一則“清倉(cāng)”傳聞，再次把騰訊放到輿論中炙烤，美團(tuán)也被誤傷，跌去千億市值。

01

“分手”謠言

8月16日下午，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)掀起一場(chǎng)輿論地震。

震源是路透社的一則報(bào)道：“騰訊計(jì)劃出售所持有的美團(tuán)總值240 億美元的全部或大部分股票。據(jù)悉，擁有美團(tuán) 17% 股份的騰訊近幾個(gè)月來(lái)一直在接洽財(cái)務(wù)顧問(wèn)，研究如何大規(guī)模出售美團(tuán)股票；如果市場(chǎng)條件合適，騰訊有望在今年內(nèi)開(kāi)始出售�！�

一時(shí)之間，“騰訊也不看好美團(tuán)”、“互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代風(fēng)口要結(jié)束了”等言論甚囂塵上。

對(duì)此消息傳聞，騰訊方面很快發(fā)文辟謠稱：“上述傳聞不屬實(shí)，騰訊目前沒(méi)有計(jì)劃出售美團(tuán)股份”，騰訊公關(guān)負(fù)責(zé)人也在朋友圈發(fā)文回應(yīng)是“外媒亂傳中國(guó)企業(yè)消息”。

一則不實(shí)傳聞，再次把騰訊置于聚光燈下，也讓美團(tuán)市值跌了千億。昨日消息曝出后，美團(tuán)在午后一度大跌10%后，收跌9.07%，截至發(fā)稿前，美團(tuán)總市值1.06萬(wàn)億港元。

不怪市場(chǎng)情緒反應(yīng)激烈，近幾年騰訊的確減持動(dòng)作頻頻，有媒體做過(guò)統(tǒng)計(jì)，騰訊近一年共計(jì)減持六次，其中既包括京東、Sea這樣的互聯(lián)網(wǎng)電商巨頭，也包括新東方、海瀾之家、華誼兄弟、步步高等傳統(tǒng)線下企業(yè)。

疫情反復(fù)導(dǎo)致大環(huán)境遇冷，再疊加反壟斷反無(wú)序擴(kuò)張的呼聲，騰訊套現(xiàn)減持、聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)可厚非。在今年一季度的業(yè)績(jī)會(huì)上，騰訊管理層稱騰訊未來(lái)會(huì)對(duì)投資采取更平衡的措施，看起來(lái)騰訊的“瘦身”動(dòng)作在未來(lái)仍將繼續(xù)。

但騰訊與美團(tuán)的合作，無(wú)論是從資本層面還是業(yè)務(wù)層面來(lái)看，都是向好的，不僅沒(méi)給騰訊經(jīng)營(yíng)帶來(lái)壓力，反而給它帶來(lái)豐厚回報(bào)。

據(jù)雪球網(wǎng)友“ICPA”梳理統(tǒng)計(jì)，不考慮美團(tuán)上市后，騰訊從二級(jí)市場(chǎng)買入的少量股份，騰訊在美團(tuán)上的投資成本約40.73億美元。據(jù)美團(tuán)財(cái)報(bào)，騰訊持有美團(tuán)股份占比約17%，以美團(tuán)現(xiàn)下市值（1319.48億）計(jì)算，價(jià)值約224億美元，數(shù)倍浮盈，這波投資，很劃算。

一名資深投行人士也在接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)稱，騰訊如果真的決定出售美團(tuán)股票，可能是覺(jué)得美團(tuán)峰值已過(guò)，騰訊需要回籠資金去做其他事�！俺钟械墓蓹�(quán)不做變現(xiàn)，老拿在自己手里未必劃得來(lái)，對(duì)于騰訊來(lái)說(shuō)，是兌現(xiàn)了收益”。

02

美團(tuán)被誤傷

“清倉(cāng)”傳聞之前，騰訊與美團(tuán)算得上業(yè)內(nèi)合作的“典范”。

兩者的緣分始于2016年1月。彼時(shí)，美團(tuán)接受騰訊領(lǐng)投的33億美元E輪融資，而美團(tuán)此后的戰(zhàn)略融資、Pre-IPO和定向增發(fā)，都有騰訊的身影。

2021年7月，騰訊還對(duì)美團(tuán)增資26億，投資用于后者的無(wú)人車、無(wú)人機(jī)配送等技術(shù)研發(fā)。

而在兩者資本層面合作加深的同時(shí)，業(yè)務(wù)層面的合作也同步展開(kāi)。作為流量入口，美團(tuán)外賣、美團(tuán)團(tuán)購(gòu)于2016年、2020年先后進(jìn)入了微信支付的“購(gòu)物消費(fèi)”板塊。2017年，美團(tuán)就已成為騰訊微信支付在線下餐飲領(lǐng)域市場(chǎng)份額最大的合作方。除此之外，美團(tuán)還與騰訊在微信錢(qián)包、小程序，以及地圖、微信卡包等多項(xiàng)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品上有合作。

猶記得2017年5月，美團(tuán)CEO王興在接受《財(cái)經(jīng)》雜志專訪，在問(wèn)及“互聯(lián)網(wǎng)圈有誰(shuí)是你的朋友嗎？”時(shí)，王興給出的答案是騰訊。

可見(jiàn)對(duì)美團(tuán)來(lái)說(shuō)，騰訊不止是股東，更是盟友，與騰訊的合作一直是愉快的。而此前騰訊多次注資，顯然也是看好美團(tuán)這一“標(biāo)的”，及時(shí)辟謠也已表明自己的態(tài)度。

這次美團(tuán)明顯是被誤傷，那些以騰訊拋售美團(tuán)為由唱衰美團(tuán)的，大可不必。事實(shí)上，美團(tuán)有著夯實(shí)的基本面，甚至算得上一級(jí)市場(chǎng)里，為數(shù)不多業(yè)績(jī)快速回暖的企業(yè)之一。

2022年一季度美團(tuán)營(yíng)收462.7億元，同比增長(zhǎng)25%，其中餐飲外賣業(yè)務(wù)及到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)超兩位數(shù)增長(zhǎng)，分別為17.4%和15.8%，稅后利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。新業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)47%，其中美團(tuán)閃購(gòu)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，一季度的訂單量同比增加近70%，用戶數(shù)和交易頻次也有所增加，年交易用戶數(shù)的增加推動(dòng)了訂單量的迅速增加。

疫情之下經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)好于預(yù)期，印證了美團(tuán)經(jīng)營(yíng)的韌性。而這種韌性，得益于美團(tuán)業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花的積累與沉淀。

很少有一家企業(yè)如美團(tuán)這般“多變”。團(tuán)購(gòu)起家，業(yè)務(wù)從外賣延伸到酒旅到店、打車、社區(qū)團(tuán)購(gòu)、即時(shí)零售……美團(tuán)也從聚焦“Food+Platform”的生活服務(wù)平臺(tái)，進(jìn)化為聚焦“科技+零售”的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

“有限游戲在邊界內(nèi)玩，無(wú)限游戲卻在和邊界，也就是和規(guī)則玩，探索改變邊界本身。”

王興是個(gè)從不給企業(yè)發(fā)展設(shè)限的創(chuàng)始人，他也不止一次表達(dá)過(guò)，太多人去關(guān)注邊界，而不關(guān)注核心。對(duì)一家公司來(lái)說(shuō)，什么是核心？一，就是“你到底服務(wù)什么人，給他們提供什么服務(wù)”，圍繞這個(gè)問(wèn)題，就可以不斷去嘗試各種業(yè)務(wù)，拓展邊界來(lái)找答案。

這種無(wú)限游戲的思考邏輯，使得美團(tuán)每次達(dá)到營(yíng)收平衡點(diǎn)，就會(huì)大舉投入資金去布局新業(yè)務(wù)，主動(dòng)以虧損為代價(jià)拓展自己的邊界。

僅2021年一年，美團(tuán)以零售業(yè)務(wù)為代表的新業(yè)務(wù)虧損就高達(dá)384億元，吃掉了它在餐飲外賣、酒旅等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上的利潤(rùn)。要知道，2021年全年，美團(tuán)的總收入1791億元，經(jīng)營(yíng)虧損231億。

而其圍繞核心與市場(chǎng)需求的前瞻布局，也的確取得成效，美團(tuán)的營(yíng)收規(guī)模雖遠(yuǎn)不如已經(jīng)盈利的阿里和京東，但它的市值卻能超過(guò)京東，達(dá)到阿里的一半。

03

謹(jǐn)慎的王興，下注即時(shí)零售

再退一步講，即便騰訊未來(lái)有一天真的減持了美團(tuán)，也不會(huì)影響美團(tuán)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)。畢竟，王興是個(gè)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)有著很強(qiáng)風(fēng)控意識(shí)與戰(zhàn)略定力的掌舵人。

去年下半年，王興就曾對(duì)內(nèi)表示美團(tuán)要以未來(lái)三年融不到新錢(qián)的預(yù)期做準(zhǔn)備，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)做出了“最糟糕的極端假設(shè)”，以此來(lái)提醒自己和管理層，重視企業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流和系統(tǒng)性降本增效，追求盈利性增長(zhǎng)。

尤其近幾年大環(huán)境下行，美團(tuán)一邊需要投入大量人力物力改善騎手的工作權(quán)益，下調(diào)商家的抽傭比例，一邊需要開(kāi)辟新業(yè)務(wù)，尋找發(fā)展強(qiáng)勁的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。即時(shí)零售，便是王興重點(diǎn)下注的對(duì)象。

2021年9月，美團(tuán)戰(zhàn)略升級(jí)為“零售+科技”后，專門(mén)成立了一個(gè)負(fù)責(zé)零售相關(guān)業(yè)務(wù)討論和決議的特別小組，由王興、王莆中、陳亮、郭萬(wàn)懷等組成。美團(tuán)甚至放出豪言，要在未來(lái)五年，在即時(shí)零售市場(chǎng)拿下4000億的流水規(guī)模。

其實(shí)近兩年，實(shí)物電商與服務(wù)電商的服務(wù)邊界愈發(fā)模糊，阿里有餓了么，抖音鼓勵(lì)餐館直播賣小龍蝦與火鍋外賣，京東最近也在研究進(jìn)軍外賣的可能性。美團(tuán)布局即時(shí)零售，是用自己的流量與騎手運(yùn)力，為大量本地實(shí)體商家賦能。

在王興看來(lái)，零售行業(yè)的終局是“萬(wàn)物到家”，拆解來(lái)看，萬(wàn)物意味著“多”， 到家，意味著“快”，“快”是即時(shí)零售相較B2C電商最大的優(yōu)勢(shì)，理論上，運(yùn)力越充分，覆蓋城市越廣，即時(shí)零售的規(guī)模價(jià)值便越大。美團(tuán)依靠527萬(wàn)騎手覆蓋2800個(gè)縣級(jí)以上城市，為自己構(gòu)筑了一道即時(shí)零售的護(hù)城河。而最近兩年，美團(tuán)在“快”的基礎(chǔ)上，還在向“多、好、省”三個(gè)方面發(fā)力。

去年以來(lái)，美團(tuán)在全國(guó)發(fā)力針對(duì)日用百貨、快消品及寵物用品的前置倉(cāng)項(xiàng)目——美團(tuán)閃電倉(cāng)。截至今年6月，已覆蓋全國(guó)100多個(gè)城市，合作商家500家，建倉(cāng)1000多個(gè)。

美團(tuán)閃購(gòu)實(shí)際上構(gòu)建了一個(gè)由“美團(tuán)閃電倉(cāng)”商家與第三方品牌商家組成的“倉(cāng)+店”體系，1000多個(gè)倉(cāng)與品牌商家自有門(mén)店，能夠在滿足用戶應(yīng)急需求的同時(shí)，向更多場(chǎng)景延伸。

2022年Q1，美團(tuán)閃購(gòu)、美團(tuán)優(yōu)選以及美團(tuán)買菜等多個(gè)業(yè)務(wù)線所在的“新業(yè)務(wù)及其他”收入同比增長(zhǎng)47%達(dá)145億元，占集團(tuán)總營(yíng)收的31.3%；其中，美團(tuán)閃購(gòu)的訂單量和GTV（平臺(tái)交易總額）分別同比增長(zhǎng)了近70%和80%。

對(duì)品牌和商家而言，即時(shí)零售不僅拓展了線下商業(yè)半徑，而且還是提供了一條讓服務(wù)觸達(dá)用戶的高效路徑。例如國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌皆將線下視為高端化的核心戰(zhàn)略。其次，閃購(gòu)解決了疫情所導(dǎo)致的種種庫(kù)存壓力，并完美解決了過(guò)去線上線下沖突的困境。

如果說(shuō)前十年，電商開(kāi)辟了線上經(jīng)濟(jì)的黃金十年，那么即時(shí)零售不啻于開(kāi)辟了一次線下經(jīng)濟(jì)的黃金十年，沿此思路，率先實(shí)現(xiàn)規(guī)�；耐婕覍O可能成為下一個(gè)電商巨頭。

美團(tuán)，依然身在局中，占有一席。