三季報收官，四大零食巨頭3家凈利下滑。

11月5日，北京商報記者梳理6家零食企業(yè)發(fā)現(xiàn)，位列四強的三只松鼠、良品鋪子、洽洽食品和來伊份，其中3家企業(yè)都出現(xiàn)凈利下降，來伊份甚至虧損3700萬元，成為業(yè)績下滑最大的一家。

反觀以線下為主的洽洽食品和鹽津鋪子卻營收凈利雙增。隨著市場競爭日益加劇，零食巨頭開始一手抓線下，一手把握細分市場，尋找新的增長機遇。

營收凈利背離

良品鋪子、三只松鼠、來伊份等休閑零食企業(yè)的三季度財報進入收官階段，隨著疫情逐漸得到控制，各休閑零食企業(yè)營收也有所恢復(fù)。但部分零食龍頭企業(yè)卻呈現(xiàn)出增收不增利的現(xiàn)象。

從北京商報記者梳理的6家零食企業(yè)三季報來看，在營收方面，三只松鼠前三季度以72.31億元位列第一，良品鋪子、洽洽食品緊隨其后分別為55.3億元和36.51億元，來伊份、鹽津鋪子位居第四、五位，分別實現(xiàn)29.99億元和14.34億元。好想你前三季度表現(xiàn)不佳，營收僅有2.5億元，屈居末位。

在零食企業(yè)營收四強中，有3家出現(xiàn)營收凈利明顯背離的現(xiàn)象。財報顯示，今年前三季度，三只松鼠實現(xiàn)營收72.3億元，同比增長7.7%；實現(xiàn)凈利潤2.64億元，同比下滑10.62%。同期，良品鋪子實現(xiàn)營收55.3億元，同比增長1.29%；實現(xiàn)凈利潤2.64億元，同比下滑16.15%。來伊份實現(xiàn)營收29.99億元，同比增長2.9%；凈虧損3758.7萬元，同比下滑349.46%。

不難看出，3家巨頭中業(yè)績下滑最大的是來伊份，凈利率為-1.25%，而同期三只松鼠、良品鋪子、洽洽食品的凈利率分別為3.65%、4.77%、14.51%。

對于增收不增利的原因，北京商報記者采訪了上述3家企業(yè)，其中，三只松鼠相關(guān)負責(zé)人表示，“公司線下門店由于疫情的影響，整體客流下降，公司減緩新店開業(yè)進度，新店對營收和利潤的拉動作用未達預(yù)期；受交通因素影響，銷售費用及固定費用攤銷攀升，對利潤也產(chǎn)生了一定影響” 。

在食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，三季度零食行業(yè)整體表現(xiàn)慘淡，但各有原因。其中良品鋪子和來伊份利潤下滑是階段性問題，良品鋪子大本營在湖北武漢，來伊份商業(yè)中心在上海，受新冠肺炎疫情沖擊較大；三只松鼠的下滑則為結(jié)構(gòu)性問題，未來仍需進一步調(diào)整。

線上線下反轉(zhuǎn)

三只松鼠頭上的“互聯(lián)網(wǎng)零食巨頭”的光環(huán)正在慢慢黯淡，以線下渠道為主的零食企業(yè)洽洽食品和鹽津鋪子卻迎來普漲。

作為國內(nèi)“互聯(lián)網(wǎng)零食第一股”的三只松鼠，曾借助互聯(lián)網(wǎng)將一家零售公司做到了200多億元的市值。但隨著互聯(lián)網(wǎng)紅利消失，三只松鼠的營收同比增速從2015年的121.00%一路跌至2017年的25.58%，隨后增速雖有所回調(diào)，但在2019年仍然只有45.30%。

而以線下為主的洽洽食品和鹽津鋪子營收凈利雙增，可謂是三季度零食行業(yè)的兩道“曙光”。財報顯示，洽洽食品前三季度實現(xiàn)營收約36.51億元，同比上漲13.41％；實現(xiàn)歸母凈利潤約5.3億元，同比增長32.3％。鹽津鋪子前三季度實現(xiàn)營收為14.3億元，同比增長46.1%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.9億元，同比增長110%。

線上線下戲劇性反轉(zhuǎn)的市場表現(xiàn)，與當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)紅利逐漸消褪、線上獲取流量的成本不斷提升有關(guān)。三只松鼠相關(guān)負責(zé)人告訴北京商報記者，“今年線上平臺流量進一步分散，多流量入口導(dǎo)致主流電商渠道的流量下滑，線上銷售增速放緩，三只松鼠采取措施，借助數(shù)字技術(shù)，通過直播、短視頻等新興工具，擴大電商引流入口。不過，在保障銷售增長的同時也增加了獲客成本�！�

此外，從毛利率上來看，線下直營店和線上相比也更具備比較優(yōu)勢。以良品鋪子為例，2020年三季度公司電子商務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率為32.47%，低于直營零售業(yè)務(wù)52.72%的毛利率。

事實上，各休閑零食企業(yè)也意識到線下市場的重要性，開始攻打線下市場。其中，三只松鼠發(fā)力最猛，2020年上半年，共新開了38家投食店以及209家聯(lián)盟小店；同期，良品鋪子共開設(shè)25家直營店以及47家加盟店；來伊份也在半年報中提及，正在線下繼續(xù)推進“萬家燈火”計劃，“直營+加盟”門店齊頭并進，2020年上半年來伊份連鎖門店總數(shù)達2801家，同比增加84家。

在香頌資本董事沈萌看來，休閑零食門檻低利潤薄，線上經(jīng)營成本除極少數(shù)高附加值品類外，其他都很難長期穩(wěn)定發(fā)展，所以未來休閑零食還是以線下門店的銷售模式為主。但線上跟線下用戶人群、整體的銷售邏輯、鋪貨邏輯、流量邏輯都是不一樣的，因此，從線上到線下難度較大，短期內(nèi)也很難看到成果。

細分市場“圈地”

“雖然目前休閑零食市場出現(xiàn)階段性萎靡，但整體來看，未來休閑零食市場仍有較大的增長空間，其中零食細分市場的布局將會是決勝關(guān)鍵�！笨煜�新零售專家鮑躍忠認為。

為搶占細分市場，良品鋪子先后布局了兒童零食和健康零食。今年5月，良品鋪子公布首個兒童零食子品牌“良品小食仙”，并發(fā)布42款兒童零食。3個月后，良品鋪子發(fā)布健身輕零食子品牌 “良品飛揚”，定位于為18-35歲女性提供代餐、體重管理解決方案。

“兒童零食、健身代餐，中短期目標(biāo)是‘雙10億’�！绷计蜂佔覥EO楊銀芬認為，切入細分市場，可以為良品鋪子帶來全新、高復(fù)購率、高忠誠度的新客，也為母品牌注入增長活力，未來細分市場和傳統(tǒng)品類比例可能各占50%。

三只松鼠也不甘落后，通過設(shè)立小鹿藍藍、鐵功基、養(yǎng)了個毛孩、喜小雀四大新品牌發(fā)力細分市場。據(jù)三只松鼠方面透露，目前定位互聯(lián)網(wǎng)嬰童食品專業(yè)品牌的小鹿藍藍初步品牌的勢能已經(jīng)形成，并在9月實現(xiàn)上千萬級別銷售額，明年對于小鹿藍藍的預(yù)期目標(biāo)是計劃沖刺6億元。此外，寵物食品零售品牌養(yǎng)了個毛孩單月大概四五百萬元的體量，排第二位。方便素食和喜禮還在定位孵化和探索階段。

百草味也于今年5月上線兒童食品“童安安小朋友”系列；來伊份的“伊仔兒童零食系列”也已經(jīng)在全國2800多家線下門店以及線上旗艦店正式上市。

國際咨詢機構(gòu)Frost&Sullivan統(tǒng)計，2012-2019年我國休閑食品行業(yè)實現(xiàn)快速擴容，年復(fù)合增長率達到12.1%，2019年我國休閑食品行業(yè)市場規(guī)模達到11430億元，同比增長11.0%。從行業(yè)產(chǎn)值規(guī)模上看，我國休閑零食行業(yè)年產(chǎn)值由2004年的1931億元增長至2019年的19925億元，年復(fù)合增長率為16.84%。

在鮑躍忠看來，盡管零食行業(yè)近年來呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展態(tài)勢，但仍存在“同質(zhì)化嚴重”“重營銷、輕研發(fā)”“質(zhì)量安全問題頻出”等問題。因此，通過布局細分賽道，打造差異化產(chǎn)品布局市場，豐富產(chǎn)品的功能性、提高附加值將是休閑食品打破業(yè)績困局的關(guān)鍵。