圖/聯(lián)商圖庫(kù)

聯(lián)商財(cái)評(píng)：近年來(lái)的超市連鎖行業(yè)，外資巨頭敗退，本土新貴崛起。尤其是永輝，擴(kuò)張之兇猛，可用“狂飆突進(jìn)”一詞來(lái)形容。

從2016年開(kāi)始，永輝每年的開(kāi)店規(guī)模都在100家店以上，2019年更是達(dá)到205家。伴隨門(mén)店規(guī)模的擴(kuò)張，永輝營(yíng)收也是一路走高。2019年，永輝實(shí)現(xiàn)營(yíng)收848.77億元，同比增長(zhǎng)20.36%。按照這樣的增長(zhǎng)速度，永輝在2020年突破千億營(yíng)收，超越高鑫零售或已成大概率事件。

瘋狂擴(kuò)張

財(cái)報(bào)顯示，2015年-2019年，永輝營(yíng)收分別是421.45億、492.32億、585.91億、705.17億和848.77億，同比增幅分別為14.75%、16.82%、19.01%、20.35%和20.36%，營(yíng)收增幅穩(wěn)步提升。

2015年-2019年，永輝凈利潤(rùn)本別是6.00億、12.42億、18.17億、14.80億和15.64億，同比增幅分別為-29.63%、105.18%、46.28%、-18.52%和5.63%，相對(duì)于營(yíng)收來(lái)說(shuō)，凈利增幅出現(xiàn)不利折線。

永輝保持營(yíng)收穩(wěn)步提升的秘訣就是瘋狂拓店。五年來(lái)，永輝開(kāi)店規(guī)模不斷擴(kuò)大。2015年-2019年，永輝每年新開(kāi)門(mén)店分別為：62家、105家、133家、135家、205家。尤其是2019年，更是達(dá)到近年來(lái)新增門(mén)店新高。

2019年，永輝共新開(kāi)門(mén)店167家(不含永輝mini店、永輝生活、超級(jí)物種)，包括 Bravo YH(綠標(biāo)店)門(mén)店160家(包括百佳永輝新開(kāi)7家)、永輝賣(mài)場(chǎng)(紅標(biāo)店)6家、永輝超市“集市生活”1家。2019年5月15日，38家百佳永輝門(mén)店正式并入永輝超市系統(tǒng)。如此一來(lái)，永輝超市2019年新增門(mén)店達(dá)205家。

截至2019年12月31日，永輝門(mén)店總數(shù)達(dá)到911家。此外，永輝還擁有簽約門(mén)店244家。除了在重慶、福建、四川三個(gè)Bravo門(mén)店數(shù)超過(guò)100家的區(qū)域繼續(xù)保持市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)外，河北、貴州兩個(gè)省區(qū)簽約門(mén)店已超過(guò)50家，成為了相對(duì)優(yōu)勢(shì)發(fā)展的成熟區(qū)域。此外，在新省區(qū)拓展方面，湖北簽約11家、云南簽約8家，發(fā)展速度在新省區(qū)中較快。同時(shí)，2019年，永輝也在甘肅、山東、青海、內(nèi)蒙古4個(gè)省完成項(xiàng)目簽約。

2020年，永輝計(jì)劃開(kāi)店130家。2020年1月份，永輝新開(kāi)超市16家，2、3月份沒(méi)有開(kāi)店。雖然受疫情影響，永輝的一季度開(kāi)店計(jì)劃有所延緩，但隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重回正軌，永輝今年的開(kāi)店計(jì)劃相信不會(huì)受到太大影響。

暗藏隱憂

以門(mén)店擴(kuò)張來(lái)帶動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)，永輝在亮眼財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)之下，暗藏隱憂。2019年，永輝可比門(mén)店月均坪效為1033元/㎡，為近五年來(lái)最低且成不斷下降趨勢(shì)。

當(dāng)然，坪效不斷下降并不能直接說(shuō)明永輝運(yùn)營(yíng)能力和盈利能力下降。但這一現(xiàn)象確實(shí)值得永輝注意，因?yàn)榭杀乳T(mén)店都是永輝開(kāi)業(yè)兩年以上運(yùn)營(yíng)成熟的門(mén)店，并不包括近兩年新開(kāi)門(mén)店。

2019年度，永輝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為4.16億元，為近五年來(lái)最低，且凈現(xiàn)比(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)的比率)僅為26.60%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于70%的合格線。

永輝2019年凈利潤(rùn)為15.64億元，這說(shuō)明永輝一大部分利潤(rùn)是沒(méi)有收到現(xiàn)金的，都是停留在實(shí)物或者應(yīng)收賬款上，這些沒(méi)有收到現(xiàn)金的利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)明顯要比收到現(xiàn)金的要大。所以，2019年，永輝的盈利質(zhì)量并不高，這理當(dāng)引起注意。

2019年，永輝新開(kāi)mini店573家，閉店44家；2020年第一季度，新開(kāi)mini店7家，關(guān)店74家。這說(shuō)明，永輝mini一直在發(fā)展中完善和調(diào)整，目前尚未最終形成一套可復(fù)制、可盈利的業(yè)態(tài)模式。

在模式?jīng)]有跑通之前，盲目擴(kuò)張是有巨大風(fēng)險(xiǎn)的，永輝顯然意識(shí)到了這一點(diǎn)。所以，在2020年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中，永輝對(duì)mini店的發(fā)展規(guī)劃更加務(wù)實(shí)，強(qiáng)調(diào)“老店的調(diào)整升級(jí)以及新店發(fā)展盈利”。

發(fā)力線上

目前，永輝的到家業(yè)務(wù)主要分為永輝生活A(yù)pp、小程序以及京東到家第三方平臺(tái)。

2019年，永輝超市到家業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額達(dá)35.1億元，同比增長(zhǎng)108%。截至2019年年底，永輝生活A(yù)PP和小程序已覆蓋24個(gè)省，為永輝用戶提供5158萬(wàn)次在線服務(wù)，2019年年底月活達(dá)506萬(wàn)；京東到家連接永輝超市門(mén)店485家，新增155家。

受疫情影響，今年一季度，永輝到家業(yè)務(wù)需求激增，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額20.9億元，同比去年增長(zhǎng)239%。其中，永輝生活app更是實(shí)現(xiàn)大爆發(fā)，3月份永輝生活app占到家業(yè)務(wù)比重已提升至56.86%。

與永輝傳統(tǒng)線下賣(mài)場(chǎng)主業(yè)相比，線上業(yè)務(wù)有很大的增長(zhǎng)空間。尤其是疫情為超市到家業(yè)務(wù)帶來(lái)了前所未有的發(fā)展機(jī)遇，永輝也借此東風(fēng)加快了體系內(nèi)的線上渠道的整合。2020年3月份，永輝整合體系內(nèi)的永輝生活A(yù)pp和永輝買(mǎi)菜App，二者合二為一，探索線上渠道協(xié)同發(fā)展的可能。

雖然，一季度永輝到家業(yè)務(wù)增速驚人，但在疫情期間，所有數(shù)據(jù)都需理性看待。隨著國(guó)內(nèi)疫情逐漸平穩(wěn)，到家業(yè)務(wù)能否保持此前的增速仍需觀望。不過(guò)，永輝似乎擺明了要乘勝追擊。在2020年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中，永輝提出 “實(shí)現(xiàn)線上百億銷(xiāo)售規(guī)模，新增千萬(wàn)級(jí)APP注冊(cè)用戶”兩大計(jì)劃。如果永輝能發(fā)揮好生鮮優(yōu)勢(shì)，在線上渠道建立用戶粘性，未來(lái)收益增長(zhǎng)會(huì)非常可觀。

（文/聯(lián)商網(wǎng) 張占英）