出品/聯(lián)商專欄

撰文/云棲居士

編輯/季楓

一、2024上半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)

根據(jù)目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，今年一季度經(jīng)濟(jì)增長超出預(yù)期，同比增長率達(dá)到5.3%，環(huán)比增長率為1.6%。進(jìn)入第二季度后，經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)放緩，與第一季度相比增速有所下降。預(yù)計(jì)二季度的經(jīng)濟(jì)增速在5.1%左右，上半年整體增長率基本在5.2%左右，呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。

具體從需求端來看：

1、市場銷售增速回升。5月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額39211億元，同比增長3.7%，較前值2.3%多增1.4個(gè)百分點(diǎn)。自2023年11月以來連續(xù)六個(gè)月同比增速下降的趨勢(shì)得到緩解。

2、商品消費(fèi)和餐飲消費(fèi)增速有所回升。按消費(fèi)類型分，5月商品零售增長3.6%，較上月增長1.6個(gè)百分點(diǎn)；餐飲收入增長5.0%，較上月增長0.6個(gè)百分點(diǎn)。與總量變化相類似，商品消費(fèi)和餐飲消費(fèi)自去年年底開始的同比增速下行趨勢(shì)均有所緩解。

3、線上消費(fèi)增長明顯。1-5月份，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長11.5%，較1-4月同比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)；且占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為24.7%，比1-4月份提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。

4、必需消費(fèi)品類表現(xiàn)較好，可選消費(fèi)品類中部分升級(jí)類商品銷售增長較快。5月糧油食品類、飲料類、煙酒類與上月增速相比變化不大，仍維持正增長。體育、娛樂用品類，化妝品類，通訊器材類，家用電器和音像器材類商品零售額分別增長20.2%、18.7%、16.6%和12.9%。

二、目前經(jīng)濟(jì)面臨的主要問題

1、有效需求不足

一是消費(fèi)需求不足。近年來，社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增長率基本維持在4%左右，服務(wù)性消費(fèi)增長率回升至5%，再加上政府在服務(wù)性消費(fèi)方面的投入，整體消費(fèi)水平大約在5%左右。這一消費(fèi)水平相較于2019年以前接近8%的增長率，以及剔除物價(jià)影響的實(shí)際消費(fèi)增長率6%明顯偏低。

二是房地產(chǎn)市場仍然低迷，中國經(jīng)濟(jì)擺脫對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的依賴將是一個(gè)艱難的過程。今年推出的一系列房地產(chǎn)政策方向是正確的，但政策效果尚顯不足。今年下半年至明年，房地產(chǎn)投資增速可能仍將繼續(xù)下降。

三是出口，下半年的名義出口增速有可能較上半年1-5月的2.2%略有提升，但進(jìn)口增速也可能相應(yīng)增加。實(shí)際的出口增速可能無法達(dá)到1-5月接近11%的水平，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用可能不如上半年顯著，因?yàn)橘Q(mào)易摩擦的問題依然存在。

2、通貨緊縮

當(dāng)前在某些領(lǐng)域存在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩，甚至是體制性產(chǎn)能過剩。需求不足，產(chǎn)能相對(duì)過剩，通貨緊縮的壓力仍然存在。目前十年期國債的利率已經(jīng)降至2.25%至2.3%之間，而一年期的中期借貸便利（MLF）的利率仍為2.5%。這種利率倒掛現(xiàn)象反映了市場對(duì)未來中國經(jīng)濟(jì)以及通貨緊縮的擔(dān)憂。

3、貿(mào)易摩擦

貿(mào)易摩擦的規(guī)�？赡懿淮螅绻鲊g未能妥善解決問題便可能引發(fā)沖突，將對(duì)企業(yè)產(chǎn)生顯著的負(fù)面影響。從邊際效應(yīng)來看，下半年出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)可能會(huì)較上半年有所減緩。世界經(jīng)濟(jì)復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升，從匯率、價(jià)格、資本流動(dòng)、外貿(mào)、海外資產(chǎn)安全等多個(gè)渠道影響我國經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)2024下半年世界總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)我國影響比上半年更為嚴(yán)峻。

三、2024下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望

今年下半年中國經(jīng)濟(jì)有可能在底部徘徊，甚至低于上半年。二季度的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)5.1%左右，上半年整體增長率基本在5.2%。第三、四季度的增長速度可能低于5%，全年經(jīng)濟(jì)增長率最終預(yù)計(jì)在5%左右。

具體來看，消費(fèi)市場基本保持穩(wěn)定，制造業(yè)投資總額處于較高水平，但增長速度可能有所放緩�；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資當(dāng)前表現(xiàn)弱于預(yù)期，盡管今年政府資金投入較多，包括特別國債和專項(xiàng)債券的發(fā)行，但由于地方在化解風(fēng)險(xiǎn)方面的控制，導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的增速偏慢。短期內(nèi)房地產(chǎn)市場恢復(fù)至穩(wěn)定狀態(tài)的可能性較低，預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持下行趨勢(shì)。

出口的邊際效應(yīng)可能減弱，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用不如預(yù)期。盡管今年美國和歐洲的經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，但未來一至兩年內(nèi)，這些國家的經(jīng)濟(jì)增長速度預(yù)計(jì)仍將放緩，這將對(duì)我們的出口產(chǎn)生一定影響。初步預(yù)測，第二季度的GDP環(huán)比增長率會(huì)放緩至接近1%的水平，下半年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能更加依賴于財(cái)政政策的支持。

目前中央及地方政府債券的發(fā)行正在加速，預(yù)計(jì)財(cái)政支出的增長速度將超過今年前四個(gè)月或五個(gè)月的水平。因此，全年經(jīng)濟(jì)增長有望達(dá)到5%左右。

四、2024下半年零售行業(yè)機(jī)會(huì)

1、向上，極致質(zhì)價(jià)比需求巨大

從長期來看，人民對(duì)美好生活的追求是不變的，因此消費(fèi)需求能夠穿越周期不斷發(fā)展，呈現(xiàn)出升級(jí)的發(fā)展趨勢(shì)。但短期經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)必然會(huì)影響居民的收入及預(yù)期，進(jìn)而導(dǎo)致需求短期消費(fèi)降級(jí)出現(xiàn)，現(xiàn)階段短期波動(dòng)主要體現(xiàn)在“兩降一減”，即降頻次、降單價(jià)&找平替、減品類。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，消費(fèi)分層現(xiàn)象日益明顯，在這一背景下，向上消費(fèi)，極致質(zhì)價(jià)比需求呈現(xiàn)出巨大的市場潛力。

2、向下，便宜仍是核心

2024下半年“便宜”無疑是零售行業(yè)的主旋律，低價(jià)的風(fēng)會(huì)吹向各個(gè)零售渠道。

市場似乎形成一種共識(shí)：未來零售將回歸本質(zhì)，即以用最低的成本、最高的效率完成商品流通。背后的原因也很簡單，當(dāng)下消費(fèi)者需求已經(jīng)得到充分滿足，市場供過于求，他們不再追求單邊的品牌溢價(jià)商品，更注重性價(jià)比；同時(shí)零售商的效率還不夠高，終端產(chǎn)品加價(jià)率仍然偏高，中間環(huán)節(jié)還有提升效率的空間。也就是說，折扣等低價(jià)渠道的風(fēng)靡，不僅是一種消費(fèi)者對(duì)品牌的祛魅、專注產(chǎn)品本身的表現(xiàn)，從低效率渠道轉(zhuǎn)向高效率渠道也是零售業(yè)態(tài)中不可避免的大勢(shì)。

總的來說，折扣業(yè)態(tài)不僅是一次對(duì)零售價(jià)格體系的顛覆，更是一場對(duì)供應(yīng)鏈、品牌、渠道、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的重塑。每一個(gè)環(huán)節(jié)的調(diào)整都將引發(fā)利益格局和盈利模式的再分配。無論時(shí)代如何變遷，價(jià)格始終是消費(fèi)者關(guān)注的核心因素之一。在2024下半年的零售市場中，便宜仍將是最吸引消費(fèi)者的關(guān)鍵因素。

3、下半年傳統(tǒng)大節(jié)日集中，情緒價(jià)值將達(dá)到一個(gè)高潮

隨著下半年的臨近，情緒價(jià)值將持續(xù)升溫。在消費(fèi)結(jié)構(gòu)性升級(jí)的大背景下，消費(fèi)者對(duì)于商品的需求已經(jīng)不僅僅是滿足基本生活需要，更注重商品所帶來的心理滿足感和情感體驗(yàn)。

零售市場情緒價(jià)值升溫的原因：

一是消費(fèi)者需求升級(jí)。隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和人們生活水平的提高，消費(fèi)者對(duì)于商品的需求已經(jīng)從基本的物質(zhì)需求轉(zhuǎn)向更高層次的情感需求。消費(fèi)者更加注重商品的品質(zhì)、個(gè)性化以及購物體驗(yàn)，這為情緒價(jià)值的升溫提供了廣闊的市場空間。

二是社交媒體的普及。社交媒體的普及使得信息傳播變得更加迅速和廣泛，消費(fèi)者在購買商品時(shí)，除了關(guān)注商品本身的功能，還會(huì)關(guān)注商品所帶來的社交價(jià)值和情感體驗(yàn)。情緒價(jià)值高的商品更容易在社交媒體上引發(fā)熱議和傳播，從而影響消費(fèi)者的購買決策。

三是品牌營銷策略的轉(zhuǎn)變。在傳統(tǒng)營銷模式下，品牌往往通過強(qiáng)調(diào)商品的功能性和性價(jià)比來吸引消費(fèi)者。然而，在當(dāng)前競爭激烈的市場環(huán)境下，品牌開始注重情感營銷，通過塑造品牌形象、傳遞品牌價(jià)值觀等方式來滿足消費(fèi)者的情感需求，從而提升情緒價(jià)值。

總的來說，2024下半年中國零售市場情緒價(jià)值的升溫將是消費(fèi)升級(jí)的必然結(jié)果。品牌需要緊跟這一趨勢(shì)，把握消費(fèi)者情感需求，提升自身在市場中的競爭力。在未來，情緒價(jià)值將成為零售市場的重要驅(qū)動(dòng)力，為消費(fèi)者帶來更多心理滿足感和愉悅感。