如果一家擬上市公司毫無(wú)成長(zhǎng)性，IPO募資也是為了補(bǔ)充流動(dòng)資金和蓋樓，那么它上市的目的就只是為了幫助股東套現(xiàn)?

老字號(hào)絲綢品牌萬(wàn)事利就存在這樣的問(wèn)題，2017年-2019年，公司規(guī)模、業(yè)績(jī)幾乎處于原地踏步的狀態(tài)，與行業(yè)的整體增長(zhǎng)趨勢(shì)不符。

2020年受疫情影響，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)下滑，靠臨時(shí)搭建起來(lái)的口罩業(yè)務(wù)救主，也只能是曇花一現(xiàn)。

公司不斷拓展業(yè)務(wù)范圍，但新業(yè)務(wù)不僅沒(méi)能徹底解決公司的增長(zhǎng)問(wèn)題，反而讓公司陷入與LVMH等公司的糾紛之中，內(nèi)控的問(wèn)題到底出在哪里?

同時(shí)，公司在合規(guī)方面存在諸多紕漏，如龐大而復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易、關(guān)聯(lián)方資金拆借、第三方回款、現(xiàn)金收款等。難道上市后這些問(wèn)題就會(huì)消失嗎?

幾年業(yè)績(jī)無(wú)增長(zhǎng)

近日，杭州萬(wàn)事利絲綢文化股份有限公司(簡(jiǎn)稱“萬(wàn)事利”)更新IPO招股書(shū)，繼續(xù)沖擊創(chuàng)業(yè)板上市，擬募資3.20億元，主要用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和營(yíng)銷展示中心建設(shè)。

萬(wàn)事利是杭州絲綢老字號(hào)，主要產(chǎn)品包括絲綢文化創(chuàng)意品絲巾、家紡、服裝，紡織制品絲綢面料、貼牌服裝等。

2017年-2019年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為7.13億元、7.53億元、7.29億元，歸母凈利潤(rùn)5530.64萬(wàn)元、5011.90萬(wàn)元、5966.03萬(wàn)元。從報(bào)告期的數(shù)據(jù)來(lái)看，不僅規(guī)模、利潤(rùn)幾無(wú)增長(zhǎng)，還存在大幅度的波動(dòng)。

2020年受疫情影響，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)陷入下滑，1-9月絲綢業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.60億元，同比下降26.86%，凈利潤(rùn)2493.76萬(wàn)元，同比下降22.99%。

不過(guò)，萬(wàn)事利去年響應(yīng)號(hào)召利用絲綢產(chǎn)品的采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售等資源，轉(zhuǎn)產(chǎn)民用口罩，部分程度上挽救了業(yè)績(jī)。

2020年前三季度，公司整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.34億元，同比增長(zhǎng)8.41%，歸母凈利潤(rùn)4572.67萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)41.00%。

隨著國(guó)內(nèi)口罩產(chǎn)能大規(guī)模提升、需求大幅度下降，口罩業(yè)務(wù)對(duì)公司業(yè)績(jī)的推動(dòng)，已經(jīng)逐漸減弱。

2020年2月-6月，公司口罩產(chǎn)品的單月?tīng)I(yíng)業(yè)收入已經(jīng)從5000萬(wàn)元級(jí)別降至百萬(wàn)元級(jí)別，毛利率也從高峰期的50%直接腰斬。

萬(wàn)事利在最新披露的IPO招股書(shū)中預(yù)測(cè)，公司2020年度銷售收入約為7.15億元-7.45億元，較2019年仍然是原地踏步，歸母凈利潤(rùn)約為5600萬(wàn)元-6600萬(wàn)元，變動(dòng)幅度為-6.14%-10.63%。

近幾年萬(wàn)事利減員較為明顯，報(bào)告期內(nèi)，公司員工數(shù)量從2018年底高峰期的963人下降至2020年6月底的729人，1年多時(shí)間下降了四分之一。在這種情況下，公司如何才能恢復(fù)增長(zhǎng)能力?

斑馬消費(fèi)發(fā)現(xiàn)，同行業(yè)公司嘉欣絲綢不僅2017年-2019年實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)，在2020年的行業(yè)逆勢(shì)下，雖然營(yíng)業(yè)收入有所下滑，但歸母凈利潤(rùn)仍然增長(zhǎng)26.26%至1.50億元。

業(yè)務(wù)拓展遭遇多起訴訟

萬(wàn)事利集團(tuán)最早可追溯至1975年創(chuàng)立的杭州筧橋綢廠，2007年萬(wàn)事利設(shè)立后，集團(tuán)公司將絲綢相關(guān)業(yè)務(wù)全部轉(zhuǎn)移至股份有限公司。

外地人可能對(duì)這個(gè)品牌不熟悉，但在以杭州為核心的絲綢核心市場(chǎng)長(zhǎng)三角，萬(wàn)事利與達(dá)利發(fā)、大地藍(lán)、金三塔等并稱十大絲綢品牌。

除了傳統(tǒng)的絲綢制品絲巾、家紡、服裝等，近年公司也對(duì)外出售絲綢面料以及為品牌提供貼牌服務(wù)等，絲綢產(chǎn)業(yè)相關(guān)的產(chǎn)品和服務(wù)，基本都涉及到了。

公司品牌貼牌業(yè)務(wù)的客戶包括GUESS、鄂爾多斯、日播時(shí)尚、安正時(shí)尚、愛(ài)慕股份、錦泓集團(tuán)等。

但是，斑馬消費(fèi)梳理后發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是傳統(tǒng)的產(chǎn)品板塊，還是新近開(kāi)發(fā)的貼牌板塊，近幾年都處于原地踏步的狀態(tài)，最終導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)幾年無(wú)增長(zhǎng)。

而且，這些拓展業(yè)務(wù)還令公司陷入訴訟糾紛之中。

2018年8月，萬(wàn)事利與LVMH簽訂合作協(xié)議，作為“中國(guó)合伙人”，向LVMH排他地提供公司擁有的雙面印花工藝相關(guān)的設(shè)備、技術(shù)、培訓(xùn)等服務(wù)，以協(xié)助 LVMH 集團(tuán)旗下奢侈品公司推出帶有“萬(wàn)事利”相關(guān)標(biāo)識(shí)的產(chǎn)品。

之后，雙方順利展開(kāi)合作，相關(guān)產(chǎn)品在LVMH旗下Dior(迪奧)品牌產(chǎn)品上運(yùn)用。

不過(guò)，沒(méi)多久，LVMH 向巴黎商事法院提起訴訟，向公司索賠數(shù)千萬(wàn)元。具體原因不詳，萬(wàn)事利在招股書(shū)中也未有詳細(xì)介紹。

目前，相關(guān)訴訟及公司的反訴，都正在進(jìn)行中。

公司口罩業(yè)務(wù)僅開(kāi)展了半年，就遭遇兩起合同糾紛。按照萬(wàn)事利的披露，上海誠(chéng)心醫(yī)療和好狀態(tài)供應(yīng)鏈這兩家公司，都是收了公司全款不發(fā)貨，導(dǎo)致對(duì)簿公堂，總金額數(shù)百萬(wàn)元。

這幾起訴訟，確實(shí)部分程度地反映了公司內(nèi)控方面存在的問(wèn)題。