貝恩：“20大機(jī)構(gòu)投資者明確表示不支持黃光裕的做法，對(duì)現(xiàn)在的管理層是滿意的”

　　“當(dāng)自己的利益和其他股東利益有沖突的時(shí)候，黃光裕首先保護(hù)自己的利益，讓公司高價(jià)回購(gòu)自己股份，作為一般的投資者，你會(huì)跟著這樣的人走嗎?”一位接近貝恩資本的人士向財(cái)新記者表示。

　　他相信投資人從理性出發(fā)不會(huì)支持黃。黃光裕在信函中指責(zé)公司業(yè)績(jī)下滑，在貝恩看來(lái)，這恰恰是黃光裕涉案造成的。上述消息人士稱，當(dāng)時(shí)國(guó)美因?yàn)橘Y金緊張、貨源不足而關(guān)了上百家門店，貝恩資本進(jìn)入后已扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，總計(jì)引資8億美元，業(yè)績(jī)也節(jié)節(jié)上升，公司提出未來(lái)幾年要新開(kāi)700家門店。

　　在5月11日的周年股東大會(huì)上，因?yàn)楣蓶|參會(huì)的投票率只有62.5%，因此黃光裕左右了局勢(shì)，投票否決了貝恩資本董事總經(jīng)理竺稼等三人擔(dān)任國(guó)美電器非執(zhí)行董事的議案。上述人士稱，公司和貝恩在會(huì)后走訪了前20大機(jī)構(gòu)投資者，有些認(rèn)為公司已經(jīng)進(jìn)入正軌沒(méi)必要參加年度股東大會(huì)。他們明確表示不支持黃光裕的做法，對(duì)現(xiàn)在的管理層是滿意的。

　　在“倒黃派”看來(lái)，投資者關(guān)注兩個(gè)事情，一是黃的干擾會(huì)不會(huì)影響公司業(yè)績(jī);二是國(guó)美股價(jià)一直以來(lái)存在的“黃光裕折扣”能不能就此終結(jié)。這位人士認(rèn)為可能會(huì)有投資者厭煩雙方控制權(quán)之爭(zhēng)久拖不決，干脆賣股出局，但留下及進(jìn)入的投資者就都更有動(dòng)力發(fā)表意見(jiàn)。

　　上述人士稱，在臨時(shí)股東大會(huì)決定公司命運(yùn)的時(shí)候，機(jī)構(gòu)股東出席率會(huì)很高。“歐美歷史上這些股權(quán)之爭(zhēng)，表決率接近100%。”

　　在這場(chǎng)博弈中，雙方手中各有籌碼，貝恩首先會(huì)將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，否則不能以股東身份參加投票表決。

　　去年6月貝恩認(rèn)購(gòu)了15.9億元可轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)股后是9.8%。投資后國(guó)美股價(jià)從1.1港元升至3港元，而這一年中貝恩并未轉(zhuǎn)股，因?yàn)樽鳛榭赊D(zhuǎn)債持有人，貝恩享有一些特殊的利益保障措施，以避免“指定事件或違約事件”的發(fā)生。

　　根據(jù)國(guó)美電器與貝恩資本達(dá)成的協(xié)議，國(guó)美電器需盡力確保貝恩資本方面的董事人選，并且不得提名任何人接替貝恩資本所提候選人。如果國(guó)美電器違約，貝恩有權(quán)要求國(guó)美電器以1.5倍的代價(jià)即24億元贖回可轉(zhuǎn)債。上述保障條款因?yàn)闀?huì)給上市公司帶來(lái)重大經(jīng)濟(jì)損失，而對(duì)黃光裕形成了有效的制約。

　　據(jù)悉，協(xié)議還約定，如果陳曉、王俊洲、魏秋立三個(gè)執(zhí)行董事中兩個(gè)被免職，就屬于觸發(fā)國(guó)美違約的特殊事件，但這次黃光裕只提出罷免陳曉一人，孫一丁不在這三人之內(nèi)，恰恰是精心計(jì)算的結(jié)果。

　　但不為外界所知的是，陳曉和貝恩間還有另一重攻守同盟。陳曉以個(gè)人名義為國(guó)美電器做了數(shù)億元的貸款擔(dān)保，如果離職將會(huì)解除擔(dān)保。根據(jù)國(guó)美電器與貝恩簽訂的可轉(zhuǎn)債條款，只要在銀行出現(xiàn)1億元的不良貸款就屬于違約事件，所以陳曉被免的結(jié)果很可能觸及違約條款，貝恩可因此獲得1.5倍賠償，國(guó)美電器則損失24億元。

　　而一旦轉(zhuǎn)股，貝恩就不再享有1.5倍的保障。但是為了享有投票權(quán)，貝恩在股權(quán)登記日之前轉(zhuǎn)股的幾率很大。

　　據(jù)悉，在黃光裕發(fā)起的這次特別股東大會(huì)上，可能還會(huì)對(duì)貝恩三人進(jìn)入董事會(huì)進(jìn)行表決。
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