來源/觀點(diǎn)網(wǎng) 

撰文/管麗  

在經(jīng)歷了2022年的低迷、虧損之后，萬達(dá)電影亟需找回自己的節(jié)奏。

2022年，受外部環(huán)境影響，萬達(dá)電影錄得凈虧損-19.23億元。近四年除了2021年錄得“象征性”的1.06億元?dú)w母凈利潤正值，其余年份皆處在虧損狀態(tài)。

那一邊，商管還在上市坎途中激蕩，這一邊，萬達(dá)電影連年失約業(yè)績承諾�？瓷先�，王健林的電影夢(mèng)做得也并不輕松。

進(jìn)入2023年，隨著消費(fèi)復(fù)蘇，萬達(dá)電影經(jīng)營狀況開始好轉(zhuǎn)，第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.58億元，同比增長8.57%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.16億元，同比增長601.6%。

在5月17日舉行的2022年度業(yè)績說明會(huì)上，萬達(dá)電影表示，目前的市場環(huán)境下，行業(yè)正在趨于飽和，公司不再追求影院數(shù)量的最大化，而是追求資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營效益的最大化，公司更關(guān)注資金安全性和影院盈利能力。

“追求經(jīng)營效益最大化”目標(biāo)驅(qū)使下，萬達(dá)電影加大了輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型力度。

會(huì)議上，萬達(dá)電影透露，2023年計(jì)劃新建直營影院10-20家，新開業(yè)輕資產(chǎn)影院50-60家。

加速轉(zhuǎn)型

在經(jīng)營與資金壓力之下，萬達(dá)電影開始將側(cè)重點(diǎn)放在了輕資產(chǎn)。該公司指，為應(yīng)對(duì)市場變化，減少資本支出，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，公司及時(shí)調(diào)整了國內(nèi)影院建設(shè)和發(fā)展計(jì)劃。

一方面，由于自建影院需要較大投資和較長的培育期，另一方面加速推動(dòng)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，有利于穩(wěn)步提高公司管理收益和市場份額。萬達(dá)電影表示，在重資產(chǎn)影院方面，將篩選更優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目保障投資效益，減少虧損和未來現(xiàn)金流支出，提高直營影院品質(zhì)和盈利能力。

具體規(guī)劃上，輕資產(chǎn)影院占據(jù)了更大的比例，2023年計(jì)劃新建直營影院10-20家，新開業(yè)輕資產(chǎn)影院50-60家。

在2022年，萬達(dá)電影資產(chǎn)布局策略便已開始向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。年報(bào)顯示，2022年新開業(yè)直營影院38家，新開業(yè)輕資產(chǎn)影院65家，關(guān)停直營影院33家。

據(jù)觀點(diǎn)新媒體了解，萬達(dá)電影最早在2020年開放“特許經(jīng)營權(quán)”，全面開放加盟業(yè)務(wù)，開啟“輕資產(chǎn)”擴(kuò)張。

萬達(dá)電影董事長、總裁曾茂軍曾于2021年表示，未來將通過輕重并舉的發(fā)展策略提高市場份額。2021年，萬達(dá)電影新開業(yè)自營影院61家，關(guān)停9家，意向簽約影院約200家，新開業(yè)45家。

2021年，萬達(dá)電影新增影院還是以自營影院為主，只不過連年的大額虧損多少有些吃不消。2019年-2022年，萬達(dá)電影歸母凈利潤分別為-47.29億元、-66.69億元、1.06億元、-19.23億元。

另一方面，無形的財(cái)務(wù)壓力也懸在頭頂。截至2022年末，萬達(dá)電影賬面上貨幣現(xiàn)金約為31.5億，同比減少21.8%；短期借款為36.7億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為9.41億元，二者合計(jì)46.11億元，現(xiàn)金與短期債務(wù)中有14.6億的差距。

為降低投資規(guī)模和資本支出，緩解經(jīng)營壓力，萬達(dá)電影2022年調(diào)整了國內(nèi)影院建設(shè)和發(fā)展計(jì)劃，加速推動(dòng)影院輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，關(guān)停直營影院33家。

截至2022年12月31日，萬達(dá)電影國內(nèi)擁有已開業(yè)影院825家，6972塊銀幕，其中直營影院704家，6110塊銀幕，輕資產(chǎn)影院121家，862塊銀幕。

到今年第一季度，萬達(dá)電影國內(nèi)擁有已開業(yè)影院839家，7073塊銀幕，其中直營影院703家，6107塊銀幕，輕資產(chǎn)影院136家，966塊銀幕。經(jīng)過一個(gè)季度的發(fā)展，直營影院減少1家，銀幕減少3塊；而輕資產(chǎn)影院則增加15家，銀幕增加104塊。

2022年，萬達(dá)電影投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比減少53.12%，2023年一季度再度同比下降47.82%，減少原因均為“由于購建長期資產(chǎn)支出減少所致”。

向好跡象

2023年以來，電影市場有恢復(fù)好轉(zhuǎn)跡象，1-4月全國票房170.4億元，同比增長28.1%，恢復(fù)至2019年同期的80%；觀影人次4.11億，同比增長27.1%，恢復(fù)至2019年同期的70%。

萬達(dá)電影表示，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)在穩(wěn)健恢復(fù)，全年大盤票房有望超過2021年。據(jù)了解，萬達(dá)電影前四月票房和人次恢復(fù)至2019年的90%，一季度歸母凈利潤同比增長601.6%。

數(shù)據(jù)顯示，1-3月，由于春節(jié)檔表現(xiàn)遠(yuǎn)超預(yù)期，萬達(dá)電影國內(nèi)影院實(shí)現(xiàn)票房21.6億元(不含服務(wù)費(fèi))，同比增長11.5%，恢復(fù)至2019年同期的96%；觀影人次4615萬，同比增長9.7%，恢復(fù)至2019年同期的89%。

市場有傳言稱，萬達(dá)電影擬將澳洲影院以十億澳元的價(jià)格出售，萬達(dá)電影并未正面回應(yīng)該傳聞，只是表示，公司會(huì)根據(jù)長期發(fā)展戰(zhàn)略以及本著股東利益最大化的原則來決定澳洲院線未來的發(fā)展計(jì)劃。

萬達(dá)電影還稱，公司于2015年收購Hoyts之后，其一直保持較好的盈利能力，整體的現(xiàn)金流和凈利潤一直是穩(wěn)定輸出，是非常優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，一季度澳洲院線實(shí)現(xiàn)票房2.57億元，同比增長3.8%，觀影人次330萬，同比增長3.8%，已接近疫情前水平。2022年，Hoyts全年實(shí)現(xiàn)票房12.4億元，較上年同期增長67.6%，觀影人次1530萬人，較上年同期增長61.9%，經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

賣品業(yè)務(wù)方面，2023年一季度，萬達(dá)電影賣品收入較2022年同期增長6%，已基本恢復(fù)至2019年同期水平，恢復(fù)程度好于票房和人次恢復(fù)。今年將繼續(xù)加大商品和衍生品創(chuàng)新力度，聚焦IP研發(fā)和儲(chǔ)備，保障影院IP授權(quán)和衍生品供應(yīng)，提高非票房收入。

放緩影院建設(shè)速度，寄希望通過輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型提升市場份額的萬達(dá)電影，能否擺脫業(yè)績困局暫不可知，另一方面其控股股東也在四處尋找“財(cái)源”。

今年3月，萬達(dá)電影控股股東萬達(dá)投資一致行動(dòng)人萬達(dá)文化集團(tuán)率先通過大宗交易減持了2%的股份，套現(xiàn)約5.83億元。4月底，萬達(dá)投資又宣布擬減持3%的股份，按當(dāng)日股價(jià)估算預(yù)計(jì)可套現(xiàn)約9.53億元。

去年12月底，萬達(dá)電影公告稱，萬達(dá)投資及其一致行動(dòng)人、莘縣融智興業(yè)管理咨詢中心(有限合伙)近日合計(jì)向中信證券質(zhì)押7.39億股公司股份，占公司總股份的33.91%。

萬達(dá)投資和莘縣融智作為萬達(dá)電影發(fā)行股份購買資產(chǎn)的業(yè)績承諾方，本次所質(zhì)押股份負(fù)有潛在重大資產(chǎn)重組業(yè)績補(bǔ)償義務(wù)。