來源/電商在線

作者/沈嵩男

自1994年中國正式接入互聯(lián)網(wǎng)以來，這一新技術(shù)在國內(nèi)催生了搜索、電商、社交、外賣、短視頻等一眾龐大市場，誕生了阿里、騰訊、字節(jié)、美團等大公司。

但互聯(lián)網(wǎng)模式也在諸多市場折戟。其中每一個代表性巨頭的跌落，往往意味著該市場短時期內(nèi)將趨于沉寂，熱錢開始退散。ofo跑路、摩拜賣身，代表著互聯(lián)網(wǎng)共享經(jīng)濟的退潮�！暗皻ぁ北├祝岄L租公寓市場陷入長時間的冷清。

去年，每日優(yōu)鮮的關(guān)停，則使得火熱的生鮮電商的諸多商業(yè)模式，受到了更為嚴(yán)苛的拷問和質(zhì)疑（尤其是前置倉模式）。

自2022年7月起，每日優(yōu)鮮關(guān)停了其占營收比重約為90%的DMW零售業(yè)務(wù)（分布式微倉，即前置倉業(yè)務(wù)），陸續(xù)裁撤幾乎所有的前置倉和員工——這被業(yè)界視作，每日優(yōu)鮮進(jìn)入實質(zhì)性的“停擺”階段。

每日優(yōu)鮮“離場”

停擺逾一年，美東時間8月3日，每日優(yōu)鮮在SEC（美國證券交易委員會）遞交了截至2022年12月31日的最新年度財務(wù)報表。這份財報披露了這家曾經(jīng)的“生鮮電商第一股”在2022年的經(jīng)營概況、關(guān)停核心業(yè)務(wù)后具體的善后措施。

但更受關(guān)注的，是其公示8月份新簽署的一筆約合人民幣1.94億元（2700萬美元）的融資。錢還沒到賬，也未必一定到賬——去年山西東輝投資集團就曾接近為每日優(yōu)鮮注入約2億元人民幣“救火”，但最后沒投，管理層也沒做任何解釋。

誰也不知道融資最終會被運用在什么領(lǐng)域，發(fā)揮多大的作用。但至少讓每日優(yōu)鮮的股價在北京時間8月4日收盤時暴漲284.47%。從瀕臨退市的0.515美元，躍至1.980美元，回到了安全線之上（在納斯達(dá)克上市的公司，股票最低報買價不得長期低于1美元）。只是，對比13美元的發(fā)行價，每日優(yōu)鮮的市值仍在“地板”上。

北京時間8月7日盤前，每日優(yōu)鮮繼續(xù)暴漲

我們通過梳理財報、對話供應(yīng)商與前員工，嘗試了解，停擺一年后，每日優(yōu)鮮剩下了什么，還能做什么。

01

關(guān)停逾一年，每日優(yōu)鮮還剩什么

這份遲到了近半年的年報，核心項還是營收與虧損、負(fù)債與融資、殘缺的業(yè)務(wù)，以及關(guān)于員工和供應(yīng)商的大量訴訟。

1.虧光165億，還欠供應(yīng)商13億，欠用戶1800萬

據(jù)年報，每日優(yōu)鮮在2020 年、2021年和2022年的營收分別為人民幣61.304 億元、69.515 億元和27.613 億元；凈虧損分別為16.492億元、38.498 億元和15.236億元。

其中營收的大幅下降主要因2022年7月后主營業(yè)務(wù)的關(guān)停，但虧損仍然巨大。自披露財務(wù)數(shù)據(jù)的2018年開始，到最新的2022年，我們統(tǒng)計每日優(yōu)鮮合計虧損約人民幣121.64億元。

而據(jù)企查查監(jiān)測，每日優(yōu)鮮創(chuàng)立以來的總?cè)谫Y規(guī)模在172.70億元左右（其中包括IPO前的18.17億美元和24.3億元人民幣融資，以及IPO輪扣除承銷傭金、折扣、發(fā)行費用后的2.472億美元，按2023年8月7日美元兌人民幣匯率7.1895計算）。

每日優(yōu)鮮部分融資，其中山西東輝投資集團的投資并未到賬

每日優(yōu)鮮不僅虧完了所有的融資，至今還欠著供應(yīng)商13.04億元（2021年為16.05億元）。這個“燒錢”的速度，比之ofo也不遑多讓。

據(jù)企查查監(jiān)測，小黃車歷年融資合計約154.37億元人民幣（不包含未披露具體金額的融資，可能高達(dá)數(shù)億美元）。小黃車不僅虧光了這些錢，以2018年其APP顯示的退款人數(shù)和常規(guī)押金檔位（199元）來算，它當(dāng)時還欠1600萬用戶，共計約32億元人民幣的預(yù)付款。

欠用戶的錢，每日優(yōu)鮮相對少很多。每日優(yōu)鮮將用戶預(yù)付款（主要是儲值卡）作為遞延收入在合并資產(chǎn)負(fù)債表中列示，并在用戶消費后進(jìn)行攤銷。據(jù)2022年年報，每日優(yōu)鮮迄今未攤銷的遞延收入余額約為人民幣1820萬元。

小紅書、豆瓣等社交媒體平臺上，反應(yīng)迅速的用戶曾在去年7月每日優(yōu)鮮頻繁缺貨，乃至即時配送業(yè)務(wù)關(guān)停時，及時消費（曾在短期內(nèi)保留次日達(dá)業(yè)務(wù)，用戶可進(jìn)行消費）降低損失。也有人退款成功，但從年報來看，至少有1820萬元的用戶的錢，成了一個純粹的數(shù)字。但目前每日優(yōu)鮮的APP和小程序都已打不開，甚至連數(shù)字都看不到了。

每日優(yōu)鮮的小程序和APP界面

但最受煎熬的肯定還是供應(yīng)商。關(guān)于這13.04億元的應(yīng)付貨款（主要是付給上游供應(yīng)商的貨品、物流和營銷費用），根據(jù)《晚點latePost》的報道，其中既有被拖欠了4000萬元貨款的蔬菜供應(yīng)商，也有金額雖只幾十萬元，但資金鏈斷裂使得其生意難以為繼的小商人。我們采訪了為每日優(yōu)鮮供貨、供倉庫、做加盟的人，他們表示被拖欠的貨款和押金，這一年來沒有實質(zhì)性進(jìn)展。

年報顯示，每日優(yōu)鮮在2022年還掉了3億元欠款，但這其中還包括一部分供應(yīng)商同意按總貨款的兩折進(jìn)行分期支付——很多商家接受了兩折還款，但似乎也沒拿到錢。年報還提到，每日優(yōu)鮮在國內(nèi)被提起約851次起訴訟，其中主要是供應(yīng)商訴訟，標(biāo)的金額總計約人民幣 9.627億元，平均單場訴訟的標(biāo)的金額在113.125萬元。聯(lián)想到農(nóng)產(chǎn)品生意低毛利、重資金、抗風(fēng)險能力弱的特點。每日優(yōu)鮮為供應(yīng)商們帶來的壞賬，已然構(gòu)成了一道又一道他們難以邁過去的坎。

2.也欠著“自己人”錢，CEO和董事們只領(lǐng)了250萬元工資

2022年7月28日，每日優(yōu)鮮全員會錄音流出。會上，有高管稱山西東輝集團戰(zhàn)略投資款未如期到賬，絕大多數(shù)員工薪資會暫緩發(fā)放。同時，人事負(fù)責(zé)人宣告，大部分員工的工作截止到7月28日。公司將繼續(xù)繳納7月份的社保、公積金。但從8月開始，需要員工自理。

期間，有員工就6月、7月尚未發(fā)放的工資提出質(zhì)疑，人事回復(fù)“現(xiàn)在沒有能力回答”。

據(jù)年報，每日優(yōu)鮮的一眾子公司目前正處理著約1332名前雇員在國內(nèi)發(fā)起的勞動爭議，涉案金額總計約人民幣6660萬元——每個人差不多5萬元，大概是幾個月到半年不等的工資。其中，截至2021年年底，每日優(yōu)鮮還有1925名員工，而到了2022年年底，只剩下57人。

2022年6月1日，北京，位于望京的每日優(yōu)鮮公司總部

這其中，業(yè)務(wù)相關(guān)13人、財務(wù)和法律10人，人力資源和公共關(guān)系5人。顯示的管理層僅剩1人，然后有27人被歸入了“其他”。據(jù)我們采訪的曾負(fù)責(zé)每日優(yōu)鮮采購的前員工“楊�！保ɑ┙榻B，她曾經(jīng)的直屬領(lǐng)導(dǎo)，每日優(yōu)鮮的創(chuàng)始團隊人員，也已在今年年初離職。

也就是說，每日優(yōu)鮮在2022年少了1868名員工，按1332人對其訴訟來算，最樂觀的預(yù)計是，僅有三分之一的員工，在個人權(quán)益上與公司不存在糾紛，也就是未被拖欠薪水。

楊希很幸運地成為了其中之一，她在2022年年初離職，彼時每日優(yōu)鮮資金鏈尚未徹底斷裂，工資雖然有所削減，但好歹按時發(fā)放。

此外，2021年，每日優(yōu)鮮的首席執(zhí)行官（CEO）和董事共領(lǐng)了2890萬元薪酬（現(xiàn)金和福利）。而在2022年，他們也只拿了250萬元。

3.倉庫歸零，公司還剩318平米

在關(guān)停前置倉業(yè)務(wù)后，截至2022年10月31日，每日優(yōu)鮮的前置倉總建筑面積還有66390平方米。而在之后的2個月時間里，它關(guān)光了幾乎所有的倉儲，僅剩5093平方米。

按照其單個前置倉260平方米—657平方米的面積區(qū)間計算，彼時前置倉還剩幾個到十幾個之間。而截至2023年3月31日，每日優(yōu)鮮終止了生鮮市場的所有經(jīng)營合同及相關(guān)租賃。倉庫徹底清零。

租賃物業(yè)，只剩了北京一間318平方米大的辦公室。

過去幾乎所有互聯(lián)網(wǎng)公司的成功，都倚賴同一路徑——用融資換效率，用效率換規(guī)模，用規(guī)模換利潤。短短幾年時間，走完傳統(tǒng)行業(yè)或公司動輒幾十年的成長周期，背后是幾百幾千家公司迅速的優(yōu)勝劣汰。

但如果某個行業(yè)的商業(yè)模式本就未被充分驗證，那么幾百上千億的資金，海量人脈、資源的催化，未嘗不是對錯誤的放大。過去，我們看到一眾公司早熟，然后早衰。ofo、蛋殼、每日優(yōu)鮮都僅是其中的代表而已。

以生鮮電商為例，中國電子商務(wù)研究中心曾統(tǒng)計了這一領(lǐng)域的4000多家公司，其中7%巨虧、88%虧損、4%持平，僅有約1%能盈利——盈利的大概率是只做地方市場的小公司，在做全國市場、具備規(guī)模的生鮮電商公司中，我們暫時沒有看到全面盈利的跡象。

02

新融資兩億后，每日優(yōu)鮮還有什么

截至2022年12月31日，每日優(yōu)鮮現(xiàn)金賬戶還有人民幣2091.5萬元，租賃物業(yè)還剩一間辦公室，以及57個員工。但它公告稱，已與兩家投資者分別簽署兩份股票購買協(xié)議。兩家投資者同意認(rèn)購每日優(yōu)鮮總計54億股B類普通股，交易總金額為2700萬美元（約合1.94億元人民幣）。

截至2023年6月，創(chuàng)始人徐正持有每日優(yōu)鮮6889萬股普通股，持股比例9.4%，騰訊持股比例在7.6%。新進(jìn)投資者將合計持有每日優(yōu)鮮54億股B類普通股，占已發(fā)行股票總數(shù)的88.1%。而兩家同意將這些股票的投票權(quán)，全部轉(zhuǎn)讓給每日優(yōu)鮮董事會主席兼CEO徐正。

也就是說，2019年最高時市值被估到200億元人民幣以上的每日優(yōu)鮮，最終以差不多2億元“賣身”了。值得注意的是，每日優(yōu)鮮還與Mejoy Infinite Limited及其股東簽署了股票購買協(xié)議，將以1200萬美元收購Mejoy Infinite Limited的全部普通股。

市場上關(guān)于公司Mejoy的信息不多，我們僅通過“領(lǐng)英”了解到，其大股東嚴(yán)人杰畢業(yè)于山東科技大學(xué)。同時，Mejoy官網(wǎng)介紹，其成立于2019年，管理層來自于廣告公司藍(lán)標(biāo)、匯量等，主要為出海企業(yè)提供推廣方案、買量投放、素材制作、本地化真人視頻拍攝等效果類廣告營銷服務(wù)。

Mejoy官網(wǎng)

據(jù)公告，業(yè)務(wù)收購交易完成后，每日優(yōu)鮮將開始提供定制的數(shù)字營銷解決方案及服務(wù)。但有二級市場投資人猜測，這兩筆交易實質(zhì)上是Mejoy花了1500萬美元借殼上市——先花2700萬美元買下每日優(yōu)鮮，再用其中的1200萬美元收購Mejoy，將實際業(yè)務(wù)注入。

前員工楊希傾向于認(rèn)為每日優(yōu)鮮確實是借此“調(diào)頭”，開始做數(shù)字營銷業(yè)務(wù)。但這筆錢不論用在何處，大概率都不會拿去還債，用來還債也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。所以，那個專注于前置倉的生鮮電商公司每日優(yōu)鮮，已經(jīng)為自己的創(chuàng)業(yè)生涯，劃下了句號。

03

腳上“沾著土”，也賺不到生鮮電商的錢

讓每日優(yōu)鮮陷入“巨虧”的前置倉，曾是互聯(lián)網(wǎng)對“大、散、慢”的農(nóng)產(chǎn)品流通市場的一次“創(chuàng)新”。

每日優(yōu)鮮搭建了“城市分選中心—前置倉”的二級分布式倉儲體系——在華北、華東、華南等地區(qū)建立城市分選中心，即大倉。再根據(jù)訂單密度，在商圈和社區(qū)建立前置倉，覆蓋周邊半徑3公里內(nèi)的地區(qū)，排布上千乃至數(shù)千個sku，保證產(chǎn)品品質(zhì)和小時級（后面被不斷縮短至半小時范疇內(nèi)）的交付速度。

但居高不下的履約成本，讓前置倉模式始終面臨著“效率和成本”的兩難抉擇。我們以數(shù)據(jù)更充分、業(yè)務(wù)更成熟的每日優(yōu)鮮在2021年第三季度的經(jīng)營情況為例。

這一季度，每日優(yōu)鮮共履約2870萬單，但付出了6.379億元的配送成本，單均分?jǐn)?2.22元配送費用。

每日優(yōu)鮮騎手

而此時，它每個訂單的價格為88.4元。也就是說，對前置倉模式反復(fù)優(yōu)化了七年，每日優(yōu)鮮的配送費占收入比重，還是在25%左右。這對于低毛利的生鮮行業(yè)來說，仍是“難以承受之重”。

《每日人物》曾采訪每日優(yōu)鮮高管“王大強”（化名），他提到2021年9月，每日優(yōu)鮮的履約成本被壓縮到20塊錢（每單）左右，同時保持著史上最大規(guī)模單量。在北京，日單量（單倉）超過1000單，已經(jīng)出現(xiàn)盈利趨勢，“是每日優(yōu)鮮最接近盈利的時刻”。

但這背后，是一個店長管多個門店，夜班變成一人巡查。就連租用的服務(wù)器數(shù)量也進(jìn)行了縮減，同時開始裁員。

事實上，從過往經(jīng)驗來看，做生鮮電商不論什么模式，前期都是巨虧的。美團財報披露2021年其在新業(yè)務(wù)上虧了人民幣384億元，主要是做社區(qū)團購的美團優(yōu)選，和做前置倉的美團買菜。

美團新業(yè)務(wù)得以持續(xù)經(jīng)營，靠的是背后酒旅、外賣業(yè)務(wù)作為現(xiàn)金牛，源源不斷的“輸血”。2022年，美團新業(yè)務(wù)分部收入同比增長39.3％至592億元，虧損收窄至284億元——一年還是虧掉了每日優(yōu)鮮和叮咚買菜的歷史虧損之和。

2022年，前置倉另一頭部公司叮咚買菜的虧損歷史性地收窄到了8.069億元（披露財務(wù)數(shù)據(jù)以來的最低值），今年一季度更是只虧了0.524億元。但靠的是降低折扣與優(yōu)惠，砍掉一半的營銷費用，這導(dǎo)致其營收首次錄得同比下滑。

與此同時，叮咚買菜在該季度的履約費用還有11.96億元，占總收入的比重仍達(dá)23.9%——線上買菜一方面依然重度依賴營銷，另一面配送費用始終居高不下。過去的互聯(lián)網(wǎng)公司，都是通過“規(guī)模化”實現(xiàn)固定成本的不斷分?jǐn)�，最終獲得利潤。也就是前期燒錢、后期賺錢。但生鮮電商行業(yè)，目前仍有包括營銷、配送、倉儲一攬子等比例增長的剛性成本。

即便單量增長，這些費用仍很難被大幅分?jǐn)�，前置倉商業(yè)模式的邊際效益微弱。叮咚買菜創(chuàng)始人梁昌霖曾在2022年接受媒體采訪時表示，“叮咚買菜原來講性價比，而現(xiàn)在要強調(diào)品質(zhì)或商品更好。提升高價值商品的經(jīng)營，提升客單價，是叮咚買菜的未來方向�！�

但想要讓用戶在剛需、民生屬性強烈的“買菜”上花更多的錢，不僅對業(yè)務(wù)是挑戰(zhàn)，對輿論影響與公司形象，同樣有很大風(fēng)險。

叮咚買菜和每日優(yōu)鮮的成功上市，是前置倉模式邁過的第一關(guān)。未來，“活了下來”的梁昌霖，或許還能把公司做到盈利，邁過“第二關(guān)”，但充其量也就是“撅著屁股撿鋼镚”。此時回過頭來看，雖然天貓、京東、美團、拼多多等大平臺這幾年都在持續(xù)加碼“生鮮電商”，但“買菜”對于平臺級公司來講，本就可以弱“財務(wù)考量”，長期虧錢不是不能接受。平臺看重的，是高頻、復(fù)購的買菜提供的“生態(tài)價值”。

而對每日優(yōu)鮮、叮咚買菜們來說，似乎只有賺錢才能活下去，也才是成功的。但這實在太難了——徐正15歲就被保送到中科大數(shù)學(xué)系，精于“算數(shù)”。又在聯(lián)想工作時，領(lǐng)導(dǎo)過集團的水果事業(yè)部，是“腳上沾過土”的創(chuàng)業(yè)者。但縱是如此，他在2019年的一場高層會議上還是痛哭，“生鮮這生意太難做了”。