聯(lián)商網(wǎng)消息：3月10日上午，騰訊入股京東一事終于塵埃落定。與此同時，關于這次聯(lián)姻的解讀，到底是騰訊占便宜，還是京東吃虧，也莫衷一是。對此，聯(lián)商網(wǎng)采訪了中國電子商務研究中心特約研究員董毅智、王紅燕、付勇勇、莫岱青等專家的看法。

　　看好派：雙方皆大歡喜 各取所需

　　騰訊舍雞肋，騰出精力搞主線

　　作為中國市值最高的上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一，騰訊最不能承受之輕就是電商。去年，騰訊電商交易額是百億級別，京東則是千億，而天貓則超萬億，從數(shù)字上看，三者的量級差距已經(jīng)涇渭分明。而易迅對騰訊而言，已經(jīng)成了食之無味，棄之可惜的雞肋。

　　中國電子商務研究中心特約研究員、遼寧亞太律師事務所董毅智律師分析認為，出售易迅，入股京東，騰訊不僅甩掉不擅長的領域，在實物電商方面也收獲了一個重要的合作伙伴，將自己的資源嫁接，助其更快地規(guī)�；�，自己從中獲利。這樣騰訊可以騰出精力專注于自己所擅長的領域，而不是在一個自己并沒有優(yōu)勢甚至處于明顯劣勢的領域牽扯太多。

　　易迅入麾下 京東好上市

　　董毅智認為，僅從京東公開的財務數(shù)據(jù)看，京東之前上市明顯操之過急。在內(nèi)京東存在發(fā)展短板，對外京東的最大競爭對手阿里巴巴，也讓京東不得片刻喘息。在這樣的情況下，京東顯然需要提供比僅僅自營B2C領先者更漂亮的故事來吸引投資者。與BAT之一的巨頭騰訊合作，就是一個恰如其分的舉措。在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，若騰訊與京東合作達成，京東將借助騰訊、微信資源將自身在移動互聯(lián)網(wǎng)領域的短板升級為優(yōu)勢，這無疑都給京東上市狠狠地助了一臂之力。

　　中間派：騰訊京東聯(lián)姻 阿里躺槍

　　強強聯(lián)合 阿里電商霸主地位恐將有所動搖

　　京東與騰訊各取所需，都找到了最合適自己的“另一半”。京東當前的目標是無疑是IPO，而騰訊的目標在于擴大微信的市場比重和用戶支付習慣，獲取交易數(shù)據(jù)積累和軟性市場資本。毫無疑問，騰訊和京東的強強聯(lián)合，是電商市場的一個重磅新聞，作為國內(nèi)電商霸主的阿里勢必會感到亞歷山大。若當騰訊聯(lián)姻京東之后，二者在用戶端與規(guī)模端同時下手，阿里的霸主寶座恐怕也得搖一搖。

　　對此，中國電子商務研究中心特約研究員、浙江六和律師事務所王紅燕律師分析認為：——互聯(lián)網(wǎng)電商界已進入“大并購時代”

　　按公告，騰訊向京東支付約2.147億美元，購買約3.51億股京東普通股，將占京東在外流通的普通股的15%，有關股份將設有三年禁售期。騰訊將向京都出售一或多間附屬及關聯(lián)公司的資產(chǎn)或業(yè)務，包括QQ網(wǎng)拍及拍拍市場業(yè)務構成，轉讓資產(chǎn)包括員工、商業(yè)合同、知識產(chǎn)權、執(zhí)照及許可。騰訊會與京東簽署策略合作協(xié)議，該協(xié)議規(guī)定雙方在電商業(yè)務方面的總體合作框架：雙方會在電商領域的總體業(yè)務合作，騰訊的若干移動應用及其他平臺的合作、雙方支付解決方案合作、騰訊保證不從事若干電商業(yè)務。

　　存疑派：大股東與管理層間權力平衡存重大挑戰(zhàn)

　　從公告內(nèi)容初步判斷，雙方通過策略合作協(xié)議、股份收購協(xié)議、資產(chǎn)出售協(xié)議、不競爭協(xié)議或條款、保密協(xié)議或條款等系列協(xié)議或條款實現(xiàn)共生共榮，毫無疑問在電商生態(tài)圈又重組了一次生態(tài)系統(tǒng)，騰訊的技術平臺是開放的，騰訊與京東的融合更多目光關注到相對閉合的阿里系統(tǒng)下一步會如何布局，互聯(lián)網(wǎng)電商界已經(jīng)進入大并購時代。

　　對此，中國電子商務研究中心特約研究員、浙江澤大律師事務所付勇勇律師分析認為，“換股+現(xiàn)金”有利于補充京東的流動性，大股東與管理層間權力平衡存重大挑戰(zhàn)。

　　京東與騰訊的本次交易通過“換股+現(xiàn)金”的方式進行的，現(xiàn)金部分是通過增資方式進去的，有利于補充京東的流動性。在京東完成上市之后，騰訊將成為京東的第一大股東，如何維持大股東與劉強東為首的管理層之間的權力平衡，將是京東需要面對的重大挑戰(zhàn)。京東與騰訊在公司治理上的安排值得關注。

　　易訊高層或出走 騰訊聯(lián)姻京東三大隱憂待解

　　對于此次京東與騰訊戰(zhàn)略性合作，中國電子商務研究中心莫岱青分析師認為可能會存在以下隱憂，亟待雙方進一步磋商解決：

　　隱憂一：易迅團隊高層流失 團隊凝聚力或會渙散

　　騰訊入股京東，躺槍的反而是易迅。它非但未能阻擊京東，反而成了這場資本游戲的陪嫁。易迅團隊在此之前就已人心惶惶，也有高層選擇離開。這件事情對高層的影響是以后的位置在哪，對普通員工來說就是福利待遇的變化。因此騰訊與京東戰(zhàn)略合作后當務之急需要解決好團隊問題，然后重整士氣再出發(fā)。

　　隱憂二：合作容易整合難 1+1>2還有需要磨合

　　騰訊與京東在用戶、商家資源、網(wǎng)店等有移動的重復，因此兩家之間之間如何實現(xiàn)“1+1>2”預期，未來還有很長的路要走，需要雙方在平臺、戰(zhàn)略、團隊、渠道，乃至企業(yè)文化之間的充分融合。

　　隱憂三：僅限“實物電商業(yè)務”伙伴 或將埋下同業(yè)競爭沖突隱患

　　在雙方為期五年的“戰(zhàn)略合作”中，僅將合作領域限制在“實物電商”范圍內(nèi)，這無疑將給雙方在虛擬商品(含Q幣充值、游戲道具點卡、手機充值卡等)、本地生活服務(團購、O2O等)、互聯(lián)網(wǎng)金融(理財、保險、貸款等)等非實物電商業(yè)務領域的沖突，埋下諸多隱患。

　　而上述“非實物電商”業(yè)務，由于無須倉儲配送線下部分的“重運營”，故運營毛利較高；近年來，在整個電商平臺業(yè)務比重逐年，成為了各大巨頭覬覦的一塊肥肉。騰訊與京東雙方若不解決好這個問題，同業(yè)競爭或將不可避免。
　　（聯(lián)商網(wǎng) 向南）

　　專題報道：騰訊投資京東 電商業(yè)向兩強爭霸過渡