來源/鈦媒體

作者/趙晨含

永輝超市、王健林與孫喜雙三者之間的故事一直兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，每一次的交集都難免會成為市場關(guān)注的焦點。永輝超市通過投資萬達商管股權(quán)，在五年內(nèi)賬面盈利達到了6億元。然而，大連御錦一而再再而三的拖欠，讓這筆投資的實質(zhì)回報依舊懸而未決。

上個月王健林剛得益于600億 “救命錢”的順利到位而暫時緩解了萬達的資金壓力，本以為可以借此機會稍作喘息。沒想到，原本出于仗義為好友孫喜雙擔保，如今卻讓他陷入了連帶追責的困境，再次被推上了輿論的風口浪尖。

10月11日永輝超市發(fā)布公告稱，9月30日，股權(quán)受讓方（大連御錦）應當支付第四期股權(quán)轉(zhuǎn)讓款3億元，并沒有如期完成。永輝超市已經(jīng)發(fā)函要求對方立即付款，并將向仲裁機構(gòu)提起仲裁，追究大連御錦及王健林、孫喜雙及大連一方集團等擔保人的法律責任。

圖片來源：永輝超市公告

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仗義擔保未料“引火上身”

其實這起糾葛源于去年12月，在珠海萬達商管沖刺IPO無果，對賭面臨違約之際，永輝超市選擇了出售所持萬達商管股權(quán)。永輝超市以45.3億元的價格向大連御錦出售萬達商管3.89億股股權(quán)。彼時，永輝超市表示，此次資產(chǎn)交易的目的是為了盤活公司資產(chǎn)，符合公司縮小投資規(guī)模戰(zhàn)略。

2023年12月29日，大連御錦按期向永輝超市支付第一期收購款，但第二期3.91億元就出現(xiàn)了逾期情況。按照約定，第二期款項應該于今年3月31日（含）以前支付。但截至4月8日，永輝超市僅收到2.9億元。到4月19日，公司才宣布已收到余款1.01億元。

而在今年7月，由于大連御錦短期資金周轉(zhuǎn)困難，始終未能按時履約，永輝超市又對其付款方式進行了調(diào)整。付款周期較之前延長了半年，并補充王健林、孫喜雙、大連一方為交易擔保方。根據(jù)最新的支付方案，付款分10期付完，付完3期后，至今為止還剩36.39億元未付。

由此，王健林成為這樁交易的“保人”之一。根據(jù)協(xié)議，擔保方對于《轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及補充協(xié)議項下購買方的全部合同義務承擔連帶保證責任。若購買方違反《轉(zhuǎn)讓協(xié)議》或補充協(xié)議約定，公司有權(quán)要求擔保方全體或任何一方為購買方的全部應付未付付款義務承擔連帶保證責任。

這也意味著，永輝超市有權(quán)要求王健林和孫喜雙等擔保方全體或任何一方為大連御錦的全部應付未付付款義務承擔連帶保證責任。

作為買方控股股東、擔保方的一方集團，也是債務纏身。根據(jù)中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)信息，2024年4月，一方集團新增一條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標的金額高達4.63億元。不過，大連御錦目前尚未出現(xiàn)被執(zhí)行、債務糾紛等信息。

而孫喜雙是王健林多年的好友，與經(jīng)常成為公眾焦點的王健林不同，孫喜雙在媒體上露面甚少，給人一種低調(diào)而神秘的感覺。盡管如此，孫喜雙及其大連一方集團卻頻繁出現(xiàn)在王健林所經(jīng)營公司的股東名錄之中。

2014年12月23日，當時還未更名的萬達商業(yè)地產(chǎn)在港交所主板掛牌上市，孫喜雙便持有其6.3%股權(quán)，是唯一一個持股超5%的自然人股東。

從萬達和一方集團過往的發(fā)展歷程中也可以發(fā)現(xiàn)，雙方之間的合作甚多。

對于王健林個人來說，擔保金額可能并不算大。但在屢次面臨資金壓力的情況，這無疑為其平添新的煩惱。好不容易上個月萬達的600億“救命錢”終于到賬，加之通過出售部分萬達廣場所回籠的資金，王健林為自己換取了片刻的喘息，沒想到為好友仗義出手卻又一次“惹火上身”。

02

都在過“苦日子”

拋開王健林不說，永輝超市最近幾年其實也一直在過“苦日子”。這家零售超市業(yè)的佼佼者，自2001年創(chuàng)立起，便始終將生鮮業(yè)務視為其核心驅(qū)動力，并以此為基礎推動全國范圍內(nèi)的迅速擴張。歷經(jīng)九年的穩(wěn)健發(fā)展，永輝超市于2010年成功進軍A股市場，實現(xiàn)了從新興企業(yè)到上市公司的跨越性轉(zhuǎn)變。

在接下來的幾年里，永輝超市踏上了大規(guī)模擴張的快車道。2015年，永輝超市邁出了兩個至關(guān)重要的步伐：一方面，它推出了會員店模式，旨在吸引并服務于中高端消費群體，滿足市場日益增長的品質(zhì)消費需求。另一方面，永輝超市敏銳地捕捉到了電商行業(yè)的發(fā)展趨勢，與京東正式建立了合作關(guān)系，正式涉足電商領域，力求在線上線下融合的新零售賽道上占據(jù)一席之地。

2019年，永輝超市的發(fā)展也達到了高潮，其門店總數(shù)高達1440家，廣泛分布于全國各大城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)，與此同時也在不斷和京東合作同城零售，成為了業(yè)界廣泛關(guān)注的亮點。

然而，快速的擴張和線上線下兩頭抓，讓永輝超市應接不暇。這一佳績并未持續(xù)太久，永輝超市的財務狀況便逐漸顯露出疲態(tài)。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，其負債率從2016年的34.64%逐年上升，直至2023年已高達88.60%。同時，公司的盈利能力并未得到實質(zhì)性改善，反而陷入了長期的虧損困境。

事實上，永輝超市的經(jīng)營壓力早已初露端倪�；仡�2019年，其門店數(shù)量曾達到1440家的高峰，但截至2023年，這一數(shù)字已縮減至1000家。更為嚴峻的是，過去三年內(nèi)，永輝超市連續(xù)出現(xiàn)凈利潤虧損，累計虧損額已超過80億元。

進入2024年，永輝超市仍未擺脫困局。2024年半年報顯示，永輝超市營收、凈利潤雙雙下降。公司實現(xiàn)營收377.79億元，同比下滑10.11%；歸母凈利潤2.75億元，同比下滑26.34%。

對此，其在半年報中解釋，一方面，零售行業(yè)競爭態(tài)勢嚴峻，由于大環(huán)境變化、消費者習慣改變，公司客流、客單均出現(xiàn)了一定程度下降；另一方面；公司主動關(guān)閉尾部門店。上半年利潤下滑，主要是費用減少的金額，小于毛利減少的金額，亦即毛利下降超過成本費用下降速度。

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永輝超市的自救之路

不過，面對嚴峻的市場形勢，永輝超市并未選擇坐以待斃，而是積極尋求創(chuàng)新轉(zhuǎn)型之道。近年來，公司不斷探索新業(yè)態(tài)，如推出“超級物種”、“永輝mini店”以及“倉儲店”等多種新型零售模式，以期在激烈的市場競爭中脫穎而出，實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。

為了扭轉(zhuǎn)局勢，2024年，永輝超市的高層團隊，包括創(chuàng)始人張軒松與CEO李松峰，親自率領一眾管理層前往許昌，向業(yè)界知名的胖東來取經(jīng)。在今年6月，永輝超市正式宣布將借鑒胖東來的成功經(jīng)驗，對自身的商品結(jié)構(gòu)、賣場布局動線、服務質(zhì)量以及員工福利待遇等多個關(guān)鍵領域進行全面優(yōu)化與調(diào)整。

在京東因資金需求減持永輝超市股份后，今年9月，永輝超市迎來了新的重要股東——名創(chuàng)優(yōu)品。名創(chuàng)優(yōu)品通過旗下駿才國際，斥資約62.7億至63億元人民幣，與牛奶公司、京東世貿(mào)及宿遷涵邦等原股東達成協(xié)議，收購了永輝超市29.4%的股權(quán)，一躍成為其最大股東。

不論這場跨界收購的初衷如何，名創(chuàng)優(yōu)品入主永輝給外界帶來了新的想象空間。加之近年來山姆會員店頻發(fā)的食品安全問題，消費者對于山姆以外的優(yōu)質(zhì)倉儲類超市的需求愈發(fā)迫切。市場不僅渴望優(yōu)質(zhì)的倉儲類超市，而且這樣的超市也不應只有一家獨大，多元化的競爭才能更好地滿足消費者的需求。

永輝超市近期采取的一系列舉措，正為這家企業(yè)注入新的活力與希望。然而，也必須清醒地認識到，即便有名創(chuàng)優(yōu)品的支持，現(xiàn)金流對于一家零售企業(yè)，始終是命脈之一。在這種背景下，這筆超過36億元的資金對永輝超市來說，無疑扮演著至關(guān)重要的角色。倘若這筆資金的追討未能成功或再次遭遇延期，永輝超市或?qū)⒚媾R更為嚴峻的財務挑戰(zhàn)。