在有利的方面是，最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)已企穩(wěn)回升，從而帶動(dòng)零售業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。于今年首九個(gè)月，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率較上半年上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，而居民消費(fèi)價(jià)格分類(lèi)指數(shù)則同比下降1.1％，第三季的降幅較前兩季度逐漸收窄。

　　香港失業(yè)率仍然在高位徘徊，加上個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支持續(xù)疲弱，預(yù)期本港的零售業(yè)繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)。然而，最近股票市場(chǎng)造好及房地產(chǎn)價(jià)格上升所帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)，有助改善消費(fèi)市場(chǎng)氣氛。

　　為了帶動(dòng)客流和存貨周轉(zhuǎn)，本集團(tuán)繼續(xù)舉辦各類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，因而令二零零九年第三季度零售業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率延續(xù)上半年的受壓形勢(shì)，但營(yíng)業(yè)額的增長(zhǎng)為本集團(tuán)奠定了良好基礎(chǔ)，以迎接零售市場(chǎng)逐步復(fù)蘇。憑借本集團(tuán)遍及中國(guó)內(nèi)地的強(qiáng)大零售業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，本集團(tuán)相信將可受惠于經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)帶來(lái)的機(jī)遇。

　　超級(jí)市場(chǎng)及物流

　　超級(jí)市場(chǎng)及物流業(yè)務(wù)于二零零九年第三季度的營(yíng)業(yè)額較去年同期增加7.0％至港幣8,567,000,000元，首九個(gè)月的營(yíng)業(yè)額則較去年同期增加9.5％至港幣25,884,000,000元。第三季度的應(yīng)占溢利較去年同期減少64.1％至港幣23,000,000元，而首九個(gè)月的應(yīng)占溢利較去年同期減少23.8％至港幣247,000,000元。

　　于二零零九年九月底，本集團(tuán)在中國(guó)內(nèi)地及香港共經(jīng)營(yíng)約2,700間店鋪，其中約60.3％是直接經(jīng)營(yíng)，其余則為特許經(jīng)營(yíng)。店鋪業(yè)態(tài)大致分為大型超市、標(biāo)準(zhǔn)超市及便利店，并主要以“華潤(rùn)萬(wàn)家vanguard”、“華潤(rùn)蘇果 CHINA RESOURCES SUGUO”、“蘇果SUGUO”、“Vango”及“Olé”等多個(gè)品牌經(jīng)營(yíng)。在二零零九年首九個(gè)月的營(yíng)業(yè)額當(dāng)中，來(lái)自華東、華南、香港及華北市場(chǎng)的貢獻(xiàn)分別占整體營(yíng)業(yè)額的62.8％、26.0％、6.7％及 4.5％。

　　消費(fèi)市場(chǎng)尚未全面復(fù)蘇，加上競(jìng)爭(zhēng)日益加劇及物價(jià)下降，尤其是肉類(lèi)及食用油價(jià)格下跌，導(dǎo)致二零零九年首九個(gè)月整體同店銷(xiāo)售較去年同期減少2.0％。此外，今年部分重要節(jié)日（元旦和春節(jié)、中秋和國(guó)慶）之間的相隔時(shí)間短，攤薄了居民的消費(fèi)力，這亦是導(dǎo)致同店銷(xiāo)售出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的因素之一。于二零零九年首九個(gè)月，本集團(tuán)的未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷(xiāo)前綜合盈利（“EBITDA”）達(dá)港幣1,141,000,000 元，較二零零八年同期上升4.3％。

　　本集團(tuán)一直通過(guò)擴(kuò)充采購(gòu)渠道，并與供貨商進(jìn)行戰(zhàn)略合作，從而降低采購(gòu)成本及拓展盈利來(lái)源，致力提升本業(yè)務(wù)的盈利能力。為了應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的轉(zhuǎn)變，本集團(tuán)亦致力提升信息科技系統(tǒng)及存貨系統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)和管理。

　　本集團(tuán)將繼續(xù)利用多業(yè)態(tài)門(mén)店組合的戰(zhàn)略，迅速提高目標(biāo)市場(chǎng)份額，從而取得市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，并達(dá)致規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。為此，本集團(tuán)與母公司華潤(rùn)(集團(tuán))有限公司簽訂資產(chǎn)互換協(xié)議（“資產(chǎn)互換協(xié)議”）(詳見(jiàn)于本公司二零零九年十月二十九日的公告)，其中包括收購(gòu)擁有75間大型超市店鋪的家世界集團(tuán)。收購(gòu)家世界集團(tuán)可顯著擴(kuò)大本集團(tuán)的零售業(yè)務(wù)規(guī)模，根據(jù)有關(guān)之截至二00九六月三十日止六個(gè)月的未經(jīng)審核財(cái)務(wù)報(bào)表，家世界集團(tuán)的營(yíng)業(yè)額規(guī)模約為本集團(tuán)零售業(yè)務(wù)的25％。大型超市業(yè)態(tài)比超市業(yè)態(tài)擁有更多元化的商品，因此吸引更廣范圍的顧客。雖然本集團(tuán)主張多業(yè)態(tài)發(fā)展戰(zhàn)略，但其相信大型超市業(yè)態(tài)適合作為進(jìn)入新市場(chǎng)的擴(kuò)展方案，以形成客流量并架設(shè)具成本效益的區(qū)域性配送及供貨商網(wǎng)絡(luò)。該協(xié)議亦將可補(bǔ)足本集團(tuán)于中國(guó)內(nèi)地華北地區(qū)的地域覆蓋。

　　品牌時(shí)尚產(chǎn)品經(jīng)銷(xiāo)

　　本集團(tuán)品牌時(shí)尚產(chǎn)品經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)于二零零九年第三季度及首九個(gè)月的營(yíng)業(yè)額分別為港幣641,000,000元及港幣1,977,000,000元，分別較去年同期減少5.0％及增加2.2％。第三季度的應(yīng)占溢利較去年同期減少26.4％至港幣39,000,000元，而首九個(gè)月的應(yīng)占溢利則較去年同期減少28.9％至港幣96,000,000元。

　　于二零零九年九月底，中國(guó)內(nèi)地的“Esprit”和“Red Earth”品牌經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)已擴(kuò)展至超過(guò)1,120間直營(yíng)店及特許經(jīng)營(yíng)店。由于內(nèi)地出口下滑，部分出口服裝因而轉(zhuǎn)為內(nèi)銷(xiāo)，服裝零售商為了消化庫(kù)存而降價(jià)促銷(xiāo)，令市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。于二零零九年首九個(gè)月，中國(guó)內(nèi)地的衣著類(lèi)消費(fèi)價(jià)格下降2.3％。在這個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，于首九個(gè)月的回顧期內(nèi)直營(yíng)店的同店銷(xiāo)售下降9.4％，特許經(jīng)營(yíng)店為控制存貨水平而審慎訂貨。另外，本集團(tuán)向批發(fā)商提供折扣優(yōu)惠，以協(xié)助他們提高競(jìng)爭(zhēng)能力，而為了刺激消費(fèi)，各大商場(chǎng)進(jìn)行大力度的促銷(xiāo)活動(dòng)，因此進(jìn)一步推低本集團(tuán)品牌時(shí)尚產(chǎn)品經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)于二零零九年首九個(gè)月的毛利率，存貨撥備亦有所增加。

　　本集團(tuán)將實(shí)施多項(xiàng)措施以提升業(yè)務(wù)表現(xiàn)，包括合理安排采購(gòu)計(jì)劃及推出靈活多變的市場(chǎng)推廣活動(dòng)，藉以帶動(dòng)銷(xiāo)售及加快存貨周轉(zhuǎn)，同時(shí)加強(qiáng)與品牌公司之間的溝通，以提高產(chǎn)質(zhì)量量及更好地滿(mǎn)足消費(fèi)者需求。

　　其他零售店

　　其他零售店業(yè)務(wù)于二零零九年第三季度的營(yíng)業(yè)額為港幣183,000,000元，于首九個(gè)月的營(yíng)業(yè)額為港幣516,000,000元，分別較去年同期減少7.1％及17.7％。二零零九年第三季度的應(yīng)占溢利較去年同期下降85.7％至港幣1,000,000元。于二零零九年首九個(gè)月，本業(yè)務(wù)錄得應(yīng)占虧損港幣4,000,000元，而去年同期則錄得應(yīng)占溢利港幣47,000,000元。于二零零九年九月底，本集團(tuán)的其他連鎖零售店主要包括4間在香港經(jīng)營(yíng)的中藝，以及46間在香港及中國(guó)內(nèi)地經(jīng)營(yíng)的華潤(rùn)堂。

　　全球金融危機(jī)發(fā)生后，香港居民消費(fèi)信心持續(xù)疲弱，游客減少，導(dǎo)致以銷(xiāo)售優(yōu)質(zhì)及高價(jià)值商品為主的中藝業(yè)務(wù)之營(yíng)業(yè)額于二零零九年第三季度較去年同期錄得明顯跌幅。然而，香港的零售行業(yè)于該回顧季度內(nèi)已見(jiàn)復(fù)蘇跡象。中藝于二零零九年第三季度的表現(xiàn)較前兩個(gè)季度均有所改善，季內(nèi)錄得最高的單季溢利。盡管全球經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致對(duì)高價(jià)值商品如蟲(chóng)草的需求減少，加上頻繁的促銷(xiāo)活動(dòng)進(jìn)一步拖低毛利率，但是華潤(rùn)堂的季度表現(xiàn)依然有所改善。整體而言，本業(yè)務(wù)于二零零九年第三季度錄得少許溢利。

　　展望未來(lái)，香港零售業(yè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境仍將充滿(mǎn)挑戰(zhàn)。因此，本集團(tuán)將采取靈活的定價(jià)策略，同時(shí)優(yōu)化產(chǎn)品組合，以迎合消費(fèi)者的需求。

　　季度報(bào)告全文詳見(jiàn)：附件：LTN20091119100_C.pdf