直播帶貨風(fēng)口下，尚緯股份（603333）也想要分一杯羹。

11月8日晚間，尚緯股份發(fā)布的公告顯示，公司擬暫定約5.89億元拿下成都星空野望科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“星空野望“）40.27%股權(quán)。星空野望作為羅永浩直播電商業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)主體，此次收購(gòu)自然不缺關(guān)注度。

在同日晚間，尚緯股份收購(gòu)事宜也被上交所閃電問(wèn)詢(xún)。高溢價(jià)收購(gòu)是否合理、標(biāo)的盈利是否可持續(xù)以及并購(gòu)后雙主業(yè)發(fā)展是否可行等問(wèn)題，需要尚緯股份詳細(xì)作答。

01

高溢價(jià)收購(gòu)是否合理

停牌籌劃重組的尚緯股份與羅永浩“牽手”事宜迎來(lái)新的進(jìn)展。

11月8日晚間，尚緯股份發(fā)布的公告顯示，公司及控股股東李廣勝于11月6日與標(biāo)的星空野望的部分股東簽署了股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，尚緯股份擬以自有及自籌資金不超過(guò)58948.28萬(wàn)元收購(gòu)星空野望40.27%股權(quán)。按照前述交易價(jià)格計(jì)算，星空野望100%股權(quán)估值約16.46億元。

據(jù)了解，星空野望于今年4月15日成立，法定代表人為黃賀。星空野望是一家基于新媒體平臺(tái)從事直播電商、新媒體整合營(yíng)銷(xiāo)以及電商代運(yùn)營(yíng)等綜合型電商服務(wù)機(jī)構(gòu)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括直播電商、新媒體整合營(yíng)銷(xiāo)及代運(yùn)營(yíng)三大板塊。通過(guò)天眼查顯示，星空野望為羅永浩直播電商業(yè)務(wù)最重要的運(yùn)營(yíng)主體。

交易方案披露不久后，尚緯股份便遭到上交所的閃電問(wèn)詢(xún)。首先是高溢價(jià)問(wèn)題備受關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，星空野望凈資產(chǎn)為5192.48萬(wàn)元，公司擬以5.89億元收購(gòu)標(biāo)的公司40.27%的股權(quán)，溢價(jià)率為2819.13%。對(duì)此，上交所要求尚緯股份補(bǔ)充披露星空野望成立及運(yùn)營(yíng)時(shí)間未滿一年，尚且未經(jīng)審計(jì)和評(píng)估的情況下，即初步確定采用15億元、12億元較高估值，并做差異化安排的具體依據(jù)，充分論證本次高溢價(jià)收購(gòu)的合理性。

02

是否有損投資者利益

是否損害中小投資者利益則是尚緯股份要回答的第二個(gè)問(wèn)題。

交易完成后，星空野望將成為尚緯股份控股子公司。這也意味著在交易完成后，羅永浩的直播平臺(tái)實(shí)現(xiàn)曲線上市。

尚緯股份亦在公告中提到，通過(guò)本次交易，星空野望將獲得A股融資平臺(tái)，未來(lái)將進(jìn)一步拓寬融資渠道、為業(yè)務(wù)開(kāi)展提供有力支撐，并將進(jìn)一步提升自身品牌影響力；與此同時(shí)，資本市場(chǎng)的并購(gòu)整合能力也將為星空野望后續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模提供持續(xù)、強(qiáng)勁的推動(dòng)力。

不過(guò)，想要促成這樁生意亦有附加條件，即現(xiàn)金收購(gòu)與協(xié)議轉(zhuǎn)讓互為條件。具體來(lái)看，尚緯股份股東李廣元通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向李鈞、龍泉淺秀互聯(lián)網(wǎng)合伙企業(yè)（有限合伙）及孔劍平分別轉(zhuǎn)讓其所持有的上市公司2599.53萬(wàn)股股權(quán)（合計(jì)占上市公司總股本的15%）。

在問(wèn)詢(xún)函中，上交所要求尚緯股份補(bǔ)充披露公司由采用發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為現(xiàn)金收購(gòu)星空野望股權(quán)、李廣元轉(zhuǎn)讓所持公司股份互為前提的一攬子交易的具體考慮，是否與李廣元、李鈞、羅永秀等前述交易主體間的利益安排相關(guān)，是否有損公司及中小投資者利益，并說(shuō)明對(duì)本次收購(gòu)后標(biāo)的公司剩余股權(quán)是否有進(jìn)一步協(xié)議安排；本次交易對(duì)方是否有進(jìn)一步增持公司股份的計(jì)劃及安排。

03

標(biāo)的盈利是否可持續(xù)

隨著收購(gòu)細(xì)節(jié)的披露，星空野望經(jīng)營(yíng)情況也不再是秘密。

自成立至9月30日，星空野望實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為36909.17萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)的扣非后凈利潤(rùn)為3993.66萬(wàn)元。

尚緯股份認(rèn)為，星空野望以直播電商服務(wù)為核心，具備較強(qiáng)的供應(yīng)鏈管理及獲取能力、高效的運(yùn)營(yíng)體系及較為豐富的合作主播資源矩陣，可以為客戶提供多樣化的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，具有較強(qiáng)的盈利能力。

北京商報(bào)記者注意到，星空野望業(yè)務(wù)存在對(duì)關(guān)鍵主播個(gè)人依賴(lài)的風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2020年9月前，星空野望僅與羅永浩建立了正式的合作關(guān)系。2020年10月起，標(biāo)的公司才陸續(xù)與戚薇、李誕、吉克雋逸、胡海泉、錢(qián)楓等藝人主播建立合作關(guān)系。換言之，自成立至9月底，星空野望的業(yè)務(wù)收入均來(lái)與羅永浩的業(yè)務(wù)合作。

據(jù)悉，報(bào)告期內(nèi)，星空野望的直播電商業(yè)務(wù)主要通過(guò)“抖音”平臺(tái)開(kāi)展。截至10月31日，羅永浩的抖音平臺(tái)“交個(gè)朋友科技首席推薦官”的粉絲數(shù)量為1432.9萬(wàn)人，戚薇、李誕、吉克雋逸、胡海泉、錢(qián)楓的抖音平臺(tái)的粉絲數(shù)量分別為771.8萬(wàn)人、428.6萬(wàn)人、345.2萬(wàn)人、193.3萬(wàn)人、114.5萬(wàn)人。目前來(lái)看，羅永浩仍為標(biāo)的公司重要主播。

關(guān)于對(duì)主播羅永浩依賴(lài)的問(wèn)題，上交所也有所重點(diǎn)，要求尚緯股份補(bǔ)充披露標(biāo)的公司成立尚不滿一個(gè)會(huì)計(jì)年度時(shí)啟動(dòng)收購(gòu)，充分評(píng)估說(shuō)明對(duì)其未來(lái)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性、盈利的可持續(xù)性、可能造成業(yè)績(jī)波動(dòng)的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的分析判斷及具體依據(jù)；說(shuō)明星空野望目前員工人數(shù)及管理團(tuán)隊(duì)，公司對(duì)上述相關(guān)方是否產(chǎn)生重大依賴(lài)，以及保障團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性的措施。

在投融資專(zhuān)家許小恒看來(lái)，如若未來(lái)羅永浩因其個(gè)人形象、名譽(yù)等受損而影響其為標(biāo)的公司提供直播和整合營(yíng)銷(xiāo)等服務(wù)，可能對(duì)上市公司和標(biāo)的公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大不利影響。中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、教授盤(pán)和林認(rèn)為，關(guān)鍵要看羅永浩在直播帶貨上能不能持續(xù)性地輸出價(jià)值。

04

雙主業(yè)發(fā)展是否可行

交易前，尚緯股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為高端特種電纜產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)。交易完成后，尚緯股份的業(yè)務(wù)將向直播電商服務(wù)領(lǐng)域延伸。

此次跨界收購(gòu)后，尚緯股份將成為特種電纜的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和直播電商、新媒體整合營(yíng)銷(xiāo)、電商代運(yùn)營(yíng)兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)并行的雙主業(yè)公司。

而雙主業(yè)發(fā)展是否可行？是市場(chǎng)拋出的疑問(wèn)。上交所亦要求尚緯股份補(bǔ)充披露公司與星空野望在業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)、渠道、上下游等方面是否具有協(xié)同性，結(jié)合公司主營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展情況及未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略，充分說(shuō)明本次收購(gòu)的主要考慮，論證實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)整合的可能性和具體措施。

另外，根據(jù)尚緯股份前期公告，未見(jiàn)公司從事過(guò)直播電商相關(guān)業(yè)務(wù)，未見(jiàn)直播電商相關(guān)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)、人員和資源儲(chǔ)備。尚緯股份需充分說(shuō)明公司能否真正實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的公司的控制，論證具體保障措施及有效性，評(píng)估相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

值得一提的是，截至三季報(bào)，尚緯股份貨幣資金余額4.39億元，本次交易所需資金預(yù)計(jì)5.89億元。尚緯股份需說(shuō)明詳細(xì)說(shuō)明公司收購(gòu)資金的來(lái)源，并結(jié)合后續(xù)培育新業(yè)務(wù)可能帶來(lái)的資金和其他資源投入壓力，分析雙主業(yè)運(yùn)營(yíng)是否會(huì)對(duì)公司原有逐步企穩(wěn)的電纜業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。

針對(duì)公司此收購(gòu)的相關(guān)疑問(wèn)，北京商報(bào)記者致電尚緯股份進(jìn)行采訪，不過(guò)對(duì)方電話一直顯示“呼叫失敗"。