7月9日，DR鉆戒母公司迪阿股份有限公司公開遞交IPO招股書，擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。

憑借著“一生只送一人”的營銷概念，成立不到十年時(shí)間，DR鉆戒的母公司迪阿股份有限公司（簡(jiǎn)稱“迪阿股份”）即將登陸創(chuàng)業(yè)板。

迪阿股份成立于2010年，屬于珠寶首飾零售業(yè)。公司主要從事珠寶首飾的品牌運(yùn)營、定制銷售和研發(fā)設(shè)計(jì)，為婚戀人群定制高品質(zhì)的求婚鉆戒等鉆石鑲嵌飾品。公司DR品牌創(chuàng)立之初即堅(jiān)持“男士一生僅能定制一枚”DR求婚鉆戒，對(duì)DR品牌采取全自營的銷售模式，線上和線下商品統(tǒng)一定價(jià)。

在購買DR定制鉆戒時(shí)，男士需要簽署真愛協(xié)議，協(xié)議上載明承諾人和受諾人、真愛編碼和簽署日期，以此為證承諾此生真愛不變。

迪阿股份在審核中心意見的回復(fù)函中稱，公司通過堅(jiān)守“男士一生僅能定制一枚DR求婚鉆戒”及“一生只送一人”的理念及購買規(guī)則，在珠寶行業(yè)樹立了獨(dú)特的品牌內(nèi)涵，相比同行業(yè)可比公司，在新媒體平臺(tái)粉絲和傳播量上具有較明顯優(yōu)勢(shì)。根據(jù)招股書，DR品牌在微博、微信公眾號(hào)、抖音、快手等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)擁有了超過2000萬粉絲。

迪阿股份表示，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)與以品牌勢(shì)能建設(shè)和DTC為代表性特征的新消費(fèi)品牌相近，具有合理性。

招股書顯示，本次IPO迪阿股份計(jì)劃募資12.84億元，所募資金分別投向渠道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、信息化系統(tǒng)建設(shè)、鉆石珠寶研發(fā)創(chuàng)意設(shè)計(jì)中心建設(shè)、補(bǔ)充營運(yùn)資金。其中最大的募投項(xiàng)目為渠道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，迪阿股份擬在全國范圍內(nèi)開設(shè)10家旗艦店、228家標(biāo)準(zhǔn)店及2個(gè)區(qū)域管理中心，拓展公司線下銷售渠道的覆蓋范圍。

招股書披露，截至去年底，迪阿股份以分公司形式設(shè)立的直營門店有320家，主要分布在重慶、深圳、上海等地。

業(yè)績(jī)方面，迪阿股份近年實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。2018年至2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為15億元、16.65億元、24.64億元，同期凈利潤為2.73億元、2.64億元、5.63億元。

同時(shí)，迪阿股份預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.2億到22.5億元，同比增長(zhǎng)141.73%到169.26%；實(shí)現(xiàn)凈利潤5.8億到6.5億元，同比增長(zhǎng)283.78%到330.09%。

迪阿股份的毛利率表現(xiàn)較為穩(wěn)定，2018年至2020年，公司綜合毛利率分別為69.82%、70.21%、69.37%，而這近乎70%的毛利率領(lǐng)先于同行業(yè)的周大生、周六福、恒信璽利等。

不過可以發(fā)現(xiàn)，近三年間其還是出現(xiàn)了一定的經(jīng)營波動(dòng)，2019年迪阿股份業(yè)績(jī)下滑明顯，主要受在開放結(jié)婚對(duì)戒中女戒的購買限制后，結(jié)婚對(duì)戒銷售占比增加，求婚鉆戒銷售占比下滑所致。

迪阿股份表示，預(yù)計(jì)2021年上半年經(jīng)營業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)幅度較大，一方面由于2020年一季度公司經(jīng)營受疫情影響，上半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)基數(shù)偏低；另一方面是公司2021年上半年在品牌影響力、品牌傳播、渠道建設(shè)、運(yùn)營水平等方面延續(xù)了2020年以來的良好表現(xiàn)，經(jīng)營態(tài)勢(shì)和業(yè)績(jī)情況較好。

收入結(jié)構(gòu)上，迪阿股份的主營業(yè)務(wù)分為求婚鉆戒、結(jié)婚對(duì)戒和其他飾品三類。其中，求婚鉆戒占比在80%以上。2019年，求婚鉆戒實(shí)現(xiàn)收入13.69億元，同期結(jié)婚對(duì)戒實(shí)現(xiàn)收入2.54億元。2020年，求婚鉆戒實(shí)現(xiàn)收入18.68億元，結(jié)婚對(duì)戒實(shí)現(xiàn)收入5.55億元。

但值得注意的是，公司主要依靠外部設(shè)計(jì)提供產(chǎn)品，因此依靠支付高昂的銷售費(fèi)用以支撐其品牌宣傳力度。招股書顯示，迪阿股份期間費(fèi)用主要由銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用組成，公司銷售人員占比超八成。

具體數(shù)據(jù)來看，公司2018到2020年的銷售費(fèi)用分別約5億元、6.74億元、7.29億元，占營業(yè)收入的比例分別是33.32%、40.51%、29.59%。高于同期公司直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（周大生、周六福、恒信璽利等）的平均銷售費(fèi)用率，分別為19.59%、20.69%和13.14%；而相比之下，研發(fā)費(fèi)用2020年僅有0.17億元。

迪阿股份所宣傳的“男士一生僅能定制一枚”的規(guī)則，為自身品牌樹立了差異化特征，帶來較高的關(guān)注度，但國內(nèi)結(jié)婚率走低，離婚率越來越高，是一個(gè)顯著的現(xiàn)實(shí)問題。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2020年我國結(jié)婚登記數(shù)為813.1萬對(duì)，結(jié)婚人數(shù)連續(xù)兩年出現(xiàn)大幅下滑；同期離婚率達(dá)到40%，飆升明顯。其中，離婚的主體以年輕夫妻為主，占所有離婚夫妻總數(shù)的45%。

迪阿股份通過真愛概念切入市場(chǎng)，走出了一定的差異化路線，但這一策略使其在品控、營銷方面都存在一定問題，若成功上市，迪阿股份應(yīng)聚焦尋找新的產(chǎn)品盈利點(diǎn)，并建立起更為堅(jiān)挺的差異化優(yōu)勢(shì)。

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