出品/時代財經(jīng)

撰文/陳澤旋

房企長達一年多的配股融資空窗期被打破。

10月17日，融創(chuàng)中國（01918.HK）公布，公司計劃通過先舊后新的方式進行配股融資，合計配售4.89億股股份，融資總額約為12.05億港元，配售股份及認購股份分別占融創(chuàng)中國現(xiàn)有已發(fā)行股本的約5.60%，占認購事項完成后擴大的已發(fā)行股本的約5.31%。

具體而言，由中金公司作為融創(chuàng)國際投資控股有限公司（融創(chuàng)中國的主要股東，下稱“融創(chuàng)國際”）的代理人，促使承配人（即買方）以每股2.465港元的價格購買不超過4.89億股配售股份；由融創(chuàng)國際以配售價每股2.465港元認購不超過4.89億股認購股份。

在融創(chuàng)中國之前，上一家配股融資的房企是雅居樂集團。去年8月15日，雅居樂集團同樣通過先舊后新的方式完成了配股融資，以每股1.13港元的價格向6名承配人配售3.46億股股份，總所得款項凈額將近3.87億港元。

先舊后新配售指的是公司管理層或大股東將自己持有的股份（舊股），配售給獨立第三方投資者，然后由管理層或大股東以配售價相等的價格認購公司發(fā)行的新股，管理層或大股東實際沒有減持股份。目前，融創(chuàng)中國的最大股東為融創(chuàng)國際，二者的實控人均為孫宏斌。

這種配股方式的好處是能夠快速籌集資金，在節(jié)約時間的同時也避免了市場波動風險。

股票現(xiàn)行收盤價是配售價的重要參考指標。時代財經(jīng)留意到，雅居樂集團訂立配股協(xié)議前的最后交易日為2023年7月31日，當時，雅居樂股價經(jīng)過連續(xù)多日的上漲達到一個半月的最高，收盤價達1.38港元/股。

此外，2022年11月至12月，內(nèi)地房企掀起配股融資潮。時代財經(jīng)統(tǒng)計得知，期間，至少有7家房企先后進行了配股融資，包括碧桂園、雅居樂、建發(fā)國際集團、新城發(fā)展、德信中國、合景泰富、旭輝控股等。

當時，地產(chǎn)股股價上漲的動力，來自于“三支箭”融資利好組合政策，其中，“第一支箭”是信貸支持，“第二支箭”是債券融資，“第三支箭”是股權(quán)融資。

2022年11月28日，證監(jiān)會出臺5項措施，暫停了12年的房企股權(quán)融資按下重啟鍵。由此，“三支箭”全部完成落地。政策的具體內(nèi)容包括恢復涉房上市公司并購重組及配套融資、恢復上市房企和涉房上市公司再融資、調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場上市政策；進一步發(fā)揮REITs盤活房企存量資產(chǎn)作用；積極發(fā)揮私募股權(quán)投資基金作用。

在政策落地的次日（2022年11月29日），A股超過30家房企股票漲停，H股有27家房企的漲幅超過10%。

今年9月下旬以來，地產(chǎn)股再次久違地迎來了股價的集體上漲。9月下旬，中央定調(diào)促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，支持地方因城施策調(diào)降二套住房最低首付比例和存量房貸利率、調(diào)整住房限購政策，隨后，一線城市相繼發(fā)布樓市新政，如廣州在9月30日正式取消推行了14年的限購政策，“穩(wěn)地產(chǎn)”政策預期明顯升溫。

也正是此背景下，融創(chuàng)中國股價開啟觸底反彈行情。9月17日至10月2日，融創(chuàng)中國僅用了10個交易日的時間，先是摘掉了“仙股”帽子，再經(jīng)數(shù)日的上漲，股價攀升至2023年4月13日以來的最高點，達到4.60港元/股。

融創(chuàng)中國訂立配股協(xié)議前的最后一個交易日為10月16日，當日收盤價雖回調(diào)至3.08元/股，但依然是近一年半的高位。

匯生國際資本總裁黃立沖認為，融創(chuàng)配股融資如獲成功，對于行業(yè)而言或許將是一個積極信號，“表明盡管行業(yè)面臨挑戰(zhàn)，但仍有資金愿意進入市場支持具有一定規(guī)模和品牌影響力的房企。此外，這也可能會提高其他房地產(chǎn)公司的融資信心，尤其是那些在資金鏈緊張情況下尋求資金支持的企業(yè)”。

融創(chuàng)中國稱，此次配股融資所得款項總額約為12.05億港元，凈額約為11.92億港元，所得款項凈額將主要用于支持境內(nèi)公司債的長期解決方案落地，以及一般營運資金。

截至 2024年6月30日，融創(chuàng)中國的流動和非流動借貸分別約為1934.9億元和839.3億元，現(xiàn)金余額（包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物及受限制現(xiàn)金）約為256.8億元。截至2024年8月29日，融創(chuàng)中國到期未償付借貸本金約為1143.2億元，導致借貸總額本金約539.6億元可能被要求提前還款。