣非歸母凈利潤虧損8085萬元，上年同期虧損4690.83萬元。

套現(xiàn)前，克復榮光也曾是萊紳通靈的“白衣騎士”。在萊紳通靈因原實控人離婚問題陷入麻煩時，克復榮光及時出現(xiàn)，幫助萊紳通靈避免了要約收購帶來的不必要麻煩。

萊紳通靈成立于1999年，主要從事鉆石珠寶首飾的品牌建設、產(chǎn)品設計研發(fā)及零售，2016年11月在上交所掛牌上市。公司早期以鉆石飾品為主，2023年8月才拓展到黃金產(chǎn)品零售業(yè)務，公告顯示，預計2023年度該業(yè)務的收入占公司總收入的10.84%。

多次減持，至少套現(xiàn)6000萬元

早在2023年1月，克復榮光便開始頻繁減持手中的萊紳通靈股份。2023年2月，萊紳通靈發(fā)布公告稱，2023年1月8日至2月1日，克復榮光通過集中競價交易減持1361.9萬股，減持比例1%，減持價格區(qū)間7.18元－7.32元，套現(xiàn)2491.87萬元。

同年7月，萊紳通靈再發(fā)公告表示，2023年5月25日至2023年7月4日，克復榮光通過集中競價交易減持1017.58萬股，減持比例1%，減持價格區(qū)間6.26元－6.52元，套現(xiàn)2209.41萬元。

今年1月，萊紳通靈第三次發(fā)布克復榮光的減持計劃。公告顯示，因自身資金需要，克復榮光計劃在2024年2月1日至4月30日減持股份不超過345.12萬股，即不超過公司總股本的1%，減持價格根據(jù)減持時的市場價格確定。

此后，克復榮光及其一致行動人王麗麗一直未有減持動作，直至本次黃金熱行情催動萊紳通靈股價持續(xù)上漲。時代周報粗略估算，三次減持后，克復榮光至少落袋6000萬元。

2021年底的權(quán)益變動公告顯示，克復榮光成立于2021年12月20日，張海云、王麗麗、南京市復光企業(yè)咨詢有限責任公司（以下簡稱“復光咨詢”）為公司合伙人，分別持股49.9950%、49.9950%、0.01%。復光咨詢成立于2021年12月15日，與克復榮光成立時間相近，法定代表人為王麗麗。復光咨詢?yōu)榭藦蜆s光的執(zhí)行事務合伙人，王麗麗為執(zhí)行事務合伙人委派代表。

值得注意的是，2021年12月前后，萊紳通靈原實控人沈東軍的天價離婚案引發(fā)公司控制權(quán)變更。為避免要約收購，新實控人馬峻家族將15.58%的上市公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓給王麗麗和克復榮光。

而克復榮光和復光咨詢的成立時間正好是轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署當月，其目的就是協(xié)助受讓馬峻家族股份，防止萊紳通靈控制權(quán)變更觸發(fā)要約收購。

此外，王麗麗還是眾匯投資控股集團核心人員，持有眾匯投資控股集團有限公司15%的股份，目前該公司子公司175萬元股權(quán)正被出質(zhì)。

曾是萊紳通靈的“白衣騎士”

在王麗麗及其一致行動人克復榮光頻繁減持之前，克復榮光曾是萊紳通靈的“白衣騎士”，也是前文所述幫助萊紳通靈避免觸發(fā)要約收購的“接盤俠”。

起因是2019年的天價離婚訴訟案。2019年11月20日，沈東軍前妻馬峭向南京市秦淮區(qū)人民法院提起的離婚訴訟，請求判令與沈東軍離婚并進行財產(chǎn)分割。2021年7月，法院作出判決，準允兩人離婚，同時沈東軍持有的南京傳世美璟投資管理有限公司37.3002%的股權(quán)、萊紳通靈31.16%的股權(quán)，由沈東軍、馬峭兩人對半分。

萊紳通靈由沈東軍和馬峭哥哥馬峻一同創(chuàng)立，兩人于1999年分別出資100萬元設立江蘇通靈（萊紳通靈的前身），后來兩人不僅是合作伙伴，沈東軍也成了馬峻的妹夫。但隨著沈東軍、馬峭離婚訴訟案開啟，沈東軍與馬峻的關系也微妙起來。

2020年12月29日晚，萊紳通靈發(fā)布一則公告稱，2020年7月，南京市稅務局第一稽查局在例行檢查時發(fā)現(xiàn)公司在2005年至2015年期間（公司上市前）有稅務違法嫌疑，嫌疑人主要為董事馬峻、蔄毅澤（馬峻的配偶）。

公告還稱，公司通過自查發(fā)現(xiàn)，在2005年至2015年期間與供應商的交易中，進貨金額與付款金額存在較大差異，懷疑董事馬峻、蔄毅澤侵占公司財產(chǎn)，涉嫌職務侵占。

隨后2021年4月，萊紳通靈再發(fā)公告稱，公司收到《馬峻、蔄毅澤關于和沈東軍不再構(gòu)成一致行動人關系的告知函》，馬峻（蔄毅澤）與沈東軍不再構(gòu)成一致行動人關系。此后，沈東軍以31.16%的持股比例成為萊紳通靈實際控制人，馬峻、蔄毅澤夫妻的持股比例為30.68%，雙方持股差距僅為0.48%。

2021年12月2日，隨著沈東軍、馬峭離婚案二審判決塵埃落定，沈東軍持有的萊紳通靈31.16%股份被對半分割，馬峭（15.58%）與馬峻（25.13%）、蔄毅澤（5.55%）也因此成為行動一致人，三人共持有萊紳通靈股份46.26%，馬峻順理成章成為公司實控人。與此同時，馬峻及其一致行動人為避免觸及《上市公司收購管理辦法》的要約收購規(guī)定，決定減持名下股份，至30%或以下。

王麗麗及克復榮光便在此時出現(xiàn)。

2021年12月30日，萊紳通靈發(fā)布公告稱，馬峭將持有的15.58%股份以6.8元/股的價格出售給王麗麗及其行動一致人克復榮光，轉(zhuǎn)讓款為3.61億元。值得注意的是，2021年12月30日當天，萊紳通靈股價為7.90元/股，高于轉(zhuǎn)讓價16%，克復榮光及王麗麗或?qū)儆诘蛢r受讓。

對此，監(jiān)管層曾要求萊紳通靈說明馬峭及其一致行動人是否與協(xié)議轉(zhuǎn)讓的受讓方（克復榮光及王麗麗）存在一致行動關系，是否存在其他協(xié)議安排等。萊紳通靈回復稱，雙方并不存在上述關系，也無其他協(xié)議安排。

業(yè)績支撐不足，連年下跌

王麗麗的一致行動人克復榮光對萊紳通靈頻繁減持的背后，該公司業(yè)績連續(xù)下滑。在經(jīng)營層面，2023年是萊紳通靈連續(xù)第六年業(yè)績同比下滑，虧損幅度較2022年繼續(xù)擴大。

對于今年業(yè)績預虧，萊紳通靈稱，雖然黃金近幾年的市場需求明顯提升，但公司進入黃金領域時間尚短，未能在報告期內(nèi)有效彌補鑲嵌首飾下滑帶來的影響，營業(yè)收入較上年同期進一步下降。為應對鑲嵌首飾市場需求的下降，公司一方面進入黃金首飾領域，另一方面適當加大了鑲嵌首飾的促銷力度，綜合毛利率略有下降。公司雖然加強了費用管控，使得銷售費用和管理費用有所下降，但租賃費用、品牌宣傳費用等固定費用和剛性支出仍然較大。同時，預計資產(chǎn)減值準備有所增加。

從單季指標看，2021年第三季度起，萊紳通靈的營收一直處于下滑狀態(tài)，2022年第四季度營收下滑近一半，達到42.11%，2023年三季度營收又下滑39.90%。凈利潤方面，2022年第二、三、四季度，公司連續(xù)三個季度虧損，全年虧損總計3999.90萬元；2023年第二、三季度再度陷入虧損。

為改善業(yè)績，公司推出黃金零售業(yè)務，打造“第二增長曲線”，同時公司公告指出，預計2023年黃金零售業(yè)務占公司總收入的比例為10.84%。

近期黃金價格上漲，萊紳通靈搭上了順風車，股價連創(chuàng)新高，自3月28日以來的七個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達20%。

面對股價變動，萊紳通靈相繼發(fā)布四則公告，提示相關風險，表示公司股票可能存在短期漲幅較大后下跌的風險，公司股價連續(xù)7日的漲幅與同期上證指數(shù)、黃金珠寶行業(yè)存在較大偏差，存在市場情緒過熱的情形。公告還多次重申，公司及控股股東近期內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營秩序正常，未簽訂重大合同等。