5月26日，隨著國(guó)美電器一季報(bào)的發(fā)布，陳曉時(shí)代正式畫(huà)上了句號(hào)。

　　國(guó)美電器發(fā)布的2011年一季報(bào)中顯示，截至3月31日，報(bào)告期內(nèi)國(guó)美電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入136.77億元，比2010年同期增長(zhǎng)16.08%，綜合毛利率由2010年的16.69%增至18.61%。

　　國(guó)美電器主席張大中公開(kāi)表示：“我們對(duì)2011年第一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)感到十分滿(mǎn)意。”盡管有了張大中的肯定，但是國(guó)美未來(lái)的道路也許并不那么平坦。

　　財(cái)報(bào)“打折”

　　盡管在國(guó)美的一季度財(cái)報(bào)中，幾乎所有經(jīng)營(yíng)指標(biāo)都在大幅上漲，但是仍有懸念待解。

　　根據(jù)國(guó)美電器一季報(bào)顯示，今年一季度國(guó)美電器的銷(xiāo)售收入達(dá)到人民幣136.77億元，比2010年同期增長(zhǎng)16.08%。母公司擁有者應(yīng)占利潤(rùn)由人民幣3.33億元增加至人民幣5.52億元，比2010年同期大幅增長(zhǎng)65.77%。

　　讓國(guó)美高管們頗感欣慰的是，在綜合毛利潤(rùn)一項(xiàng)，也由去年同期的16.69%上升至18.61%，這一數(shù)字也比國(guó)美2010年年報(bào)的18.39%有了小幅度提升。

　　值得注意的是，蘇寧電器(002024.SZ)于4月30日發(fā)布的一季報(bào)中顯示，今年1—3月?tīng)I(yíng)業(yè)收入205.8億元，同比增加23.2%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.2億元，同比增加27%。

　　記者通過(guò)對(duì)比國(guó)美、蘇寧的銷(xiāo)售收入和凈利潤(rùn)后發(fā)現(xiàn)，國(guó)美的凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蘇寧，但是這并不代表國(guó)美的賺錢(qián)能力開(kāi)始遠(yuǎn)超蘇寧。

　　有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，一季度的凈利潤(rùn)是因?yàn)閲?guó)美電器股價(jià)下跌導(dǎo)致其公允價(jià)值變動(dòng)為正值，而去年同期則因?yàn)楣蓛r(jià)上漲導(dǎo)致公允價(jià)值為負(fù)值。此外，由于貝恩的可轉(zhuǎn)換債券已經(jīng)變?yōu)楣善�，大大減輕了國(guó)美的財(cái)務(wù)費(fèi)用。

　　“不可否認(rèn)的一點(diǎn)是，這次的利潤(rùn)有一部分貢獻(xiàn)是來(lái)自于財(cái)務(wù)費(fèi)用的下降。”國(guó)美電器CFO方巍在接受《華夏時(shí)報(bào)》采訪(fǎng)時(shí)坦言。

　　“去年同期，有兩個(gè)可轉(zhuǎn)換債，一個(gè)是2016可轉(zhuǎn)換債，另一個(gè)是新的2014可轉(zhuǎn)換債，在去年里，這些可轉(zhuǎn)換債一年平均都會(huì)有2億元的利息成本。”方巍告訴記者，由于去年9月份貝恩資本的2016可轉(zhuǎn)債已經(jīng)進(jìn)行了轉(zhuǎn)換，所以這部分成本就不存在了，今年就只有一個(gè)新的2014可轉(zhuǎn)換債。

　　“這就意味著，在一季度里面，國(guó)美電器比去年節(jié)省了5000萬(wàn)元的成本，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)利潤(rùn)是不考慮財(cái)務(wù)成本的。”方巍補(bǔ)充道。

　　公布開(kāi)店競(jìng)賽成績(jī)

　　實(shí)際上，國(guó)美電器不僅在凈利潤(rùn)方面沒(méi)有實(shí)現(xiàn)超越蘇寧，而且在增開(kāi)門(mén)店方面似乎也打了折扣。

　　此前，國(guó)美高層曾經(jīng)多次表示，計(jì)劃今年新開(kāi)門(mén)店數(shù)為480家，而這是通過(guò)對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)及二三線(xiàn)市場(chǎng)消費(fèi)的科學(xué)分析的結(jié)果，已經(jīng)得到咨詢(xún)公司麥肯錫論證之后的結(jié)果。國(guó)美目前在全國(guó)300多個(gè)城市擁有自己的網(wǎng)絡(luò)和經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)，如果每個(gè)城市一年內(nèi)開(kāi)出1.6家門(mén)店，就能完成480家新增門(mén)店的目標(biāo)，因此這個(gè)目標(biāo)并不大。“一季度國(guó)美已經(jīng)完成新增門(mén)店約150家，接近今年目標(biāo)的三分之一”。

　　但是，記者通過(guò)采訪(fǎng)了解到，國(guó)美上市公司在一季度新開(kāi)門(mén)店37家，關(guān)閉門(mén)店7家，截至2011年3月31日，門(mén)店總數(shù)達(dá)856家。

　　一位國(guó)美電器高管在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，國(guó)美并沒(méi)有有意誤導(dǎo)廣大投資者，實(shí)際上每年上半年開(kāi)店的黃金期是4月份，“我們一直強(qiáng)調(diào)新開(kāi)150家左右的門(mén)店，有相當(dāng)一部分是在4月份正式開(kāi)始營(yíng)業(yè)的，因此并沒(méi)有計(jì)入一季度的開(kāi)店數(shù)當(dāng)中。”

　　該高管對(duì)記者強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在的門(mén)店數(shù)量肯定是超過(guò)1400家的，這個(gè)數(shù)字沒(méi)有問(wèn)題。

　　值得注意的一點(diǎn)是，國(guó)美與蘇寧在一季度的開(kāi)店數(shù)幾乎旗鼓相當(dāng)。

　　蘇寧電器一季報(bào)顯示，2011年1-3月，蘇寧在大陸地區(qū)新進(jìn)入地級(jí)以上城市2個(gè)，新開(kāi)連鎖店44家，其中新開(kāi)常規(guī)店39家、縣鎮(zhèn)店5家，置換/關(guān)閉連鎖店7家，凈增加連鎖店37家。截至本報(bào)告期末，蘇寧已在全國(guó)大陸地區(qū)233個(gè)地級(jí)以上城市擁有連鎖店1348家。

　　蘇寧相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，進(jìn)入二季度后，按照年初規(guī)劃，加快連鎖店的選址以及開(kāi)設(shè)，4月份新開(kāi)店63家，并簽約儲(chǔ)備較多店面，能夠較好完成年初既定目標(biāo)。

　　國(guó)美電商崛起

　　盡管張大中表示對(duì)一季度業(yè)績(jī)感到十分滿(mǎn)意，但這仍然不能忽視國(guó)美未來(lái)可能面對(duì)的問(wèn)題。

　　家電專(zhuān)家劉步塵在接受《華夏時(shí)報(bào)》采訪(fǎng)時(shí)認(rèn)為，近日被廣大媒體普遍關(guān)注的大連鎖與供應(yīng)商之間的“零供矛盾”將會(huì)是國(guó)美要面對(duì)的第一個(gè)問(wèn)題。

　　而一位不愿具名的連鎖行業(yè)人士也告訴記者，國(guó)美今年有480家的開(kāi)店目標(biāo)，“每增加一個(gè)門(mén)店，供應(yīng)商就要對(duì)其進(jìn)行鋪貨，也就會(huì)增加供應(yīng)商的通路成本，門(mén)店過(guò)多必然又會(huì)加劇雙方之間的矛盾，國(guó)美應(yīng)該謹(jǐn)慎處理好這種關(guān)系。”

　　國(guó)美未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)還不僅僅是同業(yè)對(duì)手蘇寧和供應(yīng)商之間的矛盾，其與京東商城的競(jìng)爭(zhēng)正在日趨白熱化。

　　國(guó)美電器總裁王俊洲日前表示，2010年國(guó)美營(yíng)收突破1000億元，他完全不相信，一個(gè)100億元采購(gòu)規(guī)模的電子商務(wù)企業(yè)，能比一個(gè)1000億采購(gòu)規(guī)模的企業(yè)“更有價(jià)格優(yōu)勢(shì)”。

　　另?yè)?jù)記者了解，國(guó)美電子商務(wù)在與國(guó)美電器共享物流資源的同時(shí)，也已在全國(guó)建立31個(gè)自有倉(cāng)庫(kù)，眼下也正在上海嘉定區(qū)積極籌建一個(gè)200畝的現(xiàn)代化物流倉(cāng)儲(chǔ)基地。同時(shí)，今年他們還自建“最后一公里”配送物流隊(duì)伍。

　　國(guó)美電子商務(wù)總經(jīng)理韓德鵬在接受《華夏時(shí)報(bào)》采訪(fǎng)時(shí)表示，我們對(duì)自己的物流配送能力非常有信心，只要在網(wǎng)上下單，大家電在鄉(xiāng)鎮(zhèn)以上市場(chǎng)馬上可以送到，沒(méi)有這樣的能力就不能叫全國(guó)范圍內(nèi)的電商。

　　國(guó)美電商提供的數(shù)據(jù)顯示，一個(gè)月間實(shí)現(xiàn)了同比600%的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，新增會(huì)員注冊(cè)用戶(hù)達(dá)到72萬(wàn)。一位接近國(guó)美電商的知情人士告訴記者，他們的月銷(xiāo)售額已做到1.4億元。

　　按照國(guó)美電商的計(jì)劃，未來(lái)2-3年，其將占國(guó)美電器營(yíng)收的10%以上，占中國(guó)網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)營(yíng)收的15%以上。

　　國(guó)美電器副總裁何陽(yáng)青在接受《華夏時(shí)報(bào)》采訪(fǎng)時(shí)更是表示，“我們自己的電子商務(wù)不可能立即盈利，而看重的是未來(lái)，現(xiàn)在集團(tuán)對(duì)這項(xiàng)業(yè)務(wù)有著史無(wú)前例的重視程度，兩三年就可以樹(shù)立起自己的地位。”
　�。ㄈA夏時(shí)報(bào) 記者 郎振）