出品/時代財經(jīng)

作者/葉曼至

老鋪黃金股價又創(chuàng)下歷史新高。

6月30日，老鋪黃金（06181.HK）高開，股價一度漲近18%沖高至1035.00港元/股，為該股上市以來歷史最高位。截至當(dāng)日收盤，老鋪黃金漲14.94%報1008.00港元/股，總市值超1700億港元。

值得一提的是，這是老鋪黃金6月28日大規(guī)模限售股解禁以來的首個交易日。據(jù)Wind顯示，包括陳國棟等個人投資者，以及黑蟻資本等知名投資機(jī)構(gòu)在內(nèi)的公司股東所持部分股份正式解除限售、上市流通。

不過，老鋪黃金于今年5月8日公告配售新股，徐高明、徐東波父子在內(nèi)的控股股東所持有的限售股份禁售期也因此延長。根據(jù)禁售條件，老鋪黃金創(chuàng)始人家族禁售期自5月8日發(fā)布配售公告起，將推遲90天。

截至完成配股的2025年5月15日，老鋪黃金總股本已增至約1.73億股股份（其中包含控股股東集團(tuán)持有約3320萬股未上市股份，及1.39億股H股）。

市盈率約百倍，機(jī)構(gòu)最高看至1249港元/股

在“古法黃金第一股”光環(huán)的加持下，老鋪黃金業(yè)績增速迅猛，也一度成為港股二級市場“明星寵兒”。

自2024年6月28日在香港交易所主板掛牌上市以來，老鋪黃金的股價較發(fā)行價40.50港元/股最高上漲已近25倍，公司總市值飆升至超1700億港元，市盈率約百倍。

此前，市場觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，對比珠寶零售行業(yè)其他上市公司，老鋪黃金的超高估值下，大規(guī)模限售股解禁可能會給該股股價帶來短期波動。

“像黑蟻、復(fù)星漢興這類專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，其投資周期和退出策略相對明確，部分基金面臨清算節(jié)點(diǎn)，存在一定的減持兌現(xiàn)收益的需求�！庇型顿Y機(jī)構(gòu)人士對時代財經(jīng)表示。

解禁前夕（6月27日）老鋪黃金股價仍維持高位，報877港元/股，但港交所披露數(shù)據(jù)顯示，老鋪黃金當(dāng)日沽空金額為3.08億港元，較近30個交易日均值上升228.57%，沽空比率近30%。

不過，上述人士亦表示，公司實(shí)控人方面短期內(nèi)大規(guī)模減持可能性較低，如若其他股東減持，對老鋪黃金影響有限。香頌資本董事沈萌指出，為了維持股價穩(wěn)定，實(shí)控人通常會公開表態(tài)不會立即減持，但仍可能會通過間接方式增加流通股數(shù)量。

另外，多個機(jī)構(gòu)大行在報告中分析，老鋪黃金限售股解禁帶來的拋售壓力將低于市場預(yù)期。近日，美銀發(fā)布報告指出，由于大股東家族的禁售期延長，故今次股份拋售的壓力低于原本預(yù)期。

6月21日，老鋪黃金海外首店于新加坡開業(yè)。摩根大通分析師在6月23日至24日對老鋪黃金新加坡濱海灣金沙店進(jìn)行實(shí)地調(diào)研后，指出其表現(xiàn)超預(yù)期。隨即，該行將老鋪黃金目標(biāo)價從1149港元/股上調(diào)至1249港元/股，維持增持評級。

新消費(fèi)迎解禁潮，市場出現(xiàn)多空分歧

今年上半年，港股新消費(fèi)板塊熱鬧非凡。

今年上市的消費(fèi)股中，布魯可（00325.HK）、蜜雪集團(tuán)（02097.HK）、古茗（01364.HK）當(dāng)前股價均已較發(fā)行價翻倍。今年6月，上述三只股票均被調(diào)入港股通名單。不過，不少港股新消費(fèi)概念股在續(xù)創(chuàng)新高的同時，資金面和限售股解禁的利空壓力也陸續(xù)來襲。

6月10日，明星消費(fèi)股毛戈平（01318.HK）也迎來了上市后的首個限售股解禁日。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，毛戈平本次解禁股份數(shù)為2611.6萬股，占總股本比例為5.33%。解禁股涉及六家投資機(jī)構(gòu)，包括CPE、正心谷創(chuàng)新資本、Seraphim Advantage、常青藤資管等。

解禁當(dāng)日，毛戈平股價下跌3.27%，報109.3港元/股。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自6月10日解禁日至6月27日收盤，毛戈平股價累計跌幅為5.66%。

今年下半年，布魯可、古茗、蜜雪集團(tuán)也分別將在7月、8月、9月陸續(xù)迎來股份解禁。

6月以來，多只港股新消費(fèi)概念股股價在創(chuàng)下歷史新高后，回調(diào)態(tài)勢明顯。以上述企業(yè)為例，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，6月2日～6月27日，布魯可股價累計下跌超12.79%，古茗股價累計下跌8.92%，蜜雪集團(tuán)股價累計下跌10.69%。

市場對部分港股新消費(fèi)企業(yè)出現(xiàn)多空分歧。

以蜜雪集團(tuán)為例。6月7日，瑞銀研報指出，蜜雪集團(tuán)對比國內(nèi)同類消費(fèi)股估值過高，已充分甚至超前反映了公司的增長預(yù)期。同時公司海外業(yè)務(wù)不及預(yù)期。瑞銀因此對蜜雪給出“賣出”評級，賣出指導(dǎo)價位477港元/股，遠(yuǎn)低于當(dāng)前公司股價。而匯豐在6月26日報告首次覆蓋蜜雪集團(tuán)，目標(biāo)價544.1港元/股，并給出持有評級。截至6月30日收盤，蜜雪集團(tuán)報514港元/股。