出品/源Sight 

作者/安然

又一個(gè)運(yùn)動(dòng)零售巨頭闖入戶外品牌代理運(yùn)營(yíng)的戰(zhàn)局。

近日，據(jù)懶熊體育消息，YYsports（勝道體育）母公司寶勝國(guó)際已成為戶外品牌Dynafit（雪豹）的中國(guó)市場(chǎng)總代理，雙方實(shí)際達(dá)成合作可能在更早時(shí)期。據(jù)悉，今年3月，雪豹已注冊(cè)了新公眾號(hào)“雪豹DYNAFIT”，重啟中國(guó)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)。目前，雪豹新的線下門店正在籌備中。

另一運(yùn)動(dòng)零售龍頭滔搏在近日也發(fā)布公告，宣布公司將作為加拿大跑步品牌Ciele Athletics在中國(guó)的獨(dú)家運(yùn)營(yíng)合作伙伴，全面負(fù)責(zé)Ciele在中國(guó)市場(chǎng)的品牌傳播、市場(chǎng)推廣、渠道銷售、消費(fèi)者運(yùn)營(yíng)等全鏈路運(yùn)營(yíng)工作。

相較而言，滔博的攤子鋪得比寶勝更大。2024年5月，滔博成功拿下加拿大越野跑品牌norda的中國(guó)市場(chǎng)獨(dú)家運(yùn)營(yíng)權(quán)；今年5月，滔搏成為挪威戶外品牌Norrona（老人頭）的中國(guó)市場(chǎng)獨(dú)家運(yùn)營(yíng)伙伴；同月，滔搏又官宣與英國(guó)跑步品牌Soar的合作。

如此密集地?cái)U(kuò)充戶外品牌運(yùn)營(yíng)儲(chǔ)備，在不少業(yè)內(nèi)人士看來，這或是渠道零售商們順應(yīng)時(shí)勢(shì)的自救之舉。

近兩年，滔博、寶勝等渠道零售商受宏觀消費(fèi)放緩，以及耐克、匡威等主要代銷品牌業(yè)績(jī)不振的影響，經(jīng)營(yíng)巨震。

截至最新財(cái)年年末，滔博門店數(shù)量較上一年減少1124家至5020家，寶勝門店數(shù)量較上一年減少75家至3448家。二者的年度收入、毛利、經(jīng)營(yíng)溢利等均呈現(xiàn)不同程度下滑，且下滑態(tài)勢(shì)延續(xù)至今年一季度。

與傳統(tǒng)球鞋衰落走向相反，戶外品牌尤其跑步品牌成為近年的市場(chǎng)新寵。相比落寞的耐克，On昂跑、薩洛蒙等品牌意氣風(fēng)發(fā)。滔博、寶勝等或寄希望于拿下更多戶外品牌，像安踏一樣打造出自己的現(xiàn)金奶牛，以平衡業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、緩解業(yè)績(jī)窘迫的現(xiàn)狀。

只是，轉(zhuǎn)換身份獨(dú)立而全面地運(yùn)營(yíng)一個(gè)甚至數(shù)個(gè)戶外運(yùn)動(dòng)品牌，對(duì)于曾經(jīng)的渠道零售商們來說，或許并非易事。

自尋出路

7月初，寶勝國(guó)際發(fā)布了公司6月收益公告。當(dāng)月，寶勝綜合經(jīng)營(yíng)收益凈額與去年同月相比下跌16.4%；截至2025年6月止的六個(gè)月，寶勝綜合累計(jì)經(jīng)營(yíng)收益凈額與去年同期相比下跌8.3%。

頹勢(shì)自去年已經(jīng)顯現(xiàn)。

截圖來源于寶勝國(guó)際財(cái)報(bào)

根據(jù)財(cái)報(bào)，寶勝2024年?duì)I業(yè)收入同比減少8.0%至184.54億元，毛利同比減少6.6%至63.09億元，經(jīng)營(yíng)溢利同比減少3.6%至7.09億元。

在營(yíng)利數(shù)據(jù)不振之外，寶勝庫(kù)存也在持續(xù)增加。期內(nèi)，公司存貨同比增長(zhǎng)5.1%至49.46億元，直追毛利水平。

截圖來源于寶勝國(guó)際財(cái)報(bào)

由此，寶勝進(jìn)行了一系列降本增效操作。根據(jù)財(cái)報(bào)，為保障利潤(rùn)率，寶勝關(guān)閉升級(jí)了部分業(yè)績(jī)不佳門店，降低成本并提高單店運(yùn)營(yíng)效率。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年，寶勝直營(yíng)門店數(shù)量尚為5883家，五年之后，寶勝國(guó)際直營(yíng)店數(shù)量關(guān)閉超2000家，僅剩3448家門店。

滔博的閉店動(dòng)作更為激進(jìn)。

截圖來源于滔博財(cái)報(bào)

根據(jù)財(cái)報(bào)，2022-2025財(cái)年內(nèi)，滔博門店數(shù)量從最高的8006家銳減近3000家至5020家，幾乎消失了一個(gè)寶勝；門店毛銷售面積同比下降幅度擴(kuò)大至兩位數(shù)；單店銷售面積同比波動(dòng)下滑。

數(shù)據(jù)顯示，滔博與耐克、阿迪達(dá)斯等綁定較深，主力品牌銷售占比長(zhǎng)年高于80%，受其銷售表現(xiàn)影響較嚴(yán)重。

截圖來源于滔博財(cái)報(bào)

在截至2025年5月31日的財(cái)年里，耐克公司營(yíng)收同比下降10%至463億美元，凈利潤(rùn)同比下降44%至32億美元，毛利率同比下降190個(gè)基點(diǎn)至42.7%。最大客戶的瀕臨絕境無疑給滔博帶來沉重打擊。

另一邊，雖然阿迪達(dá)斯2024年全球營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、毛利率均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但其在中國(guó)市場(chǎng)的DTC變革也在加劇，滔博等渠道零售商越來越難在這些品牌身上尋找到增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

值得注意的是，滔博在財(cái)報(bào)中提到，在消費(fèi)者行為更趨理性的大環(huán)境下，市場(chǎng)呈現(xiàn)兩極化發(fā)展。

一方面，大眾市場(chǎng)對(duì)價(jià)格敏感度顯著提升；另一方面，消費(fèi)者對(duì)多元化體驗(yàn)和專業(yè)化運(yùn)動(dòng)生活的需求不斷延展，推動(dòng)了越野跑、滑雪、網(wǎng)球等曾經(jīng)相對(duì)小眾運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目的蓬勃興起。

可以佐證的是，今年一季度，亞瑪芬體育旗下戶外品牌Arc'teryx（始祖鳥）所在部門收入增長(zhǎng)28%至6.64億美元；越野跑品牌Salomon（薩洛蒙）所在部門增長(zhǎng)25%至5.02億美元；網(wǎng)球品牌Wilson（威爾勝）所在部門增長(zhǎng)12%至3.06億美元。

2024年，亞瑪芬體育營(yíng)收同比增長(zhǎng)18%至51.83億美元，推動(dòng)母公司安踏集團(tuán)總營(yíng)收同比增長(zhǎng)13.6%至708.26億元。通過組合并購(gòu)、雙輪驅(qū)動(dòng)，安踏構(gòu)建起一個(gè)千億元級(jí)別的運(yùn)動(dòng)帝國(guó)。

這一切始于安踏第一個(gè)外來購(gòu)進(jìn)的增長(zhǎng)引擎——FILA。對(duì)滔博、寶勝國(guó)際等運(yùn)動(dòng)零售商們來說，他們或許也渴望找到自己的FILA，為公司的未來提供更多可能性，甚至逆風(fēng)翻盤。

標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)

但需要注意的是，在戶外運(yùn)動(dòng)世界里，伯樂不常有，千里馬也不常有。

品牌并購(gòu)其實(shí)格外考驗(yàn)運(yùn)營(yíng)公司的眼光與入局時(shí)機(jī)。

寶勝國(guó)際用來試水的雪豹，其實(shí)大約十年前就曾進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，但未激起太大水花。

公開資料顯示，雪豹最初以制造滑雪裝備起家，是奧地利最知名的雪具品牌之一；2012年，雪豹首次推出越野跑系列，晉升為從頭到腳全季節(jié)的運(yùn)動(dòng)裝備品牌。

截圖來源于Dynafit官網(wǎng)

據(jù)源Sight了解，雪豹的熱銷夾克價(jià)格在1000-3000元左右，與凱樂石、迪桑特、巴塔哥尼亞等接近；其熱銷跑鞋價(jià)格在800-1200元左右，與薩洛蒙、HOKA等主力價(jià)位接近。

2016年，雪豹首次進(jìn)入中國(guó)。但由于剛進(jìn)入中國(guó)產(chǎn)品管理不夠穩(wěn)定，頻繁大量更換SKU，無法及時(shí)補(bǔ)貨，加上雪豹擅長(zhǎng)的越野跑運(yùn)動(dòng)在當(dāng)時(shí)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還較為小眾，無法撐起足夠業(yè)務(wù)等原因，品牌最終經(jīng)營(yíng)不佳，與當(dāng)時(shí)的零售合作伙伴上海飛蛙未到協(xié)議期限便結(jié)束合作。

2021年，如是觀山成為雪豹的中國(guó)總代理，但作為一家規(guī)模不大的代理公司，如是觀山也并未讓雪豹更上一個(gè)臺(tái)階。

相關(guān)資料顯示，2022年，雪豹的全球營(yíng)收還不到2億歐元，從各種角度看來，這都是一個(gè)規(guī)模有限的品牌。由此入手，寶勝需要投入更多資源才能讓其出現(xiàn)起色，這對(duì)低谷中的寶勝來說可能是一筆不小的負(fù)擔(dān)。

經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)

區(qū)別于單薄的雪豹，滔博拿下的品牌在專業(yè)垂類乃至大眾領(lǐng)域，享有更高的知名度、關(guān)注度。

其中，加拿大高端越野跑品牌norda曾獲得過意大利奢侈品集團(tuán)Ermenegildo Zegna（杰尼亞）的股權(quán)投資；Norrona老人頭被許多戶外愛好者視為最頂級(jí)、最個(gè)性的戶外品牌，產(chǎn)品價(jià)格甚至壓始祖鳥一頭；Soar是高端潮流化的跑步新勢(shì)力，2025年巴黎時(shí)裝周上發(fā)布的秋冬系列引發(fā)圈內(nèi)關(guān)注。

截圖來源于Ciele Athletics官網(wǎng)

被滔博最新收入囊中的Ciele，則號(hào)稱是全球路跑和越野跑者首選的專業(yè)跑步帽品牌，自創(chuàng)立以來，已售出超百萬頂帽子，在運(yùn)動(dòng)頭飾領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位。

高端越野跑、高端戶外、高端潮流路跑……滔博拿下的一眾品牌身上最顯著的標(biāo)簽，幾乎與現(xiàn)在市面上最火爆的運(yùn)動(dòng)品牌重合，那是不少消費(fèi)者腦海中可以立馬閃現(xiàn)的一個(gè)個(gè)熟悉的名字。再加上運(yùn)動(dòng)頭飾品牌的全方面覆蓋，滔博打造自運(yùn)營(yíng)的運(yùn)動(dòng)帝國(guó)的野心昭然若揭。

但各細(xì)分賽道早有領(lǐng)軍者站崗，若順著已有的道路前進(jìn)，失去領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的品牌將更難實(shí)現(xiàn)超越。

同時(shí)，需要警惕的是，隨著復(fù)雜嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化與消費(fèi)者行為理性趨勢(shì)的加深，高端消費(fèi)的長(zhǎng)期持續(xù)性仍存疑。

近日，法國(guó)奢侈品巨頭LVMH集團(tuán)公布的2025上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其總營(yíng)收同比下降4%至398億歐元，經(jīng)常性營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降15%至90.15億歐元；另外，此前亞瑪芬將2025年全年收入預(yù)期降低至13%-15%，一季度財(cái)報(bào)發(fā)布后雖再上調(diào)至15%-17%，但仍低于2024年的實(shí)際增速。

市場(chǎng)分析普遍認(rèn)為，在貿(mào)易摩擦重新升溫、關(guān)稅政策不確定性、中國(guó)消費(fèi)需求疲軟等多重因素影響下，包括全球奢侈品行業(yè)在內(nèi)的高端消費(fèi)行業(yè)仍承壓。

由此，下注高端戶外品牌并投入其中的零售巨頭們?nèi)孕枥L(zhǎng)耳朵提高警戒。

當(dāng)然，在前期考察之后，專業(yè)的品牌運(yùn)營(yíng)能力是對(duì)轉(zhuǎn)型中的渠道零售商們又一大考驗(yàn)。

今年5月，有“海外版滔搏”之稱的Foot Locker往行業(yè)拋下一枚深水炸彈，其宣布以24億美元的價(jià)格被Dick's Sporting Goods收購(gòu)。

過去幾年，F(xiàn)oot Locker也曾嘗試通過收并購(gòu)?fù)七M(jìn)業(yè)務(wù)多元化，但收效甚微。最終落得“賣身”結(jié)局的Foot Locker從另一個(gè)側(cè)面證明，從0開始運(yùn)營(yíng)一個(gè)新品牌并不簡(jiǎn)單。

此外，例如徐陽(yáng)之于安踏專業(yè)運(yùn)動(dòng)群、江艷之于安踏時(shí)尚運(yùn)動(dòng)群、鄭捷之于亞瑪芬體育……即便能通過強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò)為品牌拓展門店，但滔博、寶勝等在品牌全鏈路運(yùn)營(yíng)方面的專業(yè)人才儲(chǔ)備或仍顯不足，總體協(xié)同能力有待觀察。

目前而言，急于轉(zhuǎn)型的零售巨頭們能否真正做起一個(gè)獨(dú)立品牌，仍是未知數(shù)。