出品/聯(lián)商網(wǎng)

撰文/拾一

曾和華潤萬家、新一佳超市并稱為“廣東超市三巨頭”的人人樂，再度巨虧，陷入危局。

日前，人人樂發(fā)布的2023年度業(yè)績報告稱，公司2023年實現(xiàn)營業(yè)收入28.53億元，同比減少28.15%，歸屬上市公司股東的凈利潤虧損約4.98億元，經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤約5.79億元。

此前，人人樂在2021年、2022年歸母凈利潤分別虧損8.57億元、5.07億元，扣非凈利潤分別虧損7.95億元、5.40億元。同時，2023年末公司凈資產(chǎn)為負(fù)值。

人人樂因此被實施“退市風(fēng)險警示”。4月22日復(fù)牌后，人人樂股票簡稱變更為“*ST人樂”。若2024年末時，人人樂的凈資產(chǎn)依然不能為正，則將被強(qiáng)制退市。

兩次逃過強(qiáng)制退市

實際上，這并非人人樂第一次“披星戴帽”。

早在2014年和2015年，人人樂曾連續(xù)兩年出現(xiàn)巨虧，分別虧損4.61億和4.75億元，因此在2016年進(jìn)入ST狀態(tài)。

彼時，為了扭虧，守住上市公司頭銜，人人樂于2016年9月4.36億元出售了長沙天驕福邸物業(yè)。而這筆買賣為人人樂公司貢獻(xiàn)了1.35億元的凈利潤，占凈利潤總額的223.14%。

然而，剛“摘帽”不久的人人樂在2017年再度陷入虧損漩渦，而這一次又是連虧兩年：2017年、2018年，人人樂凈利潤分別虧損5.38億元、3.55億元。因此，人人樂股票在2019年再度被實行退市風(fēng)險警示處理。

而人人樂則再次使出“變賣資產(chǎn)”這招——在2019年凈利潤3804.48萬元中，人人樂通過處置股權(quán)產(chǎn)生投資收益1.92億元；在2020年凈利潤3538.28萬元中，公司通過處置子公司西安人人樂實業(yè)有限公司股權(quán)實現(xiàn)投資收益3.69億元，通過轉(zhuǎn)讓全資子公司西安市人人樂超市有限公司永和坊項目資產(chǎn)實現(xiàn)資產(chǎn)處置收益8069.33萬元。

人人樂兩次“摘星摘帽”都不是主營業(yè)務(wù)盈利能力出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，而是通過變賣資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓強(qiáng)行“續(xù)命”。

叫板外資巨頭并風(fēng)光上市

創(chuàng)辦于1996年的人人樂也曾有過自己的高光時刻，一度有“小沃爾瑪”的美譽(yù)。

2002年至2008年，全國連鎖100強(qiáng)企業(yè)的總銷售規(guī)模平均增幅超過30%。這一時期，國內(nèi)消費品市場蓬勃發(fā)展，國內(nèi)零售連鎖企業(yè)迎來了發(fā)展的黃金時機(jī)，但與此同時，也面臨著沃爾瑪、家樂福等外資巨頭的競爭。

彼時，人人樂創(chuàng)始人何金明積極向競爭對手學(xué)習(xí)，借鑒對方的經(jīng)營模式，學(xué)習(xí)海外零售的貨架布局及商品擺放等細(xì)節(jié)，同時采用“全面低價、貨品齊全”的戰(zhàn)略。在此策略下，即使有沃爾瑪、家樂福、易初蓮花(后更名為“卜蜂蓮花”)等國外零售巨頭的夾擊，人人樂依然在廣東深圳闖出了一片屬于自己的天地。

與此同時，人人樂奉行“蜂窩式”擴(kuò)張戰(zhàn)略，即先進(jìn)軍一個區(qū)域中心，成熟后迅速在區(qū)域內(nèi)開出多家新店，以形成規(guī)模和品牌優(yōu)勢。同時，避開外資巨頭們大力布局的沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，向中西部地區(qū)進(jìn)軍，拓展海外零售們所忽視的空白市場。早在2004年，人人樂就已在全國華南、華北、西南、西北四大區(qū)域開出了超過40家大賣場。

2007年到2009年的三年，人人樂營業(yè)收入分別為39.85億元、49.56億元和87.67億元，凈利潤分別為2.44億元、2.53億元和2.3億元。

2010年，人人樂成功登陸A股，成為步步高之后第二個上市的民營連鎖超市。同年，人人樂的營業(yè)收入首次突破了100億元。

“小沃爾瑪”英雄末路

然而，上市仿佛成為了分水嶺，之后人人樂便再也沒法“快樂”了。上市次年，人人樂的凈利潤下滑28.52%。到2012年，人人樂凈利潤大幅下滑超過200%，虧損1.87億元。雖然2013年人人樂通過關(guān)閉虧損門店，以及加強(qiáng)毛利率管控、成本管控，成功扭虧為盈，但自此之后，人人樂主營業(yè)務(wù)一直處于年年虧損狀態(tài)。

昔日能夠叫板沃爾瑪、家樂福等國外零售巨頭的本土明星超市企業(yè)，為何陷入年年巨虧、需要變賣資產(chǎn)來保住了上市公司頭銜的困境？主要原因有四：

其一，2010年之后，隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，國內(nèi)電商迅速崛起，對于整個傳統(tǒng)零售行業(yè)來說均受到不同程度的沖擊。超市行業(yè)也不可避免地進(jìn)入市場增速下行期，人人樂也不例外。

而為了對抗電商帶來的沖擊，和很多傳統(tǒng)超市企業(yè)一樣，人人樂也開拓了諸如人人樂購商務(wù)平臺、人人樂園APP等線上新平臺，但隔行如隔山，這些舉措不僅沒有阻止?fàn)I收的一路下滑，還進(jìn)一步擴(kuò)大了虧損。

其二，擴(kuò)張的失速也是人人樂巨虧的一大核心原因。2011年，在整個傳統(tǒng)零售行業(yè)進(jìn)入寒冬的大環(huán)境下，手握巨額現(xiàn)金的人人樂卻掀起了開店狂潮，一口氣開了24家門店。很快，人人樂便為盲目擴(kuò)張交了高額學(xué)費，2014年和2015年，人人樂迎來了關(guān)店狂潮，其中2014年關(guān)閉門店18家，產(chǎn)生關(guān)店損失1.63億元；2015年關(guān)閉11家，損失1.91億元。

其三，人人樂的運營效率低下。對于零售企業(yè)而言，核心競爭力往往表現(xiàn)在其運營能力上。而人人樂的運營費率卻顯著低于同行，在2014-2016年，人人樂的平均運營費率高達(dá)23.53%，而三江購物和永輝超市分別是18.12%、17.06%，運營費率比同行高出5個百分點。

其四，內(nèi)部管理的動蕩也是人人樂走向沒落的重要原因。上市僅一年后，人人樂CEO李彥峰就主動離職，一起離開的還包括采購總監(jiān)王牛崽等。之后，超市事業(yè)部副總裁李寬森、公司副總裁曾凡宏等高管都相繼離開了人人樂。曾有離職高管接受媒體采訪時表示，公司上市后，很多高管都覺得自己的價值都未得到“物質(zhì)上的肯定”，也就是股權(quán)激勵。

同時人人樂企業(yè)內(nèi)部也存在任人唯親的問題。在被西安曲江文投收購之前，人人樂75%左右的股權(quán)被何金明及其家族掌控。再加上公司上市后的高管離職風(fēng)波，導(dǎo)致人人樂很難吸引到優(yōu)秀職業(yè)經(jīng)理人的加入。

寫在最后

新一佳破產(chǎn)重組，如今人人樂也面臨退市，昔日廣東超市三大巨頭“一死一傷”，不免讓人唏噓。

事實上，不只是人人樂，近幾年，超市上市企業(yè)整體來看在業(yè)績上依然承壓。

今年3月，據(jù)《聯(lián)商網(wǎng)》統(tǒng)計的已發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告或公布業(yè)績的8家主要超市企業(yè)看，不少傳統(tǒng)商超企業(yè)喜憂參半，通過轉(zhuǎn)型、變革取得了一些成績，不過在業(yè)績上依然面臨不少壓力。從公布的業(yè)績預(yù)告看，半數(shù)企業(yè)虧損，僅家家悅、利群股份、三江購物、華聯(lián)股份實現(xiàn)了盈利。

面對“內(nèi)憂外患”的形勢，曾經(jīng)盛極一時的中國零售商超企業(yè)們，只有不斷的隨著時代的變化，去改變自己，才能在風(fēng)浪中立足。