來(lái)源/青眼 

撰文/一斤

近日，青眼在全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)獲悉，北京唯美光大日用化妝品有限公司（下稱“唯美光大”）因資不抵債，被北京市第一中級(jí)人民法院宣告破產(chǎn)。

值得一提的是，唯美光大由唯美度科技（北京）有限公司（下稱“唯美度科技”）100%持股，而這兩家企業(yè)的法定代表人均為陳光，其也是曾多次獲得“中國(guó)特許連鎖百?gòu)?qiáng)”稱號(hào)的美容連鎖門店品牌“唯美度”的創(chuàng)始人。

那么，這家曾經(jīng)名動(dòng)一時(shí)的美業(yè)百?gòu)?qiáng)連鎖，如何走到債務(wù)累累、子公司破產(chǎn)清算、創(chuàng)始人被限高的地步呢？

負(fù)債超億元，創(chuàng)始人限高

雖然如今才正式宣告破產(chǎn)，但唯美光大的結(jié)局其實(shí)早有端倪。

根據(jù)北京市第二中級(jí)人民法院等公示文書，早在2020年，因融資到期后未能及時(shí)還款并贖回股權(quán)，唯美光大、唯美度科技、陳光、劉某輝等被中國(guó)民生信托有限公司（下稱“民生信托”）申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行債權(quán)。據(jù)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，唯美光大、唯美度科技的法定代表人均為陳光，劉某輝則分別擔(dān)任監(jiān)事和副董事長(zhǎng)職位。

這則文書，也拉開了唯美光大債務(wù)糾紛的開端。

同年7月，北京市第二中級(jí)人民法院對(duì)陳光、劉某輝以及旗下包括唯美度科技、唯美光大等與民生信托公證債權(quán)文書糾紛一案〔執(zhí)行案號(hào)：（2020）京02執(zhí)745號(hào)〕采取強(qiáng)制執(zhí)行，執(zhí)行標(biāo)的為1.63億元，唯美度科技部分股權(quán)被凍結(jié)。

此后，一系列債務(wù)官司接踵而至，唯美光大的多位債權(quán)人開始對(duì)該企業(yè)發(fā)起訴訟，并申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行債務(wù)。至此，陳光及劉某輝均成為失信被執(zhí)行人，且多次被下達(dá)限制消費(fèi)令。

債務(wù)糾紛的轉(zhuǎn)折發(fā)生在2022年。同年9月，唯美光大債權(quán)人之一姜某與唯美光大因房屋買賣合同糾紛經(jīng)由北海仲裁委員會(huì)仲裁，唯美光大表示無(wú)力支付應(yīng)返還的轉(zhuǎn)讓款及違約金共計(jì)855萬(wàn)元。此后，姜某以唯美光大不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力為由，向法院申請(qǐng)對(duì)唯美光大進(jìn)行破產(chǎn)清算，由北京市第一中級(jí)人民法院受理〔案號(hào)：（2023）京01破113號(hào)〕。

而唯美光大對(duì)此回應(yīng)稱，“公司現(xiàn)已資不抵債，且現(xiàn)金流短缺，同意進(jìn)行破產(chǎn)清算�！睋�(jù)去年6月唯美光大發(fā)布的公開選聘審計(jì)機(jī)構(gòu)的公告〔唯美破管字(2023)第020號(hào)〕，截至2022年12月31日，唯美光大的總資產(chǎn)約為3.79億元，而負(fù)債總額已經(jīng)達(dá)到8.39億元，所有者權(quán)益為-5.32億元。

值得注意的是，去年8月，北京市第二中級(jí)人民法院還發(fā)布了懸賞公告，稱在執(zhí)行民生信托申請(qǐng)執(zhí)行天津度之行泉貿(mào)易有限公司、陳光、劉某輝、唯美度科技、天津美康企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、唯美光大公證債權(quán)文書一案中，被執(zhí)行人陳光和劉某輝未履行本案生效法律文書確定的義務(wù)，因此特發(fā)布懸賞公告。公告顯示，該案件的執(zhí)行標(biāo)的金額為1.63億元及附加利息。

2024年3月，北京市第一中級(jí)人民法院就〔（2023）京01破113號(hào)〕作出《宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)公告》〔（2023）京01破113號(hào)之一〕，裁定北京市恒利乾坤裝飾裝潢有限公司等債權(quán)人對(duì)唯美光大公司享有債權(quán)共計(jì)3.84億元。不過(guò)，本次最終破產(chǎn)案件所提及的3.84億元債權(quán)，和〔唯美破管字(2023)第020號(hào)〕中公布的企業(yè)負(fù)債總額有一定差距，民生信托等債權(quán)人未出現(xiàn)在破產(chǎn)公告之中。

公告顯示，根據(jù)核算，唯美光大包括貨幣資金、土地使用權(quán)及在建工程價(jià)值等全部資產(chǎn)最大值共計(jì)為2.355億元，已資不抵債。最終，唯美光大被裁定破產(chǎn)清算。至此，唯美光大長(zhǎng)達(dá)3年多的債務(wù)危機(jī)也暫時(shí)告一段落。

截自全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)

破產(chǎn)或不影響“唯美度”正常經(jīng)營(yíng)

那么，唯美光大和知名美容連鎖門店“唯美度”又有何聯(lián)系？唯美光大的破產(chǎn)是否會(huì)影響“唯美度”的正常經(jīng)營(yíng)呢？

據(jù)青眼調(diào)查發(fā)現(xiàn)，唯美光大屬于唯美度科技全資子公司，而唯美度科技正是包括“唯美度”在內(nèi)的多個(gè)商標(biāo)申請(qǐng)人，也是美容連鎖門店品牌“唯美度”的母公司。據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局官網(wǎng)公開信息，唯美光大旗下并未有化妝品注冊(cè)備案數(shù)據(jù)。當(dāng)前，唯美度等品牌產(chǎn)品的備案人多為唯美度科技的另一全資子公司，即深圳唯美度生物科技有限公司（下稱“深圳唯美度”），該企業(yè)旗下共有641條普通化妝品備案信息。

截自國(guó)家藥監(jiān)局官網(wǎng)

“這個(gè)企業(yè)（唯美光大）的破產(chǎn)，或?qū)Α蓝取酥琳麄�(gè)唯美愛集團(tuán)影響并不大�！币晃辉谖蓝饶撤止救温毜臉I(yè)內(nèi)人士告訴青眼。這種說(shuō)法不無(wú)道理，對(duì)于整個(gè)唯美度版圖而言，唯美光大只是其龐大美業(yè)生意網(wǎng)絡(luò)當(dāng)中的一環(huán)。據(jù)媒體報(bào)道稱，2002年唯美度即開始在美容行業(yè)嶄露頭角，并于2009年成立中國(guó)微整形美容醫(yī)院。同年，唯美度入圍2009年中國(guó)特許經(jīng)營(yíng)連鎖120強(qiáng)，成為國(guó)內(nèi)頭部美容連鎖品牌。

隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，唯美度公司開始入局資本市場(chǎng)。2014年，A股上市公司江泉實(shí)業(yè)發(fā)布重組預(yù)案，擬通過(guò)重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)，以此實(shí)現(xiàn)唯美度科技借殼上市計(jì)劃。然而，2015年2月，由于唯美度科技部分股東對(duì)承諾業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)有異議，江泉實(shí)業(yè)宣布撤回重大資產(chǎn)重組材料。至此，唯美度借殼上市計(jì)劃失敗。

雖折戟A股市場(chǎng)，但同年唯美度公司很快又以560億韓幣（約合人民幣3億元）成功收購(gòu)韓國(guó)上市公司NEXTEYE，并成為該企業(yè)大股東。在唯美度公司入主后，該企業(yè)業(yè)務(wù)由原本的檢測(cè)設(shè)備，延伸至化妝品研發(fā)生產(chǎn)、化妝品流通等。據(jù)目前NEXTEYE官網(wǎng)主頁(yè)顯示，該企業(yè)旗下的中國(guó)連鎖品牌項(xiàng)目除“唯美度”外，還包括夢(mèng)顏堂、奧瑞拉、芭特爾芙萊三個(gè)品牌。

截自NEXTEYE官網(wǎng)

除此之外，唯美度公司曾在行業(yè)內(nèi)大舉開展資本并購(gòu)動(dòng)作。2017年前后，唯美度公司彼時(shí)與中信集團(tuán)旗下中信錦繡資本管理有限責(zé)任公司共同成立了中信美尚基金，先后并購(gòu)了四川美尚宏美生物科技有限公司（下稱“美尚宏美”）等化妝品渠道商和供應(yīng)鏈企業(yè)。其中，僅美尚宏美在2017年就擁有1600多家網(wǎng)點(diǎn)、代理50多個(gè)品牌，當(dāng)年?duì)I業(yè)額達(dá)1億元。

另?yè)?jù)公開報(bào)道，2017年，唯美度公司彼時(shí)與中信美尚已在韓國(guó)、日本、法國(guó)等國(guó)家投入近20億，包括25個(gè)品牌的收購(gòu)和15家企業(yè)的并購(gòu)。此后，唯美度加快了企業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程，并于2023年將中國(guó)唯美度集團(tuán)整合升級(jí)為唯美愛中國(guó)總部，業(yè)務(wù)涉及產(chǎn)品研發(fā)、品牌管理、渠道運(yùn)營(yíng)、檢測(cè)服務(wù)、培訓(xùn)等領(lǐng)域。

圖源：唯美愛中國(guó)總部官方賬號(hào)

“中信美尚基金成立后，唯美度公司也逐步開始運(yùn)作韓式皮膚管理門店，并開啟業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型�！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士稱。

店鋪歇業(yè)，銷售額持續(xù)下滑

事實(shí)上，雖然子公司身陷債券糾紛、品牌創(chuàng)始人被限高，但似乎也并未影響唯美度品牌店鋪的發(fā)展。

據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)去年公布數(shù)據(jù)，唯美度品牌2022年銷售規(guī)模為12.13億元，門店數(shù)量達(dá)9905個(gè)，相比2021年僅下滑19個(gè)。此外，從官網(wǎng)信息來(lái)看，目前唯美度仍在開放門店加盟。

截自中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)“2022 年生活服務(wù)業(yè)連鎖企業(yè)Top100”榜單

在唯美愛集團(tuán)官網(wǎng)的介紹中，收購(gòu)韓國(guó)上市公司NEXTEYE后，唯美愛集團(tuán)就實(shí)現(xiàn)了中韓美業(yè)產(chǎn)品技術(shù)及醫(yī)美的渠道嫁接，使唯美度成為美容養(yǎng)生、抗衰老、醫(yī)美、互聯(lián)網(wǎng)為一體的美容機(jī)構(gòu)，除總部北京外，還在上海、深圳、沈陽(yáng)、成都、太原六大城市設(shè)置了區(qū)域管理中心。

然而，青眼在美團(tuán)平臺(tái)上以“唯美度”為關(guān)鍵詞搜索時(shí)發(fā)現(xiàn)，上述7大城市在營(yíng)門店并不多，且不少店鋪都顯示“歇業(yè)關(guān)閉”，顯示仍正常營(yíng)業(yè)的店鋪每個(gè)城市僅個(gè)位數(shù)。此外，黑貓投訴平臺(tái)上也有大量關(guān)于“唯美度”的投訴，投訴內(nèi)容多集中于“強(qiáng)制消費(fèi)”、“引導(dǎo)辦卡”、“虛假宣傳”等等。

上述業(yè)內(nèi)人士告訴青眼，唯美度在拓展海外業(yè)務(wù)后已經(jīng)開始轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方向，更多是進(jìn)行海外并購(gòu)、醫(yī)美、產(chǎn)品研發(fā)等等，“基本上沒(méi)怎么做店的拓展”。

此外，從韓國(guó)上市企業(yè)NEXTEYE的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，唯美愛集團(tuán)的海外經(jīng)營(yíng)狀態(tài)也不甚理想。據(jù)NEXTEYE公布的2023年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2023年全年NEXTEYE資產(chǎn)總額同比下滑14.13%。不過(guò)，債務(wù)總額正在逐年下降，2023年為272.85億韓元（約合人民幣1.44億元），同比減少3.88%。

截自NEXTEYE財(cái)報(bào)

集團(tuán)營(yíng)收方面，財(cái)報(bào)顯示，2023年由于化妝品銷售的減少，公司銷售額同比下滑44.87%，至177.49億韓元（約合人民幣0.94億元），其中，化妝品業(yè)務(wù)占比48.7%。

截自NEXTEYE財(cái)報(bào)

與此同時(shí)，由于化妝品銷售成本增加，NEXTEYE營(yíng)業(yè)虧損也比去年同期增長(zhǎng)158.95%；另外，由于附屬企業(yè)虧損增加，全年凈虧損為175.33億韓元（約合人民幣0.93億元），同比擴(kuò)大329.21%。

截自NEXTEYE財(cái)報(bào)

針對(duì)當(dāng)前的業(yè)務(wù)情況，NEXTEYE在財(cái)報(bào)中表示，雖然由于K Beauty增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩等原因使得化妝品經(jīng)營(yíng)狀態(tài)不佳，但NEXTEYE在中國(guó)市場(chǎng)內(nèi)的皮膚美容特許經(jīng)營(yíng)加盟事業(yè)仍具有持續(xù)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也在通過(guò)自主品牌產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，逐步提高中國(guó)市場(chǎng)占有率，再加上OEM等業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)其化妝品業(yè)務(wù)將持續(xù)增長(zhǎng)。

就財(cái)報(bào)公布信息而言，中國(guó)的特許經(jīng)營(yíng)事業(yè)以及化妝品研發(fā)、銷售事業(yè)仍然是NEXTEYE乃至唯美愛集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)，美容連鎖業(yè)務(wù)也被重點(diǎn)提及。由此可見，唯美愛集團(tuán)仍未拋棄“老本行”。

不過(guò)，此前有熟悉資本運(yùn)作的資深行業(yè)人士對(duì)青眼表示，美容美體連鎖成本開銷較大，當(dāng)遭遇經(jīng)濟(jì)下行、消費(fèi)降級(jí)等情形，就會(huì)出現(xiàn)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。

此外，快速擴(kuò)張和資本介入，也極易給唯美度這類美容連鎖企業(yè)的健康發(fā)展埋下危機(jī)。今年年初，美容連鎖機(jī)構(gòu)安杰瑪也被爆出旗下工廠進(jìn)入破產(chǎn)清算程序。而美容連鎖機(jī)構(gòu)折戟資本市場(chǎng)并非新鮮事，諸如麗都整形、春天醫(yī)美知名連鎖品牌均先后撤離資本市場(chǎng)。

對(duì)于美容連鎖企業(yè)而言，資本介入、尋求上市是快速擴(kuò)大規(guī)模的方法之一，但同時(shí)也要謹(jǐn)慎考慮市場(chǎng)環(huán)境及自身的承受能力，一旦鏈條斷裂杠桿失衡，便會(huì)得不償失。