聯(lián)商網(wǎng)消息：穆迪投資者服務(wù)公司將金鷹商貿(mào)集團有限公司的評級從Ba3上調(diào)至Ba2，與此同時，穆迪將其高級無抵押債務(wù)評級自B1上調(diào)至Ba3。評級展望為穩(wěn)定。

穆迪分析師陳正量表示：“金鷹商貿(mào)Ba2的評級反映了我們預(yù)計該公司將能維持核心零售業(yè)務(wù)的改善和節(jié)制有度的資本支出，這些因素在過去一年帶來信用指標(biāo)的改善�！�

2018年金鷹商貿(mào)的收入同比增長32.7%，源于公司提升新增零售空間運營表現(xiàn)的能力，及更多的房地產(chǎn)開發(fā)收入確認(rèn)。

2018年，金鷹商貿(mào)整體盈利能力也有所提高。運營利潤率從2017年的34.6%改善至2018年的36.6%，反映了新增零售空間成功帶來的銷售貢獻(xiàn)。2018年金鷹商貿(mào)的調(diào)整后EBITDA因此同比增長22.8%至人民幣30.9億元。

金鷹商貿(mào)能夠在擴大按總建筑面積計算的運營規(guī)模的同時，將調(diào)整后的債務(wù)維持在人民幣99億元，幾乎與2017年持平。2015年至2018年，金鷹商貿(mào)的總建筑面積間增加了41%，達(dá)到250萬平方米。同期其零售商店數(shù)量也從29家增至32家，其中包括南京的金鷹世界旗艦店。

因此，以調(diào)整后債務(wù)/調(diào)整后EBITDA衡量的債務(wù)杠桿率從2017年底的4.0倍降至2018年底的3.2倍。

穆迪預(yù)計，2019年和2020年金鷹商貿(mào)將通過改善運營效率和成本、升級商品組合和店面翻新等方式來提高零售收入和利潤。

穆迪預(yù)計在未來12-18個月，金鷹商貿(mào)的債務(wù)杠桿率(調(diào)整后債務(wù)/EBITDA 比率)將依然處于2.9倍-3.1倍左右，留存現(xiàn)金流/凈債務(wù)比率將維持在25%-29%左右。這些水平支持其Ba2評級。

金鷹商貿(mào)Ba2的評級也反映了其在富庶的江蘇省運營零售店方面的強大市場地位、公司零售店資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)地段、其特許專柜經(jīng)營模式的益處和確保業(yè)務(wù)可持續(xù)性的自有房地產(chǎn)。

金鷹商貿(mào)的流動性強勁。截至2018年底，金鷹商貿(mào)的現(xiàn)金結(jié)余為人民幣64.6億元，足以覆蓋未來12個月公司到期債務(wù)的3.8倍。此外，2018年金鷹商貿(mào)的運營現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流為正。

穩(wěn)定的評級展望反映了穆迪預(yù)計，金鷹商貿(mào)將繼續(xù)改善其零售業(yè)務(wù)的效率、運營成本和競爭力，以支持其收入增長和利潤率。此外，穆迪預(yù)計金鷹商貿(mào)將繼續(xù)實施審慎的財務(wù)政策和管理策略。

（來源：聯(lián)商網(wǎng)）