出品/聯(lián)商網(wǎng)零售研究中心

撰文/上佳

隨著消費(fèi)市場(chǎng)逐步回暖，2023年，國(guó)內(nèi)百貨行業(yè)迎來(lái)持續(xù)復(fù)蘇。

從消費(fèi)市場(chǎng)看，2023年為“消費(fèi)提振年”，受一系列促消費(fèi)政策的落地實(shí)施，消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)溫和修復(fù)態(tài)勢(shì)，按國(guó)家統(tǒng)計(jì)局消息，2023年限額以上百貨零售業(yè)增長(zhǎng)8.8%，相對(duì)2022年9.3%的下降，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯，但消費(fèi)渠道、消費(fèi)品類(lèi)恢復(fù)仍然體現(xiàn)出較大的結(jié)構(gòu)性差異。

《聯(lián)商網(wǎng)》近期統(tǒng)計(jì)了46家百貨上市公司業(yè)績(jī)情況，數(shù)據(jù)顯示，這46家企業(yè)實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收2525億，同比增長(zhǎng)3.9%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)65.9億，同比下降0.22%；凈利潤(rùn)率2.61%，同比下降0.07個(gè)百分點(diǎn)。

01 

業(yè)績(jī)總體提升中規(guī)中矩

由于各家企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有差異，以下我們僅從數(shù)據(jù)上進(jìn)行一定的分析，全部46家企業(yè)中：

1、營(yíng)收方面

A.有6家企業(yè)營(yíng)收超百億，與2022年相比，基本營(yíng)收排名格局一致。

B.共有31家企業(yè)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比67.4%；增幅超10%以上的17家，占比37%；其中小商品城、上海新世界、寧波中百和新疆匯嘉時(shí)代、四家企業(yè)增幅超30%，分別為48.3%、33.39%、31.21%和30.76%。

C.15家營(yíng)收下降，其中友阿股份下降最為嚴(yán)重，達(dá)25.94%；永旺、文峰股份、海寧皮城、翠微股份及沈陽(yáng)商業(yè)城降幅超7%。

2、利潤(rùn)方面

A.36家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，占比78.3%。

B.28家凈利實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比61%，且有27家增幅超2位數(shù)，占比近六成；其中，銀座股份(↑2079.1%)、利福中國(guó)(↑459.1%)、王府井(↑264.1%)、上海徐家匯(↑207.4%)、文峰股份(↑205.3%)及新疆匯嘉時(shí)代(↑202.8%)6家企業(yè)增幅超200%。

C.18家利潤(rùn)下降，占比39%；有15家利潤(rùn)降幅超10%，中央商場(chǎng)(↓534.8%)、茂業(yè)商業(yè)(↓142.1%)及茂業(yè)國(guó)際(↓85.2%)、供銷(xiāo)大集(↓170.7%)及百大集團(tuán)(↓92.5%)降幅較大。

3、利潤(rùn)率方面

A.相對(duì)于總體2.6%的凈利潤(rùn)率，有26家企業(yè)利潤(rùn)率超過(guò)這一水平。

B.剔除上海九百71.87%，有5家企業(yè)利潤(rùn)率超過(guò)12%，分別是小商品城22.68%、中興商業(yè)16.54%、上海徐家匯13.88%、海寧皮城13.71%和杭州解百12.83%。

C.整體盈利但利潤(rùn)率低于2%的有8家企業(yè)，其中低于1%的有2家，分別是歐亞集團(tuán)0.27%，廣百股份0.68%。

D.虧損企業(yè)共有10家，其中供銷(xiāo)大集、歲寶百貨、沈陽(yáng)商業(yè)城和佳華控股，相對(duì)而言利潤(rùn)率嚴(yán)重異常，虧損率超過(guò)20%。

4、綜合表現(xiàn)

A.46家企業(yè)中，有8家企業(yè)(王府井、小商品城、新疆匯嘉時(shí)代、利福中國(guó)、益民集團(tuán)、中興商業(yè)、上海徐家匯及上海九百)營(yíng)收及凈利雙位數(shù)增長(zhǎng)且凈利潤(rùn)率超過(guò)5%，占比17.4%。

B.5家企業(yè)(茂業(yè)國(guó)際、翠微股份、中央商場(chǎng)、供銷(xiāo)大集及沈陽(yáng)商業(yè)城)凈利為負(fù)且營(yíng)收及凈利雙雙下降，占比10.9%。

總體而言，百貨零售業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但企業(yè)間分化加大，提質(zhì)增效成為新重心。

02

奧萊逆勢(shì)增長(zhǎng)

以上為財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，對(duì)大多數(shù)百貨企業(yè)來(lái)說(shuō)，旗下均包括多種業(yè)態(tài)，結(jié)合年報(bào)及外部信息，分業(yè)態(tài)看：

A.奧萊板塊經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)恢復(fù)較快。因開(kāi)放式的經(jīng)營(yíng)空間、高性?xún)r(jià)比的商品和綜合的消費(fèi)體驗(yàn)，獲得了廣大消費(fèi)者的青睞，根據(jù)《聯(lián)商網(wǎng)》不完全統(tǒng)計(jì)，2023年新開(kāi)奧萊項(xiàng)目15個(gè)，更為重要的是，「新玩家」開(kāi)始布局奧萊，擴(kuò)大奧萊陣營(yíng)，華潤(rùn)、旭輝、中駿等是其中典型代表。根據(jù)奧萊領(lǐng)秀的數(shù)據(jù)顯示，2023年有將近50家?jiàn)W萊的銷(xiāo)售額突破10億元大關(guān)，創(chuàng)造了歷史新高。

如百聯(lián)集團(tuán)，財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)三大核心業(yè)態(tài)中，奧特萊斯?fàn)I收增幅41.50%，毛利率高達(dá)74.84%，一枝獨(dú)秀；上海青浦的百聯(lián)奧特萊斯銷(xiāo)售額超過(guò)了日本御殿場(chǎng)奧特萊斯，成為亞洲奧萊年銷(xiāo)冠軍；再如王府井奧萊，2023年也實(shí)現(xiàn)了35.09%的增長(zhǎng)。

B.購(gòu)物中心板塊經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步恢復(fù)。作為集多元功能于一體的生活方式中心，購(gòu)物中心能夠滿(mǎn)足消費(fèi)者休閑、娛樂(lè)、社交、餐飲等體驗(yàn)式需求，也更有運(yùn)營(yíng)空間，如百聯(lián)購(gòu)物中心業(yè)態(tài)，2023年?duì)I收增長(zhǎng)23.7%，王府井增長(zhǎng)7.69%，天虹增長(zhǎng)22.23%，相對(duì)增幅也比較明顯。

C.純百貨板塊經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)恢復(fù)相對(duì)緩慢。因體驗(yàn)性場(chǎng)景較少，經(jīng)營(yíng)模式相對(duì)單一，百貨板塊面臨一定的經(jīng)營(yíng)壓力。如百聯(lián)，2023年百貨營(yíng)收增長(zhǎng)11.1%，相對(duì)奧萊和購(gòu)物中心來(lái)說(shuō)低很多，王府井百貨業(yè)態(tài)增長(zhǎng)6.6%、天虹增長(zhǎng)8.32%、茂業(yè)增長(zhǎng)3.89%、大商增長(zhǎng)1.8%，相對(duì)整體來(lái)說(shuō)，幅度都不高。

03

多重措施支持業(yè)績(jī)提升

綜合以上數(shù)據(jù)，我們可以看到，百貨行業(yè)總體穩(wěn)中有進(jìn)。數(shù)據(jù)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)滯后性的體現(xiàn)，2023年，在消費(fèi)不斷分化、分層的情況下，百貨也面臨著很多挑戰(zhàn)。

（1）商業(yè)面積相對(duì)過(guò)剩亟待持續(xù)性規(guī)劃創(chuàng)新

雖然經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外向性仍有持續(xù)壓力，內(nèi)部傳統(tǒng)產(chǎn)能過(guò)剩及新動(dòng)能仍然不足，經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的內(nèi)部勢(shì)能仍在不斷積蓄。

2023年總體全國(guó)消費(fèi)者信心總體仍處在較低的水平：

據(jù)《聯(lián)商網(wǎng)》統(tǒng)計(jì)，2021年全國(guó)新增面積2萬(wàn)方以上的商業(yè)項(xiàng)目510個(gè)，2022年359個(gè)，2023年380個(gè)。這些新舊商業(yè)加上消費(fèi)信心不足，商業(yè)空鋪率仍居高。

有數(shù)據(jù)顯示，2021年，全國(guó)20個(gè)一二線(xiàn)城市購(gòu)物中心的平均空置率為9.0%，2022年全國(guó)9大重點(diǎn)城市購(gòu)物中心的空置率超過(guò)10%，2023年，全國(guó)重點(diǎn)24城購(gòu)物中心的平均空置率為9.06%，另一份報(bào)告提到，一二線(xiàn)城市購(gòu)物中心的平均空置率為10.81%，這些數(shù)據(jù)較疫情前有所改善，但仍未達(dá)到疫前的低水平6.1%。

隨著更大、更新的綜合體不斷推出，相當(dāng)多的存量非標(biāo)商業(yè)、無(wú)特色商業(yè)面臨人流不足、品牌退租及高偏樓層大量空置的情況；許多城市有相當(dāng)多的空置物業(yè)，需要重新盤(pán)活。

（2）經(jīng)營(yíng)同質(zhì)化仍亟待破局

不管是百貨還是購(gòu)物中心，餐飲、兒童娛樂(lè)業(yè)態(tài)及休閑業(yè)態(tài)曾經(jīng)是百購(gòu)招商的主角，近年新能源汽車(chē)、二次元商業(yè)、國(guó)潮及首店概念等又成同種主題，購(gòu)物中心的業(yè)態(tài)及品牌組合面臨持續(xù)更新的挑戰(zhàn)，經(jīng)營(yíng)同質(zhì)化仍亟待破局。

對(duì)很多中小型購(gòu)物中心或傳統(tǒng)百貨企業(yè)來(lái)講，加上物業(yè)歷史局限，整體調(diào)改效果可能會(huì)打折扣，行業(yè)目前概念性空間有限，時(shí)尚、潮流、社交、休閑等概念泛化，相當(dāng)多的商業(yè)體，即使有階段性的定位突破，也還會(huì)面臨連續(xù)性創(chuàng)新挑戰(zhàn)。

（3）消費(fèi)分層亟待連續(xù)性場(chǎng)景運(yùn)營(yíng)

在經(jīng)濟(jì)大勢(shì)下，理性消費(fèi)、消費(fèi)降級(jí)成為原生消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的重要力量，消費(fèi)需求會(huì)進(jìn)一步體現(xiàn)分層分級(jí)多樣化，經(jīng)營(yíng)成本會(huì)持續(xù)上漲，對(duì)企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)的ROI挑戰(zhàn)更大，對(duì)百購(gòu)運(yùn)營(yíng)來(lái)說(shuō)，亟須通過(guò)更為精準(zhǔn)有效地營(yíng)銷(xiāo)及會(huì)員服務(wù)手段，加強(qiáng)消費(fèi)洞察及場(chǎng)景運(yùn)營(yíng)，從而提升業(yè)績(jī)。

對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)，形勢(shì)是挑戰(zhàn)也是機(jī)會(huì)，同質(zhì)化是矛盾但也是基礎(chǔ)，2023年，百購(gòu)行業(yè)也通過(guò)一系列動(dòng)作，不斷在推動(dòng)業(yè)績(jī)提升：

（1）聚焦新消費(fèi)、新場(chǎng)景、新動(dòng)能，持續(xù)深化轉(zhuǎn)型。加強(qiáng)商業(yè)模式及空間創(chuàng)新，相當(dāng)多的購(gòu)物中心在場(chǎng)景設(shè)計(jì)、業(yè)態(tài)組合、品牌組合等方面開(kāi)展再定位改造工作。持續(xù)優(yōu)化“吃住行、游購(gòu)?qiáng)省钡纳鷳B(tài)聯(lián)盟，其中最為核心的方面，是從“大而全”和高大上的定位，轉(zhuǎn)向聚焦目標(biāo)客群、探索差異化創(chuàng)新發(fā)展的路徑，“社交聚場(chǎng)”、“年輕力”、“文旅商融合”等關(guān)鍵詞頻頻出現(xiàn)。

如百聯(lián)ZX創(chuàng)趣場(chǎng)開(kāi)創(chuàng)了我國(guó)二次元商業(yè)消費(fèi)新業(yè)態(tài)，百聯(lián)西郊購(gòu)物中心，以“超級(jí)社區(qū)能量場(chǎng)”命名，創(chuàng)新“商業(yè)+社區(qū)”空間產(chǎn)品；還包括免稅業(yè)務(wù)，如王府井，全年共開(kāi)設(shè)6家線(xiàn)下免稅店等。

百聯(lián)ZX創(chuàng)趣場(chǎng)

（2）日常加大了社交、娛樂(lè)、休閑等生活方式方面的內(nèi)容運(yùn)營(yíng)。通過(guò)引入藝展、演藝、創(chuàng)意書(shū)店、大型劇場(chǎng)、二次元街區(qū)等，通過(guò)新品首秀、藝術(shù)展、音樂(lè)會(huì)、美食節(jié)、騎行節(jié)、主題市集、城市公益活動(dòng)等文化活動(dòng)，解鎖多元生活消費(fèi)方式，有序推動(dòng)重點(diǎn)項(xiàng)目提升，特別在引入首店及時(shí)尚互動(dòng)方面，動(dòng)作明顯。

（3）優(yōu)化資產(chǎn)效率，輕資產(chǎn)動(dòng)作頻繁。如上海百聯(lián)，公司積極響應(yīng)上海市“REITs20條”政策號(hào)召，推進(jìn)公募REITs相關(guān)工作，穩(wěn)步推進(jìn)資產(chǎn)證券化；如重百，不斷推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，清理盤(pán)活低效無(wú)效資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓仕益質(zhì)檢股權(quán)，完成登康口腔上市，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化。

（4）深化供應(yīng)鏈體系建設(shè)，激發(fā)內(nèi)生動(dòng)力。通過(guò)品牌擴(kuò)容、形象升級(jí)、首店經(jīng)濟(jì)、聚集核心品類(lèi)等方式，提升商體效率。如王府井，主業(yè)門(mén)店全年共調(diào)整6041個(gè)品牌，新進(jìn)2601個(gè)品牌，441個(gè)首店品牌，不斷煥新經(jīng)營(yíng)內(nèi)容，有效聚客引流；如百聯(lián)JBP品牌數(shù)量131個(gè)，以國(guó)際名品以一線(xiàn)奢名品為主，也在著力孵化先鋒、時(shí)尚、環(huán)保等設(shè)計(jì)概念及前沿藝術(shù)理念的時(shí)尚首店、買(mǎi)手店。

（5）提升數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力。數(shù)智化賦能推進(jìn)商品、會(huì)員、渠道、營(yíng)銷(xiāo)融合，支持多業(yè)態(tài)、多門(mén)店交易、多場(chǎng)景的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)與業(yè)務(wù)分發(fā)，實(shí)現(xiàn)線(xiàn)上線(xiàn)下雙棲運(yùn)營(yíng)。如天虹股份，通過(guò)全域流量精準(zhǔn)獲客，結(jié)合小程序+企微，實(shí)現(xiàn)深度鏈接。

總體而言，百貨行業(yè)的各種探索，積累了品牌化、數(shù)字化、專(zhuān)業(yè)化、智慧化運(yùn)營(yíng)能力，也會(huì)為行業(yè)未來(lái)的持續(xù)提升，奠定基礎(chǔ)。

附：主要百貨上市公司2018-2023業(yè)績(jī)情況

百聯(lián)股份

豫園股份

天虹股份

王府井

大商股份

武商集團(tuán)

歐亞集團(tuán)