春節(jié)前到物美綜合超市購買咯咯噠雞蛋的李先生發(fā)現(xiàn)，該店30枚裝的咯咯噠雞蛋已從原來的24.8元降至21元，降幅約15%。價格的下降源自北京物美商業(yè)集團股份有限公司(8277. HK，下稱物美商業(yè))在2008年12月初，與國內(nèi)最大的蛋雞生產(chǎn)企業(yè)大連韓偉集團簽訂了產(chǎn)品直供合作協(xié)議。

　　協(xié)議生效后，韓偉集團將與物美互為VIP會員，韓偉集團將與物美達成封閉的供應(yīng)鏈體系。這表明，咯咯噠雞蛋檢驗合格后將直接進入商超，減少了代理商等中間流通環(huán)節(jié)，以低于其他零售企業(yè)的價格供應(yīng)物美。

　　這是物美商業(yè)今冬采取的御寒策略——以直供方式，與上游供應(yīng)商抱團作戰(zhàn)。在全球經(jīng)濟危機的大環(huán)境下，此舉將使其銷售業(yè)績和風(fēng)險大獲收益。

　　“價格一直是我們超市的優(yōu)勢，現(xiàn)在開展直供方式，將使我們的價格優(yōu)勢更為突出。” 1月29日，物美超市北京惠新西街店一名管理人員對《投資者報》表示。

　　以直供方式讓利

　　物美商業(yè)未雨綢繆是形勢所迫。2008年第四季度，對未來經(jīng)濟預(yù)期不樂觀，謹(jǐn)慎消費已經(jīng)顯現(xiàn)。根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會的統(tǒng)計，2008年第三季度連鎖企業(yè)的銷售增幅開始放緩，預(yù)計2009年初會下滑明顯。

　　為應(yīng)對逐漸顯現(xiàn)的消費緊縮，物美采取了直供模式，通過直接從上游供應(yīng)商進貨的方式，省去了中間代理商和流通環(huán)節(jié)的成本。對于此次與韓偉集團的合作，物美集團董事長吳堅忠表示，此舉是零售企業(yè)與生產(chǎn)企業(yè)在供應(yīng)鏈方面的聯(lián)合，通過雙方供應(yīng)鏈對接，既可加強對產(chǎn)品質(zhì)量的控制，又能讓利消費者，還能確保消費者放心。

　　而物美商業(yè)的直供模式遠不止雞蛋一項。公司宣傳部負責(zé)人2月3日對《投資者報》記者表示，2009年物美華北地區(qū)將建成最大的配送中心，配送能力一旦提升，公司還將提高生鮮產(chǎn)品的直供比例。

　　該人士表示，這一比例將從目前的10%提至30%，由于直供節(jié)省了不少中間流通成本，物美綜直超的全部商品價格也將由此下降。至于具體下降幅度，物美公關(guān)總監(jiān)富宇此前透露的數(shù)據(jù)是5%。

　　事實上，早在2007年，物美商業(yè)控股股東物美集團就已著手加大農(nóng)產(chǎn)品基地的直采力度，建立了農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)基地，以利用基地采購反銷工業(yè)品。宣傳部負責(zé)人告訴記者，物美目前正考慮利用銷售網(wǎng)絡(luò)和物流系統(tǒng)，將零售商的工業(yè)品反銷到農(nóng)村市場。

　　隨著農(nóng)村的城市化進程加快，加上政府近年對三農(nóng)的重視，物美已看到了廣闊的農(nóng)村消費市場，吳堅忠認(rèn)為，零售企業(yè)要做大，就必須關(guān)注農(nóng)村這一巨大市場。因此，在保證京津市場的擴張外，物美還增加了郊區(qū)門店，與農(nóng)產(chǎn)品采購基地合作，將工業(yè)品配送過去，以建立農(nóng)村銷售網(wǎng)絡(luò)。

　　公司同時在山東、海南等地建立了農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)基地。“這樣一來，既可以從農(nóng)村采購農(nóng)產(chǎn)品，也可通過搭建的銷售網(wǎng)絡(luò)和物流系統(tǒng)，將零售商的工業(yè)品反銷到農(nóng)村市場。”吳堅忠說。

　　受益消費檔次下降

　　“經(jīng)濟不好時都會減少外出就餐的數(shù)量，而在家做飯對超市業(yè)務(wù)就是重大利好。”物美超市惠新店管理人員表示。這一觀點，得到了中銀國際的認(rèn)同，中銀國際在近期報告里指出，在經(jīng)濟下滑和通脹壓力緩解的背景下，物美商業(yè)將成為消費檔次下降趨勢的受益者。

　　事實上，到2008年第三季度，通脹對同店銷售額的影響已由上半年的4%減小到1%。中銀國際上述報告認(rèn)為，在2008年三季度近8%的同店銷售額增長中，約有5%來源于客流量的增長，2%來自客單價的上升，并預(yù)測公司未來兩年同店銷售額增長將達到8%。

　　而公司也在為提高盈利而努力。一方面，公司以更多地向農(nóng)場引入新鮮食品同時減少對批發(fā)市場的采購從而降低采購成本。同時，公司2008年關(guān)閉了4家營業(yè)虧損的店鋪，并新開了兩家超市和兩家小型便利店，而且公司為計劃新開的超市鎖定了七八處營業(yè)場所，這將加速擴大其2009年的營業(yè)面積。另一方面，公司正在節(jié)減成本。

　　在物美超市惠新店里，一些制冷設(shè)備也正在更換為節(jié)能型產(chǎn)品。“我們每家門店一年可省下幾十萬元的經(jīng)營成本。”管理人員稱，物美還將利用SAP系統(tǒng)科學(xué)地向供應(yīng)商訂貨，減少本身庫存，同時減少商品訂購的盲目性，給供應(yīng)商減少運輸費用，與供應(yīng)商一起度過可能到來的經(jīng)濟“寒冬”。

　　值得注意的是，物美商業(yè)大股東物美集團可能重啟并購潮。2006年上半年，物美集團在北京完成并購美廉美超市，并進軍西部，收購銀川新華百貨(600785.SH)。隨后，物美醞釀收購江蘇時代超市，但由于當(dāng)時原物美董事長意外出事，物美的資本運作于2006年底突然止步。經(jīng)過了兩年穩(wěn)步發(fā)展后，目前可能再啟并購，以浙江市場為重點。

　　2008年公司以1.51億元的價格收購了浙江供銷超市54.09%的股權(quán)，后者將于2008年年底正式并入物美商業(yè)財報。浙江供銷超市在浙江紹興經(jīng)營87家超市和小型便利店，另有一家配送中心，上半年營收1350萬元。吳堅忠表示，物美集團自2007年至今一直保持穩(wěn)定擴張態(tài)勢，平均每年新增10家賣場，并持續(xù)在北京、浙江兩個區(qū)域內(nèi)進行并購。他還透露，物美集團計劃今年底前在北京、天津兩地開設(shè)3家大型賣場，同時在杭州簽約5家大賣場。記者了解到，目前北京的新賣場已經(jīng)開業(yè)。

　　盈利能力較強

　　剛剛過去的2008年，私募知名人士趙丹陽數(shù)次大舉買入物美商業(yè)。三季報顯示，趙已持有5594.4萬股，約占物美商業(yè)總股份的4.6%。趙丹陽的不斷增持，幾乎抵消了金融危機帶來的負面影響。

　　有分析人士認(rèn)為，趙丹陽看中的是公司盈利能力。2004~2007年，物美商業(yè)的盈利增長非常快，分別為50.76%，52.43%，29.04%，41.34%。

　　而2003~2007年的財報顯示，公司資金周轉(zhuǎn)天數(shù)連續(xù)5年均為負增長，表明公司能不斷產(chǎn)生現(xiàn)金。而且近3年資金周轉(zhuǎn)天數(shù)更是超過-60天，這也說明了物美對供應(yīng)商的強勢地位。

　　值得注意的是，雖然可以預(yù)期物美2008年的業(yè)績比2007年有比較大的增長，但其中有一大筆收益是一次性的，除掉這筆收益，其前三季度盈利增長約8.2%。由于2008年一次性收入較高，預(yù)計公司2009年其每股盈利將比2008年有所下降。
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