出品/時(shí)代財(cái)經(jīng)

撰文/鐘蔡

零食連鎖賽道仍在等待第二家上市公司。

8月8日，據(jù)自媒體壹覽商業(yè)報(bào)道，由量販零食頭部品牌零食很忙和趙一鳴零食組建的鳴鳴很忙集團(tuán)計(jì)劃在香港IPO，目前正在籌建相關(guān)團(tuán)隊(duì)，如果一切順利，將在今年下半年或者明年初向港交所提交招股書(shū)。

同日，鳴鳴很忙集團(tuán)相關(guān)人士則對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，公司目前不會(huì)上市，“按照計(jì)劃，下半年公司也沒(méi)有大動(dòng)作，仍是以繼續(xù)拓店為主�！边@不是該公司首次傳出IPO消息，但企業(yè)方面始終未給予肯定回復(fù)。

今年6月12日，鳴鳴很忙官宣開(kāi)出1萬(wàn)家門(mén)店，成為中國(guó)零食連鎖行業(yè)首個(gè)萬(wàn)店企業(yè)；7月16日，零食很忙與趙一鳴零食又共同宣布周杰倫成為其全新代言人，品牌勢(shì)能進(jìn)一步提升。

中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)6月份發(fā)布的“2023年中國(guó)連鎖Top100”顯示，鳴鳴很忙首次上榜、位列第31名，2023年其銷(xiāo)售規(guī)�？傆�(jì)（含稅）達(dá)到238.65億元，同比增長(zhǎng)196.1%，2023年門(mén)店數(shù)量為7000家，同比增長(zhǎng)159.3%。

零食很忙與趙一鳴零食先后成立于2017年與2019年，從大打價(jià)格戰(zhàn)、爭(zhēng)奪加盟商到握手言和，過(guò)去的2023年也是兩家品牌突飛猛進(jìn)的一年。

2023年11月，趙一鳴零食宣布與零食品牌零食很忙合并，組成零食很忙集團(tuán)，合并后門(mén)店數(shù)量突破6500家。當(dāng)年底，零食很忙集團(tuán)就宣布投入超10億元，加大對(duì)加盟政策扶持、競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)支持、城市核心點(diǎn)位開(kāi)發(fā)、直營(yíng)店拓展等方面投入。

今年以來(lái)，各個(gè)量販零食品牌均推出力度不小的加盟優(yōu)惠政策，在爭(zhēng)奪加盟商上形成正面競(jìng)爭(zhēng)。目前，整個(gè)賽道已形成“南很忙，北萬(wàn)辰”的格局，后者在2023年整合了旗下4個(gè)零食品牌，以“好想來(lái)”品牌統(tǒng)一推向市場(chǎng)，并收購(gòu)浙江量販零食品牌“老婆大人”。

不過(guò)，萬(wàn)辰集團(tuán)闖入量販零食賽道的時(shí)間并不長(zhǎng)，該公司成立于2011年，過(guò)去主營(yíng)商品為食用菌菇。2021年，其在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，由于業(yè)績(jī)下滑，遂從生物科技轉(zhuǎn)到量販零食行業(yè)，成為“量販零食第一股”。根據(jù)萬(wàn)辰集團(tuán)的規(guī)劃，其預(yù)計(jì)2024年門(mén)店數(shù)也將突破10000家。

作為近兩年消費(fèi)領(lǐng)域最迅速崛起的賽道之一，頭豹研究院數(shù)據(jù)顯示，量販?zhǔn)搅闶车晷袠I(yè)的市場(chǎng)規(guī)模由2018年的18.14億元增長(zhǎng)至414.7億元，CAGR高達(dá)87.0%。未來(lái)5年，中國(guó)量販?zhǔn)搅闶车晷袠I(yè)市場(chǎng)規(guī)模還將保持快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2027年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2172.9億元。

量販零食賽道火熱之下，頭部品牌們也吸引了不少資本的加入。

2021年上半年，零食很忙完成了2.4億元的A輪融資，領(lǐng)投方包括紅杉中國(guó)與高榕資本；2023年2月，趙一鳴零食完成A輪融資1.5億元；2023年底，合并后的零食很忙集團(tuán)就獲得休閑零食品牌好想你、鹽津鋪?zhàn)涌毓?0.5億元投資。

此外，2023年以來(lái)，萬(wàn)辰集團(tuán)（300972.SZ）的股東名單里也新進(jìn)入了多家基金，此外深圳市為順正新投資有限責(zé)任公司、深圳鼎信金融投資控股有限公司也是新進(jìn)入股東。2023年內(nèi)，萬(wàn)辰集團(tuán)的股價(jià)一度從年初的約12元/股上漲至年中的近50元/股，隨后逐漸滑落。截至8月8日收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)收20.68元/股。

天眼查信息顯示，目前，鳴鳴很忙的股東構(gòu)成中，零食很忙創(chuàng)始人晏周為最大持股方，持股比例為27.1075%，最終受益股份28.8575%；趙一鳴零食創(chuàng)始人趙定則通過(guò)宜春鳥(niǎo)窩廣告信息文化傳播有限公司持股25.1466%，最終受益股份為21.6574%。此外，鹽津鋪?zhàn)�、好想你、紅杉資本、黑蟻資本等均持有一定比例股份。

盡管消費(fèi)暢旺，門(mén)店也仍在不斷拓展，但尚在跑馬圈地的量販零食品牌們并未展現(xiàn)出可觀的盈利表現(xiàn)。

根據(jù)萬(wàn)辰集團(tuán)2024年半年業(yè)績(jī)預(yù)告，其報(bào)告期內(nèi)量販零食業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)為105億元-110億元，收入超去年全年；量販零食業(yè)務(wù)剔除股份支付費(fèi)用后，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)2.70億元-2.94億元，凈利率約為2.57%-2.67%。對(duì)資本市場(chǎng)而言，這顯然不是一個(gè)可觀的表現(xiàn)。

此外，隨著門(mén)店密度逐漸加大，門(mén)店的價(jià)格戰(zhàn)短期之內(nèi)也難以結(jié)束，一定程度上給加盟商帶來(lái)更大壓力。短期內(nèi)，品牌或可憑借優(yōu)惠的加盟政策吸引加盟商，但要持續(xù)、健康經(jīng)營(yíng)，則需在產(chǎn)品、門(mén)店模型和商業(yè)模式上提供更具競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)。

目前，量販零食賽道市場(chǎng)格局分散，無(wú)論是鳴鳴很忙，還是萬(wàn)辰集團(tuán)，都未成為真正的全國(guó)化龍頭，在規(guī)模上形成絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。若要沖擊上市，還需擁有更多的門(mén)店，對(duì)上游有更高的議價(jià)權(quán)，并有效降低成本，形成品牌的護(hù)城河。