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作者/馮彩云

在5月13日觀點指數(shù)研究院發(fā)布的《表現(xiàn)力指數(shù) • 2025購物中心暨零售消費發(fā)展報告》中，我們發(fā)現(xiàn)，在市場和行業(yè)挑戰(zhàn)下，餐飲和零售品牌不斷優(yōu)化自身業(yè)務結(jié)構(gòu)，探索新的增長極。目前來看，部分具備市場前瞻性的企業(yè)在此方面已經(jīng)頗具成效，但仍需繼續(xù)發(fā)力。

餐飲方面，盡管茶飲市場競爭日益激烈，但蜜雪冰城、古茗、茶百道、霸王茶姬、喜茶等頭部品牌均保持強勁的發(fā)展勢頭。截至2025年3月，蜜雪冰城的門店數(shù)已超過37000家，是目前門店數(shù)量最多的新茶飲品牌。

業(yè)績表現(xiàn)上，目前已上市的4家茶飲品牌蜜雪冰城、古茗、奈雪的茶以及茶百道營收分別達到248.29億元、87.91億元、49.21億元和49.18億元。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)財報，觀點指數(shù)整理

不過若從增速來看，僅有蜜雪冰城與古茗維持雙位數(shù)增長，而茶百道與奈雪的茶分別錄得13.78%和4.70%的下滑。這反映了在激烈的競爭與消費疲軟的大環(huán)境下，新茶飲品牌業(yè)績增長的難度正在加大。

與此同時，茶飲品牌的資本化進程進一步加快。2025年以來，除古茗與蜜雪冰城成功上市外，滬上阿姨已通過港交所聆訊準備上市，霸王茶姬已成功在納斯達克上市，2025年成為茶飲品牌的上市大年。

服飾方面，2024年包括安踏、李寧、特步、361°在內(nèi)的國產(chǎn)四大運動品牌實現(xiàn)新突破，總營收達1230億元，較2023年的總營收增加100億元，表明市場需求依然旺盛。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)財報，觀點指數(shù)整理

具體來看，具備獨特競爭優(yōu)勢的企業(yè)更易突圍，安踏無疑是重要的代表。2024年安踏以708億元的總營收穩(wěn)居國產(chǎn)運動品牌龍頭地位，其旗下品牌覆蓋了大眾、高端時尚、專業(yè)戶外等細分市場，較其他品牌有更強的市場適應性。

業(yè)務發(fā)展上，在深挖國內(nèi)市場的同時，本土運動品牌也在全球化上發(fā)力，如安踏通過整合亞瑪芬體育資源加速全球化布局。

至于國外品牌，耐克最新的2025財年第三季度財報數(shù)據(jù)顯示，實現(xiàn)總營收近113億美元，但增速同比下降9%，凈利潤近8億美元，下降32%，已連續(xù)三個季度出現(xiàn)營收和凈利潤雙降。其中，大中華區(qū)營收17.11億美元，上年同期為18.63億美元，同比下降8%。

觀點指數(shù)認為，耐克雖仍在全球運動品牌中領跑，但增長大不如前。其目前需加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，構(gòu)建新的競爭力，提升消費者對品牌的長遠信心。

不同于傳統(tǒng)國際品牌的增速放緩，近年來熱度居高不下的lululemon取得了不錯的業(yè)績。2024財年lululemon全球凈營收同比增長10%，達106億美元，中國大陸的增幅高達41％，在品牌全球市場中的占比由2023財年的10％提高到13％。

不過增長之下，隱憂仍存。長遠來看，Lululemon正面臨著耐克、阿迪達斯等專業(yè)運動品牌，以及新興品牌的競爭。其需在做好瑜伽服等優(yōu)勢品類的同時，不斷探索其他品類，找到新的業(yè)務增長可能。

奢侈品方面，高端消費遇冷和消費群體收縮之下，奢侈品巨頭們出現(xiàn)增速放緩甚至業(yè)績下滑現(xiàn)象。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)財報，觀點指數(shù)整理

業(yè)績表現(xiàn)上，目前發(fā)布完整2024財年的四大奢侈品集團營收有增有降，其中 Hermès（愛馬仕）集團、Prada（普拉達）集團依然實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

Hermès（愛馬仕）集團作為逆勢增長的代表，其增長趨勢延續(xù)到了今年，但增速有所放緩。最新發(fā)布的2025Q1數(shù)據(jù)顯示，集團收入達到41.29億歐元，按當前匯率同比增長9%，雖實現(xiàn)增長，但增速低于2024年。

分市場看，亞洲市場（不含日本）增長僅為1.2%至19.7億歐元，主要受中國市場奢侈品消費低迷，人流量下降的影響。

LVMH（路易酩軒）集團則依然錄得下滑，2025Q1數(shù)據(jù)顯示，銷售額下跌3%至203.1億歐元，遜于市場預期的增長2%。其中，包括中國在內(nèi)的亞太市場有機銷售額下跌11%，貢獻占比從2024年的33%下降至30%。

除業(yè)績增長放緩外，奢侈品集團還面臨關稅挑戰(zhàn)。對此，不少企業(yè)選擇通過漲價抵消關稅帶來的影響。愛馬仕宣布自5月1日起，美國市場全線產(chǎn)品漲價，通過6%～7%的常規(guī)漲價疊加額外提價；LVMH也表示將考慮漲價以應對美國的關稅。

美妝方面，美妝巨頭面臨的情況更為嚴峻。國際品牌正面臨品牌老化挑戰(zhàn)，除高端客戶消費意愿下降外，成分創(chuàng)新、營銷手段上難見驚喜。

作為知名的跨國美妝集團，雅詩蘭黛2025財年第二季度業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)其凈銷售額為40.04億美元，同比下滑6%。

其中，在以中國為代表的亞太市場上，雅詩蘭黛正面臨銷售情緒低迷及旅游零售渠道萎縮困境，旗下高端品牌雅詩蘭黛、海藍之謎的銷售額難逃下滑。

除此之外，國貨美妝品牌近些年強勢崛起，也一定程度上對雅詩蘭黛這類國際美妝品牌造成沖擊。

今年于港交所成功上市的國貨美妝品牌毛戈平，同樣有高端美妝業(yè)務，近年來產(chǎn)品售價逐步提高的同時，還入駐武漢SKP、成都SKP等高端百貨商場提升市場影響力。

商超會員店方面，胖東來和山姆是當下炙手可熱的存在。作為國產(chǎn)超市品牌，胖東來頻頻出圈，在傳統(tǒng)商超式微、多數(shù)企業(yè)錄得虧損的當下難能可貴。最新數(shù)據(jù)顯示，胖東來2024年全年銷售額達到169.64億元，其中超市業(yè)態(tài)貢獻81億元。

為改變業(yè)績虧損現(xiàn)狀，以永輝、物美和步步高為代表的國內(nèi)傳統(tǒng)商超，走上了學習胖東來模式的調(diào)改之路。

據(jù)觀點指數(shù)了解，調(diào)改門店分兩種，少數(shù)由胖東來主導調(diào)改，多數(shù)由企業(yè)自主學習胖東來模式進行調(diào)改。

以永輝為例，截止4月25日，永輝共完成了61家門店的胖東來模式調(diào)改，預計至2025年6月底全國調(diào)改門店將突破124家。

不過，即使調(diào)改進行得如火如荼，但永輝的業(yè)績表現(xiàn)仍未達理想。2024年永輝超市營業(yè)收入為675.74億元，較上年度下降14.07%；歸母凈利潤為-14.65億元，同比虧損增加1.36億元，仍處于虧損狀態(tài)。

山姆則是國內(nèi)會員店的頭號玩家，憑借成熟且獨特的會員制模式與精準的市場定位，獲得了一大批國內(nèi)中產(chǎn)消費群體的青睞。

最新2025財年第四季度數(shù)據(jù)顯示，沃爾瑪中國市場凈銷售額51億美元，增長23.1%，電商業(yè)務凈銷售增長34%，山姆業(yè)態(tài)及電商業(yè)務表現(xiàn)持續(xù)強勁。

目前，山姆已在全國28個城市開出53家門店，并且還在持續(xù)拓展中。據(jù)管理層披露，國內(nèi)8家山姆店將突破單店5億美元（約合人民幣36.7億元）的銷售大關，發(fā)展勢頭強勁。

本文節(jié)選自《表現(xiàn)力指數(shù) • 2025購物中心暨零售消費發(fā)展報告》