出品/時代周報

撰文/劉婷

浙江龍頭商超三江購物與盒馬的合作，正式進入倒計時。

8月5日，三江購物（601116.SH）發(fā)布公告稱，公司與盒馬的合作協(xié)議將在2026年3月31日到期后不再續(xù)簽。公告發(fā)布次日，三江購物股價下跌超5%。

事實上，這場合作的終止早有伏筆。4月21日，三江購物發(fā)布公告稱，阿里巴巴旗下的澤泰企業(yè)管理有限公司計劃減持其持有的不超過1643萬股三江購物股份。當時，三江購物董秘部門工作人員曾回應時代周報記者稱，寧波地區(qū)7家合作門店仍在正常運營，減持行為“目前沒有影響”。

但不到四個月后，雙方便確認不再續(xù)簽協(xié)議，合作關(guān)系走向終結(jié)。根據(jù)公告，合作終止將對寧波地區(qū)的7家盒馬門店產(chǎn)生直接影響。三江購物方面表示，將妥善安置員工，盡量減少對顧客購物體驗的影響。

合作終止，也意味著三江購物在新零售探索中將進入調(diào)整期。

公告顯示，三江購物通過旗下全資子公司——浙江浙海華地網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，負責運營寧波地區(qū)盒馬門店。近年來，該業(yè)務(wù)已成為三江的重要營收和利潤來源。2024年，由浙海華地運營的盒馬門店實現(xiàn)營收約5.5億元；凈利潤達1833萬元，占三江購物全年凈利潤的超過10%。

如今合作終止，未來是否將引入新的合作伙伴，成為市場關(guān)注的焦點。對此，8月7日，時代周報記者以投資者身份致電三江購物董秘部門，工作人員表示以公告為準，未透露更多后續(xù)計劃。

九年新零售長跑

回顧過去九年，三江購物與盒馬的合作走過了從樣板合作到區(qū)域特例的路徑。

2016年，新零售概念橫空出世，阿里巴巴創(chuàng)始人馬云首次提出線上線下融合的新零售模式。同年11月，阿里巴巴宣布以21.5億元入股浙江連鎖超市三江購物，拿下后者32%股份，成為第二大股東。

這一重磅投資迅速吸引了資本市場的熱烈關(guān)注。作為阿里新零售戰(zhàn)略入股的首家線下商超，三江購物一時間成為市場焦點。自阿里入股消息公布復牌后短短17個交易日內(nèi)，三江購物股價狂飆逾310%，共有14天漲停。

資本市場的狂熱背后，是對阿里與三江購物深度合作的期待。

2016年11月18日，三江購物與阿里簽訂《合作框架協(xié)議》，授權(quán)三江購物及其子公司開設(shè)和運營新業(yè)態(tài)盒馬鮮生門店。借助阿里的技術(shù)和品牌，三江購物開始在寧波地區(qū)試水新零售門店。

彼時，盒馬前CEO侯毅曾對外界表示，未來盒馬鮮生整個浙江的門店都由三江代理和負責管理，盒馬只輸出品牌、系統(tǒng)、技術(shù)、大數(shù)據(jù)等。

然而，此次合作在落地過程中充滿變數(shù)。

2018年4月，阿里在杭州開出由盒馬自營的盒馬鮮生門店，浙江業(yè)務(wù)開始轉(zhuǎn)為直營。同年8月，阿里成立杭州盒馬公司，加速收回盒馬業(yè)務(wù)主導權(quán)。類似的情況也發(fā)生在福建。2018年10月，阿里與福建零售商新華都結(jié)束合作，由盒馬收購合資公司股份實現(xiàn)控股。

盡管在多個區(qū)域阿里逐步改為直營模式，但在寧波，三江購物依然是盒馬本地運營的重要合作方。

回顧過往，三江購物與盒馬的合作周期經(jīng)過多次延長。

2019年11月，雙方簽署新協(xié)議，將合作期限設(shè)定到2022年底。2023年初，又續(xù)簽至2026年3月31日。在三江購物的助力下，盒馬鮮生成功落地寧波，并由三江全資子公司負責具體運營。

如今，隨著協(xié)議進入倒計時，這段新零售樣板合作也將走向終章。這也意味著，三江購物將面臨新一輪的戰(zhàn)略調(diào)整與業(yè)務(wù)重構(gòu)。

“單飛”后挑戰(zhàn)重重

此次合作的轉(zhuǎn)舵，對三江購物而言，是一次由外部賦能向內(nèi)部重塑的變化。

對于這場合作終止，三江購物在公告中給出的理由是“基于當前市場環(huán)境的變化以及盒馬整體戰(zhàn)略規(guī)劃，經(jīng)慎重考慮，決定協(xié)議期滿后不再續(xù)約”。

對于寧波當?shù)貥I(yè)務(wù)，合作終止的直接影響更為具體。按照通知函要求，雙方需協(xié)商合同期滿后的安排，包括門店交接和過渡方案。

三江購物方面表示，將妥善安置相關(guān)員工，盡量減少對顧客購物體驗的影響，同時盡快與盒馬協(xié)商過渡細節(jié)。即便如此，公司仍坦承此舉“期間會對寧波盒馬門店銷售產(chǎn)生影響”。

失去盒馬的支持將使三江購物面臨一系列的挑戰(zhàn)，尤其是在如何保持業(yè)務(wù)穩(wěn)定和盈利能力方面。

“盒馬與三江購物的合作類似于授權(quán)經(jīng)營或特許經(jīng)營的模式，即盒馬授權(quán)三江使用其品牌、體系和供應鏈進行門店運營�！边B鎖產(chǎn)業(yè)專家、和弘咨詢總經(jīng)理文志宏對時代周報記者表示，當前三江在寧波開設(shè)了多家盒馬門店，該合作曾對三江購物的營業(yè)收入和利潤形成正向貢獻。

“合作終止后，短期內(nèi)可能對三江購物的業(yè)績產(chǎn)生一定影響�！蔽闹竞曛赋觯姘l(fā)布后三江購物股價下跌，也反映出市場對這一事件的反應。

在這樣的背景下，三江購物將更多依賴自身的轉(zhuǎn)型成果和未來戰(zhàn)略來推動發(fā)展。

文志宏進一步表示，合作終止意味著三江購物旗下相關(guān)門店未來或?qū)o法繼續(xù)使用“盒馬”品牌、系統(tǒng)及供應鏈，門店或需以自有或其他品牌重新構(gòu)建門店體系與供應鏈，“這一轉(zhuǎn)型雖存在成本壓力，但三江自身具備零售運營能力，完成調(diào)整并非全無可能。”

在他看來，不排除另一種可能性，即盒馬方面未來或考慮將這些由三江運營的門店整體收回、并入自營體系，“若成行，也不失為一種較為穩(wěn)妥的解決方式。畢竟盒馬仍有進一步擴張計劃，這種整合路徑也存在一定可能性�！�

此次三江購物與盒馬“分手”，不僅是一次合作關(guān)系的終止，也標志著那場轟轟烈烈的新零售實驗正逐漸走向尾聲。

后阿里周期

事實上，三江購物自身也在探索新零售路徑。在與盒馬的合作過程中，三江購物的新零售之路經(jīng)歷了探索、擴展到穩(wěn)定的周期。

2019年起，三江購物啟動了“快速轉(zhuǎn)型，三年升級”的新零售戰(zhàn)略計劃，目標是三年內(nèi)將公司從傳統(tǒng)的社區(qū)平價超市轉(zhuǎn)型升級為新零售的社區(qū)生鮮超市。

時代周報記者獲悉，為實現(xiàn)這一目標，三江購物在門店數(shù)字化改造、商品結(jié)構(gòu)、生鮮供應鏈和數(shù)字化運營等方面同步發(fā)力，并借助阿里巴巴的新零售經(jīng)驗和技術(shù)支持，加速線上線下融合和供應鏈改造。

三江購物2019年年報披露，當年有15家門店達到“新零售1.0”改造標準。此后，門店改造范圍進一步擴大，到2021年底共計144家門店完成了新零售1.0升級，完成比例為71%。

走過新零售1.0階段，三江購物開始將重心轉(zhuǎn)向內(nèi)部能力的構(gòu)建。

2022年初，三江購物宣布其第一階段的新零售轉(zhuǎn)型已基本按計劃完成。這一年，三江購物開始實施第二個“三年發(fā)展戰(zhàn)略”，明確將戰(zhàn)略重心從門店業(yè)態(tài)升級轉(zhuǎn)向“全公司數(shù)字化1.0”建設(shè)。

與此同時，公司戰(zhàn)略節(jié)奏亦發(fā)生變化，門店擴張節(jié)奏趨緩。

2022年以后，三江購物的門店網(wǎng)絡(luò)并未在新零售旗號下進一步快速擴張，反而趨于穩(wěn)健經(jīng)營。以2024年前三季度為例，三江購物新開門店為0，同期關(guān)閉了2家虧損或不達標門店。

如今，三江購物的第二個“三年計劃”也即將走入尾聲，但合作方面卻遇到變數(shù)。此次與盒馬合作的終止，無疑是三江購物發(fā)展路徑上的一個關(guān)鍵拐點。

隨著盒馬的撤出和阿里持股比例的持續(xù)下降，三江購物由此進入后阿里周期。而在這個新的周期中，流量紅利和資本光環(huán)并不是支撐零售企業(yè)的核心。對于三江購物而言，從曾經(jīng)“被賦能”的角色中走出，探索新的發(fā)展路徑，將成為下一個階段最重要的課題。